Corrigé Etude de cas 1 GF

1

TD n°1 :Etude de cas

L’entreprise SAVA vous présente sa balance après inventaire par solde de l’exercice N :

N° Comptes SD SC

1111

1140

1152

1169

1481

2113

2121

2321

2332

2340

2351

2352

2355

2510

28113

28121

2832

28332

2834

28351

28352

28355

2951

3121

3123

3151

3417

3421

3424

3425

3458

3491

3500

3915

3942

3950

4411

4415

4417

4491

4493

5141

5161

6121

6123

61241

Capital social

Réserve légale

Réserves facultatives

Report à nouveau

Emprunts au-près des établissements de crédit

Frais d’augmentation de capital

Frais d’acquisition des immobilisations

Bâtiments

Matériel et outillages

Matériel de transport

Mobilier de bureau

Matériel de bureau

Matériel informatique

Titres de participation

Amortissement des frais d’augmentation de capital

Amortissement des frais d’acquisition des immobilisatio

Amortissement des bâtiments

Amortissement du matériel et outillage

Amortissement du matériel de transport

Amortissement du mobilier de bureau

Amortissement du matériel de bureau

Amortissement du matériel informatique

Provision pour dépréciation des titres de participation

Stocks matières premières

Stocks d’emballage

Stocks produits finis

RRR à obtenir avoir non encore reçu

Clients

Clients douteux ou litigieux

Clients effets à recevoir

Etat – autres comptes débiteurs

Charges constatées d’avance

Titres et valeurs de placement

Provisions pour dépréciation des produits finis

Provision pour dépréciation des clients et cptes ratt

Provisions pour dépréciation des TVP

Fournisseurs

Fournisseurs effets à payer

Fournisseurs factures non parvenues

Produits constatés d’avance

Intérêts couru et non échus à payer

Banque

Caisse

Achat de matières 1ères

Achat d’emballages

Variation de stocks des matières 1ères

600

60 000

40 000

600 000

1 009 500

730 000

80 000

125 000

80 000

100 500

200 844

63 000

253 206

12 800

162 550

44 395

52 000

984,35

14 200

25 500

35 639

24 210

982 400

126 800

55 000

1 500 000

300 000

121 000

200 000

30 000

30 000

240 000

460 950

347 500

80 000

125 000

6 666,67

5 025

7 100

14 450

1 275

130 530

61 085

8 220,75

21 000

21 000

2

61243

6125

61291

61293

6133

6134

6136

6142

6143

6144

6145

6147

6161

6167

6171

6174

6176

6182

6191

6193

6196

6311

6386

6394

6513

6585

6701

71211

7127

7129

71321

7196

7321

7384

7386

7392

7513

7585

Variation de stocks d’emballages

Achat non stockés de matières et fournitures

RRRO sur achat de matières premières

RRRO sur achat d’emballages

Entretien et réparation

Prime d’assurance

Rémunération d’intermédiaires et honoraires

Transports

Déplacements, missions,…

Publicité

Frais postaux

Services bancaires

Impôts et taxes directes

Impôts et taxes et droits assimilés

Rémunération du personnel

Charges sociales

Charges sociales diverses

Pertes sur créances irrécouvrables

DEA des immobilisations en non valeur

DEA des immobilisations corporelles

DEP pour dépréciation de l’actif circulant

Intérêts des emprunts et dettes

Escomptes accordés

Dotations aux provisions pour dépréciation TVP

VNA des immobilisations cédées

Créances devenues irrécouvrables

Impôts sur les bénéfices

Ventes de produits finis

Ventes de produits accessoires

RRRA par l’entreprise

Variation de stocks de produits finis

Reprises sur provision pour dépréciation de l’actif ci

Revenus des titres de participation

Revenus des TVP

Escomptes obtenus

Reprises financières s/provisions pour dép des immb fi

Produits de cession des immobilisations corporelles

Rentrés sur créances soldées

4 800

67 475,20

61 800

72 000

22 600

56 900

28 200

61 900

40 545,55

19 400

15 410

19 290

136 800

54 300

28 700

30 800

22 000

267 029,17

17 250

35 600

12 800

255

129 662,5

15 000

2221,65

30 800

19 000

29 750

8 250

2 003 040

228 060

7 700

10 600

5 200

20 500

3 015

110 000

14 750

TOTAL 5 858 817,42 5 858 817,42

T à F 1 :

