FINANCE corporativeCinquième édition

Claude THOMASSIN

Robin GAGNON

Claude THOMASSIN, éditeur

FINANCE CORPORATIVE

Copyright © 1995, 1996, 2000, 2004, 2010, 2014 Claude THOMASSIN, éditeur

Tous droits réservés.

Aucune partie de ce manuel ne peut être reproduite, enregistrée, diffusée ou transmise sous quel-que forme ou par quelque procédé que ce soit, électronique, mécanique, photographique, magné-tique, sonore ou autre, sans avoir préalablement obtenu une autorisation écrite de la maisond’édition.

L’acheteur a le droit de faire une copie de sauvegarde du logiciel. L’éditeur se dégage de toutegarantie formelle ou implicite concernant ce logiciel, sa commercialisation, ou son aptitude à ser-vir un objectif précis.

Dépôt légal : deuxième trimestre 2014Bibliothèque nationale du QuébecBibliothèque nationale du Canada

Claude THOMASSIN, éditeur248, rue de la FloreLévis, Québec, Canada G7A 3L6Téléphone : (418) 831–0246Télécopieur : (418) 831–6230

Site internet : http://www.claudethomassin.comCourrier électronique : info@claudethomassin.com

RATIOSISBN 978-2-921283-38-0

FINANCE corporativeISBN 978-2-921283-57-1

Table des matièresTable des matières ........................................................................................................................................................ iiiListe des figures ...........................................................................................................................................................xvListe des tableaux ...................................................................................................................................................... xviiAvant-propos ...............................................................................................................................................................xxi

Chapitre 1 — Introduction à la finance et aux états financiers ......................................................................................11 Compétences et objectifs d’apprentissage .........................................................................................................2

1.1 Énoncé de la compétence .........................................................................................................................21.2 Éléments de la compétence ......................................................................................................................21.3 Objectifs généraux ...................................................................................................................................21.4 Objectifs spécifiques ................................................................................................................................2

2 Introduction à la fonction finance ......................................................................................................................22.1 La finance et les divers agents économiques ...........................................................................................3

2.1.1 Les gouvernements ...................................................................................................................32.1.2 Les ménages .............................................................................................................................32.1.3 Les entreprises ..........................................................................................................................32.1.4 Les marchés financiers .............................................................................................................4

2.2 Les divers champs d’étude de la finance .................................................................................................42.2.1 La finance publique ..................................................................................................................52.2.2 La finance personnelle ..............................................................................................................52.2.3 La finance institutionnelle ........................................................................................................52.2.4 La finance internationale ..........................................................................................................52.2.5 La finance corporative ..............................................................................................................5

2.3 Les champs d’application de la finance corporative ................................................................................62.4 Les décisions financières .........................................................................................................................6

2.4.1 Décision d’investissement ........................................................................................................62.4.2 Décision de financement ..........................................................................................................72.4.3 Décision de dividende ..............................................................................................................7

2.5 Le rôle du gestionnaire financier dans l’organisation ..............................................................................73 Les états financiers .............................................................................................................................................8

3.1 Les normes comptables ...........................................................................................................................83.2 Le bilan ....................................................................................................................................................9

3.2.1 L’actif .......................................................................................................................................9L’actif à court terme ............................................................................................................9L’actif à long terme ...........................................................................................................10Les placements à long terme .............................................................................................10Les immobilisations corporelles ........................................................................................10Les immobilisations incorporelles .....................................................................................10Les écarts d’acquisition .....................................................................................................11

3.2.2 Le passif ..................................................................................................................................11Le passif à court terme .......................................................................................................11Le passif à long terme ........................................................................................................11Les emprunts à long terme .................................................................................................12Les autres dettes à long terme ............................................................................................12Les actifs et passifs d’impôts futurs ..................................................................................12

3.2.3 Les capitaux propres ...............................................................................................................14Le capital-actions ...............................................................................................................14Les bénéfices non répartis ou déficit accumulé .................................................................14Le surplus d’apport ............................................................................................................15Les participations ne donnant pas le contrôle ....................................................................15

3.3 L’état des résultats .................................................................................................................................16

