LFP OPSIS PATRIMOINE a pour objectif de constituer un portefeuille diversifié dans le secteur de

l’immobilier d’entreprise principalement français et des titres de foncières cotées et dans le secteur des

parts ou actions d’OPCVM, et ce, afin de faire bénéficier les Actionnaires de l’exposition mixte à long

terme des marchés immobiliers et des marchés financiers. La gestion est de type discrétionnaire.

FR0010810507O r g a n i s m e d e P l a c e m e n t C o l l e c t i f I m m o b i l i e r

3,85%

0%

2%

4%

12/14 01/15 02/15 03/15 04/15 05/15 06/15 07/15 08/15 09/15 10/15 11/15 12/15

Le redémarrage en dents de scie de l'économie française s'est confirmé au 3ème trimestre.Après un 2ème trimestre décevant, la croissance s'est raffermie durant l’été. Le marché del'emploi alterne également les bons et les mauvais résultats : après avoir légèrement reflué endébut d’année, le chômage a repris sa progression au 3ème trimestre. Malgré une remontéesensible du pouvoir d'achat en 2015, la vigueur du redressement économique serainévitablement freinée par les terribles événements survenus en novembre. Les prévisions ontainsi été revues à la baisse, à 1,2% en 2016, ce qui ne devrait pas entraîner de repli notable dutaux de chômage.

Sur le marché des bureaux, le net regain de dynamisme observé depuis l’été s’est encorerenforcé au 4ème trimestre. Les commercialisations sont restées particulièrement dynamiquesdans Paris, émanant de plus en plus des sociétés de la nouvelle économie. Les locatairesprofitent de la baisse plus modérée mais persistante des loyers pour se relocaliser dans deszones plus accessibles. L’offre reste globalement stable. En outre, peu de livraisons en blancalimenteront le marché en 2016, accentuant encore la fracture entre l’offre neuve et celle de2nde main. Le loyer « prime » a terminé l’année en légère augmentation. Le loyer moyen, quantà lui, est toujours orienté à la baisse. Le marché de l'investissement a connu une nouvelle annéede forte activité en 2015 avec un volume comparable à celui enregistré en 2014. Les taux derendement « prime » ont poursuivi leur baisse pour tous les types de produits immobiliers.

L'indice EPRA de performance globale de l'immobilier coté finit l’année 10,9% au-dessus de sonniveau de début janvier. En 2015 comme en 2014, l’immobilier coté reste l’une des classesd’actifs les plus performantes. L’immobilier coté en Europe s’appuie en effet sur lesfondamentaux solides des marchés immobiliers : taux de vacance en baisse, offre futurelimitée, demande en progression, et sur les fondamentaux propres à son modèle : générationstable de cash-flow, rendement du dividende élevé, endettement maîtrisé. De plus, lesfoncières ne recourant quasiment plus aux dettes court terme, une augmentation des taux, sielle est synonyme de croissance économique, aura un impact positif sur les loyers et donc surles dividendes. Malgré un début d’année 2016 tumultueux, il semble donc raisonnable de penserque les foncières européennes sauront, à nouveau, tirer parti d’un contexte de croissance plusfavorable.

LFP OPSIS Patrimoine - Assurance 31 Décembre 2015

Une société du Groupe La Française - www.lafrancaise-group.comLa Française Real Estate Managers - Société par actions simplifiée au capital de 1 220 384 € - 399 922 699 RCS Paris Société de gestion de portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP 07000038 du 26/06/2007Adresse : 173, boulevard Haussmann - 75008 Paris - FranceTél. : +33 (0)1 44 56 10 00 - Fax : +33 (0)1 44 56 11 00

Conjoncture de marché

Commentaire de gestion

VALEURS LIQUIDATIVES (€/action)PERFORMANCES NETTES (en %)

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

Performance sur 1 an glissant, dividendes réinvestisPerformance

T1 T2 T3 T4 nette* TR

2015 87 529,59 86 301,71 85 980,91 86 436,84 0,71% 3,85%

2014 84 877,69 85 168,82 85 532,13 85 823,62 1,83% 4,93%

2013 82 630,11 82 614,66 83 523,68 84 285,38 2,51% 5,52%

2012 80 693,40 80 793,42 81 269,03 82 221,56 4,12% 6,38%

2011 78 876,35 79 796,07 79 656,46 78 965,93 1,11% 3,75%

La performance de l’OPCI LFP OPSIS Patrimoine ressort à 3,85% en 2015, dont 3,08% ont étédistribués sous forme de coupons trimestriels aux actionnaires. Au 31 décembre, l'OPCI etconforme à sa nouvelle allocation cible : l'actif net est reparti à 60% sur la poche immobilière,35% sur la poche financière et 5% sur la poche de liquidité,

A la fin du mois de décembre, l'OPCI a réalisé une nouvelle acquisition à Blagnac près deToulouse. Le montant de l'investissement s'élève à 6,5 m€ AEM. Il s'agit d'un immeuble debureau de 2 451 m², loué à 78% auprès de deux locataires. Una garantie locative de deux ans aété consentie par le vendeur sur les surfaces vacantes. Le taux de rendement de l'immeubleressort ainsi à 7,01%.Le portefeuille de la SAS Opsis 1 se compose désormais de huit actifs. Ils ont délivrérégulièrement leurs flux locatifs. Le taux d’occupation du portefeuille est de 95%. Lerendement net du portefeuille immobilier ressort à 6,36% et a contribué à la performance del’OPCI à hauteur de 5,66% depuis le début de l'année 2015.

