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La crise économique Henri Houben 16 mai 2007

La crise économique Henri Houben 16 mai 2007. La crise économique La comptabilité nationale nest pas équipée pour analyser les crises. Par définition:

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La crise économique

Henri Houben16 mai 2007

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La comptabilité nationale n’est pas équipée pour analyser les crises.

Par définition:

production = revenus = consommation

Il ne peut donc y avoir de crise.

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La crise économique

1. La crise selon Keynes

2. La crise selon Marx

3. Conclusions

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La crise économique

1. La crise selon Keynes

2. La crise selon Marx

3. Conclusions

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Keynes part de la situation du chômage dans les années 20 et 30. Celle des Etats-Unis:

1926 1929 1933nombre de chômeurs 0,88 1,55 12,83(en millions)% population active 1,9 3,2 24,9Source: US Department of Commerce, Historical Statistics

of United States.Colonial Times to 1957, 1961

La théorie du « marché » ne peutexpliquer une telle évolution.

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Keynes part de la constation que le revenu national est soit consommé, soit investi:

Y = C + I

• Y est le revenu national;

• C est la consommation;

• I est l’investissement.

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La consommation (C) est divisé en deux parties:

- une partie stable: - une partie qui varie en fonction du

revenu: c.Y

et c est la part (constante) du revenu consacré à la consommation.

D’où: C = + c.Y

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L’investissement est aléatoire. On ne peut le déterminer. Il dépend des attentes de profit, ce qui dépend de la croissance espérée.

Donc la formule Y = C + I devient:

Y = + c.Y + I

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Pour analyser un changement, on utilise les règles mathématiques des dérivées.

Deux règles simples :

1. la dérivée d’une somme est égale à la somme des dérivées ;

2. la dérivée d’une multiplication avec une constante est égale à la multiplication de cette constante avec la dérivée.

On utilise des d pour désigner la dérivée: dY

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• dY = d + c.dY + dI

• d = 0, puisque c’est la part de la consommation qui ne varie pas.

• Donc : dY = c.dY + dI

• Algèbre : (1-c).dY = dI

• Ou :

dIc

dY .1

1

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Cela veut dire qu’une variation de l’investissement aura pour effet une variation multipliée du revenu national.

Supposons que c vaille 75% (ou 0,75). Une variation de l’investissement de 10 millions d’euros aura pour effet une hausse de 40 millions du revenu.

On appelle cela l’accélérateur.

D’où l’intérêt des investissements en hausse

dIc

dY .1

1

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Mais les décisions d’investir sont perturbées.

Primo, les investisseurs accentuent l’effet du climat économique: si cela va bien, ils surinvestissent; si cela va mal, ils stoppent les investissements.

Secundo, les investisseurs ont tendance à placer l’argent en Bourse et donc à le retirer de ce qui aurait dû servir à investir.

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Pour contrer, il faut une intervention de l’Etat:

- intervention contracyclique pour compenser l’effet de l’investissement privé

Il y a deux grands moyens:

- intervenir sur le taux d’intérêt; pour favoriser ou ralentir le crédit (et donc l’investissement);

- investir soi-même.

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Pour Keynes, il y a crise quand il y a incompatibilité entre l’optique revenus et l’optique consommation.

Optique consommation: Y = C + I

Optique revenus: S = Y - C

où S désigne l’épargne et c’est ce qui reste quand le revenu n’est pas dépensé.

Il y a crise quand la condition suivante n’est pas remplie:

S = I

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L’épargne doit être égale à l’investissement.

Cela signifie que :

- il ne peut y avoir de thésaurisation, c’est-à-dire d’argent placé en dehors du système de dépenses ;

- et il faut que les placements sur les marchés financiers soient compensés par un apport au moins égal de la part de ces marchés dans le circuit réel.

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Prenons un exemple. Supposons trois firmes:- une firme d’extraction minière;- une firme de production de machines;- une firme de marchandises finales.La firme d’extraction minière fournit cette

dernière et la firme de machines approvisionne tout le monde.

Pour simplifier, les deux premières ne sont fournies par rien (donc la valeur ajoutée pour elles égale le chiffre d’affaires ou ventes).

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La valeur ajoutée de chaque firme est composée pour moitié en salaires et en profit.

Ainsi, la firme d’extraction ajoute une valeur de 100, composée de 50 de salaires et de 50 de profit. La firme de machines ajoute 20 (10 en salaires et 10 en profit).

La firme de consommation ajoute 100, mais achète 100 à la première. Le chiffre d’affaires vaut 200, mais la valeur ajoutée 100 (50 en salaires et 50 en profit).

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chiffre d'affaires Valeur Salaires Profitfirme d'extraction 100 100 50 50firme de machines 20 20 10 10firme de consommation 200 100 50 50

Amort. Dividendes Bénéfices Totalrestants

firme d'extraction 7 41 2 50firme de machines 1 8 1 10firme de consommation 7 41 2 50

Cela donne:

Les profits sont décomposés de la façon suivante pour chaque firme:

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Le PIB (Produit intérieur brut) égale la somme des valeurs ajoutées des trois firmes.

Soit:

100 + 20 + 100 = 220.