1- Passer les écritures de regroupement des comptes de gestion ;

2- Etablir le CPC ;

3- Etablir le bilan ;

3

Eléments de correction du travail à faire n°1

Les écritures de regroupement des comptes de gestion

31/12/N

71211-Ventes de produits finis 2 003 040

7127-Ventes de produits accessoires 228 060

7196-Reprises d’exploitation s/provisions… 7 700

7120-Ventes de B et S produits 2 231 100

7190-Reprise d’exploitation… 7 700 Pour solde des comptes débités

ID

7120-ventes de biens et services produits 30 800

7130-Variation des stocks de produits 19 000

71321-Variation de stocks de PF 19 000

7129-RRRA par l’entreprise 30 800 Pour solde des comptes crédités

ID

6120- Achat consommés de matières et fourniture 1 236 475,20

6121-Achats de matières premières 982 400

6123-Achats d’emballages 126 800

61241-Variation de stocks de MP 55 000

61243- Variation de stocks d’emballage 4 800

6125-Achats non stockés de mat et F 67 475,2 Pour solde des comptes crédités

ID

61291-RRRO s/achat de matières première 29 750

61293-RRRO s/achat d’emballages 8 250

6120-Achats consommés de MF 38 000 Pour soldes des comptes débités

ID

6130/6140-Autres charges externes 363 345,55

6133-Entretiens et réparations 61 800

6134- Primes d’assurance 72 000

6136-Rémunération d’intermédiaires 22 600

6142-Transport 56 900

6143- Déplacements, mission…. 28 200

6144-Publicité, publication…. 61 900

6145-Frais postaux 40 545,55

6147-Services bancaires 19 400

Pour solde des comptes crédités

4

ID

6160-Impôts et taxes 34 700

6170-Charges de personnel 219 800

6180-Autres charges d’exploitation 30 800

6190-Dotations d’exploitation 306 279,17

6161-Impôts et taxes directs 15 410

6167-Impôts et taxes et droit assimilés 19 290

6171-Rémunération du personnel 136 800

6174-Charges sociales 54 300

6176-Charges sociales diverses 28 700

6182-Pertes s/créances irrécouvrables 30 800

6191-DEA des immobilisations en NV 22 000

6193-DEA des immobilisations corp 267 029,17

6196-DEP pour dépréciation de l’AC 17 250 Pour solde des comptes crédités

ID

7321-Revenu des titres de participation 10 600

7384-Revenu des TVP 5 200

7386-Escomptes obtenus 20 500

7392-Reprise s/provisions pour dépréciation des IF 3 015

7320-Produits des TP et des autres TI 10 600

7380-Intérêts et autres produits fin. 25 700

7390-Reprise financières,… 3 015 Pour solde des comptes débité

ID

6310-Charges d’intérêts 35 600

6380-Autres charges financières 12 800

6390-Dotations financières 255

6311-Intérêts des emprunts et dettes 35 600

6386-Escomptes accordés 12 800

6394-Dotations aux pro des TVP 255 Pour solde des comptes crédités

ID

7513-Produits de cession des immob corporelles 110 000

7585-Rentrées sur créances soldées 14 750

7510-Produits des cessions des immb 110 000

7580-Autres produits non-courants 14 750 Pour solde des comptes débités

ID

6510-VNA des immobilisations cédées 129 662,5

6580-Autres charges non courantes 15 000

6513-VNA des immob corp cédées 129 662,5

6585-Créances devenue irrécouvrables 15 000

5

ID

6700-Impôts sur les résultats 2 221,65

6701-Impôt s/les bénéfices 2 221,65 Pour solde du compte débité

Etablissement du bilan et du CPC

Le bilan de l’entreprise SAVA, après regroupement des comptes, au 31/12/N, se présente

ainsi :

ACTIF MB A/P VNC PASSIF Montant Immob en NV

Frais préliminaire

Charges à répartir

Immob corporelles Constructions

Inst tech Mat et Out

Matériel de transport

Mobil, Mat de bu...

