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Les formes de la monnaieLes formes de la monnaie évoluent avec le temps:1. Monnaie marchandiseLes premières monnaies tirent leur valeur de la
valeur de marchandises/objets ayant une valeur intrinsèque.
Exp: les cocquillages, les têtes de bétailles,…Nombreux problèmes: transport, volume, la
monnaie peut “périmer” ou “mourrir”… Le recours aux métaux précieux les pièces
métalliques Apparition de plusieurs monnaies différentes
Sur Terre on a utilisé toutes sortes de choses comme monnaie : le grain, le sel, des coquillages, des objets en métal….
Et très vite, le métal devint la monnaie la plus répandue sous forme de pièces. On en créa partout dans le monde, en bronze, en argent, en or : une pièce a une valeur correspondant à son poids en métal.C’est facile à compter.
Quelques exemples
Inde 1545 Monnaie gauloise
Siam
Monnaie du roi Crésus
Charlemagne
Et grâce à la monnaie, le commerce se développe.
Mais au bout d’un moment, le métal cela devient lourd.
Et toutes ces richesses qui circulent, cela
attire…
Au Moyen-Age, un commerçant de Paris qui veut se rendre à la Foire de Hanovre doit faire un long et dangereux voyage.
Oui, mais je suis malin.
Mon argent, je le laisse à Paris chez un commerçant
qui a un correspondant à Hanovre. En échange,
le commerçant
me délivre un reçu.
A Paris
Une fois arrivé à Hanovre, je me rends chez le correspondant
qui me donne de l’argent en échange du reçu que
m’a donné le commerçant. Je peux
faire mes achats sans les risques du voyage.
A Hanovr
e
C’est les débuts de la banque
Le commerçant dépose de l’argent à Paris et le récupère à Hanovre contre un reçu.
Commence alors l’idée qu’un bout de papier peut avoir autant de valeur qu’une
pièce ou un sac de pièces d’or.
9.000 € =
Mais à une condition…
OUI9.000 DA
La condition, c’est la confiance !
Celui qui échange son argent ou son or contre un bout de papier doit être sûr de pouvoir grâce à ce papier :- soit récupérer son argent,- soit obtenir des biens ou des services de même valeur .
9.000 DA
Pas de confiance,Pas de monnaie
papier.
On parle de monnaie FIDUCIAIRE = qui fonctionne sur la
confiance.
Et aujourd’hui quelle monnaie utilisons-nous ?
Des pièces et des billets, donc de la monnaie
fiduciaire.
Fiduciaire carUn billet de 500 DA permet d’acheter beaucoup de choses, mais ce n’est qu’un bout de papier.Une pièce de 2 DA ne contient guère plus de quelques centimes de métal.
La vrai valeur c’est la
confiance!
Le système de troc est très lourd à mettre en place et présente des inconvénients: imaginons que le bien A est une chèvre et le bien B est du pain!!!
Comment trouver la personne qui est prête à échanger une chèvre contre du pain ou inversement (Il faut trouver un partenaire avec des intentions symétriques).
Comment établir et définir des prix relatifs pour échanger des chèvres et du pain?
Est-il possible d’échanger 1 pain pour 1/3 de chèvre?
Est-il possible de transporter les chèvres avec nous?
Soit une économie de troc à deux biens A et B, supposons que 1A=3B.
Pour avoir 1u de A, il faut céder 3u de B.Pour avoir 1u de B, il faut céder 1/3u de
A.On a deux prix relatifs….Supposons qu’on est dans une
économie à N biens, il existe N(N-1)/2 transactions donc il faut définir N(N-1) prix relatifs.
Nous en déduisons que la monnaie simplifie le système de prix.
La monnaie remplace le troc par deux opérations: une opération d’achat et une autre de vente.
Pas de coûts de transaction.Baisse du nombre de marchés.La valeur d’échange n’est pas
déterminée par les deux parties.Contrairement à une chèvre, la
monnaie est divisible.Toutefois, les agents peuvent perdre
confiance dans la valeur de la monnaie en période de crise, d’inflation et de conflits.
