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France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI 12 février 2015 Résultats de l’enquête - Février 2015 Graphique du mois... Moins d’une entreprise sur cinq a l’intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédits de précaution Soldes : Un point haut a été clairement franchi tant en ce qui concerne l’appréciation de la situation de trésorerie d’exploitation, que l’évolution de la trésorerie globale. L’évolution des prix du pétrole continue d’exercer une influence positive sur les trésoreries mais le diagnostic est plus mitigé en ce qui concerne l’impact de l’évolution du taux de change euro / dollar. L’appréciation sur les marges de crédit bancaire et sur les recherches de financement est positive, elle se stabilise. Les délais de paiement pour les clients se stabilisent, se raccourcissent pour les fournisseurs. Léger regain d’intérêt pour le placement des liquidités en OPCVM. Nouvelles lignes de crédits de précautions Solde d'opinion brut en % J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ J ASONDJ FMAMJ J ASONDJ 2012 2013 2014 2015 17 20 23 26 29 32 35 Solde d'opinion brut Source : AFTE/ Coe-Rexecode Question : Avez-vous l'intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédit de précaution (bancaire,syndiqué,emprunt obligataire...) ? Résumé de l’enquête 19.1

France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

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Page 1: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

France : enquête de trésoreriesur les grandes entreprises et ETI

12 février 2015

Résultats de l’enquête - Février 2015

Graphique du mois...

Moins d’une entreprise sur cinq a l’intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédits de précaution

Soldes :

Un point haut a été clairement franchi tant en ce qui concerne l’appréciation de la situation de trésorerie d’exploitation, que l’évolution de la trésorerie globale.

L’évolution des prix du pétrole continue d’exercer une influence positive sur les trésoreries mais lediagnostic est plus mitigé en ce qui concerne l’impact de l’évolution du taux de change euro / dollar.

L’appréciation sur les marges de crédit bancaire et sur les recherches de financement est positive, ellese stabilise.

Les délais de paiement pour les clients se stabilisent, se raccourcissent pour les fournisseurs.

Léger regain d’intérêt pour le placement des liquidités en OPCVM.

Nouvelles lignes de crédits de précautionsSolde d'opinion brut en %

J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

17

20

23

26

29

32

35

Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Avez-vous l'intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédit de précaution (bancaire,syndiqué,emprunt obligataire...) ?

Résumé de l’enquête

19.1

Page 2: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

La trésorerie d’exploitation

Solde d'opinion cvs en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-30

-20

-10

0

10

20

Solde d'opinion cvsTendance

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Comment jugez-vous actuellement la situationde la trésorerie d'exploitation (flux) de votre entreprise :aisée, normale ou difficile ?

Trésorerie des entreprises

I - ÉvoluTIon dE la TRÉSoRERIE

Situation de la trésorerie d’exploitation(cvs)

Les opinions des trésoriers sur la situation de leurtrésorerie d’exploitation s’inscrivent dans unezone neutre. Il y a autant de trésoriers qui jugentcelle-ci aisée que de trésoriers qui la jugent diffi-cile.

Cvs : ajusté de la saisonnalité

2 • Trésorerie des Entreprises • Février 2015

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Situationde la trésorerie d’exploitation*

6.5 3.1 0.6 -4.2 -0.6 0.2

* Ecart entre le pourcentage de réponses « aisées » et le pourcentage de réponses « difficiles ».

Evolution de la trésorerie globale

Solde d'opinion cvs en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-30

-20

-10

0

10

20

Solde d'opinion cvsTendance

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Votre situation de trésorerie globale est-elle, par rapport au mois précédent : améliorée, au même niveau ou dégradée ?

Évolution de la trésorerie globale (cvs)

Pour la première fois depuis le mois de juin, lesolde des opinions sur la trésorerie globale estnégatif.

La tendance à l’amélioration de ce solde d’opi-nions est clairement interrompue.

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Évolution de la trésorerie globale* 0.6 1.9 17.9 0.5 6.3 -4.3

* Écart entre le pourcentage de réponses « améliorées » et le pourcentage de réponses « dégradées ».

Page 3: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

Trésorerie des entreprises

Trésorerie des Entreprises • Février 2015 • 3

Évolution non anticipée de la trésorerieglobale

Aucune surprise ne semble être intervenue quantà l’évolution de la trésorerie globale au cours dudernier mois. Elle est conforme aux anticipationsformulées par les trésoriers.

