Finance: France : Publication de l'enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

France : enquête de trésoreriesur les grandes entreprises et ETI

16 janvier 2015

Résultats de l’enquête - Janvier 2015

Graphique du mois...

La baisse du prix du pétrole et la dépréciationde l’euro contre le dollar ont un impact positifsur les trésoreries des grandes entreprises

Soldes :

La situation de trésorerie d’exploitation des grandes entreprises et des ETI est jugée difficile par unemajorité de trésoriers d’entreprise.

Toutefois, la trésorerie globale des entreprises s’améliorerait de nouveau en janvier.

Les délais de paiement des clients tendent à se résorber.

Les marges de crédit bancaire sont toujours orientées à la baisse et les recherches de financementsont aisées selon les trésoriers.

La proportion de trésoriers anticipant de mettre en place de nouvelles lignes de crédit de précautionn’a jamais été aussi faible.

Les dépôts à terme sont repassés, d’une courte tête devant le cash au titre de véhicule de placementprivilégié par les trésoriers.

Influence du taux de change Solde d'opinion brut en %

J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND J FMAM J J A S OND J2012 2013 2014

0

-15

-10

-5

0

5

10

15

Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Jugez-vous que le niveau actuel de l'EUR/USD influence ou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif?

Résumé de l’enquête

10.1 / 10.9

Influence des matières premieres Solde d'opinion brut en %


0

-30

-20

-10

0

10Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Jugez-vous que le niveau actuel du prix des matières premières (y compris pétrole) influenceou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif ?

La trésorerie d’exploitation

Solde d'opinion cvs en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

0

-30

-20

-10

0

10

20

Solde d'opinion cvsTendance

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Comment jugez-vous actuellement la situationde la trésorerie d'exploitation (flux) de votre entreprise :aisée, normale ou difficile ?

Trésorerie des entreprises

I - ÉvoLuTIon dE La TRÉSoRERIE

Situation de la trésorerie d’exploitation(cvs)

Pour le second mois consécutif, une majorité detrésoriers d’entreprise considère que la situationde leur trésorerie d’exploitation de leur entre-prise s’avère difficile.

Cvs : ajusté de la saisonnalité

2 • Trésorerie des Entreprises • Janvier 2015

Solde d’opinion, en %, cvs juil. 14 sept. 14 oct. 14 nov. 14déc. 14(révisé)

janv. 15(provisoire)

Situationde la trésorerie d’exploitation*

7.2 6.5 3.1 0.6 -4.2 -2.1

* Ecart entre le pourcentage de réponses « aisées » et le pourcentage de réponses « difficiles ».

Evolution de la trésorerie globale

Solde d'opinion cvs en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

0

-30

-20

-10

0

10

20

Solde d'opinion cvsTendance

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Votre situation de trésorerie globale est-elle, par rapport au mois précédent : améliorée, au même niveau ou dégradée ?

Évolution de la trésorerie globale (cvs)

Une majorité de trésoriers estime que la trésore-rie globale de leur entreprise s’est améliorée parrapport au mois précédent. Ce mouvement seprolonge depuis maintenant près d’un an.



Évolution de la trésorerie globale* 7.3 0.6 1.9 17.9 0.5 4.3

* Écart entre le pourcentage de réponses « améliorées » et le pourcentage de réponses « dégradées ».


Trésorerie des Entreprises • Janvier 2015 • 3

Évolution non anticipée de la trésorerieglobale

En janvier, tout comme depuis le début de l’année2014, la situation constatée de la trésorerie glo-bale est meilleure que celle qui avait été anticipéepar les trésoriers un mois plus tôt.

Evolution non anticipée de la trésorerie globale

Solde d'opinion brut en %


0

-30

-20

-10

0

10

20


Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Par rapport à vos anticipations d'il y a un mois, votre situation de trésorerie globale s'est-elle : Améliorée, restée conforme aux anticipations ou dégradée ?