Les fonctions de la monnaie3 distinguées traditionnellement
– Fonction d’instrument de mesure de la valeurUne unité de compte pour la valeur de tous
les biens– Fonction d’intermédiaire des échanges
Au contraire du trocOn parle d’ « économies monétaires »
– Fonction de réserve de valeur (de pouvoir d’achat)Epargne et patrimoine
Une fonction d’instrument de mesure de la valeur.
- Elle permet de mesurer la valeur des biens et services.Elle sert d’étalon de mesure de la valeur de tous les autres biens.
La monnaie est aussi considérée comme un actif de patrimoine que les agents peuvent transformer en :
1/ Actifs réels sous forme de biens, d’immobiliers, d’équipements,…
2/ Actifs financiers sous forme d’actions, d’obligations, les plus-values d’actifs
3/ Actifs liquides comme la monnaie sous forme de billets, de dépôts à vue…ou encore la quasi-monnaie sous forme de bons du Trésor ou de dépôts à terme.
“La monnaie est la liquidité par excellence” (Keynes). Elle se distingue des autres actifs par la prime de liquidité :
elle se transorfme rapidement en pouvoir d’achat et à un moindre coût.
La monnaie est plus liquide qu’un bon de Trésor. Ce dernier est plus liquide qu’une obligation.
2. Monnaie métallique/divisionnaireLa valeur de la monnaie est donnée par son poids
en métal précieux (or/argent bimétallisme).L’étalon-or : une monnaie définie par rapport à
l’or.Dans le système bimétallisme, la monnaie sont
des lingots de métaux précieux qui doivent être pesés lors de chaque transaction : monnaie métallique pesée.
Problèmes : modifier le poids des lingots/remplacer le métal précieux par un métal de moindre valeur.
Indiquer le poids sur le lingot monnaie métallique frappée.
Pb : les pouvoirs publics peuvent aussi
falsifier les pièces (la mauvaise monnaie).
Lorsque deux monnaies circulent dans un pays, la mauvaise monnaie sache la bonne (la loi Gresham). Les agents vont garder les bonnes pièces
Solution:Imposer un rapport fixe entre l’unité
monétaire et la quantité de métal précieux.
Une fonction d’intermédiaire des échanges
La monnaie est un instrument des échanges. Elle fournit une contrepartie aux flux de biens et services.
L’economie de troc est remplacée par une économie monétaire pour remédier aux inconvénients du troc.Un moyen d’échange unique (universel).
Pour remplir cette fonction, ce mode de paiement doit être :1. indéterminé : la monnaie permet de tout régler à n’importe quel instant.2. Général : elle est admise par tout le monde et en toutes circonstances dans un espace bien défini.3. Immédiat : un simple transfert d’argent conduit à l’extinction de la dette.
3. Une fonction de réserve de valeur Elle permet de dissocier l’achat d’un
bien et la vente d’un autre bien dans le temps.
La monnaie permet aux agents de prendre des décisions en fonction du temps: le présent, le passé ou le future.
L’agent est libre d’acheter/vendre quand il veut (“la monnaie est la liberté frappée”, Dostoïevsky).
En période d’inflation (hausse généralisée des niveaux de prix), le pouvoir d’achat baisse
La monnaie ne permet pas d’assurer sa fonction de réserve de valeur.
En cas d’hyperinflation, elle n’assure pas du tout cette fonction. Les agents n’ont pas confiance dans la valeur de la monnaie. Ils se débarassent de la monnaie pour acheter des biens.
Si les prix baissent, le pouvoir d’achat augmente et les agents essayeront d’avoir de la monnaie.
