Chapter 10 Monnaie, banques et les marchs financiers : Taux de change 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd. Tim Berry, Humber College.

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  • Chapter 10 Monnaie, banques et les marchs financiers : Taux de change 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd. Tim Berry, Humber College
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  • Le taux change 1. Un taux de change, cest quoi ? 2. La dtermination du taux de change 10-2 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Le taux change Les fondements Taux de change au long terme : Parit du pouvoir dachat Taux de change au court terme : Offre et demande Intervention publique 10-3 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Taux de change Canada / US 10-4 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • La base Taux de change nominal : Le taux auquel tu peux changer une devise contre une autre devise. Par exemple : Le taux de change nominal en dollar-euro est le volume de dollars que reois contre un Euro. 10-5 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Exchange Rates Basics A 20-euro note used in the countries that participate in the European Monetary Union. SOURCE: Reuters/CORBIS. 10-6 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Exchange Rates Basics Depreciation: decline in value Appreciation: increase in value Currencies change in value relative to one another. When one currency goes up in value relative to another, the other currency must go down. 10-7 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Le taux de change nominal Tu peux le retrouver dans les mdias ou sur Internet websitewebsite 10-8 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Le taux de change nominal 10-9 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Taux au comptant sont les taux pour une transaction immdiate. Contrat de change terme (forward contracts): http://www.desjardins.com/fr/entreprises/solut ions/services-internationaux/devises- etrangeres/change-terme.jsp http://www.desjardins.com/fr/entreprises/solut ions/services-internationaux/devises- etrangeres/change-terme.jsp 10-10 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Le taux de change rel Taux de change rel : Le taux auquel on peut changer des biens et services dans un pays contre des biens et services dans un autre pays. http://www.imf.org/external/pubs/ft/ fandd/fre/2007/09/pdf/basics.pdf http://www.imf.org/external/pubs/ft/ fandd/fre/2007/09/pdf/basics.pdf 10-11 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Le taux de change rel (TCR) Exemple dun caf espresso : (1) Au Starbuck (2) Dans un caf en Florence, Italie TCR pour caf = Espresso en dollars ($1.68) Espresso en euros (0.80) x dollars par euro ($1.63) ces prix, 1 tasee espresso au Starbuck s =(1.68/1.30) = 1.29 tasse despresso en Italy 10-12 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Le taux de change rel (TCR) TCR= Prix en $ des produits domestiques Prix en $ des produits de ltranger Mesure les prix relatifs parmi les pays Nous informe o les produits ne sont pas chers et ils sont chers. 10-13 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • La dtermination des taux de change Long terme Loi du prix unique PPA Court terme Offre de $ = Demande de $ 10-14 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • TC au long terme: Loi du prix unique Prix identique pour des biens identiques (excluant les frais de transport) Dtroit et Windsor Deux villes envoisinantes. Une TV devrait coter la mme chose dans les deux villes. Prix US $ = Prix CDN $ x (US $/CDN $) 10-15 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • TC au long terme: Loi du prix unique chec de la thorie Frais de transport Taxes and tarifs Caractristiques diffrentes 10-16 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • TC au long terme: PPA Loi du prix unique est modifie pour inclure un panier de produits : $ Prix des produits domestiques = $ Prix des produits trangers $ Prix des produits domestiques $ Prix des produits trangers = 1 10-17 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • TC au long terme: PPA PPA implique que le taux de change = 1 Si les prix change en moyenne dans un pays, mais pas dans lautre, alors la thorie prdit que le TCN changera. TCN = diffrence du taux dinflation 10-18 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • TC au long terme : PPA Explique les variations long terme du taux dinflation. dprciation vis--vis le CDN $: UK inflation > CDN inflation 10-19 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • TC au long terme 10-20 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • On sattend ce que le Big Mac soit le mme prix partout sur la plante. Canada: $3.63 US: $3.22 CDN/US TCN = C$1.181/US$1 vs. $3.63/$3.22 = $1.13 le CDN $ est sous valu de 4.2% vs. US $. Note: Valeur de fv 2007. Lien : websitewebsite Dviations observes des PPA thoriques : Big Mac Index 10-21 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • March des taux de change $1.9 billions ngocis quotidiennement 12 fois plus grand que le PIB et 22 fois les transactions internationales. Londres est le centre des activits. 