Weekly actions

Du 24 au 28 Mai 2010

Sommaire

Tendance du Marché..................................................3

Analyse du Marché ....................................................4

Indicateurs Macro-économiques ...................................5

Indicateurs sectoriels.................................................7

Notre univers de valeurs.............................................9

Bulletin de la cote.....................................................10

Résultats Annuels 2009 ..............................................11

Contacts .................................................................13

Du 24 au 28 Mai 2010

Tendance du marché

Du 24 au 28 Mai 2010

Évolution des indicateurs d'activité du marché

Performances de la semaine

Évolution du marché depuis le 01/01/2009

Évolution hebdomadaire du marché

MASI : en phase de consolidation

Performances sectorielles hebdomadaires Principales contributions à l’évolution hebdomadaire de la capitalisation boursière

Après plusieurs semaines de fortes hausses, le marché plonge sous la barre des 12.000ponits et enregistre cette semaine un repli de 3,0% à 11.990,3 points. Dans ce contexte, la performance annuelle du MASI ressort à 14,8%.

Cette correction a été réalisée dans un volume moyen quotidien de 436,3 MDh contre une moyenne annuelle de 371,7 MDh. Ce flux transactionnel a été essentiellement drainé sur le marché central par les valeurs IAM (353,6 MDh) et Addoha (334,1 MDh).

Le semaine s’est caractérisée par les prises de bénéfices des investisseurs. Ainsi, les principales grosses capitalisations du marché se sont inscrites dans une tendance baissière.

A cet effet, l’ensemble des secteurs de la cote affichent une performance négative, parmi ceux on note :

Le secteur des télécoms corrige cette semaine et affiche la plus forte baisse de la semaine (–11,2%). En effet le titre Maroc Telecom a chuté juste après le détachement de son dividende de 10,3 DH par action.

Parallèlement, le secteur de l’énergie et mines recul de 3,8% cette semaine. A l’origine de cette baisse le titre Managem qui recul de 3,3% durant cette semaine. Cette contre performance et le résultat de prises de bénéfices après plusieurs semaines de fortes hausses.

0

500

1000

24/05/2010 25/05/2010 26/05/2010 27/05/2010 28/05/201011500

11600

11700

Marché central Marché de bloc MASI

-11,24%-3,80%

-3,49%

-2,45%-2,35%

-1,28%-1,10%

-0,71%-0,55%-0,45%-0,23%-0,14%

Télécom

Energie et mines

Assurance

Matériaux de construction

Agroalimentaire

Sté de f inancement

Banque

Ciment

NTI

Distribution

Holding

Immobilier

Clôture Var % Volume Clôture MC MB Volume Global693 5,6% 1,25 143 353,7 - 353,7 420 5,1% 0,09 117 334,1 - 334,1 18 2,9% 1,67 1 624 283,8 - 283,8

1 400 -7,9% 131,06 320 185,7 - 185,7 274 -8,1% 0,09 92 152,8 - 152,8 143 -11,2% 353,68 11 990,2 2 181,5 - 2 181,5

Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)

ONA ATTIJARIWAFA Bank

CARTIER SAADA

IAM MARCHE

CMTNEXANS DELTA HOLDING

Valeur

REBAB CIETASLIF

ValeurIAMADDOHA

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10 000

20 000

30 000

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janv.-09

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juin-09

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août-09

sept.-09

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déc.-09

janv.-10

févr.-10

mars-10

avr.-10

mai-10

Volume MDH

9 000

10 000

11 000

12 000

13 000

14 000

15 000MASI

Marché Central Marché de bloc MASI

2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %

MASI 11 990,24 10 443,81 -3,07% 14,81% -4,92% Marché Central (MC) 436,3 371,7 290,1 28,1%

MADEX 9 765,16 8 464,47 -3,19% 15,37% -6,58% Marché de bloc (MB) - 163,3 183,6 -11,1%

Capitalisation (MMDh) 582 503 MC+MB 436,3 535,0 473,8 12,9%

Clôture Volume moyen quotidien (En MDh)Variation

Lafarge Ciments CGI CENTRALE CIMAR IAM

Indicateurs macro-économiques

Source : Office des Changes

Source: Reuters

Source: Reuters

Source : Office des Changes

Évolution des matières premières

Recettes MRE et recettes de voyages

MAD/ Euro/ Dollar

Du 24 au 28 Mai 2010

Balance des échanges de biens et services

Mars 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont enregistré respectivement une reprise de 13,1% et 9,3% par apport au mois de Mars 2009.

Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à -39,8MM DH contre -33,4 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 43,1%contre 44,6% en Mars 2009, soit une baisse de 1,5points.

Mars 2010 :les recettes de voyages ont porté sur un montant de 10,2MMDH contre 9,1MMDH en 2009, en hausse de 12,7%. De même, les recettes MRE ont enregistré une reprise de 13,6% à 7,5MMDH.

Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre-gistrent quant à elles un recul de 52,2% au terme des trois premiers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 4,3MM DH contre 9,0 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représen-tent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec 12,3%.

New

L’or: termine la semaine sur une reprise de 3,17% pour s’échanger à 1214,4 dollars l'once.

Le pétrole ont poursuivi leur rebond durant toute la semaine, terminant ainsi sur une hausse significative 6,45% pour s’échan-ger à 74,6dollars le baril. Soutenu par l’affaiblissement du billet vert.

New

L’euro retombe sous 1,23 face au dollar

L'euro a rechuté face au dollar après que l'agence de notation Fitch eut annoncé qu'elle abaissait la note de la dette de l'Espagne, estimant que le processus de réduction de la dette privée affecterait les perspectives de croissance.

28/05/2010 Semaine 31/12/2009 21/05/2010

Or 10,71%

6 823,0

1 214,4

17,7

1 864,8

1 177,1 3,17%

2,13%Zinc

9,17%

6 939,0

18,39 4,16%

1,70% -5,91%

2 012,8 2 024,8 Aluminium -0,59%

1 904,5

-16,45%

-20,94%

Argent

Cuivre

Baril de pétrole $ 74,6 70,0 6,45% -0,59%

1 783,3 Plomb 1 850,0 3,74% -27,73%

11,001 1,00

10,9 9

10 ,9 6

11,0 0

8,89

8,90 8,908,88

9,02

10 ,9 5

10 ,9 610 ,9 7

10 ,9 8

10 ,9 911 ,0 0

11 ,0 1

11 ,0 211 ,0 3

11 ,0 4

24 -ma i 2 5-mai 26 -ma i 2 7-mai 28-mai8 ,70

8,75

8,80

8,85

8,90

8,95

9,00

9,05

9,10

EUR/MA D USD/MA D

- 3 3 8 2 5

2 7 2 7 7

6 1 10 2

- 3 9 3 0 4

2 9 8 0 6

6 9 1101 3 ,1 %

9 ,3 %

Imp o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s De f ic it c o mme rc ia l

M D

hs

Ma rs 2 0 0 9 Ma rs 2 0 1 0

- 1 0 ,4 %

9 015

10 556

9 103

4 305

11 992

10 259

-52,3%

12,7%

13,6%

Rec e ttes MRE Rec e ttes V oy ages Rec ettes Inv es tis s ementset p rêts pr iv és étrangers

En M

Dhs

M ars 2009 M ars 2010

Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-trielle du 01er Mars 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25% dans un contexte caractérisé par une orientation légèrement à la hausse des risques et une prévision centrale de l’inflation en ligne avec la stabilité des prix .

Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve monétaire pour le ramener à 6% compte tenu de l’insuffisance de la liquidité qui a atteint en moyenne un niveau de 19Mrds.

Indicateurs macro-économiques

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Source : Haut Commissariat au Plan

Chômage

Bons du Trésor (marché secondaire)

Source : Trésorerie Générale du Royaume

Du 24 au 28 Mai 2010

Finances publiques

Source : Reuters

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

01/0

1/04

31/0

3/04

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6/04

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2/04

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3/06

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3/08

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2/08

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3/09

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6/09

01/0

9/09

30/1

1/09

52 semaines 5 ans 10 ans

T1 2010 : Entre le premier trimestre de l’année 2009 et la même période de 2010, 68.000 postes d’emplois ont été créés, résultat d’une création de 61.000 postes en milieu urbain et de 7.000 postes en milieu rural.