IV TABLE DES MATIÈRES

3.3.1 Les produits d’exploitation .....................................................................................................173.3.2 Le coût des marchandises vendues .........................................................................................173.3.3 Les frais de vente ....................................................................................................................173.3.4 Les frais d’administration .......................................................................................................173.3.5 Les frais financiers .................................................................................................................193.3.6 Les autres produits et autres charges ......................................................................................193.3.7 Les activités non susceptibles de se répéter ...........................................................................193.3.8 Les activités abandonnées ......................................................................................................19

3.4 L’état des bénéfices non répartis ...........................................................................................................203.5 L’état des flux de trésorerie ...................................................................................................................21

3.5.1 Les liquidités ..........................................................................................................................223.5.2 Les activités d’exploitation .....................................................................................................223.5.3 Les activités d’investissement ................................................................................................223.5.4 Les activités de financement ..................................................................................................233.5.5 Les documents et informations nécessaires ............................................................................233.5.6 Démarche pour dresser l’état des flux de trésorerie ...............................................................233.5.7 L’état des flux de trésorerie — un exemple ...........................................................................26

4 Lexique .............................................................................................................................................................295 Questions ..........................................................................................................................................................306 Problèmes .........................................................................................................................................................32

Chapitre 2 — L’analyse financière ..............................................................................................................................431 Compétences et objectifs d’apprentissage .......................................................................................................44

1.1 Énoncé de la compétence .......................................................................................................................441.2 Éléments de la compétence ....................................................................................................................441.3 Objectif général .....................................................................................................................................441.4 Objectifs spécifiques ..............................................................................................................................44

2 Introduction ......................................................................................................................................................443 Les indicateurs de performance .......................................................................................................................464 Les sources d’information utiles pour l’analyse financière .............................................................................475 Les types d’analyse financière .........................................................................................................................48

5.1 L’analyse verticale .................................................................................................................................495.2 L’analyse horizontale .............................................................................................................................50

5.2.1 Le bilan ...................................................................................................................................50L’actif ................................................................................................................................50Le passif et les capitaux propres ........................................................................................50

5.2.2 L’état des résultats ..................................................................................................................505.3 L’analyse financière par les ratios .........................................................................................................52

5.3.1 Les normes de comparaison ...................................................................................................52Toutes les entreprises d’un même pays .............................................................................53Toutes les entreprises d’un même secteur industriel .........................................................53Un sous-ensemble d’entreprises du même secteur ............................................................53L’entreprise avec elle-même ..............................................................................................53

5.3.2 L’usage des normes de l’industrie ..........................................................................................53Analyse de tendance ..........................................................................................................54Analyse comparative .........................................................................................................54

5.3.3 Les familles de ratios ..............................................................................................................541. Les ratios de liquidité ou de solvabilité .........................................................................542. Les ratios d’équilibre ou de structure financière ...........................................................583. Les ratios de gestion ou ratios d’activité .......................................................................624. Les ratios de rentabilité ..................................................................................................685. Les ratios d’investissement ............................................................................................71

5.3.4 Le système financier Du Pont étendu à l’effet de levier ........................................................76Exercice 2009 par rapport au secteur .................................................................................77

TABLE DES MATIÈRES V

Première étape : évaluation de la rentabilité des capitaux propres ....................................77Seconde étape : décomposition de la rentabilité des capitaux propres ..............................77Troisième étape : analyse des marges de rentabilité sur les ventes ...................................78Quatrième étape : analyse de la gestion des éléments de l’actif ........................................79Cinquième étape : analyse du financement et du risque ....................................................81Sixième étape : analyse de la liquidité ...............................................................................81Septième étape : analyse de la perception du marché ........................................................81Exercice 2009 par rapport à 2008 ......................................................................................82Première étape : évaluation de la rentabilité des capitaux propres ....................................82Seconde étape : décomposition de la rentabilité des capitaux propres ..............................82Troisième étape : analyse des marges de rentabilité sur les ventes ...................................83Quatrième étape : analyse de la gestion des éléments de l’actif ........................................83Cinquième étape : analyse du financement et du risque ....................................................85

5.3.5 Les limites de l’analyse financière par ratios .........................................................................876 Tableau-synthèse des ratios .............................................................................................................................88