Actuellement, essentiellement monnaie scripturale : avoirs matérialisés par une inscription dans les comptes bancaires (ou CCP), dont les instruments de circulation sont en pleine expansion
Seuls les dépôts à vue assortis d’instruments de circulation sont moyen de paiement, donc sont de la monnaie au sens strict
Le dépôt est la provision d’un compte bancaire, qui peut être approvisionné par remise de billets, par virement d’un autre compte, ou par un crédit accordé par la banque
Egalement, pour environ 15% des encaisses des agents non financiers, la monnaie émise par la Banque centrale : la monnaie centrale
Comprend principalement la monnaie fiduciaire (billets) ; les pièces (émises par le Trésor) forment la monnaie divisionnaire, assimilée.
NB : 2 acteurs sont donc à l’origine de la création monétaire, c’est-à-dire de l’offre de monnaie :– Les banques (dites auparavant «commerciales
»), (monnaie scripturale)– Les banques centrales (pièces et billets)
La masse monétaire est évaluée au travers des agrégats monétaires.– M1 : pièces, billets, dépôts à vue
– M2 : M1 + comptes sur livrets (« quasi-
monnaie)- M3 : M2
+ comptes à terme, avoirs en devises, et certains titres courts
M3 est l’agrégat le plus surveillé par les autorités monétaires
3.2.2. La vitesse de circulation de la monnaie
On a vu : + les agents veulent faire de transactions, + ils souhaitent détenir de la monnaie.
Une théorie permet de relier le niveau des transactions à la quantité de monnaie = la Théorie quantitative de la monnaie (qui est classique et non keynésienne)
Equation d’Irving FischerMV PT
Monnaie x vitesse de circulation de mn = prix x transactions
Partie droite de l’équation : traite des transactions– Dit que T représente le nb total de transactions
réalisées sur une année (nb de fois où des B&S sont échangés contre de la mn)
– P représente le prix d’une transaction (nb d’€ échangés)
– Donc le produit TP représente la quantité d’euros échangés en une année
Partie gauche de l’équation : traite de la monnaie utilisée pour les transactions– M représente la quantité de mn– V représente la vitesse de circulation de la mn (nb
de fois que le billets d’euros passent d’une main à l’autre en 1 an)
Exemple : 100 pains vendus en un mois, à 1DA pièce
Donc PT = 100 x 1 = 100Supposons que l’économie dispose d’une
quantité de monnaie de 25DA.Alors V = PT / M = 100 / 25 = 4 Si l’on dispose d’une masse monétaire de 25
DA pour réaliser une masse de transactions de 100, la vitesse de circulation de la monnaie est de 4 : chaque DA va passer 4 fois dans les mains du même individu.
Mais estimation de T difficile ; remplacé par le montant total du PIB : Y MV = PY
Mais la principale question sur la façon dont la mn affecte l’éco : quelle quantité de monnaie pour acheter une certaine quantité de B&S
Il s’agit du ratio M/P = ce que l’on qualifie d’encaisses réelles
Les encaisses réelles mesurent le pouvoir d’achat d’un stock de monnaie.– Par exemple, si M = 25DA , et que le prix du
pain est de 1DA, alors les encaisses réelles sont équivalentes à 25 pains.
La fonction de demande de monnaie : équation qui exprime les déterminants de la demande d’encaisses réelles
Une fonction simplifiée du type
Md / P = k Yk représente une constante : exprime la
quantité de monnaie que les agents souhaitent détenir pour chaque DA de revenu
Selon l’équation, la quantité d’encaisses réelles est proportionnelle au revenu réel : plus le revenu est élevé, plus forte sera la demande d’encaisses réelles.
Si la demande de mn (Md) doit être égale à l’offre de monnaie (M, résultant de l’action de la banque centrale), alors Md / P = M / P
On obtient que M / P = k Y M x 1/k = P Y
Ce qui peut être réécrit
M V = P YDonc V = 1/k : montre le lien entre la
demande de monnaie et la vitesse de circulation de la mn : k et V sont 2 aspects d’un même problèmeSi les agents souhaitent détenir beaucoup de monnaie pour chaque DA de revenu (k élevée), la monnaie passe + lentement des mains de l’un à l’autre (V faible). Au contraire, si K faible, V élevée.
