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Conférence de Montréal Forum international des Amériques
11 juin 2013
INFRASTRUCTURES EN AFRIQUE Nouvelles perspectives de financement
1. Le contexte
3
L’heure de l’Afrique semble avoir sonné
Une Afrique plus forte face aux défis
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%Afrique Zone EuroUSA Asie en développement*
Source : BAD et Perspectives économiques mondiales, avril 2013
*A l'exclusion de: l'Australie, la Corée, Hong-Kong, le Japon, la Nouvelle Zélande, Singapour et Taïwan
Les pays exportateurs de pétrole ont enregistré une croissance de 8,7 % en 2012
Durant la période 2002-2012, 6 des 15 économies affichant la plus forte croissance au monde se trouvaient en Afrique
Les flux extérieurs ont atteint un niveau record en 2012
4
Mais, malgré une croissance soutenue, les besoins de financement pour les infrastructures en Afrique reste primordial
…le déficit de financement pour les infrastructures, estimé entre 60-90 milliards USD par an, demeure
obstinément élevé…
5,3% en 2014
4,8% en 2013
Bien qu’aujourdhui l'Afrique est la deuxième région a forte croissance dans le monde….
Alors que les investissements en énergie, transport, eau et assainissement et technologies de l’information et de la communication (TIC) - les besoins prioritaires du continent – peuvent contribuer plus de 2% a la croissance continentale.
2. Les Activités de la BAD
27
La BAD s’est spécialisé dans les solutions de financement aux problèmes du continent africain et renforce les infrastructures qui stimulent la croissance
Délivrée par un menu robuste d’instruments financiers
Prêts (souverains et au secteur prive)
Garanties
Produits pour la gestions des risques (intérêt,
devises, commodités)
Programme du financement pour le commerce
Prises de participation
Fonds dédiés à l’assistance technique
(bilatéraux and multilatéraux)
Participation dans les initiatives globales
Une stratégie basée sur cinq priorités opérationnelles essentielles
Croissance inclusive
Transition vers la
croissance verte
Développement des infrastructures
Intégration régionale
Développement du secteur privé
Gouvernance et responsabilisation
Qualifications et technologies
27
Ce qui génère des résultats enviables au service du peuple africain
A travers des prêts classiques…
Lignes électriques transfrontalières Ethiopie - Kenya(341 millions d'USD) Ligne de transport de 1 000 km, avec une capacité
de 2 000 MW Économie de 7 millions de tonnes de CO2 chaque
année 1,4 millions de ménages bénéficieront d’un accès
fiable et à prix raisonnable à l’électricité d’ici 2022 Initiative choisie par le G20 comme un projet
régional exemplaire Premier projet du genre à être enregistré comme
projet MDP
Initiative du Conseil des ministres africains de l’Eau, administrée par la Banque
Créée pour aider les pays à atteindre les objectifs de la Vision africaine de l'eau 2025
Approbation de 75 opérations se chiffrant à 118 millions d'USD depuis 2006
Approbation de six projets en 2012, pour un financement total de 12 millions d'USD
..Ou partenariat et initiative bilatérale africaine…
Facilité africaine de l’eau
Prix d’honneur pour l’impact sur le développement du Trésor américain en juin 2012
« Projet d’amélioration du corridor routier Bamako-Dakar et de facilitation du transport »
2. L’Approche du futur
Les interventions traditionnelles des bailleurs de fonds sont insuffisantes pour combler les besoins de capital pour financer les infrastructures en Afrique.
Les moyens traditionnels de mobilisations de ressources au niveau des pays (i.e. la collection de taxes) souffrent aussi de défis particuliers.
Par conséquence, l’Afrique comme le reste du monde entier expérimente un changement de direction dans sa stratégie de mobilisation de fonds pour le développement.
Elle se tourne de plus en plus vers les marchés des capitaux locaux et globaux , pour accéder à de nouvelles ressources financières.
Les modes traditionnels de financement sont-ils suffisants?