6.1 Famille des ratios de liquidité ou de solvabilité ....................................................................................886.2 Famille des ratios d’équilibre ou de structure financière .......................................................................896.3 Famille des ratios de gestion ou d’activité ............................................................................................906.4 Famille des ratios de rentabilité .............................................................................................................916.5 Famille des ratios d’investissement .......................................................................................................92

7 Appendice — États financiers Reitmans .........................................................................................................938 Appendice — États financiers de Reitmans .....................................................................................................939 Lexique .............................................................................................................................................................9910 Questions ..........................................................................................................................................................9911 Exercices ........................................................................................................................................................10112 Problèmes .......................................................................................................................................................10213 Cas ..................................................................................................................................................................120

Chapitre 3 — Les coûts .............................................................................................................................................1291 Compétences et objectifs d’apprentissage .....................................................................................................130

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................1301.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................1301.3 Objectifs généraux ...............................................................................................................................1301.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................130

2 Introduction ....................................................................................................................................................1303 La notion de coût ............................................................................................................................................1314 Les coûts fixes ................................................................................................................................................1315 Les coûts variables .........................................................................................................................................1326 Les coûts semi-variables ................................................................................................................................133

6.1 La méthode du graphique de dispersion ..............................................................................................1346.2 La méthode des points extrêmes ..........................................................................................................1386.3 La régression linéaire simple ou méthode des moindres carrés ..........................................................140

6.3.1 Interprétation de la valeur du coefficient de corrélation ......................................................1416.3.2 Méthode des moindres carrés – résolution manuelle ...........................................................1436.3.3 Moindres carrés – résolution avec la calculatrice SHARP EL-738 .....................................146

Révision des données, corrections et ajouts ....................................................................146Modification des données saisies et validées ..................................................................146Modification des données pendant la saisie et avant la validation ..................................146Effacement des données ..................................................................................................147Insertion de données ........................................................................................................147

6.3.4 Moindres carrés – résolution avec Excel ..............................................................................147Mise en forme du graphique de dispersion ......................................................................147Calcul des paramètres de la droite de régression .............................................................150Calcul de la pente ............................................................................................................150

VI TABLE DES MATIÈRES

Calcul de l’ordonnée à l’origine ......................................................................................151Calcul du coefficient de corrélation .................................................................................152

7 Lexique ...........................................................................................................................................................1558 Questions ........................................................................................................................................................1569 Problèmes .......................................................................................................................................................157

Chapitre 4 — Seuils et leviers ...................................................................................................................................1631 Compétences et objectifs d’apprentissage .....................................................................................................164

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................1641.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................1641.3 Objectifs généraux ...............................................................................................................................1641.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................164

2 Introduction ....................................................................................................................................................1643 Seuil de rentabilité .........................................................................................................................................165

3.1 Approche graphique .............................................................................................................................1653.1.1 Effet de la modification de variables sur le point mort ........................................................166

Modification des coûts fixes ............................................................................................167Modification du coût variable unitaire ............................................................................167Modification du prix de vente unitaire ............................................................................168

3.2 Mode de présentation de l’état des résultats ........................................................................................1683.3 Analyse du produit unique ...................................................................................................................169

3.3.1 Mode de calcul en unités ......................................................................................................1693.3.2 Mode de calcul en chiffre d’affaires .....................................................................................1703.3.3 Analyse du produit unique : un exemple pratique ................................................................171

Méthodologie – analyse du produit unique .....................................................................171Solution à la question 1 ...................................................................................................171Solution à la question 2 ...................................................................................................172Solution à la question 3 ...................................................................................................173

3.4 Analyse des produits multiples ............................................................................................................1753.4.1 Mode de calcul en chiffre d’affaires .....................................................................................175

Ratio moyen de la marge sur coûts variables – données globales ...................................1763.4.2 Analyse des produits multiples – un exemple ......................................................................178

Méthodologie – analyse de produits multiples ................................................................178Solution ............................................................................................................................178

3.5 Hypothèses de base liées à l’analyse linéaire du seuil .........................................................................180Séparation des coûts fixes et variables ............................................................................180Coûts fixes .......................................................................................................................181Coûts variables ................................................................................................................181Prix de vente ....................................................................................................................181Niveau des stocks ............................................................................................................181Situation de produits multiples ........................................................................................181