L’équation quantitative de la monnaie peut être représentée comme une définition :– Elle définit la vitesse de circulation de la
monnaie comme le ratio du PIB nominal, PY, à la quantité de monnaie, M : V = PY / M
Si l’on suppose que V est une constante, alors on en déduit les déterminants du PIB nominal : – Une modification de la quantité de monnaie
(M) entraîne une modification proportionnelle du PIB nominal (PY) : MV = PY
Monnaie et crédit
Les mécanismes de la création monétaire et l‘encadrement des crédits
B. ALTERMATT
Actif Passif
Monnaie centrale +160 Dépôts : +160
Les banques commerciales participent à la création monétaire dans 2 cas :
1 : Les échanges de devises : Un dépôts de devises (monnaie fiduciaire ou scripturale) se traduit par une augmentation de la masse monétaire du
montant du dépôt converti en €
(200$ = 160€)
A l'inverse, un agent qui demande des devises auprès de sa banque pour payer des achats à l'étranger contribue à une destruction de monnaie
Au niveau global, la masse monétaire augmente lorsque les opérations avec l'étranger sont excédentaires (plus d'entrées
que de sorties de devises)
2 : L’accord de nouveaux crédits :Une banque crée un dépôt de 1 000€ lorsqu’elle cède un crédit du même montant
Actif Passif
Créances :
+1 000
Dépôts (compte Martin)
+ 1 000
L’opération se formalise par un simple jeu d’écriture…
Les crédits font les dépôts!!!!
La banque n’a pas besoin de disposer de dépôts équivalents pour accorder un nouveau crédit.Elle crée de la monnaie ex nihiloL’accord d’un nouveau crédit va provoquer un dépôt supplémentaire et disponible dans l’économie du même montant
BANQUE
M Martin
Actif Passif
Compte à vue :
+1 000
Dette à l’égard de la banque
+ 1 000
La banque commerciale détient déjà de la
monnaie centrale…
Actif Passif
Réserves : 25 000 (Monnaie Centrale) Créances : (+1000) 76 000
Dépôts : 101 000 (+1 000)
Elle cède un nouveau crédit de 1 000€ à un client
Actif Passif
Réserves : 25 000(Monnaie Centrale)
Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
Avant
Après :
Créances supplémentair
es de la banque sur son client
Nouveaux dépôts disponibles pour le
client
Un remboursement de créances (= crédit) équivaut à une destruction de monnaie
Exemple 1 :
Un remboursement de 1000€
Actif Passif
Réserves (MC) 25 000Créances 76 000
Dépôts 101 000
Actif Passif
Réserves (MC) 25 000Créances 75 000 - 1000
Dépôts 100 000 - 1000
Le client utilise de la monnaie scripturale de son compte à vue
Le montant de la créance à rembourser
diminue
1000€ de moins sont disponibles sur les comptes à vue des clients. La masse monétaire a diminué.
Actif Passif
Réserves : (MC) 25 000Créances : 95 000 Dépôts : 120
000
Tous les jours, les banques commerciales cèdent de nouveaux crédit (= augmentation de la masse monétaire) et perçoivent des remboursements de ceux en cours (=destruction de monnaie)
Il y a création monétaire par une banque commerciale si la somme des flux de remboursements des créances est inférieure à celle des flux des nouveaux crédits accordés.
Ex : une banque a accordé 100 000€ de nouveaux crédits. Dans le même temps, ses clients lui ont versés 60 000€ au titre du remboursement de leurs crédits
Sur cette période, la banque a créé de la monnaie
création monétaire nette : 40 000€ = 100 000 – 60 000
Actif Passif
Réserves : (MC) 25 000Créances : 135 000 (flux de nouveaux crédits) + 100 000 (flux de remboursements) - 60 000
Dépôts : 160 000(nouveaux dépôts) +100 000(flux de remboursements) - 60 000
Augmentation nette des créances
Augmentation nette des dépôts disponibles
Pourquoi les banques de 2nd rang ont-elles besoin de Monnaie Centrale ?
