Rapport Activites Cdg 2010

CAISSE DE DPT ET DE GESTION



GROUPE

CAISSE DE DPT ET DE GESTIONUN GROUPE EN ACTION POUR UN MAROC EN DVELOPPEMENT

LOGEMENT SOCIAL

TOURISME

Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion, investi dune mission dintrt gnral, est aujourdhui un acteur central dans la mobilisation et gestion des fonds dpargne et la gestion des retraites, un intervenant majeur de la consolidation du secteur financier et bancaire et un oprateur de rfrence du dveloppement territorial et durable du pays.IMMOBILIER MCNAT ZONES INDUSTRIELLES AMNAGEMENT

Le prsent rapport se veut une illustration dun groupe oprant ses mtiers dans toutes les rgions du Royaume. En effet, reconnu pour son professionnalisme, son savoirfaire et lexpertise acquise en matire de ralisation de projets denvergure, le Groupe CDG est le partenaire privilgi des pouvoirs publics dans la mise en uvre, travers les rgions du Royaume, de politiques sectorielles mme dassurer un dveloppement conomique et social quilibr et prenne, crateur de richesses et demplois.ASSURANCE BANCARISATION ECONOMIE DU SAVOIR SERVICES FINANCIERS RETRAITE GESTION DES FONDS DPARGNE

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EXTRAIT

DU DISCOURS DE SA MAJEST LE ROI MOHAMMED VI

Ainsi, depuis que Nous a t dvolue la charge dassurer la conduite de notre nation, Nous nous sommes attach impulser un changement qualitatif au processus de dveloppement, oprant pour ce faire, des choix qui ont fait la preuve de leur pertinence et de leur efficience. Nous comptons galement aller de lavant dans la cration de zones off-shore et de ples industriels intgrs, outre la ralisation de grands complexes portuaires, notamment celui de Tanger-Med. Cest un ouvrage que Nous avons rig, en peu de temps, en hub stratgique, industriel, commercial et en ple dinvestissement, jouissant de la confiance de nos partenaires. Pour ce qui concerne le secteur du logement, leffort incitatif soutenu que fournit lEtat, requiert ladhsion de tous les oprateurs, et lengagement rsolu et efficace des autorits gouvernementales comptentes. Cellesci doivent veiller une stricte application de la loi, et conjuguer leurs efforts pour rpondre Notre volont de permettre aux populations faibles revenus et aux habitants des bidonvilles, daccder un logement social

PHOTO MAP

dcent, dans le cadre de programmes bien dfinis.

Extraits du Discours de Sa Majest le Roi la Nation loccasion de la fte du Trne Ttouan, 30/07/10

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SOMMAIREMOT DU DIRECTEUR GNRAL PREMIRE PARTIE : INTRODUCTION GNRALE PRSENTATION DU GROUPE CDG STRATGIE DU GROUPE CDG GOUVERNANCE DU GROUPE CDG DEUXIEME PARTIE : VUE GLOBALE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL & NATIONAL LE GROUPE EN 2010 (FAITS MARQUANTS) TROISIEME PARTIE : ACTIVIT ET RSULTATS DE LA CDG GESTION DE LEPARGNE EMPLOIS DE LA CAISSE PRVOYANCE / RETRAITES QUATRIEME PARTIE : ACTIVIT ET RSULTATS DES FILIALES DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE ACTIVITS BANQUES, FINANCES ET ASSURANCES AUTRES FILIALES ET PARTICIPATIONS CINQUIEME PARTIE : RAPPORT FINANCIER SIXIEME PARTIE : CONTACTS FILIALES .......... 153 .......... 131 .......... .......... .......... 71 72 90 .......... .......... .......... .......... 51 52 57 60 .......... .......... .......... 31 32 41 .......... .......... .......... .......... 15 16 19 22 .......... 10