Evolution non anticipée de la trésorerie globale

Solde d'opinion brut en %

JFMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

0

-30

-20

-10

0

10

20

Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Par rapport à vos anticipations d'il y a un mois, votre situation de trésorerie globale s'est-elle : Améliorée, restée conforme aux anticipations ou dégradée ?

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Evolution non anticipée trésorerie globale*

5.3 -4.0 4.2 2.5 14.6 -0.2

* Ecart entre le pourcentage de réponses « améliorées » et le pourcentage de réponses « dégradées ».

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Trésorerie des entreprises

4 • Trésorerie des Entreprises • Février 2015

II - InFluEnCE dES PRIX dES MaTIERESPREMIERES ET du TauX dE CHanGE

Proportion de trésoriers concernés

Solde d'opinion brut en %

J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

15

20

25

30

35

40

45

Matières PremièresTaux de Change

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Compte-tenu du domaine d'activité de votre entreprise, considérez-vous que le prix des matières premières/le taux de change EUR/USD a une influence significative sur votre trésorerie?

Influence du taux de change Solde d'opinion brut en %

J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJFMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

0

-15

-10

-5

0

5

10

15

Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Jugez-vous que le niveau actuel de l'EUR/USD influence ou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif?

Influence du taux de change euro-dollar

Une proportion accrue de trésoriers déclarent queles évolutions de taux de change de l’euro / dollaront une influence sur la trésorerie de leur entre-prise.

En revanche, de très positif le mois écoulé, cet im-pact aurait été nul selon l’enquête menée en fé-vrier.

Influence des matières premieres Solde d'opinion brut en %

JFMAMJ JASONDJFMAMJ JASONDJFMAMJ JASONDJFMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

0

-30

-20

-10

0

10Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Jugez-vous que le niveau actuel du prix des matières premières (y compris pétrole) influenceou influencera la trésorerie de votre entreprise avec un impact positif ou négatif ?

Influence du prix des matières premières y compris pétrole

Un quart des trésoriers estime que les prix des ma-tières premières ont exercé une influence sur la si-tuation de trésorerie de leur entreprise. Il seconfirme que les évolutions de ces prix exercentune influence positive pour une majorité des tré-soriers interrogés.

Page 5: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

Trésorerie des entreprises

III - dÉlaIS dE PaIEMEnT

Évolution des délais de paiement des clients

L’enquête de février confirme que les délais depaiement des clients se stabilisent depuis l’au-tomne dernier.

délais de paiement fournisseurs

En revanche, selon l’enquête réalisée en février,les délais de paiement des fournisseurs se seraientlégèrement réduits.

Délais de paiement clients

Solde d'opinion brut en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 201500

10

20

30

40

Solde d'opinion brutTendance

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Les délais de paiement de vos clients ont-ils tendance à se réduire, être stables ou s'allonger ?

Trésorerie des Entreprises • Février 2015 • 5

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Évolution des délais de paiement clients*

14.1 17.9 11.7 15.9 6.3 13.1

* Écart entre le pourcentage de réponses « tendance à s'allonger » et le pourcentage de réponses « tendance à se réduire ».

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Évolution des délais de paiement fournisseurs*

7.5 0.2 0.3 1.9 4.1 -2.8

* Écart entre le pourcentage de réponses « tendance à s'allonger » et le pourcentage de réponses « tendance à se réduire ».

Délais de paiement fournisseurs Solde d'opinion brut en %

J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJFMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

0

-10

-5

0

5

10

Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Les délais de paiement vis-à-vis de vos fournisseurs ont-ils tendance à se réduire,être stables ou s'allonger ?

Page 6: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

Trésorerie des entreprises

6 • Trésorerie des entreprises • Février 2015

Iv - MaRGES banCaIRES

Marges des crédits bancaires

Depuis douze mois, une majorité de trésoriers desgrandes entreprises et des ETI estiment que lesmarges bancaires appliquées aux crédits ont ten-dance à diminuer. Ce mouvement ne paraît toute-fois pas s’être amplifié dernièrement.

Recherche de financements

L’appréciation des difficultés de recherches de fi-nancement évolue de manière conforme à celleportée sur les marges de crédit bancaire.

Les recherches de financement sont jugées plutôtfaciles depuis plus d’un an. Ce solde d’opinions nes’améliore toutefois plus depuis octobre.