Le taux de chômage s’est établi au niveau national à 10,0% au premier trimestre 2010 (14,7% en milieu urbain et 4,6% en milieu rural) contre 9,6% au même trimestre de l’année 2009.

Inflation

New

Avril 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a enregistré, au cours du mois de Avril 2010, une baisse de 0,3%, par rapport au mois précédent.

Cette variation est le résultat de la baisse des prix des « légumes » de 4,5% et des « poissons et fruits de mer » de 4,7%, et légère hausse de 0,1% de l’indicateur d’inflation sous-jacente au cours du mois d’avril 2010 par rapport à mars 2010. 103

104105106107108109110111

janv-0

9

mars-09

mai-09

juil-0

9

sept-

09

nov-0

9

janv-1

0

mars-10

IPC

- 0,3% en Avril 2010

Mars 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée au terme du mois de Mars de l’année 2010, par un déficit de 4,54 MMdh au lieu d’un excèdent de 10,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro-vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la baisse des recettes non fiscales de 27,2%.

Les dépenses ordinaires ont atteint 43,1MMDh en progression 18,2%, tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de 1,3MMDh à 6,1MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement , chiffrés à 32MMDh , ont marqué une augmentation de 8,5%, suite principa-lement à l’accélération de 21,1% des dépenses des autres biens et servi-ces .

10,9 10,8

9,7 9,6

9,1

9,99,6 9,6

9,0

10,09,99,7

9,99,6

8,0

9,89,9

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

Trim

1

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1

2006 2007 2008 2009 2010

10 875 15660

36 472

52 132

-4 545

6168

43 119 49 287

-5,5%

18,2%

-28,0%

-15 420

Recettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire

Mars 2009 Mars 2010

Indicateurs Sectoriels Secteur des télécommunications

Arrivées de touristes et nuitées

Concours bancaires

Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications

Source: Bank Al Maghrib

Du 24 au 28 Mai 2010

Source: Ministère du tourisme

20 616 21 41222 294 22 816 23 516 23 534

25 077 25 311

02 0004 0006 0008 000

10 00012 00014 00016 00018 00020 00022 00024 00026 00028 000

M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-090%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Téléphonie mobile Taux de pénétration

1000s

2711 2 762 2 8342991

33943516 3444

3 2683093

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400

800

1 200

1 600

2 000

2 400

2 800

3 200

3 600

M ar-08

Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09

Jun-09 Sep-09 Dec-09 M ar-100,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

Téléphonie f ixe Taux de pénétration

1000s

400433

477 490526

582

654690

0

100

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Dec-06

M ar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

M ar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Internet

1000s

1 4201 358

672568

43%

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200

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600

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1 000

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Mars 09 Mars 10

1000

s

42%

43%

43%

44%

44%

45%

45%

46%

Nuitées dans les EHC(1)Arrivées de touristes aux postes frontièresTaux d'occupation des chambres

Mars 2010 : Au terme du mois de Mars 2010, le volume des nuitées enregistré dans les établissements d’hébergement touristique s’est inscrit à la hausse, soit 5% par rapport au même mois de l’année dernière.

Les arrivées de touristes à la frontière ont enregistré une hausse de 18%.

Enfin le taux d’occupation moyen des chambre a enregistré une hausse de 2 points pour s’établir à 45% en Mars 2010 .

New

Avril 2010 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé de 10% par rapport au mois d’Avril 2009. L’encours total s’élève ainsi à 591,5 MMDH.

Les crédits immobiliers atteignent 179,2MMDH (30,0% des concours bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière.

Les crédits à l’équipement s’élèvent à 128,4MMDH (21,7% des concours bancaires) enregistrant une croissance de 17% par rapport à Avril 2009.

Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint 30,3MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de 14,0% par rapport à Avril 2009.

T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82% soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de 10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.

109 781

27 087

536 779

158 910 128 414

30 786

179 253

591 555

14%

10%

17%13%

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400 000

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600 000

700 000

Crédits àl'immobilier

Crédits à laconsommation

Crédits àl'équipement

Concoursbancaires

M D

hs

Avril 2009 Avril 2010

Indicateurs Sectoriels

Source: Association Professionnelle des Cimentiers

Du 24 au 28 Mai 2010

Ventes de ciment

Indice de la production industrielle

-1,2%

-0,5%2,8%2,2%

10,8%

020406080

100120140160180200220240260280300

Mines Electricité Industriealimentaire

Industrie dutextile

Industrieautomobiles

T4 2008 T4 2009

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Ventes automobiles

T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.

Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%, des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.

En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%, l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.

New

Avril 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des quatre premiers mois de 2010 , elles ont enregistré une reprise de 1,64% en volume par rapport à la même période de l’année précédente.

New

Avril 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un repli de 10,4% par rapport à l’année précédente. Au total 28 101 unités ont été écoulées en 2010 contre 31 377 en 2009.

Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

4 769 000

4 847 000

Avril 09 Avril 10

Tonn

es

Avril 09 Avril 10

+1,64%

31 377,00

28 101,00

Avril 09 Avril 10

- 10,4%

Notre univers de valeurs

Du 24 au 28 Mai 2010

Capitalisation Boursière (KDH)

Cours/Indice au 28/05/2010

PRICE EARNING RATIO

PRICE TO BOOK VALUE

DIVIDEND YIELD ROE (%)

Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10eTELECOM 125 710 633,6 -11,24% 5,54% 13,1 6,6 7,6% 50,9%IAM 125 710 633,6 143,0 -11,24% 5,54% 13,1 6,6 7,6% 50,9%

AGROALIMENTAIRE 34 317 578,0 -2,35% 9,30% 19,4 4,7 4,3% 24,4%SBM 7 854 058,8 2780,0 1,09% -18,24% 24,7 5,7 4,1% 22,9%

CENTRALE 12 001 080,0 12740,0 -5,35% 21,45% 18,6 6,2 4,5% 34,7%

COSUMAR 6 978 109,9 1665,0 1,52% 24,72% 12,5 2,5 5,2% 20,4%

LESIEUR 3 733 017,0 1351,0 -5,52% 28,06% 23,9 2,4 2,7% 9,9%

ASSURANCE 14 526 500,0 -3,49% 17,56% 28,5 4,1 2,9% 16,7%WAFA ASSURANCE 8 750 000,0 2500,0 -3,06% 31,10% 15,4 3,2 2,3% 22,0%

ATLANTA 5 176 500,0 87,5 -4,27% 1,60% 52,1 5,2 3,5% 9,7%

BANQUE 150 244 093,7 -1,10% 11,00% 26,2 3,6 2,4% 15,6%ATTIJARIWAFA BANK 61 720 108,0 319,8 -0,84% 18,44% 15,2 2,7 2,2% 19,0%

BMCE BANK 38 378 148,5 241,8 -1,12% -8,77% 53,1 6,5 1,4% 12,5%

BMCI 13 459 886,0 1000,0 -4,67% 8,11% 16,8 2,1 5,3% 12,8%

BCP 21 805 811,9 329,9 -0,63% 35,76% 18,2 2,6 2,0% 14,7%

CDM 7 329 256,7 879,0 2,45% 35,23% 16,0 2,8 3,4% 18,3%

CIH 7 550 882,6 346,0 -1,42% 9,84% 28,5 2,6 2,9% 9,2%

MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 887 023,8 -2,45% 25,44% 11,0 2,6 5,4% 26,4%SONASID 9 555 000,0 2450,0 -2,97% 25,64% 11,9 2,8 5,1% 25,9%

ALM 645 346,3 1385,0 1,76% 25,91% 11,3 1,6 4,9% 14,7%

COLORADO 1 080 000,0 1200,0 0,08% 42,86% 7,6 2,9 6,0% 42,2%

CIMENT 60 626 607,2 -0,71% 31,24% 15,8 4,0 3,5% 26,7%CIMAR 15 879 604,4 2200,0 -4,60% 17,40% 14,6 2,9 2,7% 21,2%

HOLCIM 10 525 000,0 2500,0 -0,48% 32,98% 13,4 3,9 4,6% 31,8%

LAFARGE 34 222 002,8 1959,0 1,14% 38,25% 17,1 4,4 3,5% 27,6%

CHIMIE 1 333 722,5 -3,06% -2,55% 14,6 1,4 4,5% 10,5%SNEP 959 760,0 399,9 -3,80% -7,00% 14,2 1,7 4,2% 12,2%

DISTRIBUTION 8 864 074,6 -0,45% 17,56% 17,5 4,0 3,1% 20,4%AUTO-HALL 4 842 720,0 102,6 -1,06% 38,46% 11,2 2,5 3,4% 24,0%

AUTO NEJMA 1 361 793,8 1597,0 -0,13% 3,43% 12,1 2,9 3,3% 25,9%

ENERGIE & MINES 21 103 260,1 -3,80% 40,42% 12,6 2,8 3,4% N.S.SAMIR 8 270 267,2 695,0 -4,14% 27,29% NS 2,4 1,1% N.S.