4 Seuil d’encaisse ..............................................................................................................................................1814.1 Exemple de calcul du seuil d’encaisse .................................................................................................183

5 La marge de sécurité ......................................................................................................................................1846 Les multiplicateurs d’effet de levier ..............................................................................................................185

6.1 Levier d’exploitation ...........................................................................................................................1856.1.1 Calcul du levier d’exploitation .............................................................................................1866.1.2 Structure de coûts, levier d’exploitation et risque d’affaires ................................................1886.1.3 Calcul du levier d’exploitation — exemple d’application ...................................................189

Calcul du MLE avec les données unitaires ......................................................................189Calcul du MLE avec le chiffre d’affaires à deux niveaux d’activité ...............................190Calcul du MLE avec le chiffre d’affaires à un niveau d’activité donné ..........................190Analyse et interprétation de la valeur du MLE ................................................................191

6.2 Levier financier ....................................................................................................................................192

TABLE DES MATIÈRES VII

6.2.1 Calcul du multiplicateur de levier financier .........................................................................1926.2.2 Calcul du levier financier – exemple d’application ..............................................................194

Calcul du MLF avec les données unitaires ......................................................................196Calcul du MLF avec le chiffre d’affaires à deux niveaux d’activité ...............................197Calcul du MLF avec le chiffre d’affaires à un niveau d’activité donné ..........................197Analyse et interprétation de la valeur du MLF ................................................................197

6.3 Levier combiné ....................................................................................................................................1986.3.1 Calcul du levier combiné ou total .........................................................................................1996.3.2 Calcul du levier combiné — exemple d’application ............................................................201

Calcul du MLC avec les données unitaires .....................................................................201Calcul du MLC avec le chiffre d’affaires à un niveau d’activité donné ..........................202Calcul du MLC avec le chiffre d’affaires à deux niveaux d’activité ...............................202Calcul du MLC à partir des deux autres leviers ..............................................................202Analyse et interprétation du MLC ...................................................................................202

7 Lexique ...........................................................................................................................................................2068 Questions ........................................................................................................................................................2079 Problèmes .......................................................................................................................................................20810 Cas ..................................................................................................................................................................214

Chapitre 5 — La planification financière ..................................................................................................................2171 Compétences et objectifs d’apprentissage .....................................................................................................218

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................2181.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................2181.3 Objectif général ...................................................................................................................................2181.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................218

2 Introduction ....................................................................................................................................................2183 Le processus de planification financière ........................................................................................................219

3.1 Les étapes du processus de planification financière ............................................................................2193.2 Avantages du processus de planification .............................................................................................2203.3 Inconvénients du processus de planification .......................................................................................220

4 La prévision des ventes ..................................................................................................................................2215 Les budgets d’exploitation .............................................................................................................................222

5.1 Les budgets d’exploitation — présentation théorique .........................................................................2235.1.1 Le budget des ventes ............................................................................................................2235.1.2 Le budget des achats de marchandises .................................................................................2235.1.3 Le budget des charges d’exploitation ...................................................................................2235.1.4 Le budget des frais financiers ...............................................................................................224

5.2 Budgets d’exploitation — exemple pratique .......................................................................................225Première étape : élaboration du budget des ventes ..........................................................225Deuxième étape : élaboration du budget des achats ........................................................226Troisième étape : élaboration du budget des charges d’exploitation ...............................226Quatrième étape : élaboration du budget des frais financiers ..........................................227

6 Le budget de caisse ........................................................................................................................................2276.1 Budget de caisse : présentation théorique ............................................................................................2286.2 Budget de caisse : exemple pratique ....................................................................................................231

6.2.1 Calcul des encaissements .....................................................................................................2326.2.2 Calcul des décaissements .....................................................................................................2326.2.3 Calcul des marges ou du surplus ..........................................................................................233

7 Les états financiers prévisionnels ..................................................................................................................2347.1 L’état prévisionnel des résultats ..........................................................................................................235

7.1.1 Méthode du pourcentage des ventes .....................................................................................2357.1.2 Méthode des ratios ................................................................................................................2377.1.3 Méthode du processus de planification financière ...............................................................238