Immob financières Titres de participat

Stocks Matière et four cbles

Produits finis

Créance de l’actif c

F/ss débiteurs av et..

Clients et cptes ratt

Etat – débiteur

Comptes de rég actif

Titres et val de plac

Trésorerie – actif Banque, TG et CP...

Caisses, RA et A

60 000

40 000

600 000

1 009 500

730 000

285 000

100 500

263 844

253 206

12 800

258 945

984,35

14 200

25 500

35 639

24 210

30 000

30 000

240 000

460 950

347 500

211 666,67

5 025

7 100

14 450

1 275

30 000

10 000

360 000

548 550

382 500

73 333,33

95 475

263 844

246 106

12 800

244 495

984,35

14 200

24 225

35 639

24 210

Capitaux propres

Capital social ou pers

Réserve légale

Autres réserves

Report à nouveau

Résultat net de l’ex

Dettes de financement

Autres dtte de financeme

Dettes du passif circula

F/ss et comptes ratt

Comptes de régul passif

1 500 000

300 000

121 000

(-)600

4125,93

200 000

199 835,75

42 000

TOTAL 3 714 328,35 1 347 966,67 2 366 361,68 TOTAL 2 366 361,68

6

Le CPC de l’entreprise SAVA au 31/12/N se présente, après écritures de regroupement, ainsi :

I Produits d’exploitation

Ventes de biens et services produits

Variation des stocks des produits

Reprises d’exploitation – transfert de charges

2 200 300

(-) 19 000

7 700

TOTAL 2 189 000

II Charges d’exploitation Achats consommés de matières et fournitures

Autres charges externes

Impôts et taxes

Charges de personnel

Autres charges d’exploitation

Dotations d’exploitation

1 198 475,2

363 345,55

34 700

219 800

30 800

306 279,17

TOTAL 2 153 399,92

III Résultat d’exploitation (I – II) 35 600,08

IV Produits financiers

Produits de TP et des ATI

Intérêts et autres produits financiers

Reprises financières – transfert de charges

10 600

25 700

3 015

TOTAL 39 315

V Charges financières

Charges d’intérêts

Autres charges financières

Dotations financières

35 600

12 800

255

TOTAL 48 655

VI Résultat financier (IV – V) (-) 9 340

VII Résultat courant (III + VI) 26 260,08

VIII Produits non courants

Produits des cessions des immobilisations

Autres produits non courants

110 000

14 750

TOTAL 124 750

IX Charges non courantes


Autres charges non courantes

129 662,5

15 000

TOTAL 144 662,5

X Résultat non courant (VIII – IX) (-) 19 912,5

XI Résultat avant impôt (VII + X) 6 347,58

XII Impôt sur le résultat (-) 2221,65

XIII Résultat net (XI – XII) 4 125,93

7

Pour une étude fonctionnelle de l’entreprise SAVA, on vous fourni les informations

complémentaires suivantes : l’entreprise a acquis il y a 3 ans un matériel industriel par crédit

bail, selon les dispositions suivantes :

Prix d’acquisition 800 000DH.

Durée du contrat 5 an ;

Valeur résiduelle à la fin du contrat 80 000DH

Travail à Faire 2:

Etablir le bilan fonctionnel en grandes masses de l’entreprise SAVA ;

Représenter graphiquement ce bilan fonctionnel ;

Etudier ce bilan fonctionnel.