Recherche de financements

Solde d'opinion brut en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-60

-40

-20

0

20

40

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Vos recherches de financements sont-elles faciles, normales ou difficiles ?

Evolution des marges de crédit

Solde d'opinion brut en %

20062005 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0

-20

0

20

40

60

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : La marge payée sur vos crédits bancairesa-t-elle tendance à augmenter, rester stable ou diminuer ?

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Evolutiondes marges de crédit*

-7.5 -11.6 -8.7 -7.6 -6.3 -6.1

* Ecart entre le pourcentage de réponses « tendance à augmenter » et le pourcentage de réponses « tendance à baisser ».

Solde d’opinion, en %, cvs sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

Recherche de financement* 8.9 11.3 8.2 10.9 9.1 8.2

* Ecart entre le pourcentage de réponses « faciles » et le pourcentage de réponses « difficiles ».

Page 7: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

Trésorerie des entreprises

Trésorerie des Entreprises - Février 2015 • 7

v – lIGnES dE CRÉdIT dE PRECauTIon

La proportion de chefs d’entreprise anticipant demettre en place de nouvelles lignes de précautionpoursuit sa chute. Il vient de passer sous la lignede 20 % pour la première fois depuis que cettequestion est posée dans notre enquête.

Nouvelles lignes de crédits de précautions Solde d'opinion brut en %

J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

17

20

23

26

29

32

35

Solde d'opinion brut

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Avez-vous l'intention de mettre en place de nouvelles lignes de crédit de précaution (bancaire,syndiqué,emprunt obligataire...) ?

Proportion de oui, en %, brut sept. 14 oct. 14 nov. 14 déc. 14janv. 15(révisé)

fév. 15(provisoire)

lignes de crédits de précaution* 23.2 25.0 25.9 23.0 21.1 19.1

* Proportion de trésoriers déclarants souhaiter mettre en place de nouvelles lignes de crédits de précaution.

Page 8: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

Trésorerie des entreprises

vI – SuPPoRTS dE PlaCEMEnT dE la TRESoRERIE

Les OPCVM connaîtraient un léger regain d’intérêten tant que véhicule de placement utilisé par lesentreprises. Ce support reste toutefois très en re-trait par rapport à la détention en cash et aux dé-pôts à terme.

*La note moyenne peut varier entre 1 et 4

Février 2015 : ce document présente l’analyse détaillée des résultats de la dernière enquête de trésorerie auprès des grandesentreprises. Celle-ci s’est déroulée entre le 5 et le 11 février 2015. L’enquête portait sur l’appréciation des trésoreries à la findu mois de janvier.

Retrouvez l’enquête Trésorerie en ligne :

? sur le site de l’aFTE (archives de l’enquête depuis 2006)http://www.afte.com/enquetes_cl7.html

? sur le site de Coe-Rexecode (séries mensuelles au format Excel et méthodologie)http://www.coe-rexecode.fr/public/Indicateurs-et-Graphiques/Enquete-sur-la-tresorerie-des-entreprises

Contacts :AFTEVéronique NASSOUR - Délégué GénéralTél. 01 42 81 44 55 - e.mail :[email protected]

Coe-RexecodeDenis FERRAND - Directeur GénéralTél. 01 53 89 20 86 - e.mail : [email protected]

8 • Trésorerie des entreprises • Février 2015

Note des différents supports de placements

Note moyenne entre 1 et 4

J FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ FMAMJ JASONDJ2012 2013 2014 2015

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

CASHOPCVMTCNDAT

Source : AFTE/ Coe-RexecodeQuestion : Classez dans l'ordre d'importanceles supports de placements utilisés pour votre entreprise

Page 9: France : enquête de trésorerie sur les grandes entreprises et ETI

Calendrier des publications 2015

Mois Premier jour de l'enquête date de publication

Mars Mercredi 4 mars Vendredi 13 mars

Avril Mardi 7 avril Lundi 20 avril

Mai Mercredi 6 mai Lundi 18 mai

Juin Mercredi 3 juin Vendredi 12 juin

Juillet Vendredi 3 juillet Lundi 13 juillet

Août - -

Septembre Mercredi 2 septembre Vendredi 11 septembre

Octobre Lundi 5 octobre Mercredi 14 octobre

Novembre Mercredi 4 novembre Vendredi 13 novembre

Décembre Jeudi 3 décembre Vendredi 11 décembre