7.2 Le bilan prévisionnel ...........................................................................................................................238

VIII TABLE DES MATIÈRES

7.2.1 Méthode du pourcentage des ventes .....................................................................................2387.2.2 Méthode des ratios ................................................................................................................2417.2.3 Méthode de planification financière .....................................................................................243

8 Le contrôle budgétaire ...................................................................................................................................2478.1 Introduction .........................................................................................................................................2478.2 L’analyse des écarts d’une entreprise commerciale ............................................................................247

8.2.1 Écart sur ventes .....................................................................................................................2488.2.2 Écart sur le coût des marchandises vendues .........................................................................2488.2.3 Écart sur les charges variables ..............................................................................................2498.2.4 Écart sur les charges fixes ....................................................................................................2498.2.5 Présentation et interprétation des écarts ...............................................................................2498.2.6 Calcul et analyse des écarts — un exemple ..........................................................................250

Écart sur ventes ................................................................................................................251Écart sur le coût des marchandises vendues ....................................................................251Écart sur les charges variables .........................................................................................251Écart sur les charges fixes ...............................................................................................252

9 Lexique ...........................................................................................................................................................25310 Questions ........................................................................................................................................................25411 Problèmes .......................................................................................................................................................25512 Cas ..................................................................................................................................................................274

Chapitre 6 — La gestion du fonds de roulement .......................................................................................................2791 Compétences et objectifs d’apprentissage .....................................................................................................280

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................2801.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................2801.3 Objectifs généraux ...............................................................................................................................2801.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................280

2 Le fonds de roulement ....................................................................................................................................2802.1 Définitions et calculs ...........................................................................................................................280

2.1.1 Le fonds de roulement brut ...................................................................................................2812.1.2 Le fonds de roulement naturel ..............................................................................................2812.1.3 Le fonds de roulement net ....................................................................................................282

2.2 Effet des opérations sur le niveau du fonds de roulement ...................................................................2822.2.1 Opérations sans effet ............................................................................................................282

Achat de stocks au comptant pour un montant de 10 000 $ ............................................283Recouvrement d’une créance au montant de 5 000 $ ......................................................283

2.2.2 Opérations avec un effet .......................................................................................................283Vente à crédit de marchandises au prix de 15 000 $ .......................................................283Acquisition au comptant d’un actif immobilisé de 4 000 $ .............................................284

3 Importance de la gestion du fonds de roulement ...........................................................................................2843.1 Investissement dans l’actif à court terme .............................................................................................2853.2 Temps consacré à la gestion du fonds de roulement ...........................................................................2863.3 La gestion du fonds de roulement dans les petites et moyennes entreprises .......................................286

4 Le cycle d’exploitation et le fonds de roulement ...........................................................................................2875 Les principaux éléments de la gestion du fonds de roulement ......................................................................289

5.1 Le choix du montant de l’actif à court terme .......................................................................................2895.1.1 Politique audacieuse .............................................................................................................2905.1.2 Politique conservatrice .........................................................................................................2905.1.3 Politique modérée .................................................................................................................291

5.2 Le choix du mode de financement de l’actif à court terme .................................................................292Les taux d’intérêt .............................................................................................................293La flexibilité ....................................................................................................................294

5.2.1 Politique modérée .................................................................................................................2955.2.2 Politique audacieuse .............................................................................................................295

TABLE DES MATIÈRES IX

5.2.3 Politique conservatrice .........................................................................................................296Les différents types de politique : un exemple ................................................................297

5.2.4 Politique modérée .................................................................................................................2985.2.5 Politique audacieuse .............................................................................................................299

6 Lexique ...........................................................................................................................................................3017 Questions ........................................................................................................................................................3028 Problèmes .......................................................................................................................................................3039 Cas ..................................................................................................................................................................309

Chapitre 7 — La gestion de l’encaisse ......................................................................................................................3111 Objectifs d’apprentissage ...............................................................................................................................312

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................3121.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................3121.3 Objectif général ...................................................................................................................................3121.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................312

2 Définition de l’encaisse ..................................................................................................................................3123 Motifs de détention de liquidités ....................................................................................................................313