Bilan contrasté dans la réalisation des émissions obligataires en monnaie locale pour les infrastructures en Afrique,
LES EMISSIONS DU DIASPORA
LES EMISSIONS D’OBLIGATIONS SOUVERAINS POUR L’INSTRUCTURE
Aspets positif: • Premier émetteur sur le continent africain• Résultats: 400 million en 2008
Contrainte au succès de la souscriptions: • Manque de transparence • Manque de marché de capitaux • Marketing insuffisant a l’ étranger• Discompte patriotique trop profond vis a
vis autres investissements complémentaires
Objet: Ethiopian Electric Power Corporation (2008) & le grand barrage Renaissance (2011)
Aspets positifs: • Approche programmatique • Un élément diaspora: ventes spontanées de
l’obligation permettait la souscription des émigrés au delà de la période initiale définie
• Collaboration avec le secteur privé pour le marketing et placement (i.e. Homestrings)
Objet: Une portefeuille d’investissement dans les secteur de l’énergie du transport , et de l’
eau
Considérations à pondéré:• Comment assurer que les produits iront au
financement des projets sous jacents et non aux autres priorités des gouvernements?
• Est ce qu’une émission régionale est probable dans le future?
Les émissions obligataires en devises pour les infrastructures
• Emissions souveraines Africaines sur le marche international en devises (USD)• Pricing lié a la perception du risque du souverains et non aux projets sous jacents• Pour des maturités a longue terme, généralement de 7 a 12 ans• Avec le but de développer l’appétit des investisseurs et les parties prenantes locales pour une
transition éventuel aux émissions de projets• La Banque a publié en 2013 un livre intitulé « Financements structurés: Conditions pour le
financement des projets d’infrastructure par les marchés obligataires africains ».
Emissions d’obligation africains récents, en devises
Pays Cotation souverain
Pricing Amount (million $ USD)
Date
Namibie Baa3/BBB- Libor + 290 500 Octobre 2011
Senegal B+ Libor + 564 500 Mai 2011
Nigeria B+/BB- Libor + 347 500 Janvier 2011
Zambie B+ Libor + 384 750 Septembre 2012
Rwanda B Libor + 499 400 Avril 2013
Les migrants: un énorme potentiel pour l’Afrique
140 million de migrants africains résidents hors de
l’Afrique
53 billion de Dollar épargnés par les africains dans les pays destinataires
Des envois de fonds soutenus
pendant la crise, avec une
croissance moyenne entre 1990-2008 de
10.2%
• Il est estimé que les ressources financières des migrants africains peuvent contribuer 40 milliards USD par année au continent (2,6% du PIB du continent)
• La Banque a publié en décembre 2012 une note économique sur le sujet: « Emissions obligataires diaspora: quelques leçons a retenir pour les pays africains »
L'Inde et Israël ont levé 11 milliards USD et 30 milliards USD
respectivement grâce àleurs programmes d'obligations
diaspora
Export-Import Bank (Afreximbank) a servi de chef de file pour un emprunt de 40
millions de dollars au Ghana garanti par le
flux des transferts par Western Union
COMMENT LE FAIRE?QUEL EST LE POTENTIEL?
2. La finance innovante – Que fait la BAD?
La Banque offre une la Garantie Partielle de Crédit (GPCs):
Cela couvre une partie des remboursements prévus de prêts ou d'obligations contre le risque de non-paiement par le débiteur
14Présentation des produits financiers - 2012
Plus de marketing des produits financiers existants qui favorisent la hausse de crédit d’un projet ou d’un émetteur obligataire
Restructuration de dette de Seychelles Une garantie qui couvre jusqu’à 10 millions de dollars au titre du paiement
d’intérêt sur une émission obligataire du gouvernement des Seychelles en 2010 pour restructurer sa dette qui s’élevait à 320 millions de dollars
La garantie était essentielle a rendre soutenable la dette souveraine des Seychelles
15
Fond Afrique 50: Une proposition de financement de l’Afrique pour l’Afrique
Flexibilité et aptitude à répondre en temps utile aux promoteurs
Appui et influence politiques requis pour faire avancer les projets et surmonter les obstacles politiques
Coordination des parties prenantes africaines :
• Conseil, parrainage et relations étroites de travail avec la BAD
• Large appui des pays africains sous forme de participation et/ou d’investissement
• Mobilisation de ressources sur les marchés financiers et auprès des banques centrales d’Afrique
Fourniture de ressources financières et techniques substantielles
Expertise requise pour interagir efficacement avec des promoteurs de calibre mondial de projets du secteur privé
ACTIVITIÉS/ SERVICESUNIVERS DES INVESTISSEURS
MISE EN ŒUVRE
CRÉDIT
PRISES DE PARTICI-PATION
SERVICES-CONSEILS
Secteur privé/ Institutions financières d’Afrique
BAD et autres partenaires au développement
Marchés financiers internationaux et fonds
souverains
Banques centrales/ Marchés financiers d’Afrique
.
