Mercredi 27 octobre 2010Dos s i e r d e P r e s s e

Introduction en bourse de CNIA SAADA Assurance

www.cniasaada.ma

PrésentationCNIA SAADA Assurance

CNIA SAADA Assurance est née de l’union de deux grandes compagnies d’assurance,

CNIA Assurance et Assurances Es Saada, qui ont mis en commun leurs compétences

humaines et matérielles, pour créer une nouvelle entité au service des clients.

Motivée par cet objectif qualitatif de proximité, CNIA SAADA Assurance innove en

permanence en étant à l’écoute de ses partenaires et en anticipant leurs besoins.

C’est ainsi que l’entreprise lance son site internet marchand et à créé le centre

d’indemnisation automobile express.

Devenue le 1er réseau d’assurance au Maroc et le N°1 de l’assurance automobile*,

CNIA SAADA Assurance est à présent un acteur de référence sur le marché avec

un chiffre d’affaires 2009 de deux milliards huit cent trente millions de dirhams.

Appuyée par son actionnaire de référence le Groupe Saham, CNIA SAADA Assurance

passe aujourd’hui à un autre niveau de proximité en ouvrant son capital au public.

2005

2006

2007

2008

2009

Phase 1 : Acquisition

Phase 2 : Achat

Réseau exclusif du Royaume 1er

Assureur Auto et AMC

Site marchand

Check Auto Express

Service Client

Plate forme de souscription

1er

1er

1er

1er

1ère

Phase 3 : Redressement

Phase 4 : Fusion

Plan Stratégique 2007 – 2009 : Au delà de nos espérances

Le 4ème assureur marocain – Chiffre d’affaires total 2009 (en Mdh)

TCAM CNIA* = 8% TCAM Secteur* = 8,6%

+

4 206 3 061 2 830

2 316

1 132

1 194

4 298

* TCAM 09/07 Source : FMSAR

+

5ème acteur Branche « Vie » 3ème acteur Branche « Non Vie »

2 515 2 489 2 318 2 207 1 717

2 581

1 691

808 583 512

TCAM CNIA* = 1,6% TCAM Secteur* = 19,0%

TCAM CNIA* = 12,7% TCAM Secteur* = 9,8%

+ -

1 065

1 142

Année 2009 (montants en millions de dirhams)

+

* TCAM 09/07 Source : FMSAR

631

211

602

409 533

3ème assureur AC1 – 2009 (en Mdh) 1er assureur automobile – 2009 (Mdh)

1 218 938 958 988 911

TCAM CNIA* = 14,8% TCAM Secteur* = 9,6%

TCAM CNIA* = 14,9% TCAM Secteur* = 9,8%

+ +

265

143

417

542

+ +

1 Accidents corporels* TCAM 07/09

Source : FMSAR

Motivation de sonintroduction en bourse

L’introduction en Bourse de CNIA SAADA Assurance s’inscrit dans la continuité du

processus de développement et de modernisation entrepris par la société depuis son

rachat par le groupe Saham.

Les objectifs recherchés par le management de CNIA SAADA Assurance, à travers

la présente opération d’introduction en Bourse sont les suivants :

• Offrir une liquidité sur la participation détenue par le fonds d’investissement

PCAIP-PCAB Sub 3, actionnaire actuel de CNIA SAADA Assurance et cessionnaire

de la totalité de ses titres détenus dans la société dans le cadre de la présente

opération ;

• Consolider l’institutionnalisation de la société et son capital en ouvrant l’actionnariat

au grand public, aux investisseurs institutionnels ainsi qu’aux salariés et partenaires

de la société ;

• Développer la notoriété de l’entreprise auprès de la communauté fi nancière et du

grand public ;

• Poursuivre et renforcer la logique de transparence et de performance dans laquelle

s’inscrit la société en se soumettant au jugement du marché ;

• Motiver et fidéliser ses collaborateurs et ses intermédiaires d’assurance en

les associant au capital de la société ;

• Faciliter, le cas échéant, le recours à des financements externes grâce à un accès

direct aux marchés fi nanciers.

Une activité en croissance etune assise financière solide

Croissance des primesémises (Mdh)

Progression dela rentabilité (Mdh)

Consolidation des fondspropres (Mdh)

Née de l’union de deux institutions du secteur de l’assurance, CNIA SAADA

Assurance a persévéré dans la croissance de son activité et le développement

d’une assise financière solide. Depuis 2007, les primes émises connaissent un

taux de croissance annuel moyen de 8%, la rentabilité une progression de

47,3% et les fonds propres une consolidation de +58,2%.

