7/30/2019 dans les Compagnies dAssurance
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La mthode des flux de bilan consiste identifier les flux futurs
gnrs par les diffrents actifs et passifs qui
composent le bilan, jusqu' lchance du contrat. Les flux
actualiss correspondent tous les mouvements de
trsorerie de la socit. Cette approche permet de dterminer les
montants placer ou refinancer par la
socit.
La mthode de la chronique des flux de rsultat consiste
actualiser les flux correspondant tous les charges
et produits gnrs par le bilan. Cette approche fait ressortir la
dcomposition chronologique des rsultats
annuels dgags.
Lapport essentiel de la gestion actif/passif, rside dans la
mesure du niveau des risques financiers, obtenu par
le calcul de la sensibilit de la VAN compte tenu de lvolution
des paramtres conomiques utiliss (taux,
change).
En faisant des scnarios standard dvolution des taux, nous
mesurons le risque encourus par la socit et par
la suite de le limiter par le biais de couvertures globales.
Les lments du passif et comment les analyser
Dabord, il y a lieu de distinguer entre les assureurs vie et non
vie. Dans le secteur vie, les compagnies
dassurance vie, qui ont dvelopps leurs premiers modles de
gestion actif-passif, se concentrent
gnralement sur le risque du taux dintrt. Leurs modles sont
souvent structurs autour dune seule branche
et prennent les actifs correspondants comme unit danalyse. Mais,
les modles complets sont beaucoup plus
complexes car elles tiennent compte de tous les flux du passif.
Ces derniers ne peuvent tre identifis quaprs
avoir analys le comportement des assurs (rachats, avances,
arbitrages, dcs,.). Les textes rglementaires
prvoient un certain nombre de mesures financires dont il faut en
tenir compte pour lvaluation du risque li
au produit. Il sagit principalement de :
Participation aux bnfices
Possibilit de rachat dun contrat
Taux dintrt minimal garanti
Possibilit des avances sur contrat
Les avances sur contrat constituent un facteur dassouplissement
pour lassur en cas de besoin imprvu ou
temporaire de liquidit. Utilises souvent dans largumentaire
commercial, certaines conjonction du taux
dintrt peuvent accrotre leur volume demand et donc de ruiner le
compte dexploitation du produit.
Pour les assurances non-vie, la gestion actif-passif sapplique
lensemble des risques de la socit. Leurs
modles prennent en considration la socit dans son ensemble plutt
quun produit dassurance particulier.
Les risques lis lactif
Aprs avoir analys le comportement des assurs, il y a l ieu de
dterminer lallocation optimale des actifs en vue
de satisfaire lensemble des engagements inscrits au passif.
Seuls les actifs, instruments du march, peuvent
tre modifis afin dassurer lquilibre. Mais avant de procder cette
modification, il faut analyser les risques
financiers et leur impact sur la situation nette de la socit.
Les principaux risques sont :
Risque de taux : il concerne les lments qui schangent sur le
march de taux (ex : Obligations)
Risque de liquidit : rsulte de limpossibilit de cder un actif ou
un passif au prix auquel il est valoris
Risque de change : rsulte de la variation de la valeur dun lment
suite lvolution des cours de la devise
La politique de placement adopte
En gnral, le gestionnaire dactif adopte une politique de
placement indpendant du comportement
attendue des assurs ce qui provoque un dsquilibre avec le
passif. Il est alors amen investir sur le march
ou le couple risque/rentabilit sera meilleur. Mais sans lanalyse
des flux futurs du passif, il est impossible de
dterminer les horizons pour ces placements. Il peut alors se
trouver soit sans provisions pour payer les sorties,
soit avec une faible rentabilit si lhorizon est court.
Comme la concurrence est de plus en plus forte sur le march, un
rendement financier insuffisant se traduira
par un niveau de participation aux bnfices moins lev, et donc
par affaiblissement de la comptitivit.
Il est donc indispensable de coordonner les deux lments du bilan
pour atteindre une meilleure efficacitglobale de la socit et une
meilleure satisfaction de lactionnaire.
La gestion actif/passif doit sappuyer sur les comptences des
actuaires et des grants dactifs pour assurer une
bonne gestion, donc une meilleure rentabilit.
Gestion
Actif/Passif
dans les
Compagnies
dAssurance
Avisd'expertsJuin
20
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www.cdg.ma
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Deux questions
M. Mohamed
EL OUAGGAGI Responsable
du Dpartement
Actuariat et
Surveillance du
Portefeuille de
la SCR