AFRIQUIA GAZ 4 692 187,5 1365,0 0,00% 0,15% 14,7 2,6 5,8% 18,2%

MANAGEM 3 956 090,3 465,0 -3,33% 93,75% 18,0 3,0 3,2% N.S.

CMT 2 079 000,0 1400,0 -7,89% 50,70% 7,9 5,1 8,2% 63,3%

HOLDING 53 638 512,6 -0,23% 20,91% 15,3 1,8 2,2% 11,8%ONA 28 359 018,8 1624,0 0,50% 26,38% 15,2 1,6 1,4% 10,7%

SNI 20 219 500,0 1855,0 -1,07% 12,08% 14,4 1,6 3,2% 11,9%

DELTA HOLDING 4 050 624,0 92,5 -0,02% 39,91% 17,2 3,0 3,5% 18,1%

IMMOBILIER 76 713 785,0 -0,14% 13,49% 42,0 6,2 1,2% 17,2%ADDOHA 33 155 325,0 117,0 -1,72% 13,00% 30,3 5,9 1,3% 21,1%

CGI 34 422 960,0 1870,0 1,91% 14,65% 59,7 7,4 1,1% 12,8%

ALLIANCES 9 135 500,0 755,0 -1,82% 11,03% 17,6 3,1 1,3% 19,2%

NTI 2 135 343,7 -0,55% 23,44% 14,9 2,7 3,8% 20,9%HPS 575 250,0 885,0 1,14% 44,61% 13,7 3,5 2,7% 27,7%

M2M Group 356 277,4 550,0 -5,17% 9,78% 17,7 2,5 2,7% 14,7%

Sté DE FINANCENEMENT 7 117 388,5 -1,28% 15,89% 10,6 2,4 6,3% 20,2%EQDOM 2 806 020,0 1680,0 -1,06% 18,31% 11,6 2,1 6,1% 18,4%

TOURISME 2 150 044,5 -1,43% 32,74% 81,8 2,6 0,0% 3,2%RISMA 2 150 044,5 345,0 -1,43% 32,74% 81,8 2,6 0,0% 3,2%

MASI 581 777 376,4 11 990,24 -3,07% 14,81% 21,7 4,4 3,8% 25,4%

Performance

Résultats annuels 2009

Du 24 au 28 Mai 2010

31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09 31/12/08IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%

Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0% 8,9%

Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7% 8,8%

Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9% 8,4%

Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3% 3,5%

Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3% 15,9%

Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8% 2,6%

SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7% 15,8%

Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9% 8,1%Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8% 11,3%

Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1% -

Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7% 41,1%

Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7% 11,8%Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7% 28,4%

BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0% 13,8%

BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3% 31,7%

CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7% 38,5%

BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8% 47,0%

CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4% 22,0%

BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6% 26,7%ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0% 9,5%

Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1% 13,7%

Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4% 10,2%

Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3% 11,7%

SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5% 4,4%

TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1% 3,9%

Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0% 5,0%

BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6% 10,6%SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1% 14,4%

SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0% 14,7%

Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3% 5,4%

CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6% 13,4%Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7% 18,1%

Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - - -

Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1% 34,2%

Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3% 33,3%Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0% 30,0%

Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8% -332,3%

Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5% 37,2%

Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4% 37,4%

Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5% 38,9%

Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8% 39,8%

CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4% 35,3%Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0% 45,8%

Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4% 44,6%

CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6% 45,1%Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6% 9,0%

Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1% 13,1%

Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7% 0,8%

Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3% 3,7%

Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1% 9,0%CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4% 32,3%

Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5% 8,4%

Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0% -28,2%

SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS NS

ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3% -3,9%ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8% 3,1%

SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5% 15,1%

Zellidja - - - 19,1 28,1 -32,0% 27,0 -62,2 NS - - - -

REBAB - - - 2,3 3,6 -36,1% 2,4 -4,7 150,9% - - - -

Delta Holding 1965,4 1782,5 10,3% 313,2 290,1 8,0% 215,6 173,9 24,0% 145,3% 166,8% 11,0% 9,8%

HOLDING 42726,0 41803,1 2,2% 4274,6 3151,9 35,6% 5544,0 1737,1 219,2% 10,0% 7,5% 13,0% 4,2%CGI 2277,0 1575,0 44,6% 598,0 349,0 71,3% 437,0 379,0 15,3% 26,3% 22,2% 19,2% 24,1%

Alliances 2265,0 597,0 279,4% 640,0 332,0 92,8% 364,0 250,0 45,6% 28,3% 55,6% 16,1% 41,9%

Addoha 6012,0 4819,0 24,8% 1552,0 1990,0 -22,0% 1024,0 1273,0 -19,6% 25,8% 41,3% 17,0% 26,4%

Immobillier 10554,0 6991,0 51,0% 2790,0 2671,0 4,5% 1825,0 1902,0 -4,0% 26,4% 38,2% 17,3% 27,2%Distrisoft 529,0 502,0 5,4% 27,0 36,0 -25,0% 25,0 25,2 -0,8% 5,1% 7,2% 4,7% 5,0%

m2m 92,6 95,3 -2,8% 30,3 44,3 -31,6% 16,8 25,6 -34,4% 32,7% 46,5% 18,1% 26,9%

HPS 161,5 156,6 3,1% 39,0 33,6 16,1% 19,1 31,9 -40,1% 24,1% 21,5% 11,8% 20,4%

Matel PC Market 1189,8 1053,5 12,9% 53,8 60,2 -10,6% 51,2 36,3 41,0% 4,5% 5,7% 4,3% 3,4%

Microdata 260,4 237,7 9,5% 35,7 36,5 -2,2% 24,6 22,6 8,8% 13,7% 15,4% 9,4% 9,5%

NTI 2233,3 2045,1 9,2% 185,8 210,6 -11,8% 136,7 141,6 -3,5% 8,3% 10,3% 6,1% 6,9%CTM 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%

Transport 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%Sothema 732,0 686,0 6,7% 94,0 93,0 1,1% 51,0 94,0 -45,7% 12,8% 13,6% 7,0% 13,7%

Promopharm 364,9 354,7 2,9% 83,0 83,5 -0,6% 65,7 67,5 -2,7% 22,7% 23,5% 18,0% 19,0%

Pharmaceutiques 1096,9 1040,7 5,4% 177,0 176,5 0,3% 116,7 161,5 -27,7% 16,1% 17,0% 10,6% 15,5%Lydec 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%

Utilities 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%Nexans 1463,3 1839,4 -20,4% 77,0 67,0 14,9% 49,3 63,4 -22,2% 5,3% 3,6% 3,4% 3,4%

Med Paper 321,5 315,5 1,9% -24,1 -12,6 NS -60,7 63,3 -195,9% -7,5% -4,0% -18,9% 20,1%

Risma 924,6 1114,5 -17,0% 21,0 151,0 -86,1% -148,8 28,0 -631,4% 2,3% 13,5% -16,1% 2,5%

Delattre 532,3 476,6 11,7% 35,8 33,6 6,5% 21,2 21,7 -2,3% 6,7% 7,0% 4,0% 4,6%

Autres 3241,7 3746,0 -13,5% 109,7 239,0 -54,1% -139,0 176,4 -178,8% 3,4% 6,4% -4,3% 4,7%Marché 183 049,2 175 575,3 4,3% 44829,4 42372,3 5,8% 32235,6 27829,0 15,8% 24,5% 24,1% 17,6% 15,9%

Marge Opérationnelle

Marge NetteEn MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé)