Eléments de Correction

Traitement extra-comptable :

Eléments A. I A. C (HT) T. A CP D de F P C

Totaux comptables

Amort et provision

Acqu en crédit bail(1)

2 825 000

-

+800 000

829 479,35

-

-

59 849

-

-

1 924 525,93

+1 347 966,67

+432 000

200 000

-

368 000

241 835,75

-

-

TOTAL 3 625 000 829 479,35 59 849 3 704 492,6 568 000 241 835,75

(1) Calcul :

∑ Amortissement = [(800 000 – 80 000) * 20%] * 3 = 432 000

VNC = 800 000 – 432 000 = 368 000

Bilan fonctionnel

Actif immobilisé

Actif circulant (HT)

Trésorerie actif

3 625 000

829 479 ,35

59 849

80%

18%

2%

Capitaux propres

Dettes de financement

Passif circulant

3 704 492,6

568 000

241 835,75

82%

13%

5%

Total 4 514 328,35 100% Total 4 514 328,35 100%

Représentation graphique :

Actif Passif

Actif Immobilisé Capitaux propres

80% 82%

Actif Circulant (HT) FR Dettes de finan 13%

18%

Trésorerie actif 2% Passif circulant 5%

8

Etude du bilan fonctionnel :

Etude de l’équilibre structurel du bilan fonctionnel :

FR = Financement permanent – Actif immobilisé

Ou alors

FR= Actif circulant – Passif circulant

FR = 4 272 492,6 – 3 625 000 = 647 492,6

FR = (829 479,35 + 59 849) – 241 835,75

= 647 492,6

FR = BFR + TN

BFR = Actif circulant (HT) – Passif circulant (HT)

BFR = 829 479,35 – 241 835,75 = 587 643,6

Le BFR peut être analysé en deux composantes. L’une a une relation avec l’exploitation de

l’entreprise, c’est le BER d’exploitation (BFRE) ; et l’autre hors exploitation c’est le BFR

hors exploitation (BFRHE).

BFRE = Actif circulant d’exploitation – Passif circulant d’exploitation

Plus + Moins -

Matières fournitures

Produits finis

Fournisseurs débiteurs

Clients et comptes rattachés

263 844

253 206

12 800

258 945

Fournisseurs et comptes rattachés 199 835,75

Total 788 795 Total 199 835,75

BFRE = 588 959,25

BFRHE = Actif circulant (HE) – Passif circulant (HE)

Plus + Moins -

Etat – débiteur

Comptes de régularisation- actif

Titres et valeurs de placement

984,35

14 200

25 500

Comptes de régularisation- passif 42 000

Total 40 684,35 Total 42 000

BFRHE = - 1 315,65

Trésorerie nette = FR – BFR

TN = 647 492,6 – 587 643,6 = 59 849

9

Commentaire 1: L’entreprise SAVA est une entreprise industrielle, donc elle

doit gérer des stocks importants (matières 1ère

, fournitures, produits finis, etc.),

elle accorde aussi des crédits à ses clients. C’est pourquoi, pour gérer cette

situation et pour préserver son équilibre financier, elle respecte une gestion

financière classique et prudente qui se base sur la constitution d’un FR positif.

Appréciation de l’équilibre structurel du bilan :

♣ Appréciation du FR et de ses composantes :

FR 647 492,6

= = 0,728

Actif circulant 829 479,35 + 59 849

BFR 587 643,6

x 360 = x 360 = 96,14 jours

CA 2 200 300

Trésorerie nette 59 849

= = 0,092

FR 647 492,6

♣ Ratios complémentaires :

Ressources durables 4 272 492,6

R= = = 1,17

Emplois Stables 3 625 000

Ressources durables 4 272 492,6

R = = =1 ,01

Emplois stables + BFRE 3 625 000 + 588 959,25

Commentaire 2 : Ces indices affirment bien la gestion prudente de l’entreprise

SAVA. En effet :

Son FR représente environ 73% de son actif circulant total ;

Son BFR est de 96 jours de son chiffre d’affaires, ce qui est assez élevé

(plus de trois mois), même si on ne connaît pas la norme du secteur

d’activité auquel appartient l’entreprise ;

Son ratio de financement permanent est largement supérieur à 1 (1,17) ;

Ses ressources stables financent, non seulement les emplois stables, mais

aussi le BFRE (R = 1,01), ce qui présente une sécurité financière

supplémentaire pour l’entreprise SAVA.

