C. ZAMBOTTO – EXERCICE DE REVISION SUR LE PLAN DE FINANCEMENT 1

LE PLAN DE FINANCEMENT : EXERCICE DE REVISION Une entreprise envisage de réaliser un investissement de 3 000 000 € au début de l'année 1. Cet investissement sera amorti linéairement sur 5 ans. Le chiffre d’affaires prévisionnel est évalué à 6 000 000 € en année 1 et 2 puis 7 000 000 € Les charges d’exploitation décaissables prévisionnelles s’élèvent à 3 000 000 € en année 1 et 2 puis à 3 500 000 €. Le BFRE est évalué à 35 jours de CA HT. La trésorerie de l'entreprise disponible pour cet investissement est limitée à 300 000 €. Le taux d'impôt sur les bénéfices retenu est de 33 1/3 %. Calcul de la CAF

Année 1 Année 2 Année 3

Chiffre d'affaires 6 000 000 6 000 000 7 000 000 Charges d'expl. décaissables 3 000 000 3 000 000 3 500 000 EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000 impôt sur les bénéfices 800 000 800 000 966 667 CAF 2 200 000 2 200 000 2 533 333

Année 1 Année 2 Année 3

EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000 Amortissement 600 000 600 000 600 000 Résultat 2 400 000 2 400 000 2 900 000 impôt 800 000 800 000 966 667 Résultat net comptable 1 600 000 1 600 000 1 933 333

Calcul de l'impôt et du résultat net comptable

Réalisons l'ébauche du plan de financement attaché à cette nouvelle activité

Périodes Début 1 1 2 3Ressources de la périodeCAF 2 200 000 2 200 000 2 533 333

Total des ressources (A) 0 2 200 000 2 200 000 2 533 333Emplois de la périodeInvestissement 3 000 000Augmentation du BFR 583 333 97 222Total des emplois (B) 3 583 333 0 97 222 0Variation de trésorerie de la période

(C)=(A)-(B) -3 583 333 2 200 000 2 102 778 2 533 333Trésorerie initiale (D) 300 000 -3 283 333 -1 083 333 1 019 444Trésorerie finale (E)=(D)+(C) -3 283 333 -1 083 333 1 019 444 3 552 777

Analyse :

C. ZAMBOTTO – EXERCICE DE REVISION SUR LE PLAN DE FINANCEMENT 2

Le plan de financement précédent étant déséquilibré, l'entreprise décide de procéder à une augmentation de capital d'un montant de 1 000 000 € libéré en totalité dès le début de la première année. Les dividendes s’élèveront à 20 % du résultat net comptable D'autre part, elle empruntera 2 100 000 € au début de la première année au taux de 4,5 %, remboursables par 3 amortissements constants, le premier en fin d'année 2.

Calcul de la nouvelle CAF

Année 1 Année 2 Année 3

Chiffre d'affaires 6 000 000 6 000 000 7 000 000 Charges d'expl. décaissables 3 000 000 3 000 000 3 500 000 EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000 charges d'intérêt 94 500 94 500 63 000 Impôt sur les bénéfices 768 500 768 500 945 667 CAF 2 137 000 2 137 000 2 491 333

Année 1 Année 2 Année 3

EBE 3 000 000 3 000 000 3 500 000 Amortissement 600 000 600 000 600 000 charges d'intérêt 94 500 94 500 63 000 Résultat 2 305 500 2 305 500 2 837 000 Impôt 768 500 768 500 945 667 Résultat net comptable 1 537 000 1 537 000 1 891 333

Calcul de l'impôt et du résultat net comptable

Analyse :

1 2 3Capital restant dû 2 100 000 2 100 000 1 400 000Intérêts 94 500 94 500 63 000Amortissements 0 700 000 700 000Annuités 94 500 794 500 763 000

PériodesTableau d'amortissement de l'emprunt

Périodes Début 1 1 2 3Ressources de la périodeCapacité d'autofinancement 2 137 000 2 137 000 2 491 333Augmentation de capital 1 000 000Emprunt 2 100 000Total des ressources (A) 3 100 000 2 137 000 2 137 000 2 491 333Emplois de la périodeDistribution de dividendes 307 400 307 400Acquisitions d'immobilisations 3 000 000Remboursement d’emprunt 0 700 000 700 000Augmentation du BFRE 583 333 97 222Total des emplois (B) 3 583 333 0 1 104 622 1 007 400Variation de trésorerie de la période (C)=(A)-(B) -483 333 2 137 000 1 032 378 1 483 933Trésorerie initiale (D) 300 000 -183 333 1 953 667 2 986 044Trésorerie finale (E)=(D)+(C) -183 333 1 953 667 2 986 044 4 469 977

Plan de financement définitif