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Les actions de la BCE face à la crise. Introduction. Une mission très encadrée… Dans une conception de la monnaie Des mécanismes de suivi des politiques économiques très limités par l’art. 105 du Traité Un double crise: financière (crise de liquidité) et économique. - PowerPoint PPT Presentation
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Les actions de la BCE face à la crise
Introduction. Une mission très encadrée…Dans une conception de la monnaie
Des mécanismes de suivi des politiques économiques très limités par l’art. 105 du Traité
Un double crise: financière (crise de liquidité) et économique
La stabilité des prix à moyen terme reste l’objectif de la BCE…Celui-ci est atteint grâce à:Les taux directeursOpérations d’open market : afin de piloter les taux d’intérêt à court terme sur le marché interbancaire
Distribution de liquidité aux banques solvables
Refinancement illimité aux banques de la zone euro
Selon Mr Trichet, on peut distinguer 2 temps de la crise actuelle.
1ère phase : Août 2007 à mi-septembre 2008
Crise de la liquidité2ème phase : Septembre 2008 – aujourd’hui
Crise du risque crédit
Les mesures prises dans la première phase de la crise:Une distribution de liquidité plus tôt que prévu: flexibilité de l’Eurosystème
Opérations « open market »: distribution de liquidité, allongement de la durée moyenne des prêts aux banques
Une coopération renforcée entre les banques centrales de la zone euro
Les mesures prises dans la deuxième phase de la crise:Fréquence accrue des opérations de refinancement à long terme
Liste élargie des actifs admis en garanties
Fourniture accrue de financement en dollars
Baisse du taux directeur en Mai (à 1%) : abaissement du coût du crédit, Les opérations de refinancement pourraient être étendues à 1 an
De nouveaux outils monétaires…Mesures conventionnelles et non-conventionnelles à l’étude
Exemple de la FED et de la BoERachats de titres financiers (obligations d’Etat, dette corporate)
Jouer sur le taux directeur: pas plus bas que 1%, opérations de refinancement étendues à 1 an
La baisse des taux d’intérêt.
Les risques de la politique de la BCE. Des effets pervers sur les Banques. L’afflux de liquidité en août 2007 et le bank run
de Northern Rock et le danger de paralysie du marché interbancaire
Le risque d’inflation : Quelle capacité à détruire la liquidité excessive crée pour contrer la crise?
La fin de l’Euro Fort?