10

Ratios de rotation :

Clients et comptes rattachés (1)

♣ Délai de crédit client R = x 360

Chiffre d’affaires (TTC) (1) Moins les avances et acomptes reçus

258 945

R = x 360 = 42,36 jours

2 200 300

Fournisseurs et comptes rattachés (1)

♣ Délai du crédit fournisseurs : R = x 360

Achat (TTC) + Autres charges externes (TTC) (1)Moins avances et acomptes versés au fournisseur

199 838,75 – 12 800

R = x 360 = 38,10 jours

(982 400 + 126 800 + 363 345,55) x 1,2

♣ Délai de rotation se stocks :

● Matières premières :

Stock moyen

R = x 360

Coût d’achat des matières consommées

SI + SF

Stock moyen =

2

SF = 200 844 et ∆ stocks = SI – SF SI = 255 844

255 844 + 200844

Stock moyen = = 228 344

2

228 344

R = x 360 = 79,24 soit environ 80 jours

982 400 + 55 000

● Emballages :

SF = 63 000

∆ Stocks = SI – SF 4 800 = SI – 63 000 SI = 67 800

11

67 800 + 63 000


2

65 400

R = x 360 = 17,85 soit 18 jours environ

126 800 + 4 800

● Produits finis :

Stock moyen

R = x 360

Coût de production des produits vendus

SF = 253 206

SI – 253 206 = 7 700

SI = 253 206 + 7 700 = 260 906

260 906 + 253 206


2

257 056

R = x 360 = 46,19 soit 46 jours environ

2 003 040 (1)

(1) En absence d’informations sur le coût de production des produits fabriqués on a pris le

montant des ventes.

Commentaire 3 : L’entreprise SAVA accorde des délais de crédit à ses clients

supérieurs aux délais crédit qu’elle reçoit de ses fournisseurs. C’est un choix qui

émane d’une politique commerciale, mais qui a des répercussions sur la gestion

financière de l’entreprise. C’est que cette dernière est obligée d’adopter une

gestion qui privilégie l’existence d’un fonds de roulement positif et de plus en

plus important.

Par ailleurs, ses stocks de matières premières doivent se renouveler, en

moyenne, tous les trois mois environ (80 jours) ; et ses stocks de produits finis

séjournent dans l’entreprise en moyen un mois et demis (46 jours). C’est

pourquoi l’entreprise est sollicitée à fournir un effort financier pour financier ces

délais de stockage.

Ainsi, toutes ces constatations justifient bien la structure de l’équilibre financier

de l’entreprise SAVA.

12

Pour une étude de liquidité de l’entreprise SAVA , considérons les informations

suivantes relatives à la situation réelle de cette entreprise :

► Le conseil d’administration prévoit, après extinction du report à nouveau, la

distribution de 20% du résultat ;

► Les installations techniques, matériel et outillage sont estimés à 50% de leur

valeur d’entrée ;

► Les TVP sont estimés à 26 500DH et sont facilement cessibles ;

► Le stock outil est fixé à 20% de la valeur globale brute des stocks ;

► Le plafond d’escompte est fixé à 40% de la valeur des effets à recevoir ;

► Une provision (durable) de 25 000DH est à constituer (pour grosse

réparation) ;

► Tableau des créances :

Créances Montant Analyse par échéance

Plus d’un an Moins d’un an

Clients et comptes rattachés

Etat débiteur

Comptes de régularisation actif

244 495

984,35

14 200

15 000

-

-

229 495

984,35

14 200

► Tableau des dettes :

Dettes Montant Analyse par échéance

Plus d’un an Moins d’un an

Autres dettes de financement

Fournisseurs et comptes rattachés

Comptes de régularisation passif

200 000

199 835,75

42 000

180 000

19 000

-

20 000

180 835,72

42 000

Travail à faire :

1- Présenter le bilan financier condensé de l’entreprise SAVA au 31/12/N (4

masses à l’actif et 3 masses au passif) ;

2- Etudier la solvabilité et la liquidité de l’entreprise SAVA à travers son

bilan financier.

