POUR FINANCER VOS PROJETS D’ENTREPRISE CHOISISSEZ LE CHEMIN LE PLUS COURT.

Financement du haut de bilan : le capital-risque et les financements alternatifs

CCI Arles – 24 Avril 2014Jerome Cornebise – Chef de Projet Financement

2I

Rappel sur la structure de financement

LCE

BILAN SIMPLIFIEACTIF

= LES BIENS  PASSIF

= LES DETTES = LES RESSOURCES

EMPLOIS STABLES

=

RESSOURCES STABLES Immobilisations Fonds Propres issus de l'activité  - Corporels   - Bénéfices non distribués – Pertes  - Incorporels Fonds Propres issus des associés  - Financières   - Capital, Comptes  courant bloqués,

  - Obligations Convertibles, prêts participatifs Augmentation stable du BFR Crédit Moyen Long Terme ACTIF CIRCULANT

=

RESSOURCES COURT TERME Actif issu de l'activité Dettes d'activité  - Stocks   - Fournisseurs  - Créances clients   - Sociales  - Disponibilités   - Fiscales Créances diverses Comptes courants disponibles Disponibilités Concours bancaires courants

Toujours veiller à l’équilibre de sa structure de financement :Ne pas financer des emplois à long terme par des ressources court terme….et 

inversement

3I

Haut de bilan, mais encore ?

LCE

Capitaux propres : Capital + prime d’émission, réserves, résultats et provisions. Prêt d’honneurs, plateformes d’initiative Love money Business Angel Structures d’investissement

Quasi fonds-propres : créances MLT sans garanties Obligations convertibles (OCA, ORA, Mezzanine) :

remboursable in fine ou convertible en actions Prêt participatif : prêt sans garantie avec une rémunération

potentiellement indexée, parfois convertible Compte Courant bloqué : avance consentie par un

actionnaire qui s’engage à bloquer les fonds durant une certaine période

4I

Les catégories de capital-investissement

5I

Qui a besoin de fonds propres ?

Pied de page

Les entreprises :

N’offrant pas assez de visibilité sur leur pérennité, Ne finançant pas leurs emplois stables par des

ressources stables Ayant une capacité d’endettement trop faible par

rapport aux besoins (gearing), Engageant un plan de développement « trop » rapide

ou important par rapport à leur taille initiale

Ont financièrement besoin de mobiliser des fonds propres pour

assurer leur financement à moyen/long terme.

6I

Limites du financement en capital

LCE

Une sélectivité très importante, très peu de deuxièmes chances.

La levée de fond reste un process complexe, c’est un accélérateur qu’il est indispensable de bien doser.

Parce qu’il y a beaucoup de mauvaises raisons de lever des fonds : sexytude, automatisme, gain de temps….

Et parce que pour de bonnes raisons :Secteurs (échelle, effet de réseau, ticket d’entrée), assurance, crédibilité…On peut faire de mauvaises levées :Timing, montant, profil de l’investisseur….

Nécessite donc une ingénierie très fine au niveau du paramétrage de l’opération…et un arbitrage vis-à-vis des

financements alternatifs

7I

Les alternatives à la levée de fonds

Crowdfunding : du capital et des prêts. Mais aussi une belle opération marketing.

Prêts participatifs : BPI mais pas que ! Love money : en compte-courant et via mobilisation de

créances. Prêts d’honneur : un levier efficace.

Aides publiques : 6000 dispositifs pour répondre à votre problématique

Court terme : de nombreuses solutions spécifiques. Autofinancement : quid de votre business model ? Les premiers

financeurs de l’économie sont les clients des entreprises.

Chaque source financement doit s’intégrer dans un plan de financement séquencé qui maximise les effets de levier

8I

La clé de la stratégie de financement

LCE

Le processus de développement est donc non linéaire, marqué par des jalons de création de valeur

L’optimisation économique et financière pour toutes les parties prenantes passe donc par la maîtrise de ces jalons : Identification Ressources nécessaires Calendrier Risques Création de valeur associée

La validation de ces milestones est : la clé de l’accès aux ressources financières Le moyen d’optimiser au mieux l’effet de levier sur tous les types

de financements.

9I

Le financement de projet générique

LCE

1er jalon : démontrer la preuve du conceptBesoins : financer l’amorçage du projetFinancement : prêt d’honneur, love money, aides publiques d’amorçageObjectif : concrétiser ce concept

2ème jalon : valider le business model, finaliser son offre de valeurBesoins : bridge pour atteindre le break-evenFinancement : BPI financement et innovation, banques, Business Angels…Objectif : conquérir les 1ers clients

3ème jalon : bâtir la structure opérationnelle, adresser son marchéBesoins : financer sa croissanceFinancement : banques (court et MT), Venture Capital, actionnaires existantsObjectif : mettre en œuvre tous les moyens nécessaires pour conquérir le marché.Et ne plus avoir besoin de lever des fonds…pour mieux en lever par la suite !