Evolution non anticipée trésorerie globale*

0.0 5.3 -4.0 4.2 2.5 10.5

* Ecart entre le pourcentage de réponses « améliorées » et le pourcentage de réponses « dégradées ».


4 • Trésorerie des Entreprises • Janvier 2015

II - InFLuEnCE dES PRIX dES MaTIERESPREMIERES ET du TauX dE CHanGE

Taux de trésoriers concernés



15

20

25

30

35

40

45

Matières PremièresTaux de Change

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Compte-tenu du domaine d'activité de votre entreprise, considérez-vous que le prix des matières premières/le taux de change EUR/USD a une influence significative sur votre trésorerie?

Influence du taux de change Solde d'opinion brut en %


0

-15

-10

-5

0

5

10

15


Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Jugez-vous que le niveau actuel de l'EUR/USD influence ou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif?

Influence du taux de change euro-dollar

Depuis l’été 2014, l’euro a perdu près de 14 % desa valeur par rapport au dollar. Ce mouvement estperçu comme exerçant une influence positive surla trésorerie des entreprises selon une large majo-rité des trésoriers interrogés.

Influence des matières premieres Solde d'opinion brut en %


0

-30

-20

-10

0

10Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Jugez-vous que le niveau actuel du prix des matières premières (y compris pétrole) influenceou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif ?

Influence du prix des matières premières y compris pétrole

Un quart des trésoriers estime que les prix des ma-tières premières ont exercé une influence sur la si-tuation de trésorerie de leur entreprise. Pour letroisième mois consécutif, une majorité des tréso-riers dont les entreprises sont impactées par lesévolutions des prix des matières premières consi-dére que celles-ci ont été positives pour la tréso-rerie.

Il est très probable que la vive baisse des cours dupétrole au cours des derniers mois contribue for-tement à cette indication positive.


III - dÉLaIS dE PaIEMEnT

Évolution des délais de paiement des clients

Le solde des opinions des trésoriers sur les délaisde paiement des clients a vivement reflué en jan-vier. Les délais de paiement des clients ne s’allon-geraient plus.

délais de paiement fournisseurs

En revanche, selon l’enquête réalisée en janvier,les délais de paiement des fournisseurs auraienteu tendance à s’allonger. Cette série est cepen-dant encore un peu trop courte pour faire l’objetd’une désaisonnalisation, un phénomène compa-rable ayant été observé l’an dernier à la mêmedate sans être confirmé par la suite.

Délais de paiement clients


20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 201400

10

20

30

40

Solde d'opinion brutTendance

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Les délais de paiement de vos clients ont-ils tendance à se réduire, être stables ou s'allonger ?

Trésorerie des Entreprises • Janvier 2015 • 5



Évolution des délais de paiement clients*

17.3 14.1 17.9 11.7 15.9 7.6

* Écart entre le pourcentage de réponses « tendance à s'allonger » et le pourcentage de réponses « tendance à se réduire ».



Évolution des délais de paiement fournisseurs*

8.9 7.5 0.2 0.3 1.9 5.3

* Écart entre le pourcentage de réponses « tendance à s'allonger » et le pourcentage de réponses « tendance à se réduire ».

Délais de paiement fournisseurs Solde d'opinion brut en %


0

-10

-5

0

5

10


Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Les délais de paiement vis-à-vis de vos fournisseurs ont-ils tendance à se réduire,être stables ou s'allonger ?


6 • Trésorerie des entreprises • Janvier 2015

Iv - MaRGES banCaIRES

Marges des crédits bancaires

Les marges bancaires appliquées au crédit au-raient à nouveau reflué en janvier signalant ainsiune nouvelle détente des conditions de créditpour les grandes entreprises et les ETI.

Recherche de financements

En ligne avec la perception d’une diminution desmarges du crédit bancaire, les recherches de finan-cement par les grandes entreprises et les ETI sontjugées plutôt aisées par une grande majorité detrésoriers et ce pour le dixième mois consécutif.

