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Éthique et concurrence: Éthique et concurrence: la quadrature du cercle? la quadrature du cercle? Bernard Sinclair-Desgagné Bernard Sinclair-Desgagné Professeur titulaire Professeur titulaire Chaire d’Économie internationale et de Chaire d’Économie internationale et de gouvernance gouvernance HEC Montréal HEC Montréal

Éthique et concurrence: la quadrature du cercle? Bernard Sinclair-Desgagné Professeur titulaire Chaire dÉconomie internationale et de gouvernance HEC Montréal

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Éthique et concurrence:Éthique et concurrence:

la quadrature du cercle?la quadrature du cercle?

Bernard Sinclair-DesgagnéBernard Sinclair-Desgagné

Professeur titulaireProfesseur titulaire

Chaire d’Économie internationale et de Chaire d’Économie internationale et de gouvernancegouvernance

HEC MontréalHEC Montréal

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Plan de la présentationPlan de la présentation

Le panoramaLe panorama

Evolution - Des «Sentencing Evolution - Des «Sentencing Guidelines» à Sarbanes-OxleyGuidelines» à Sarbanes-Oxley

Un paradoxe de la conformité?Un paradoxe de la conformité?

AntidotesAntidotes

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1. Le panorama1. Le panorama Les Les crimes de cols blancscrimes de cols blancs (white-collar crimes) (white-collar crimes)

coûteraient aux compagnies américaines entre coûteraient aux compagnies américaines entre $$200200 milliards et $ milliards et $600600 milliards par année. milliards par année.

Par comparaison, les crimes de rues et autres Par comparaison, les crimes de rues et autres larcins (vols, cambriolages) coûteraient larcins (vols, cambriolages) coûteraient respecti-vement $4 milliards et $15.6 milliards respecti-vement $4 milliards et $15.6 milliards par an.par an.

La fraude chez une compagnie typique repré-La fraude chez une compagnie typique repré-sente une perte allant de 1% à 6% de son sente une perte allant de 1% à 6% de son chiffre d’affaires.chiffre d’affaires.

Plus de Plus de 30% des faillites30% des faillites de nouvelles entre- de nouvelles entre-prises seraient dues à des crimes de cols prises seraient dues à des crimes de cols blancs.blancs.

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2. Évolution – maintenant (1)2. Évolution – maintenant (1)

The Sarbanes-Oxley ActThe Sarbanes-Oxley Act (30 juillet 2002)(30 juillet 2002)- Accuracy of financial reports- Accuracy of financial reports- Off-balance sheet transactions- Off-balance sheet transactions- Pro-format financial information- Pro-format financial information- Loans to executives- Loans to executives- Officer/Director bars and penalties- Officer/Director bars and penalties- Changes in stock ownership- Changes in stock ownership- Internal controls- Internal controls- Code of ethics- Code of ethics- Audit committee expertise- Audit committee expertise- SEC enhanced review of periodic disclosures- SEC enhanced review of periodic disclosures- Real-time disclosure- Real-time disclosure

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2. Évolution – maintenant (2)2. Évolution – maintenant (2)

Sarbanes-Oxley pour les cies non-US:Sarbanes-Oxley pour les cies non-US:

- - Officer certificationsOfficer certifications- Loans to directors and executive officers- Loans to directors and executive officers- Bonus and other forfeitures in event of restatements- Bonus and other forfeitures in event of restatements- “Whistleblower” protection- “Whistleblower” protection- Reports of personal securities transactions of - Reports of personal securities transactions of directors directors

and executive officersand executive officers- Audit committee organization and responsibilities- Audit committee organization and responsibilities- Independence of accounting firm- Independence of accounting firm- - Registration of U.S. and non-U.S. accounting firms Registration of U.S. and non-U.S. accounting firms with with

boardboard- Disclosure of material correcting adjustments- Disclosure of material correcting adjustments- - Codes of ethics for senior financial officersCodes of ethics for senior financial officers- Internal control assessments- Internal control assessments- Off-balance sheet transactions- Off-balance sheet transactions

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2. Évolution – maintenant (3)2. Évolution – maintenant (3)

Sarbanes-Oxley… et au delà:Sarbanes-Oxley… et au delà:

Canadian Council of Chief ExecutivesCanadian Council of Chief Executives

Codes of ethics.Codes of ethics. In order to serve the interest In order to serve the interest of our shareholders, it is not enough to make of our shareholders, it is not enough to make business decisions guided only by what is business decisions guided only by what is permitted by the letter of law. Sustainable growth permitted by the letter of law. Sustainable growth in sharehoder value requires that we set in sharehoder value requires that we set high high ethical standardsethical standards for operating our businesses for operating our businesses and champion a corporate culture based on doing and champion a corporate culture based on doing what is right. We recognize that what is right. We recognize that it is the it is the actions rather than just the words of the actions rather than just the words of the chief executive that sets the tonechief executive that sets the tone for the for the behavior of employees within our companies and behavior of employees within our companies and that determines the company’s reputation with that determines the company’s reputation with customers, suppliers and other stakeholders.customers, suppliers and other stakeholders.