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MOT

DU DIRECTEUR GNRAL

RGION

RABATsavoir-faire dun oprateur de rfrence, leader dans la recherche et dveloppement. Concernant le dveloppement territorial, CDG Dveloppement a articul sa vision stratgique autour de cinq ples mtiers principaux : lamnagement et le dveloppement urbain intgr ; la promotion et le dveloppement immobilier ; les services aux collectivits locales, les infrastructures et les services. Lengagement du Groupe en faveur des zones industrielles et de lurbanisation continue travers le lancement officiel par SM le Roi Mohammed VI de projets denvergure : la plateforme industrielle intgre Atlantic Free Zone ; lamnagement de lAgropole de Berkane, la signature de la convention relative la Technopole Aronautique de Nouaceur ; le lancement de la construction de lUniversit Internationale de Rabat et enfin, la premire tranche du projet de relogement de la ville nouvelle de Zenata. La filire immobilire offre de belles perspectives de dveloppement. La CGI a en effet russi la premire tranche de son mission obligataire pour un montant de 1,5 milliards de DH. Elle a galement conclu un partenariat fructueux avec FinanceCom, travers lacquisition croise de titres avec RMA Wataniya. La Fondation et lInstitut CDG ont galement poursuivi leur dveloppement au courant de lanne 2010 avec notamment le dmarrage de lInstitut Marocain des Administrateurs (IMA) de linstitut CDG qui sinscrit dans le cadre de la contribution de la CDG lamlioration de la gouvernance des intervenants dans le domaine conomique marocain et rgional. Les performances de la Caisse ne sauraient tre prennes sans la mise en place de mcanismes de gouvernance et de contrle interne. Parmi les nouveaux chantiers que la CDG a initis en 2010 figurent le lancement dune charte de gouvernance Groupe et loptimisation de son systme de contrle interne au niveau de lensemble des filiales. Ces chantiers relvent non seulement dune ncessit de contrler les risques et de mener nos oprations selon les meilleurs standards internationaux de gouvernance, mais sinscrivent galement dans un projet global de clarifier les principes et les modalits dintervention de la Caisse. Les rsultats et la croissance du Groupe Caisse de Dpt et de Gestion ont toujours essentiellement repos sur lexpertise, le savoirfaire et lengagement de ses collaborateurs. Lanne 2010 na pas drog cette rgle. Nos collaborateurs peuvent tre fiers des performances atteintes. Nous ambitionnons de poursuivre sur cette voie en renforant notre politique des ressources humaines fonde sur la reconnaissance de la performance et le dveloppement des comptences. Anass HOUIR ALAMI Directeur Gnral

En 2010, le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion a initi de nouveaux chantiers et rcolt les fruits de ses efforts passs et continus, au service du dveloppement conomique et social du pays. En effet, aprs une anne 2009 relativement difficile, le rsultat net consolid du Groupe stablit fin 2010 1,91 milliards de DH, affichant une progression spectaculaire de plus de 161% par rapport lanne 2009. Les fonds propres du Groupe progressent de 33% et slvent aujourdhui 19,8 milliards de DH. Ces deux indicateurs attestent de deux ralits conomiques fondamentales : la premire concerne la cration de richesses, gnres par nos diffrentes lignes de mtiers. La seconde, relative au renforcement des fonds propres, confirme notre identit dinvestisseur de long terme, capable de jouer un rle contracyclique sur le march financier marocain et de raliser des investissements productifs, caractre social structurant. Nos ressources se sont galement renforces cette anne grce une progression de 7% des dpts, portant le total 56,7 milliards de DH. Cette progression sest accompagne de bonnes ralisations du Ple Prvoyance de la CDG, avec, dune part, la concrtisation du transfert la CNRA de la caisse interne de retraite de lOCP pour un montant de prs de 7 milliards de DH, et, dautre part, le renforcement de la gouvernance du Ple, travers la mise en place dun comit daudit pour les rgimes CNRA et RCAR, et lamlioration de la gouvernance de

sa gestion financire, aux meilleurs niveaux internationaux. Le RCAR a par ailleurs dmontr ses bonnes performances et son engagement pour la qualit, travers la reconduction de la certification ISO 9001. Dans le mme sens, la signature dune convention de partenariat avec la Chambre Nationale du Notariat Moderne du Maroc, dans le contexte dune rforme juridique de la profession, et la signature de conventions de gestion avec les principaux barreaux du pays, consolideront notre positionnement incontest de banquier des professions juridiques et des consignations. La structuration du Fonds dEntraide Familiale en partenariat avec le Ministre de la Justice sinscrit galement dans le cadre de notre rle de tiers de confiance pour la gestion des mandats publics. Concernant les fonds de rserve du rgime gnral de la CNSS, plusieurs actions ont t entreprises tout au long de lanne, qui nous mneront assurment vers une relation de partenariat plus renforce avec la CNSS, satisfaisant les deux parties. La lecture de nos performances 2010 dmontre le dynamisme de la CDG sur les marchs de capitaux et sur les investissements financiers. A ce titre, la cession de 20% des parts de Mditlcom loprateur France Tlcom, a permis de dgager une plus-value brute de 1,2 milliards de DH. Au-del de la performance financire, cette opration permet de renforcer la cohsion des actionnaires de Mditlcom et de bnficier du

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PARC TECHNOPOLISSURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 107 ha pour la premire phase, et environ 200 ha terme. INVESTISSEMENT : 2 Milliard de dirhams. SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : : 5,35 ha.

ARRIBAT CENTERINVESTISSEMENT : 2,2 Milliards DH

MEDZ

FONCIRE CHELLAH

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PREMIRE PARTIE

MATRE DOUVRAGETechnopolis Rabatshore SA liale de MEDZ.

SITUATION lentre de Rabat et 5km de lAroport International de Rabat Sal.

EMPLOIS DIRECT3 000 n 2010 20 000 emplois dans la zone Offshoring.

CONSISTANCERalisation dinfrastructure et de bureaux et services ddis loffshoring dune supercie globale de 205 000 m

DESCRIPTION DU PROJETCit de la Technologie ddie de multiples activits ayant vocation se constituer en activits intgrs : lOffshoring, les TIC, les Mdias, la Recherche & Dveloppement, et la Technologie.