3.1 À des fins d’opération ..........................................................................................................................3133.2 À des fins de précaution ......................................................................................................................3133.3 À des fins de spéculation .....................................................................................................................3133.4 À des fins de maintien d’un solde compensateur ................................................................................313

4 Objectifs poursuivis par la gestion des liquidités ...........................................................................................3145 Moyens susceptibles d’améliorer la gestion des liquidités ............................................................................314

5.1 Accélération du recouvrement des créances ........................................................................................3145.1.1 Délai de facturation ..............................................................................................................3145.1.2 Délai de crédit .......................................................................................................................3155.1.3 Délai d’encaissement ............................................................................................................315

5.2 Centralisation des fonds .......................................................................................................................3185.3 Implantation d’un système de décaissements ......................................................................................3185.4 Gestion des surplus d’encaisse et de la marge de crédit ......................................................................319

6 Les frais bancaires ..........................................................................................................................................3207 Calcul du niveau optimal d’encaisse ..............................................................................................................321

7.1 Le modèle de Baumol ..........................................................................................................................3217.1.1 Fonctionnement du modèle ..................................................................................................3217.1.2 Hypothèses ...........................................................................................................................3227.1.3 Les variables .........................................................................................................................3237.1.4 Les formules .........................................................................................................................3237.1.5 Modèle de Baumol — un exemple .......................................................................................324

7.2 Le modèle de Miller et Orr ..................................................................................................................3267.2.1 Fonctionnement du modèle ..................................................................................................3267.2.2 Hypothèses ...........................................................................................................................3277.2.3 Les variables .........................................................................................................................3277.2.4 Formules ...............................................................................................................................3287.2.5 Exemple ................................................................................................................................328

8 Lexique ...........................................................................................................................................................3319 Questions ........................................................................................................................................................33210 Problèmes .......................................................................................................................................................33311 Cas ..................................................................................................................................................................338

Chapitre 8 — La gestion des comptes clients ............................................................................................................3391 Compétences et objectifs d’apprentissage .....................................................................................................340

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................3401.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................3401.3 Objectif général ...................................................................................................................................340

X TABLE DES MATIÈRES

1.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................3402 Introduction ....................................................................................................................................................3403 Le crédit .........................................................................................................................................................342

3.1 Le crédit et l’individu ..........................................................................................................................3423.2 Le crédit et l’entreprise ........................................................................................................................3433.3 Avantages du crédit .............................................................................................................................3433.4 Inconvénients du crédit ........................................................................................................................3443.5 Présentation des comptes clients au bilan ............................................................................................3443.6 Comptes clients et cycle d’exploitation ...............................................................................................344

4 Choix du système de crédit ............................................................................................................................3454.1 Avantages des cartes de crédit .............................................................................................................3454.2 Inconvénients des cartes de crédit .......................................................................................................346

5 La politique de crédit .....................................................................................................................................3465.1 Les normes de crédit ............................................................................................................................347

5.1.1 Rencontre avec le client ........................................................................................................3475.1.2 Évaluation du client ..............................................................................................................347

Caractère ..........................................................................................................................348Capacité ...........................................................................................................................348Crédit ...............................................................................................................................348Capital ..............................................................................................................................348Cautions ...........................................................................................................................349

5.1.3 Communication de la décision .............................................................................................3495.1.4 Modification des normes de crédit — un exemple ...............................................................349

5.2 La période de crédit .............................................................................................................................3535.3 L’escompte ..........................................................................................................................................3575.4 Les procédures de recouvrement .........................................................................................................3605.5 Synthèse ...............................................................................................................................................365

6 Lexique ...........................................................................................................................................................3667 Questions ........................................................................................................................................................3678 Problèmes .......................................................................................................................................................3689 Cas ..................................................................................................................................................................382

Chapitre 9 — La gestion des stocks ..........................................................................................................................3831 Objectifs d’apprentissage ...............................................................................................................................384

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................3841.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................3841.3 Objectif général ...................................................................................................................................3841.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................384

2 Introduction ....................................................................................................................................................3843 La nécessité de stocker ...................................................................................................................................3864 Les types de stocks .........................................................................................................................................386