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2. Évolution – il y a 15 ans…2. Évolution – il y a 15 ans…

The 1991 U.S. Sentencing GuidelinesThe 1991 U.S. Sentencing Guidelines::

LauferLaufer (1999): «Following Congressional passage of (1999): «Following Congressional passage of the Sentencing Guidelines for Organizations in the Sentencing Guidelines for Organizations in 1991, there has been a notable shift of liability 1991, there has been a notable shift of liability away from the entity, one that now reflects a risk away from the entity, one that now reflects a risk disequilibrium between firms and their agents.»disequilibrium between firms and their agents.»

LangevoortLangevoort (2001): «(…) perhaps in the exercise of (2001): «(…) perhaps in the exercise of bona fidebona fide business judgment, firms choose business judgment, firms choose compliance structures in which the values of compliance structures in which the values of motivation and cohesion (not to mention out-of-motivation and cohesion (not to mention out-of-pocket costs) often trump high-powered monitoring, pocket costs) often trump high-powered monitoring, thus opting for higher compliance risk because it is thus opting for higher compliance risk because it is the most sensible strategy.»the most sensible strategy.»

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3. Un paradoxe de la conformité?3. Un paradoxe de la conformité?

► ► On a observé une corrélation positive entre le nombre On a observé une corrélation positive entre le nombre de programmes de mise en conformité et le nombre de de programmes de mise en conformité et le nombre de crimes de cols blancs.crimes de cols blancs.

Arlen and KraakmanArlen and Kraakman (1997): «pursuing the basic (1997): «pursuing the basic enforce-ment goals of (1) inducing efficient activity enforce-ment goals of (1) inducing efficient activity levels and (2) minimizing the joint costs of misconduct levels and (2) minimizing the joint costs of misconduct and enforcement (…) places different, and potentially and enforcement (…) places different, and potentially inconsistent demands on a corporate liability regime.»inconsistent demands on a corporate liability regime.»

HasnasHasnas (2005): «(…) in the context of federal criminal (2005): «(…) in the context of federal criminal law, there are many ways in which compliance is not law, there are many ways in which compliance is not ethical and ethical behavior is not compliance.»ethical and ethical behavior is not compliance.»

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4. Antidotes (1)4. Antidotes (1) Conformité plus «diligente» / gouvernance Conformité plus «diligente» / gouvernance

plus «serrée»plus «serrée»

1. Clarté des politiques et procédures1. Clarté des politiques et procédures2. Engagement de la direction2. Engagement de la direction3. Délégation «diligente»3. Délégation «diligente»4. Communication et transparence4. Communication et transparence5. Suivi et protecton des sonneurs d’alarme5. Suivi et protecton des sonneurs d’alarme6. Mise en vigueur et corrections uniformes6. Mise en vigueur et corrections uniformes7. Amélioration continue7. Amélioration continue

► ► Les «U.S. Sentencing guidelines» prévoient des Les «U.S. Sentencing guidelines» prévoient des réductions substantielles de peines fondées réductions substantielles de peines fondées

sur sur « l’effort de mise en conformité».« l’effort de mise en conformité».

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4. Antidotes (2)4. Antidotes (2) Dispositifs de mise en conformité de Dispositifs de mise en conformité de nouvelle nouvelle

génération:génération:

☻☻ Promotion de la diversitéPromotion de la diversité

☻ ☻ Nouveaux partenariats ONG-Nouveaux partenariats ONG-EntreprisesEntreprises

- Lafarge et WWF- Lafarge et WWF- Starbuck et Oxfam- Starbuck et Oxfam- Body Shop et Friends of the Earth- Body Shop et Friends of the Earth- McDonald’s et Environmental Defense Fund- McDonald’s et Environmental Defense Fund- Bristol-Myers Squibb et Conservation - Bristol-Myers Squibb et Conservation

InternationalInternational

LindsethLindseth (2004): «(…) each additional dollar of (2004): «(…) each additional dollar of compliance spending saves organizations, on average, compliance spending saves organizations, on average, $5.21 in heightened avoidance of legal liabilities, $5.21 in heightened avoidance of legal liabilities, harm to the organization’s reputation and lost harm to the organization’s reputation and lost productivity.»productivity.»