13

Eléments de correction

1-Retraitement extra comptable des postes du bilan :

Eléments AI VE VRCT TA CP DLMT DCT Total comptable

Immobilisations en NV

Dividendes

I.T.M.O

T.V.P

Stock outil

Effets à Recevoir.

Provision durable

Clients

Fournisseurs

A. D financement

1499858,33

-40 000

-43 800

+103 410

+15 000

509950

-103410

296704,35

-24 225

-20 800

-15 000

59849

+26500

+20800

1924525,93

-40 000

-705,18

-43800

+2 275

-25000

200000

+25000

+19000

-20 000

241835,75

+705,18

-19000

+20000

Total 1534468,33 406 540 236679,35 107149 1817295,75 224 000 243540

Calcul :

Dividendes = (4 125,93 – 600) x 20% = 705,18

Moins Value s/Matériel et outillage = (1 009 500 x 50%° - 548 550 = - 43 800

Plus Value s/TVP = 26 500 – 24 225 = 2 275

Stock Outil = (263 844 + 253 206) x 20% = 103 410

Plafond d’escompte = 52 000 x 40% = 20 800

2- Bilan liquidité en grandes masses Actif Montant Passif Montant

Actif Immobilisé

Valeur d’exploitation

V.R.C.T

Trésorerie Actif

1 534 468,33

406 540

236 679,35

107 149

Capitaux propres

D.L.M.T

D.C.T.

1 817 295,75

224 000

243 540,93

Total 2 284 836,68 Total 2 284 836,68

3-Etude de la solvabilité et de la liquidité

3-1-Etude de la solvabilité

La solvabilité est étudiée à partir des ratios suivants :

► Ratio de solvabilité générale :

Total actif 2 284 836,68

R = R= = 4,88

Total des dettes 224 000 + 243 540,93

14

► Ratio d’autonomie financière :

Capitaux propres 1 817 295,75

R= R = = 0,79

Total passif 2 284 836,68

Commentaire :

La valeur de ces deux ratios se complète et montre que :

L’entreprise S.A.V.A est largement solvable, et ses créanciers non

absolument rien à craindre, puisque la valeur réelle de ses biens représente

environ cinq fois (4,88) la valeur de ses dettes ;

L’entreprise S.A.V.A finance ses emplois par, environ, 80% de ses

ressources propres. Ce qui prouve une larges autonomie financière de

cette entreprise vis à vis de ses tiers.

De ce fait sa capacité d’endettement n’est pas encore saturée. L’entreprise

S.A.V.A pourrait encore compter sur des sources de financement étrangères

pour un éventuel élargissement de ses capacités productives.

3-2 Etude de la liquidité

On analyse la liquidité du bilan à partir des ratios suivants :

► Ratio de liquidité générale :

Actif circulant 750 368,35

R = R = = 3,08

D.C.T. 243 540,93

► Ratio de liquidité réduite :

V.R.C.T. + Trésorerie Actif 343 828,35

R= R= = 1,141

D.C.T 243 540,93

► Ratio de liquidité immédiate :

Trésorerie Actif 107 149

R = R = = 0,43

D.C.T 243 540,93

15

Commentaire :

Tous les indices montrent que l’entreprise S.A.V.A est en bonne santé

financière. Ainsi :

Le ratio de liquidité générale est largement supérieur à l’unité. Encore

plus, son actif circulant représente le triple de ses D.C.T., ce qui montre

que l’entreprise jouit d’une certaine «aisance» financière ;

Le ratio de liquidité réduite est aussi largement supérieur à l’unité. Ce que

prouve, encore une fois, que l’entreprise S.A.V.A pourrait faire face à tout

exigibilité à court terme, sans prendre en considération ses valeurs

d’exploitation ;

Le ratio de liquidité réduite montre aussi que la trésorerie actif pourrait

honorer les engagements à court terme de l’entreprise de plus de 40%.