Par ailleurs, la société de gestion a continué à privilégier les investissements à sous-jacentimmobilier de la poche financière, dont la contribution à la performance s'élève à 1,78% surl'année 2015. L'exposition immobilière de l'OPCI se trouve maintenant porté à 66%.

En 2016 l’OPCI poursuivra ses distributions de manière régulière chaque trimestre. Unedistribution va intervenir à la fin du mois de janvier 2016 sur la base des résultats immobiliers.Elle représentera 0,90 € par action pour la part "Partenaires", 676 €/action pour la part"Assurance" et 0,86 €/action pour la part "Elixime", correspondant à 3,15%/an de la valeurliquidative de chacune des parts.

Document Non Contractuel, avant toute souscription, prenezconnaissance des statuts et caractéristiques principalesdisponibles sur internet : www.lafrancaise-group.com ou sur simpledemande : La Française AM Finance Services - Service relationsclientèle - Sources : données internes

CHIFFRES CLES

Valeur liquidative

Nb d'actions

Actif net

Actif net global fonds

Ratio de liquidité

CARACTERISTIQUES

Forme juridique SPPICAV Non Professionnelle

Date d'agrément AMF

Indice de référence -

Valorisation

Bimensuelle (le 15 et dernier jour ouvré de chaque mois)

Publication VL J+7

Devise de référence EUR

Clientèle Compagnies d'assurance

Risques supportés

Durée de placement recommandée 10 ans

INFORMATIONS COMMERCIALES

Code ISIN FR0010810507

Commission de :

Souscription non acquise à la SPPICAV -

6% max

Rachat non acquise à la SPPICAV 5% max

Rachat acquise à la SPPICAV -

-

Centralisation des souscriptions J-1

Prix de souscription VL + frais

Centralisation des rachats J-1

Délai de règlement entre J+8 et 2 mois maximum

Période de blocage -

Montant minimum de souscription 75 000 €

Dépositaire BNP Paribas Securities Services

Commissaires aux comptes Deloitte & Associés

Centralisateur La Française AM Finance Services

Evaluateurs immobiliers

Auguste Thouard Expertise - CBRE Valuation

Société de gestion La Française REM

Gestionnaire comptable BNP Paribas Fund Services

Délégataire de la gestion financière

La Française des Placements

Commercialisateur La Française AM Finance Services

22/09/2009

Souscription acquise à la SPPICAV

Commission de surperformance

46 669 463,52 €

11,13%

Absence de garantie en capital,

endettement, marché immobilier,

actions, taux, crédit, pays

émergents, contrepartie

89 032 308,60 €

539,92558

86 436,84 €

* hors distribution réinvestie

Ecart

Libellé % Actif Net

En % de l'AN immobilier En valeur En valeur

OPCVM ISIN % Actif Net

BNPP Cash Invest P FR0007496047 OPCVM monétaire 4,73%

BMM Pierre Capitalisation - Part I FR0010680553 OPCVM actions 3,75%

LFP TR FR0010609115 OPCVM monétaire 3,66%

La Française LUX - Forum Global REITS Income LU1013052367 OPCVM actions 3,34%

La Française Patrimoine Flexible - Part I FR0010920983 OPCVM diversifiés 2,39%

La Française Allocation - Part S FR0010190322 OPCVM diversifiés 2,26%

LFP PIERRE 8%

Type d'actif

Gérée par La Française REM, cette SCPI affiche une rentabilité de 4,89% en

2014 pour une capitalisation d'environ 713 M€ pour une surface de près de 212

000 m² essentiellement à usage de bureaux.

SAS OPSIS 1

La SAS détient l'immeuble Axyalis, situé à Saint-Denis, quatre supermarchés

Carrefour Market ainsi qu'un immeuble de commerces à Lille loué à Damart.

Elle a acquis le 30/06/2015 d'un immeuble de commerces à Mouvaux loué à

68% pour une valeur de 2,9M€ AEM et le 30/12/2015 un immeuble de bureaux

à Blagnac loué à 66% pour une valeur de 6,5M€ AEM.