Un retrait de 200€ en billets d’un client
Actifs Passifs
Réserves : (MC) 25000
Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
Pour faire face à la demande de billets de sa clientèle
Après le retraitAvant le retrait
Pourquoi les banques de 2nd rang ont-elles besoin de Monnaie Centrale ?
Un retrait de billets de 200€ d’un client
Actifs Passifs
Réserves : (MC) 25000
Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
Pour faire face à la demande de billets de sa clientèle
Actifs Passifs
Monnaie centrale : 24800
Créances : 75 000
Dépôts : 99 800
Un client demande un retrait de 200€ pour les convertir en billets
diminution des dépôts sur le compte à vue du client
Pourquoi les banques de 2nd rang ont-elles besoin de Monnaie Centrale ?
Un retrait de billets de 200€ d’un client
Actifs Passifs
Réserves : (MC) 25000
Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
Pour faire face à la demande de billets de sa clientèle
Actifs Passifs
Monnaie centrale : 24800
Créances : 75 000
Dépôts : 99 800
La banque lui verse 200€ en monnaie fiduciaire (monnaie centrale)
Pourquoi les banques de 2nd rang ont-elles besoin de Monnaie Centrale ?
Les banques s’échangent de la Monnaie Centrale entre elles (= règlements inter bancaires)
Un retrait de billets de 200€ d’un client
Actifs Passifs
Réserves : (MC) 25000
Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
- Le paiement par un client de la banque en monnaie scripturale de 200€ à un client d’une autre banque donnerait la même opération.NB : Un paiement en monnaie scripturale entre clients d’une même banque n’a aucun effet Dans la réalité les banques regroupent en une seule opération en fin de
journée tous les échanges interbancaires dus aux transactions de leurs clients
Pour faire face à la demande de billets de sa clientèle
Actifs Passifs
Réserves : (MC) : 24800
Créances : 75 000
Dépôts : 99 800
AprèsAvant
Dans la réalité les banques se règlent en monnaie centrale en calculant sur une période le solde de tous les flux qui concernent les transactions de leurs clients respectifs
Exemples avec deux banques : Des commerçants clients de la banque A ont perçu 8000€ de recettes provenant de consommateurs clients de la banque B
Dans le même temps, des consommateurs clients de la banque A ont acheté pour 4000€ de produits à des commerçants clients de la banque B
La banque B doit céder 4000€ de
MC à la banque
A
Banque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 25000 Créances : 95000
Dépôts : 120 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 45000 Créances : 130000
Dépôts : 175 000
Pour la banque A : Entrées de 8000€ et sorties de 4000€et symétriquement
Pour la banque B : Entrées de 4000€ et sorties de 8000€
Entrées nettes de MC : + 4000
Sorties nettes de MC : - 4000
La banque B doit céder
4000€ de MC à la banque ABanque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 25000 Créances : 95000
Dépôts : 120 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 45000 Créances : 130000
Dépôts : 175 000
Banque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 29000 Créances : 95000
Dépôts : 124 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 41000 Créances : 130000
Dépôts : 171 000
La banque B doit céder
4000€ de MC à la banque ABanque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 25000 Créances : 95000
Dépôts : 120 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 45000 Créances : 130000
Dépôts : 175 000
Banque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 29000 Créances : 95000
Dépôts : 124 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 41000 Créances : 130000
Dépôts : 171 000
Ses dépôts ont baissé de 4000 et elle cède 4000 de MC à la banque A
La banque B doit céder
4000€ de MC à la banque ABanque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 25000 Créances : 95000
Dépôts : 120 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 45000 Créances : 130000
Dépôts : 175 000
Banque A
Actif Passif
Réserves : (MC) 29000 Créances : 95000
Dépôts : 124 000
Banque B
Actif Passif
Réserves : (MC) 41000 Créances : 130000
Dépôts : 171 000
Pour la banque A : ses dépôts ont augmenté de 4000 et sa monnaie
centrale augmente du même montant
La capacité de création monétaire des banques commerciales est limitée.