Toutefois, si tous ces indicateurs laissent montrer que l’entreprise S.A.V.A jouit

d’un certain «confort» financier, ils prouvent aussi que sa gestion financière est

trop prudente et trop classique, ce qui prive l’entreprise d’un ensemble de gains

financiers, qui représentent des manques à gagner. Car, en fait, il ne s’agit pas

d’être prudent, mais d’être simplement vigilant, mais tout en profitant des

opportunités des placements qui peuvent se présenter.

Pour une étude de la performance de l’entreprise S.A.V.A :

Déterminer et commenter les principaux soldes de gestion ;

Déterminer sa capacité d’autofinancement relative à l’exercice N

Eléments de correction

1- Détermination des principaux soldes de gestion

Production de l’exercice

Production de l’exercice = Production vendue

+ Production immobilisée

+ Production stockée

Production de l’exercice = 2 200 300 – 19 000

= 2 181 300

16

Commentaire :

La production de l’exercice est un indicateur d’activité de l’entreprise.

Elle a une aussi importance que le chiffre d’affaire du point de vue signification

économique. Cependant, l’évaluation de ce solde n’est pas homogène, ainsi :

la production vendue est évaluée au prix de vente ;

alors que la production stockée et immobilisée sont évaluées au coût de

production.

Consommation de l’exercice :

Consommation de l’exercice = Achat consommé de matières et fournitures

+ Autres charges externes

Consommation de l’exercice = 1 198 475,2 + 363 345,55

= 1 561 820,75

Valeur ajoutée

Valeur ajoutée = + Production de l’exercice

- Consommation de l’exercice


Consommation de l’exercice

2 181 300

1 561 820,75

Valeur ajoutée 619 479,25

Commentaire :

La valeur ajoutée exprime la «richesse» créée par l’entreprise. C’est la

véritable production d’une entreprise industrielle.

Elle est un solde de gestion qui peut être utilisé dans de nombreuses

analyse de la performance des entreprises :

Pour étudier le niveau du surplus obtenu dans un contexte donné ;

Et pour étudier les modalités de répartition de ce surplus.

En effet, ce surplus de richesse généré par l’entreprise va être partagé entre

différentes parties prenantes :

Le personnel : rémunération du travail (salaires + charges sociales) ;

L’Etat : impôts et taxes et versements assimilés ;

Les prêteurs : rémunération des capitaux empruntés (intérêts) ;

Les apporteurs de capitaux : rémunération des capitaux propres

(dividendes) ;

17

L’entreprise elle même : l’autofinancement (dotations + résultat mis en

réserves).

Excédent brut d’exploitation :

Excédent brut d’exploitation = Valeur ajoutée

+ Subvention d’exploitation

- Charges de personnel

- Impôts et taxes

Valeur ajoutée

Subvention d’exploitation

Charges de personnel

Impôts et taxes

619 479,25

-

(-)219 800

(-)34 700

Excédent brut d’exploitation 364 979,25

Commentaire :

L’excédent brut d’exploitation (EBE) traduit une étape fondamentale de la

formation du résultat. Il correspond à la ressource générée par l’entreprise dans

le cadre de son exploitation. Il joue un rôle centrale dans l’analyse financière :

Il permet de faire des comparaisons économiques spatiales et

temporelles permanentes, puisqu’il est déterminé indépendamment de

la politique financière de l’entreprise, de sa politique d’amortissement,

du taux d’imposition du résultat et des éléments non courants.

Il représente aussi le surplus monétaire potentiel généré par

l’exploitation. C’est donc ce qui reste à l’entreprise pour rémunérer les

capitaux propres et empruntés, et pour maintenir ou accroître son outil

de production.

L’E.B.E traduit la performance économique de l’entreprise.

