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Conclusion 2012

Conclusion 2012. Les nouveaux enjeux de la politique économique 2011

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Conclusion

2012

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Les nouveaux enjeux de la politique économique

2011

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Croissance de la France

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Court terme/long terme• La demande comme facteur de gestion du court terme• Les moteurs de la croissance: l’investissement, la

politique budgétaire, les exportations

• Le Pib potentiel comme Pib de long terme

• Effet structurel, effet conjoncturel

• Output gapPositif: inflation, baisse du chômage, excédent budgétaireNégatif: baisse des prix, hausse du chômage, déficit

budgétaire

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Le rôle de l’Etat

• Les fonctions de Musgrave: nécessité de redistribution sociale ; lutte contre les externalités ; régulation conjoncturelle ( équilibre des finances publiques sur le cycle ; retour sur le débat « bonne dette/mauvaise dette » ; préparation de l’avenir et prolétariat cognitif

• La politique budgétaire selon Heller: fiscalité des ménages sur les externalités, des entreprises pour la régulation ; les dépenses de l’Etat social

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Déficit de production

France (Mds €)

PIB Potentiel PIB Réel Output gap

2007 1874 1887 +13

2008 1944 1933 -11

2009 1989 1890 -99

2010 2014 1933 -81

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Chômage / inflation

FranceAllemagne

Taux de chômage

Taux d’inflation

Déficit de la BPC

2007 8,5 8,6 1,6 2,3 -1 7,5

2008 7,8 7,3 3,2 2,8 -1,7 6,3

2009 9,5 8 0,1 0,2 -1,5 5,6

2010 9,8 7 1,7 1,6 -1,7 5,7

2011 9,7 6 2,1 2,2 -2,7 5

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Evolution du déficit publicEvolution du déficit structurel pendant le cycle électoral en % du PIB1974/1981 1,6

1981/1986 3,3

1986/1988 3,3

1988/1993 4,1

1993/1995 5,6

1995/1997 4,5

1997/2002 2,3

2002/2007 3,4

2007/2011 4,7

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Evolution des budgets En % du PIB 1978 2011

Fonctionnement 5 5,2

Rémunérations 12 12,5

Intérêt sur la dette 1 3

Subventions 4,8 6

Investissements 3 4

Prestations sociales 18,5 25,3

Total 44,3 56

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Evolution mondiale: où est la croissance potentielle ?

Croissance potentielle(%) 2007 2011

USA 2,6 1,7

Japon 1,4 1

Allemagne 1,5 0,8

France 2 1

Zone euro 2,1 1

UK 2,6 0,8

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Taux de croissance –taux d’intérêt en 2011: où est l’inflation ?

Taux de croissance-taux d’intérêt

USA 1,2

Chine 6

Royaume-Uni 0,7

Allemagne -0,2

France 0,3

Italie -1

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Déficits structurels: où sont les problèmes de dette ?

En % du PIB 2007 2010

France -3,8 -5

Allemagne -0,5 -1,8

Italie -3,1 -3,1

Grèce -7,3 -8,6

Royaume-Uni -3,8 -8,5

Zone euro -1,3 -3,5

USA -3,5 -9

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Epargne : où sont les excédents?

Principaux déficits courants (% PIB) Principaux excédents courants

Etats-Unis -3,3 Singapour 20

Turquie -6,5 Arabie 16

Espagne -4,6 Pays Bas/Suède 6,5

Afrique du Sud -4 Chine 5,5

Pologne -3,5 Allemagne 5

Italie -3,5 Russie 4,5

Brésil -3 Corée du sud 4

Australie -2,7 Japon 3,5

Inde -2,7 Argentine 3

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Monnaie : que sont les réserves de change ?

Réserves de change mondiale 10 000 Mds $ dont Chine 3 200

Part du $ 60,2 (–3)

Part de l’€ 26,7 (+2)

Part de la £ 4,2 (-)

Part du yen 4,1 (+1)

Autres 4,8 (-)

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Les modèles de gestion de l’économie

Modèle anglais (Gladstone) Modèle américain (Nixon)

Primus inter pares : changes fixes (référence or)

Privilège exorbitant: changes flottants (référence $)

Régulation par la déflation (acceptation du chômage)

Régulation par les dettes publique et privée (refus du chômage et acceptation de l’inflation )

Croissance par l’épargne (l’épargne sert à financer l’investissement)

Croissance par la consommation (le l’investissement crédit finance ; l’investissement crée l’épargne)

Equilibre budgétaire keynésianisme

Indépendance énergétique (exportation de charbon)

Dépendance énergétique(importation de pétrole)

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Les réponses: croissance ou guerre des monnaies

• Croissance mondiale: progrès technique/productivité ou prédation/ dévaluation compétitive / protectionnisme

• Détenir la monnaie mondiale ; le problème du privilège exorbitant

• Inflation (Chine /Inde) ou chômage (Europe) au niveau mondial : la croissance mondiale en dessous de 4%

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Pistes pour conclureLa politique budgétaire mondiale face à la dette. Retour de l’impôt: vers la fiscalité verte

comme archétype de la fiscalité spectacle. Les enjeux des politiques d’austérité

La politique monétaire face à l’inflation ; les bulles à venir ; le prix du pétrole et du charbon ; le marché immobilier ; les problèmes agricoles (bulle sur le blé et le riz) ; les pays émergents face aux révoltes frumentaires ; la longue fin du dirigisme

Drame grec, tragédie portugaise (Jean III, Catherine de Castille et la « bonne dette ») et spéculation contre l’euro: vision tragique (JL Zapatero) ; vision comique (vente de Corfou) ; vision tragi-comique: la guerre monétaire et la parité €/$, le faux problème des taux de change des pays émergents

G20: nouvelle régulation et problème des changes ou comment amadouer les pays émergents ; compétitivité par la dévaluation, la déflation ou la productivité

La croissance de demain: ruptures technologiques, montée en puissance de l’immatériel, « libéralisme saint simonien » et ré-industrialisation, le retour des puissances agricoles (Europe, Etats-Unis), le destin des pays émergents concurrence et innovation

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