4.1 Classement selon la nature du stock ....................................................................................................3864.2 Classement selon la localisation ..........................................................................................................387

4.2.1 Les stocks en usine ...............................................................................................................3874.2.2 Les stocks en transit ..............................................................................................................3874.2.3 Les stocks en magasin ou en entrepôt ..................................................................................388

Les stocks de sécurité ......................................................................................................388Les stocks saisonniers ......................................................................................................388

5 Le contrôle des stocks ....................................................................................................................................3895.1 La méthode ABC .................................................................................................................................3895.2 Le ratio de rotation des stocks et l’âge des stocks ...............................................................................391

6 Les coûts reliés à la gestion des stocks ..........................................................................................................3926.1 Le coût d’achat ou coût de fabrication ................................................................................................3936.2 Les coûts de commande .......................................................................................................................393

TABLE DES MATIÈRES XI

6.3 Les coûts de maintien en inventaire .....................................................................................................3936.4 Les coûts de pénurie ............................................................................................................................3946.5 Les coûts de contrôle des stocks ..........................................................................................................394

7 Le modèle de la quantité économique de commande (QEC) .........................................................................3957.1 Les hypothèses .....................................................................................................................................3957.2 Les formules ........................................................................................................................................3977.3 Modèle QEC — Exemple ....................................................................................................................398

7.3.1 Le stock de sécurité ..............................................................................................................4037.3.2 Les escomptes de quantité ....................................................................................................406

8 Lexique ...........................................................................................................................................................4099 Questions ........................................................................................................................................................41010 Problèmes .......................................................................................................................................................411

Chapitre 10 — Le financement à court terme ...........................................................................................................4171 Objectifs d’apprentissage ...............................................................................................................................418

1.1 Énoncé de la compétence .....................................................................................................................4181.2 Éléments de la compétence ..................................................................................................................4181.3 Objectifs généraux ...............................................................................................................................4181.4 Objectifs spécifiques ............................................................................................................................418

2 Introduction ....................................................................................................................................................4183 Le contexte de l’endettement .........................................................................................................................419

3.1 Les besoins de financement .................................................................................................................4193.2 Le plan d’affaires : un outil de négociation .........................................................................................4213.3 La procédure ordinairement suivie par le prêteur ................................................................................422

3.3.1 Le premier contact et l’entrevue ...........................................................................................4223.3.2 La validation .........................................................................................................................4233.3.3 L’évaluation ..........................................................................................................................4233.3.4 La décision ............................................................................................................................4233.3.5 La documentation .................................................................................................................423

4 Les formes de financement à court terme ......................................................................................................4244.1 Le crédit commercial ...........................................................................................................................424

4.1.1 L’escompte ...........................................................................................................................4254.1.2 Calcul du coût de l’escompte perdu — exemple ..................................................................425

4.2 La marge de crédit ...............................................................................................................................4264.3 L’affacturage ........................................................................................................................................427

4.3.1 Les fonctions de l’affacturage ..............................................................................................4284.3.2 Les types d’affacturage .........................................................................................................428

L’affacturage avec recours ..............................................................................................428L’affacturage à maturité ..................................................................................................428L’affacturage confidentiel ...............................................................................................428L’affacturage ponctuel .....................................................................................................428Les sociétés d’affacturage ................................................................................................429

4.4 Les acceptations bancaires ...................................................................................................................4294.5 Le papier commercial ..........................................................................................................................4304.6 Avances des actionnaires .....................................................................................................................432

5 Les sources de financement à court terme .....................................................................................................4325.1 Les institutions financières ..................................................................................................................4325.2 Le choix d’une institution ....................................................................................................................432

6 Les garanties ..................................................................................................................................................4346.1 Les types de garantie ...........................................................................................................................434

6.1.1 Le cautionnement .................................................................................................................4346.1.2 L’article 427 de la Loi sur les banques .................................................................................4346.1.3 L’hypothèque mobilière .......................................................................................................435

6.2 La valeur des garanties ........................................................................................................................436

XII TABLE DES MATIÈRES

7 Les méthodes d’évaluation des besoins à court terme ...................................................................................4377.1 Le ratio du fonds de roulement et certains autres paramètres .............................................................4377.2 L’équilibre de l’actif à court terme avec le passif à court terme .........................................................4407.3 Le budget de caisse ..............................................................................................................................443