Résultat d’exploitation :

Résultat d’exploitation = E.B.E

+ Autres produits d’exploitation

- Autres charges d’exploitation

- Dotations d’exploitation

+ Reprises d’exploitation

+ Transfert de charges d’exploitation

EBE

Autres produits d’exploitation

Autres charges d’exploitation

364 979,25

-

(-)30 800

18

Dotations d’exploitation

Reprises d’exploitation

Transfert de charges d’exploitation

(-)306 279,17

7 700

-

Résultat d’exploitation 35 600,08

Le résultat d’exploitation est un solde intéressant dans la mesure où il

constitue un indicateur de la performance réalisée par l’entreprise après

amortissement, mais avant l’influence des charges financières et des éléments

non courants.

Pour compléter l’étude de la performance de l’entreprise, dans le cadre d’un

diagnostic financier, on peut calculer un ensemble de rations significatifs :

► Taux de valeur ajoutée

Valeur ajoutée

t =

Chiffre d’affaires

619 479,25

t = = 0,28

2 200 300

La variation de ce taux peut s’expliquer par :

la variation du prix de vente des produits ou/et du prix d’achat des

consommations intermédiaires ;

● des modifications des conditions d’exploitation

(économie sur matières consommées)

► Degré d’intégration :

Valeur ajoutée

d =


619 479,25

d= = 0,28

2 181 300

19

Plus les consommations en provenance des tiers diminuent plus la valeur

ajoutée tend à être égale à la production.

► Rentabilité d’exploitation ou économique :

Résultat d’exploitation E.B.E

r = ou alors r =

Actif total Actif total

35 600,08 364 979,25

r = = 0,0095 r = = 0,098

3 714 328,35 3 714 328,35

Tant que ce ratio est élevé tant qu’il est satisfaisant.

3- Détermination de la capacité d’autofinancement :

La CAF établit une relation fondamentale entre les résultats dégagés par

l’entreprise et les ressources de financement supplémentaires dont elle peut,

de ce fait, disposer. La CAF peut être calculée selon deux méthodes :

une méthode additive ;

une méthode soustractive.

La méthode additive

D’après cette méthode, la CAF est l’ensemble des ressources internes que

l’entreprise conserve pour son financement. La CAF est alors calculée à

partir du résultat net de l’exercice.

CAF = Résultat net de l’exercice

+ Dotations sur éléments stables

- Reprises sur éléments stables

- Produits de cessions d’immobilisations

+ VNA des immobilisations cédées

Résultat net de l’exercice

Dotations sur éléments stables

Reprises sur éléments stables

4 125,93

289 029,17

(-)3 015

20

Produits de cession d’immobilisations


(-)110 000

129 662,5

CAF 309 802,6

La méthode soustractive

Le calcul de la CAF peut se faire également à partir de l’E.B.E. La CAF

correspond alors à l’extension de la notion d’E.B.E. à l’ensemble des

opérations d’exploitation, financières et exceptionnelles (hors opérations en

capital). La CAF est alors égale à :

EBE / IBE Ajouter (+) Soustraire (-)

Autres produits d’exploitation Autres charges d’exploitation

Reprise d’exp.s/éléments circulants Dot. d’exp. s/éléments circul

Transfert de charges Charges financières

Produits financiers Charges non courantes

Produits non courants Impôts sur les résultats

Sauf

Les reprises Les dotations relatives :

-sur amortissements -au financement permanent

-sur subvention d’investissements -à l’actif immobilisé

-sur provision durables pour R et CH

-sur provisions réglementées La VNA des immob. cédées

=CAF

Le calcul de la CAF par la méthode soustractive est présenté dans le tableau

suivant :

EBE

+ Autres produits d’exploitation

+ Reprises d’exploitation

+ Produits financiers

+ Produits non courants

- Autres charges d’exploitation

- Dotation s/éléments circulants

- Charges financières

- Charges non courantes

- Impôts sur résultat

364 979,25

-

7 700

36 300

14 750

-30 800

-17 250

-48 655

-15 000

-2221,65

CAF 309 802,6

Documents

Corrigé Etude de cas 1 GF