Recherche de financements


20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

0

-60

-40

-20

0

20

40

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Vos recherches de financements sont-elles faciles, normales ou difficiles ?

Evolution des marges de crédit


20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

0

-20

0

20

40

60

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : La marge payée sur vos crédits bancairesa-t-elle tendance à augmenter, rester stable ou diminuer ?



Evolutiondes marges de crédit*

-2.2 -7.5 -11.6 -8.7 -7.6 -4.9

* Ecart entre le pourcentage de réponses « tendance à augmenter » et le pourcentage de réponses « tendance à baisser ».



Recherche de financement* 7.9 8.9 11.3 8.2 10.9 10.9

* Ecart entre le pourcentage de réponses « faciles » et le pourcentage de réponses « difficiles ».


Trésorerie des Entreprises - Janvier 2015 • 7

v – LIGnES dE CRÉdIT dE PRECauTIon

La proportion de chefs d’entreprise anticipant demettre en place de nouvelles lignes de précautionapproche la ligne de 20 %. Elle n’a jamais été aussifaible depuis que cette question est posée dansnotre enquête.

Nouvelles lignes de crédits de précautions Solde d'opinion brut en %


20

23

26

29

32

35


Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Avez-vous l'intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédit de précaution (bancaire,syndiqué,emprunt obligataire...) ?

Proportion de oui, en %, brut juil. 14 sept. 14 oct. 14 nov. 14déc. 14(révisé)


Lignes de crédits de précaution* 23.7 23.2 25.0 25.9 23.0 21.1

* Proportion de trésoriers déclarants souhaiter mettre en place de nouvelles lignes de crédits de précaution.


vI – SuPPoRTS dE PLaCEMEnT dE La TRESoRERIE

Les dépôts à terme sont repassés légèrement de-vant la détention directe des liquidités en cash autitre de placement privilégié par les trésoriers.

*La note moyenne peut varier entre 1 et 4

Janvier 2015 : ce document présente l’analyse détaillée des résultats de la dernière enquête de trésorerie auprès des grandesentreprises. Celle-ci s’est déroulée entre le 6 et le 13 Janvier 2015. L’enquête portait sur l’appréciation des trésoreries à lafin du mois de décembre.

Retrouvez l’enquête Trésorerie en ligne :

? sur le site de l’aFTE (archives de l’enquête depuis 2006)http://www.afte.com/enquetes_cl7.html

? sur le site de Coe-Rexecode (séries mensuelles au format Excel et méthodologie)http://www.coe-rexecode.fr/public/Indicateurs-et-Graphiques/Enquete-sur-la-tresorerie-des-entreprises

Contacts :AFTEVéronique NASSOUR - Délégué GénéralTél. 01 42 81 44 55 - e.mail :[email protected]

Coe-RexecodeDenis FERRAND - Directeur GénéralTél. 01 53 89 20 86 - e.mail : [email protected]

8 • Trésorerie des entreprises • Janvier 2015

Note des différents supports de placements

Note moyenne entre 1 et 4


1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

CASHOPCVMTCNDAT

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Classez dans l'ordre d'importanceles supports de placements utilisés pour votre entreprise

Calendrier des publications 2015

Mois Premier jour de l'enquête date de publication

Février Mercredi 4 février Vendredi 13 février

Mars Mercredi 4 mars Vendredi 13 mars

Avril Mardi 7 avril Lundi 20 avril

Mai Mercredi 6 mai Lundi 18 mai

Juin Mercredi 3 juin Vendredi 12 juin

Juillet Vendredi 3 juillet Lundi 13 juillet

Août - -

Septembre Mercredi 2 septembre Vendredi 11 septembre

Octobre Lundi 5 octobre Mercredi 14 octobre

Novembre Mercredi 4 novembre Vendredi 13 novembre

Décembre Jeudi 3 décembre Vendredi 11 décembre

Economy & Finance

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