8 Appendice — modèle d’un plan d’affaires ....................................................................................................4459 Lexique ...........................................................................................................................................................44610 Questions ........................................................................................................................................................44711 Problèmes .......................................................................................................................................................44812 Cas ..................................................................................................................................................................457

Annexe A — Guide de l’usager du logiciel RATIOS ................................................................................................4591 Symboles utilisés dans cette annexe ..............................................................................................................4602 Introduction ....................................................................................................................................................460

2.1 Pourquoi utiliser RATIOS ? ................................................................................................................4613 Informations générales ...................................................................................................................................461

3.1 Excel de Microsoft ...............................................................................................................................4613.2 Terminologie spécifique à une feuille de calcul ..................................................................................4613.3 Obtenir de l’aide ..................................................................................................................................462

3.3.1 Aide générale ........................................................................................................................4623.3.2 Aide contextuelle ..................................................................................................................463

3.4 Configuration nécessaire .....................................................................................................................4634 Première étape — préparation de l’analyse ...................................................................................................463

4.1 Centre de gestion de la confidentialité .................................................................................................4635 Deuxième étape — saisie des données ..........................................................................................................466

5.1 Documents nécessaires à la saisie des données ...................................................................................4665.2 Explication de la procédure de saisie des données ..............................................................................4675.3 Déplacement du curseur avec les touches du clavier ...........................................................................4675.4 Saisie obligatoire — analyse de base ...................................................................................................4685.5 Saisie facultative — analyse détaillée .................................................................................................470

6 Troisième étape — consultation du fichier ....................................................................................................4726.1 Consultation des données ....................................................................................................................4726.2 Consultation des graphiques ................................................................................................................4736.3 Consultation des commentaires sur les familles ..................................................................................473

7 Quatrième étape — impression de l’analyse ..................................................................................................4737.1 Préparation de l’imprimante ................................................................................................................4747.2 Lancement de l’impression ..................................................................................................................474

8 Cinquième étape — Terminer l’analyse ........................................................................................................4759 Appendice A — Menu Fichier .......................................................................................................................475

9.1 Création de fichier ...............................................................................................................................4759.2 Ouverture de classeur ..........................................................................................................................4769.3 Fermeture d’un ou de plusieurs classeurs ............................................................................................4769.4 Enregistrement d’un classeur ...............................................................................................................4769.5 Suppression d’une analyse ...................................................................................................................476

10 Appendice B — Menu Édition .......................................................................................................................47710.1 Annuler ................................................................................................................................................47710.2 Copier ..................................................................................................................................................47710.3 Coller ...................................................................................................................................................477

11 Appendice C — Menu Écran .........................................................................................................................47711.1 À propos de RATIOS ..........................................................................................................................47711.2 Aide .....................................................................................................................................................478

11.2.1 Aide générale ........................................................................................................................47811.2.2 Aide contextuelle ..................................................................................................................478

11.3 Nouvelle fenêtre ...................................................................................................................................47811.4 Réorganiser ..........................................................................................................................................479

TABLE DES MATIÈRES XIII

12 Appendice D — Autres informations sur la saisie .........................................................................................47912.1 Écart de présentation entre les états financiers ....................................................................................47912.2 Combinaison de postes ........................................................................................................................480

12.2.1 La petite caisse et l’encaisse .................................................................................................48012.2.2 Les trois comptes de stocks ..................................................................................................48112.2.3 Les assurances payées d’avance et les taxes payées d’avance .............................................481

13 Appendice E — Méthodes de calcul des ratios ..............................................................................................48114 Appendice F — Indice de faillite ...................................................................................................................481

14.1 Indice Altman — la recherche .............................................................................................................48114.2 Interprétation de la cote Z d’Altman ...................................................................................................482

15 Appendice G — Développement à partir de RATIOS ..................................................................................48315.1 Procédure de rappel de la barre de menu Excel ...................................................................................48315.2 Retour au menu de RATIOS ...............................................................................................................483

16 Appendice H — Données - ABC inc. ............................................................................................................484