Perspectives

Le marché de l’assurance au Maroc devrait être porté par l’augmentation du taux

de pénétration avec le développement économique et les différentes incitations

réglementaires du secteur.

CNIA SAADA dispose d’un plan stratégique sur les 4 prochaines années visant

à accompagner le développement du secteur tout en améliorant sa rentabilité.

Ce plan stratégique se décline sous 4 grands axes :

• L’augmentation du chiffre d’affaires ;

• L’amélioration de la qualité de service ;

• L’amélioration de la rentabilité technique ;

• L’optimisation du rendement des actifs gérés.

L’augmentationdu chiffre d’affaires

L’améliorationde la qualité de service

L’améliorationde la rentabilité technique

L’optimisation du rendementdes actifs gérés

Évolution de la branche

Vie du secteur (en

Mdh)

Évolution de la branche

Vie de CNIA SAADA

Assurance

TCAM = 20,4%

TCAM = 4,4%

Une progression annuelle moyenne de 20,4% portée par la hausse du taux de bancarisation (seulement 45% en 2009).

L’esprit conservateur du Business Plan en comparaison aux perspectives du secteur, prévoit un maintien de son volume d’affaire sur cette branche à horizon 2013.

8 231

2010e

9 836

2011f

11 550

2012f

14 362

2013f

Primes émises

520

2010e

541

2011f

565

2012f

591

2013f

Primes émises

Source : Business Monitor, CNIA SAADA Assurance

Évolution de la branche Non Vie du secteur (en

Mdh)

TCAM = 13,0%

Élaboration du contrat programme d’un plan stratégique à l’horizon 2015. D’une croissance de 13% sur la période

16 438

2010e

18 576

2011f

20 875

2012f

23 708

2013f

Primes émises

Évolution de la branche Non Vie de

CNIA SAADA Assurance (en Mdh)

TCAM = 12,4%

Une croissance moins importante du volume d’affaires dans la branche Non Vie (12,4%) comparée au secteur

2 321

2010e

2 604

2011f

2 952

2012f

3 295

2013f

Primes émises

Source : Business Monitor, CNIA SAADA Assurance

Introduction en bourse

• Nature de l’Opération : Introduction en bourse par cession d’actions représentant

15% du capital social sur la Bourse de Casablanca

• Procédure de détermination du prix : Offre à prix ferme

• Prix de l’action : 1044 dirhams

• Période de souscription : du 02 au 05 novembre 2010 avec possibilité de clôture

anticipée à partir du 03 novembre 2010

• Place de cotation : les actions de la société CNIA SAADA Assurance seront cotées

au premier compartiment de la Bourse de Casablanca

• Nombre d’actions offertes : 617 531 actions

• Valorisation de 100% de CNIA SAADA Assurance : 4 milliards 300 millions de dirhams

• Première cotation sur la Bourse de Casablanca : 22 novembre 2010.

Décote 13,7%

Valorisation de 100% de CNIA SAADA Assurance

(avant décote) : 4 980,5 Mdh,

soit 1 209,8 Dh par action

Valorisation de 100% de CNIA SAADA Assurance

(après décote) : 4 298,0 Mdh,

Soit 1 044 Dh par action

Synthèse de la méthode d’actualisation de l’excédent de fonds propres

Moyenne nationale

P/E 2009

25,3x

P/B 2009 P/E 2010p P/B 2010p

Atlanta

Wafa Assurance

36,8x

CNIA SAADA Assurance

13,9x

15,3x

4,3x

4,5x

3,9x

1,9x

35,3x

54,0x

16,6x

14,3x

4,5x

5,5x

3,4x

1,7x

Moyenne régionale 16,4x 2,0x

Capitalisation au 30/09/2010 (Source BVC), RN et Fonds propres 2009 (Source : CDVM) estimations 2010 (Source Attijari Intermédiation au 30/09/2010), moyenne régionale issue de

l’échantillon considéré dans la note d’information

P/E 2010p

54,0x

P/B 2010p

5,5x

3,4x

1,7x P/E marché cible*

21,3x 14,3x

16,6x

*Source : Attijari Intermédiation – mensuel août 2010P/E et P/B 2010p – Source : Attijari Intermédiation (Daily 30/09/2010)

Une note d’information visée par le CDVM est disponible sans frais auprès dusiège de CNIA SAADA Assurance, de Attijari Finances Corp et de la Bourse deCasablanca.Elle est également disponible sur les sites du CDVM et de la Bourse de Casablancaainsi qu’auprès des points de collecte du réseau de placement.

Conseiller et Coordinateur GlobalATTIJARI FINANCES CORP.

Membres du Syndicat de Placement

Chef de File et Organisme Chargéde l’Enregistrement

ATTIJARI INTERMEDIATION