10-22 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Taux de change court terme March pour la devise dtermine la valeur court terme Offre et demande 10-23 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Offre de dollars Offre de dollars : pour acheter 1. des biens et services trangers 2. des immobilisations trangres. Loffre a une pente positive : Plus le prix du dollar est lev, moins chre sont les produits et immobilisations trangers, plus grande sera loffre. 10-24 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Demande de dollars Les trangers achtent des dollars pour acheter 1. Des produits canadiens 2. Des immobilisations canadiennes. La courbe a une pente ngative : Moins chre est le dollar canadien pour les trangers, moins chre sont les produits Canadiens pour les trangers, et plus forte sera la demande de dollars. 10-25 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • quilibre 10-26 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Dplacements de loffre Le $ est utilis pour acheter des produits de ltranger Une augmentation de la demande canadienne pour des produits de ltranger. Une augmentation du revenu rel des Canadiens. Le $ est utilis pour acheter des immobilisations trangres Une augmentation du taux dintrt des obligations trangres. Une augmentation de la richesse des Canadiens. Un risque moins lev des investissements de ltranger. Une dprciation anticipe des $ CDA. 10-27 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Dplacements de loffre 10-28 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Dplacements de la demande Pour lachat de produits Une augmentation de la demande de ltranger pour des produits canadiens. Une augmentation du PIB de ltranger. Le $ est utilis pour acheter des immobilisations Une augmentation du rendement des actifs canadiens. Augmentation de la richesse des Canadiens Rduction du risque des instruments financiers canadiens Apprciation anticipe du $ canadien. 10-29 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Dplacements de la demande 10-30 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Dplacements de loffre et de la demande 10-31 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Prix du ptrole et le $ Depuis 2002 il y a une corrlation troite entre la valeur du $ CDA et le prix du ptrole Le $ CDA a apprci lorsque le prix du ptrole a augment et vice versa. Accroissement des investissements trangers dans les sables bitumineux. 10-33 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Prix du ptrole et le $ SOURCE: Statistics Canada CANSIM: Exchange rate: v37426; Oil Price Index: v15766530. 10-34 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Parit des taux dintrt Investisseur est indiffrent entre : 1) Dtenir une obligation gvt de $1000 avec maturit dun an. 2) Contre Convertir de $1000 cda en Euros Acheter une obligation Allemande avec maturit dun an. la maturit, convertir lobligation en $ 10-35 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Parit des taux dintrt Rendement de lobligation CDA : (1 + i) Rendement de lobligation Allemande : Rendement : (1 + i f ) Glissement des taux de change: (1 - E e /E) (E est le volume dEuros contre le dollar) 10-36 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Parit des taux dintrt Arbitrage implique : i = i f - E e /E Taux dintrt CDN = Taux dintrt tranger - dprciation anticipe du $ $ cda prend de la valeur lorsque i du Canada augmentent i en Allemagne diminue On anticipe une apprciation du $ CDA dans lavenir. 10-37 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Politiques publiques et le taux de change - Il y a plusieurs stratgies que le gvt peut entreprendre pour affecter le TDC.. Il peut adopter un TDC fixe.. Interventions sur le march des changes. 10-38 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Politiques publiques et le taux de change Ceci affectera les taux dintrt. Cest pour cette raison que le gouvernement intervient rarement sur les marchs de change. 10-39 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd.
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  • Chapitre 10 Monnaie, banques et les marchs financiers : Taux de change Fin du chapitre 2010 McGraw-Hill Ryerson Ltd. Tim Berry, Humber College

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