Elles doivent en effet s’assurer de toujours détenir suffisamment de
monnaie centrale pour faire face à deux types de fuites :
3ème limite à la création monétaire → La Banque Centrale contrôle l'évolution de la masse monétaire. Par sa politique monétaire, elle essaie réguler l'évolution de la monnaie en circulation dans l’économie
• 1 : répondre à la demande de billet de sa clientèle
• 2 : régler les autres banques en monnaie centrale
Elle dispose de plusieurs instruments, dont :
→ une exigence de gel ou de mise en pension de réserves obligatoires (en monnaie centrale)
→ en fixant le taux d'intérêt directeur (= taux de refinancement) politique de taux d’intérêt
La politique monétaire de la BCE
Pour contrôler l’évolution de la masse monétaire, la BCE se réfère à l’évolution des agrégats monétaires M1, M2 et M3. Elle doit s’assurer que son évolution corresponde bien aux besoins de l’économie (évolution de la production de richesses dans l’économie réelle).
Selon ses objectifs (lutte contre l’inflation, croissance de la production, de l’emploi..) et sa conception de l’économie, elle va pouvoir décider de ralentir ou d’augmenter l’évolution de la masse monétaire.
Quelle est l’influence du taux de réserves obligatoires sur l’évolution de la masse monétaire ?
Actif Passif
Réserves : (MC) 25 000Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
Les réserves obligatoires sont une somme que les banques doivent maintenir en permanence sur leur compte à la BCE en monnaie centrale.
Cette somme est proportionnelle aux dépôts à vue et à court terme que gère chaque banque.
La banque détient 25% de ses dépôts
en monnaie centrale
(25 000 / 100 000) x 100
Dans ce cas, si le taux de réserves obligatoires est de 14%, sur la base de ses actifs, la banque commerciale peut encore accorder de nouveaux crédits. Elle doit conserver au minimum 14 000 de monnaie centrale (14% de 100 00, ses dépôts)
Elle doit cependant veiller également à s’assurer de pouvoir faire face aux fuites de monnaie centrale (conversion en billets, règlements interbancaires)
Que se passe-t-il si la BCE décide de modifier le taux de RO ?
Actif Passif
Réserves : (MC) 25 000Créances : 75 000
Dépôts : 100 000
Si le taux de RO est de 14%, la banque doit conserver au moins 14 000 (100 000 x 14%) de monnaie centrale au titre des RO
Ici elle dispose encore d’une marge de 11 000 (25 00 – 14 000) pour faire face à ses fuites et pour accorder de nouveaux crédits
Si le taux passe à 20%, dans quelle position se trouve la banque commerciale ?
Elle doit alors conserver 20% de ses dépôts sous forme de Monnaie centrale au titre des ROSoit au moins 20 000. Comme doit également s’assurer de faire face aux fuites de monnaie centrale, elle se rapproche de ses limites de création monétaire. Elle accordera donc à priorimoins de crédits supplémentaires ou alors elle devra se procurer de la monnaie centrale
Si le taux de RO passe à 10% ?
La banque doit disposer au moins de 10 000 de monnaie centrale, elle peut ainsi sur la base de ses actifs, accorder encore davantage de crédits car sa limite de création monétaire s’éloigne.
Ainsi, si la BCE veut ralentir l’augmentation de la masse monétaire elle va son taux de RO.