Bulletin de la côte

Du 24 au 28 Mai 2010

Dividendes 2008 et 2009

EmetteurDividende par

action (DH)Nature de l'Assemblée

Générale Date PaiementACRED 47 ordinaire 20-oct juillet

ADDOHA 1,5 ordinaire - -

AFRIQUIA GAZ 70 ordinaire 29-mars 23 avril 2010

AGMA LAHLOU-TAZI 220 ordinaire 25-mai 15 juin 2010

ALLIANCE 7 ordinaire - -

ALUMINIUM DU MAROC 100 ordinaire 3-juin 10-juil

ATLANTA 2,5 ordinaire 17-juin

ATTIJARIWAFA BANK 6 ordinaire 29-avr 1 juillet 2010

AUTO HALL 3,5 ordinaire 28-juin -

AUTO NEJMA 40 ordinaire 8-juin -

BALIMA - - - -

BCP 6 ordinaire 28-mai 30 juin 2010

BERLIET 72 ordinaire 22-juin 15 juillet 2010

BMCE BANK 3 ordinaire 26-mai 9 juillet 2010

BMCI 50 ordinaire 12-mai 7 juin 2010

BRANOMA 184 ordinaire 14-juin -

BRASSERIES DU MAROC 117 ordinaire 14-juin -

CARTIER SAADA - ordinaire - -

CENTRALE LAITIERE 555 ordinaire 27-mai 1 juillet 2010

CGI 17 ordinaire -

CIH 6 ordinaire 05-mai 1 juillet 2010

CIMENT DU MAROC 55 ordinaire 27-avr 24 mai 2010

COLORADO 45 ordinaire 12-mai 22 juillet 2010

COSUMAR 86 ordinaire 14-mai 15 juin 2010

CREDIT DU MAROC 30 ordinaire 21-mai 2 août 2010

CTM 25 ordinaire - -

DARI COUSPATE - ordinaire - -

DELATTRE LEVIVIER MAROC 21 ordinaire 4-mai 15 juin 2010

DELTA HOLDING 3 ordinaire 13-mai 15 juillet 2010

DIAC SALAF 0 ordinaire - -

DISTRISOFT - ordinaire 23-mars -

EQDOM 100 ordinaire 10-mai Juin

FENIE BROSSETTE 40 ordinaire 11-mai 15 juin 2010

FERTIMA 0 - - -

HOLCIM 132 ordinaire 3-juin -

HPS 24 ordinaire - -

IAM 10,31 ordinaire 22-avr 2 juin 2010

INVOLYS - - - -

LABEL VIE 30 ordinaire - -

LAFARGE CIMENTS 66 ordinaire 4-mai 27 mai 2010

LESIEUR 100 ordinaire 27-mai 16 juillet 2010

LYDEC 18 ordinaire 11-mai 18 juin 2010

MAGHREB OXYGENE 16 ordinaire 29-mars 23 avril 2010

MAGHREBAIL 50 ordinaire 4-juin 9 juillet 2010

MANAGEM 0 ordinaire 27-mai -

MAROC LEASING 20 ordinaire 17-mai -

MATEL - ordinaire 23-mars -

MED PAPER 0 ordinaire - -

MICRODATA 56 ordinaire - -

MINIERE DE TOUISSIT 90 ordinaire 16-avr 12 mai 2010

NEXANS 12 ordinaire 17-juin 15 juillet 2010

ONA 35 ordinaire 27-mai 27 juillet 2010

OULMES 15 ordinaire 20-mai 12 août 2010

PROMOPHARM 45 ordinaire 11-juin -

REBAB 30 ordinaire 11-mai 24 juin 2010

RISMA 0 - - -

SALAFIN 34 ordinaire 28-mai 5 juillet 2010

SAMIR 0 ordinaire 1-juin -

SCE 15 ordinaire - -

SMI 60 ordinaire 27-mai 15 juin 2010

SNEP 16 ordinaire - -

SNI 33 ordinaire 28-mai 28 juillet 2010

SOFAC 0 ordinaire 24-mai -

SONASID 66 ordinaire 20-mai 15 juin 2010

SOTHEMA 21 ordinaire 10-juin -

SRM 20 ordinaire 16-juin -

STOKVIS 3,5 ordinaire 18-mai 7 juin 2010

TASLIF 28 ordinaire 19-avr 30 septembre 2010

TIMAR 10 ordinaire 26-mai 17 juin 2010

WAFA ASSURANCE 70 ordinaire 8-avr 14 juin 2010

ZELLIDJA 65 ordinaire 11-mai 24 juin 2010