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Si, par exemple selon Keynes, les détenteurs de capitaux placent ou thésaurisent 10, la firme de biens de consommation ne pourra vendre pour une valeur de 200, mais seulement de 190.

Donc crise de surproduction.

Le schéma industriel s’établit comme suit:

firme d’extraction

firme de consommation

firme de machines population

100

200

99

2

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1. La crise selon Keynes

2. La crise selon Marx

3. Conclusions

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Pour Marx, il y a deux mécanismes:Le premier est celui lié à la baisse

tendancielle du taux de profit.Selon ce principe, les investissements

deviennent moins rentables avec le temps.Les investisseurs ont alors intérêt à placer

leur argent sur les marchés financiers ou à thésauriser.

L’argent sort du circuit réel. Il y a surproduction. C’est similaire à ce que dit Keynes.

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Le second mécanisme est lié à l’équilibre entre secteurs.

Deux grands secteurs: celui des biens de production et celui des biens de consommation.

Le premier est alimenté par les investissements (et les amortissements).

Ce sont les industries d’extraction, de machines, de composants, etc.

Le second par la consommation.Il faut un équilibre entre secteurs, entre

investissements et consommation.

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On peut supposer que les salariés consomment la majeure partie de leurs revenus.

Mais les détenteurs de capitaux en investissent une partie.

En investissant, ils poussent le secteur des biens de production.

Le secteur des biens de production incite à la hausse la production des biens de consommation. Il y a donc une augmentation de la production.

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Mais, si les capitalistes consacrent davantage à l’investissement, la part réservée à la consommation baisse.

Autrement dit, alors que la production est poussée vers le haut, la consommation ne s’élève pas à cette vitesse. Elle est limitée « vers le bas ».

Il y a trop de produits de consommation par rapport au pouvoir d’achat de la population.

Il y a surproduction et déséquilibre entre les deux secteurs. Celui des biens de production est trop développé.

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Reprenons notre exemple:

Salariés110

Capitalistes90

EntreprisesProfits réservés

5Amortissements

15

Firme de consommationfinale 200

Firme de machines20

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Les capitalistes décident d’investir 5 (et donc de réduire leur consommation). Alors:

Salariés110

Capitalistes90

EntreprisesProfits réservés

5

Amortissements15

Firme de consommationfinale 200

Firme de machines20

195

5

20

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Conséquence:

Déséquilibre entre l’investissement et la consommation; déséquilibre entre le secteur des machines et celui des biens de consommation.

Le premier est poussé à produire davantage et va inciter le secteur des biens de consommation à faire de même (car plus de machines).

Mais le pouvoir d’achat est contraint.

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Dans la réalité, c’est le système bancaire qui prête les 5 et qui permet l’économie de continuer à croître.

Dans ce cas, le crédit permet de financer les investissements et la hausse de la consommation.

Jusqu’au moment où l’endettement est trop élevé et les banques arrêtent leurs prêts.

Il y a crise financière, mais derrière il y a la crise de surproduction.

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La crise de surproduction apparaît comme une crise financière : l’arrêt de crédit ou le krach boursier. Mais c’est une crise de l’économie « réelle ».

Plus la finance est développée, plus elle est éloignée des performances de l’économie « réelle », plus sera dure l’ampleur de la crise économique.

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1. La crise selon Keynes

2. La crise selon Marx

3. Conclusions

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La comptabilité nationale ne permet d’analyser les crises économiques.

Il y a peu d’analyses de la crise dans l’économie traditionnelle.

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Les théories traditionnelles sur la crise :- la crise vient d’un élément extérieur,

imprévisible : par exemple, une panique sur les marchés financiers ;

- la crise vient d’éléments perturbateurs de l’équilibre du marché (thèse libérale) ;

- la crise est amené par le fait que le marché ne tend pas immédiatement à l’équilibre (Keynes) ;

- la crise est purement financière ; elle révèle un développement hypertrophié de la finance, non nécessaire au développement du capitalisme.

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Analyse Actionélément extérieur attendre que cela passeperturbation du marché rétablir les lois du marchénon-autorégulation du marché intervention de l'Etathypertrophie de la finance contrôle des marchés financiers

Chaque analyse conduit à un type d’action

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Pour Marx:1. la baisse tendancielle du taux de profit sort de

l’argent du circuit de l’économie réelle ; il y a alors surproduction, car l’argent de la consommation se trouve dans la sphère financière ou thésaurisée ;

2. la production des biens de consommation est poussée par le secteur des biens de production, alors que le pouvoir d’achat général de la population pouvant être consacré à la consommation n’augmente pas aussi vite ; d’où surproduction.

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Conséquences :1. La crise économique sous le capitalisme est

une crise de surproduction.2. La crise financière révèle en fait cette crise de

surproduction.3. La crise est nécessaire au capitalisme. Elle fait

partie de son fonctionnement naturel.4. La crise révèle la nature du capitalisme : un

système chaotique, anarchique, qui se développe au profit d’une minorité de détenteurs de capitaux.

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La crise est aussi l’occasion:

- d’aggraver la situation, les conditions des salariés dans leur travail et leur vie privée;

- d’accroître les licenciements, de mettre des travailleurs au chômage;

- d’élever le niveau de pauvreté de la société.

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