Au contraire, si elle souhaite favoriser une augmentation plus forte de la masse monétaire, elle va réduire les contraintes de mises en réserve des banques commerciales et donc ________ son taux de RO.
augmenter
diminuer
Augmentation du taux de RO
Politique de rigueur :
la masse monétaire augmentera
moins vite
Les banques doivent conserver
une part des dépôts en monnaie
centrale plus importante
Elles peuvent donc accorder
moins de nouveaux crédits
Diminution du taux de RO
Les banques doivent conserver
une part des dépôts en monnaie
centrale moins importante
Elles peuvent donc accorder
davantage de nouveaux crédits
Politique expansionniste (de relance) :
la masse monétaire augmentera
plus vite
la situation des banques commerciales
évolue
Elles modifient leur comportemen
t
la situation des banques commerciales
évolue
Elles modifient leur comportemen
t
Si une banque commerciale a besoin de monnaie centrale pour faire face à ses besoins, elle peut s'en procurer. Elle a plusieurs solutions :
- Elle peut en emprunter aux autres banques en excédents de monnaie centrale sur le marché interbancaire (MIB)
- Elle peut escompter des créances. Elle converti des créances en monnaie centrale auprès de la BCE
- Elle peut en demander auprès de la BCE à un taux défini par la politique
monétaire (le taux de refinancement, = taux directeur) (= 2ème instrument de la politique monétaire pour la BCE)
L’influence d’une variation du taux directeur sur l’accès à la monnaie :
L’influence d’une variation du taux directeur sur l’accès à la monnaie :Augmentation du taux de
refinancement
Diminution du taux de
refinancement
Coût de la monnaie centrale
plus élevé pour les banques
Coût de la monnaie centrale
moins élevé pour les banques
Augmentation des taux d’intérêt proposés à
leurs clients pour accorder des crédits
Diminution des taux d’intérêt proposés à
leurs clients pour accorder des crédits
Moins de nouveaux crédits
sont accordés par les banques
dans l’économie
Davantage de nouveaux crédits
sont accordés
= politique de rigueur :
Ralentissement de l’évolution
de la masse monétaire
= politique expansionniste (=de relance) :
Stimulation de la création monétaire
Ainsi, si la BCE veut ralentir l’augmentation de la masse monétaire et rendre l’accès au crédit plus difficile, elle va ________ le taux de refinancement des banques auprès de la BCE. (=politique de rigueur)
Au contraire, si elle souhaite favoriser une augmentation plus forte de la masse monétaire, et rendre l’accès aux crédits et aux liquidités plus facile dans l’économie,elle va décider de ________ le taux de refinancement des banques de 2nd rang auprès de la BCE. (= Politique de relance)
augmenter
diminuer
La politique monétaire dans la zone euro est menée par la BCE (texte à trou)
Les banques ____________, en accordant des _______ sont donc à l’origine de l’essentiel de la création monétaire. Leur pouvoir de création est toutefois ______ par l'existence de fuites en ________________.(Conversion des dépôts en ________ ; règlements interbancaires) Une troisième limite au pouvoir de création monétaire des banques commerciales provient des exigences de la _____ qui mène la politique monétaire de la zone économique considérée. Elle contrôle et ________ l'évolution de _____________________. Pour cela elle dispose de plusieurs instruments dont le taux de réserves obligatoires et le taux de refinancement (=taux directeur).
En modifiant le _____________ , elle agit sur la facilité d’accès aux crédits des agents non financiers dans l’économie car les banques commerciales répercutent les variation du taux de refinancement sur les taux qu’elles pratiquent à leurs ___________.
En modifiant le montant des ____________________ que doivent détenir les banques en monnaie centrale, elle peut ainsi créer une fuite artificielle en ________________ qui limite la capacité des banques à créer de la monnaie.
Son objectif principal est de veiller à la stabilité des _______ (en veillant à ce que le taux d’inflation annuel de la zone euro reste aux alentours de 2 %) Les banques centrales de chaque pays membres de la zone euro constituent le relais permettant la mise en oeuvre concrète au niveau national de la politique monétaire décidée par la _________. En France, il s’agit de la ________________________. La Banque Centrale Européenne et les ______________ banques centrales nationales de la zone euro constituent le Système Européen de Banques Centrales (SEBC)
commerciales
crédits limité
monnaie centrale
billets
BCErégule la masse monétaire
taux directeur
clients
réserves obligatoires
prix
Banque de Franceseiz
e
monnaie centrale
BCE
B. ALTERMATT