16
Emetteur récurrent sur le marche africain – L’exemple de l’Ouganda
Désignation du shilling ougandais (UGX) comme devise de prêt de la
Banque en septembre 2011
Placement intégral dans le pays avec une
sursouscription de 50%
Le produit de l’émission est conservé en monnaie du pays pour financer un
prêteur hypothécaire local
Établissement d’un programme de d’émission à
moyen terme de 125 milliards d’UGX
Émission d’obligations de maturité 10 ans pour 12,5 milliards d’UGX en juillet 2012, le coupon étant lié à 85 % du rendement des bons à
deux ans du Trésor ougandais avec révision du taux toutes les 2 années. La deuxième émission libellé en Ush a été lance le 30 mai.
Création de programmes d’émission d’obligations nationales
Ciblage de quelques marchés financiers africains
Ghana Kenya Nigeria
Tanzanie Zambie
Bénéfices: atténuation du risque de change, diversifications d’instruments disponibles au investisseur locaux, le développement des marchés des capitaux africains…
Approche focalisée sur le développement des marchés financiers africains
Site internet de l’AFMI: www.africanbondmarkets.orgUn outil de connaissance à guichet unique qui permet de fournir des informations sur les marchés africains de la dette
Réalisations récentes
La Banque accueille un groupe de travail pan-africain des parties prenantes aux émissions obligataires en monnaies
africaines
Création et lancement de la base de données sur les marchés financiers africains qui
couvre les billets de trésorerie et les obligations de 40 pays
Renforcement des capacités des Banques Centrales et collaboration avec les officiers
de liaison dans la collecte des données sur
les marchés financiers africains
Réduit la dépendance envers les créances libellées en devises
étrangères et élargitla base d’investisseurs
Finance le renforcement de l’infrastructure des marchés
obligataires nationaux
Publie des mises à jour régulières, fournissant ainsi
des informations pertinentes et actuelles
Renforce les capacités de collecte et de gestion des données
Fonds d’investissement des obligations d’Afrique
Base de données des marchés financiers
d’Afrique
Appui continue sur les données statistiques et les infrastructures des marchés financiers
Initiative des marchés financiers africains (IRMA)
Création et lancement du site internet de l’AFMI – un outil de gestion de connaissance qui apporte visibilité et prise de conscience
sur les marchés africains de la dette
S’emploie avec les partenaires et les banques centrales
d’Afrique à développer les marchés de la dette sur le
continent
Améliore la disponibilité, la qualité et l’utilité des
informations sur les marchés africains de la dette
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7. Conclusions
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Messages clés sur le financement innovant de l’infrastructure en Afrique
Il existe beaucoup d’euphorie sur les financements innovants pour les infrastructures en Afrique
Deux grands axes sur lequel ce potentiel réside (i) le développement des marches des capitaux et (ii) les ressources des migrants africains
Mais nous sommes encore aux premières étapes de recherche et d’implémentation. Les pays doivent: Investir davantage dans la recherche de leur diaspora Maintenir la bonne gouvernance et la bonne performance des indices
macroéconomiques pour diminuer la perception des risques des investisseurs et profiter de l’intérêt qu’ils portent à l’Afrique
Se concentrer sur le développement du système financier interne en particulier les marchés de capitaux
Mobiliser et utiliser les instruments de rehaussement de crédit offerts par les partenaires de développement traditionnels et les acteurs du secteur privé
Merci
« L’Afrique représente désormais un nouveau champ de développement, un
important pôle de croissance pour la reprise économique et une destination
attrayante pour les capitaux. La différence de perception s’amenuise et il y a des
investisseurs sérieux qui sont véritablement intéressés par l’Afrique. L’heure de
l’Afrique a sonné ! »
Ngozi Okonjo-IwealaMinistre des Finances du Nigéria, 2011