48%

Encours Acquisitions Cessions

56 719 773,31

Parts et actions de sociétés non cotées 42 704 498,72 9 204 000,00 1 150 000,00

Actions négociées sur un marché réglementé 6 972 204,92 3 706 350,88 3 454 964,69

Autres actifs à caractère immobilier 7 043 069,67 3 771 600,00

Avoir bancaires 2 613 362,37

Autres actifs détenus par l'OPCI 30 496 383,55

OPCVM 30 403 455,14 39 576 333,69 38 078 672,21

Créances 92 928,41

TOTAL des actifs de l'OPCI 89 829 519,23 56 258 284,57 42 683 636,90

Dettes -797 210,63

Avances compte courant actionnaires

TOTAL des instruments passif de l'OPCI -797 210,63 0,00 0,00

Valeur nette d'inventaire 89 032 308,60 56 258 284,57 42 683 636,90

Instruments financiers mentionnés au

R214-160 du code monétaire et financier

Une société du Groupe La Française - www.lafrancaise-group.comLa Française Real Estate Managers - Société par actions simplifiée au capital de 1 220 384 € - 399 922 699 RCS Paris Société de gestion de portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP 07000038 du 26/06/2007Adresse : 173, boulevard Haussmann - 75008 Paris - FranceTél. : +33 (0)1 44 56 10 00 - Fax : +33 (0)1 44 56 11 00

Etat du patrimoine au 31/12/2015 Performances par poches

Distribution de dividendes

3 mois YTD 1 an Création

Poche immobilière 0,81% 3,46% 3,46% 29,42%

Immobilier indirect 0,71% 2,99% 2,99% 29,24%

Expertises 0,01% -0,13% -0,13% 5,09%

Rendement immobilier 0,70% 3,11% 3,11% 24,15%

Foncières cotées 0,10% 0,48% 0,48% 0,18%

Poche financière 0,88% 1,78% 1,78% 7,26%

Poche liquidités -0,37% -1,39% -1,39% -4,55%

OPCVM 0,00% 0,01% 0,01% 1,32%

Liquidités et provisions -0,38% -1,40% -1,40% -5,87%

Total dividende réinvesti 1,32% 3,85% 3,85% 32,13%

T1 T2 T3 T4

2015 638,00 676,00 676,00 676,00

2014 638,00 638,00 638,00 638,00

2013 600,00 600,00 600,00 600,00

2012 - 568,00 568,00 600,00

2011 - - - 2 030,00Portefeuille immobilier au 31/12/2015

Principales lignes Etat du portefeuille immobilier

Libellés Montant (€) % AN

Actifs à caractère immobilier

Valeur des actions de la SAS OPSIS 1 42 704 498,72 47,97%

Actions négociées sur marché réglementé 6 972 204,92 7,83%

Autres actifs 7 043 069,67 7,91%

TOTAL instruments immobiliers 56 719 773,31 63,71%

Répartition géographiqueRépartition sectorielleRépartition poche immobilière

52,7% / Bureaux

0,0% / Activités

0,2% / Entrepôts

0,6% / Services

46,6% / Commerce

3,8% / Paris

53,9% / Ile-de-France

42,3% / Régions

12,3% / Foncières cotées

87,7% / Immobilier indirect

Portefeuille financier au 31/12/2015

Principales lignes Répartition poche financière

19,3% / OPCVM Actions

17,2% / OPCVM Diversifiés

42,6% / OPCVM Obligataires

12,9% / OPCVM Monétaire

8,0% / Disponibilités

Etat du portefeuille financier

Principaux Mouvements

Libellés Montant (€) % AN

OPCVM 30 403 455,14 34,15%

Créances 92 928,41 0,10%

Dettes -797 210,63 -0,90%

Disponibilités 2 613 362,37 2,94%

TOTAL instruments financiers 32 312 535,29 36,29%

Frais supportés en 2015

LFP OPSIS Patrimoine - Assurance 31 Décembre 2015

En K€ En %

Frais de fonctionnement et de gestion 951,7 1,07% 89 032,3 Actif Net 2,50% TTC

commission de gestion perçue par la SDG 839,8 0,94% 89 032,3 1.49% max TTC

autres frais de fonctionnement et de gestion 111,8 89 032,3

Frais d'exploitation immobilière 92,4 0,14% 89 032,3 Actif Net1,80% TTC sur les 3

prochaines années

Frais sur opérations immobilières 485,0 5,72% 8 473,4 3,58% TTC

Commission de mouvement sur opérations

immobilières84,7 1,00% 8 473,4 1,794% max TTC

Commissions de mouvement liées aux opérations

d'investissement ou de cession sur actifs

financiers

35,0 0,15% 31 165,9

Valeurs des

instruments

achetés ou

vendus

cf prospectus, limite

non dépassée

Taux annuel du

prospectus

Sur la période

Valeur

d'acquisition ou

de cession HD /

HT

Base

en K€Assiette

Achat % Actif Net Vente % Actif Net

HEITMAN.EUROP.REAL 1,68% LFP INX.VARIABLE C 1,43%

LF IND VARIABLE PA 1,43%

Renforcement % Actif Net Allègement % Actif Net

BNP PARIBAS CASH I 4,71% BNP PARIBAS CASH I 1,70%

Suite aux acquisitions des actifs de Mouvaux et Blagnac, immeubles achevés depuis plus de 5 ans, le ratio de frais liés aux opérations immobilières, établi sur la base des droits d'enregistrements et frais de notaires affiche un dépassement.