DESCRIPTION DU PROJETProjet port par la socit Arribat Center, liale 100% de Foncire Chellah.

CONSISTANCEBureaux, Commerces, Hypermarch, Multiplex, Htel et centre de confrences.

SITUATIONRabat Agdal.

MATRE DOUVRAGEArribat Center SA (liale de Foncire Chellah).

INTRODUCTION GNRALENEMOTEKdans la cit doffshoring de Technopolis.

ACADMIE MOHAMMED VI DE FOOTBALLSURFACE TERRAIN : 25 ha. INVESTISSEMENT : 140 MDH. SURFACE TERRAIN : Supercie couverte de 10 000 m

INVESTISSEMENT : 1 Milliard DH.

CGI

MEDZ

PRSENTATION DU GROUPE CDGBASSATINE EL MENZEH

MATRE DOUVRAGEAssociation Acadmie Mohammed VI de Football.

MATRE DOUVRAGE DLGUCGI

SITUATIONSal proximit de Sala El Jadida

CONSISTANCEAdministration, Ple pdagogique, Ple hbergement, Ple sportif, Restaurant, Club denfants, Espaces de jeu, Terrains de sport et salle de prire.

DESCRIPTION DU PROJETAcadmie de Football.

CONCEPTSocit spcialise dans la fabrication de composants pour camras miniaturises destines aux tlphones mobiles, la mdecine et lindustrie automobile.

CAPACIT DE PRODUCTION (2009)24 millions de camras miniaturises.

SITUATIONLe sige social de NEMOTEK est bas au niveau de la zone Technopolis.

ACTIONNAIRES90% pour MEDZ et 10% pour Tessera

STRATGIE DU GROUPE CDG GOUVERNANCE DU GROUPE CDG

ZONE INDUSTRIELLE BOUZNIKA IISURFACE : Environ 10 ha, dont 8,4 ha net. INVESTISSEMENT : 250 Millions de DH.

MEDZ

DESCRIPTION DU PROJETLa zone industrielle de Bouznika II est la continuit dune 1re tranche dj ralise sur une trentaine dhectares. Lobjectif de ce projet est doffrir aux investisseurs les conditions les plus favorables de dveloppement dunits industrielles, en vue dimpulser la croissance conomique de la province de Benslimane.

CONSISTANCEUnits industrielles.

SITUATIONEntre les deux mtropoles de Casablanca et Rabat, elle est desservie par lchangeur de Bouznika la sortie de lautoroute Casablanca-Rabat.

INTRODUCTION GNRALECAISSE DE DPT ET DE GESTION

PRSENTATION DU GROUPE CDGLa Caisse de Dpt et de Gestion est une institution publique investie de la mission de recevoir, conserver et grer des ressources dpargne et dpts rglements ou confis par mandat, qui, de par leur nature ou leur origine, requirent une protection spciale, tout en concourant au dveloppement conomique et social du pays. De cette mission originelle se sont dclines, travers le temps, dautres missions structurantes pour lconomie nationale, via ses holdings et filiales spcialises, constituant ainsi un Groupe majeur multi mtiers, rouage central du processus de transformation de lpargne. Aprs plus de cinquante ans dexistence, le Groupe CDG a pu sriger en premier investisseur institutionnel du pays, en dveloppant et consolidant un savoir-faire aussi large que diversifi dans des mtiers exigeant une haute matrise et une capacit comptitive affirmes. Comme mobilisateur et gestionnaire de lpargne La mobilisation de lpargne dans le cadre de la gestion des mandats publics se fait conformment aux textes lgaux et rglementaires (lois, dcrets, arrts, ) qui dfinissent, de faon explicite, son rle en la matire. Ainsi, la CDG est en charge de la centralisation des dpts provenant de(s) : Rserves de la Scurit Sociale Rgime Gnral (CNSS) ; La Caisse dEpargne Nationale (CEN) collecte par Barid Al Maghrib / Al Barid Bank ; Professions Juridiques (Fonds de Tiers des Notaires, Fonds des Secrtaires Greffiers des Tribunaux, Fonds des Barreaux et des Avocats, ) ; Consignations (Administratives, Judiciaires et Cautionnements, ) ; ; Et de la gestion des fonds : En effet, suite la russite doprations de transfert complexes de caisses internes de retraite dun grand nombre dtablissements publics au RCAR, au pilotage de projets denvergure dans les domaines de la finance, lactuariat, les systmes dinformation et ladoption des meilleures pratiques de gouvernance bases sur la sparation des pouvoirs entre le gestionnaire technique et le gestionnaire financier, la CDG se positionne aujourdhui comme un gestionnaire de rfrence de rgimes de prvoyance et de retraites au Maroc. Comme investisseur alliant rentabilit et utilit publique Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion investit dans des projets structurants de long terme, qui rpondent aux besoins de la collectivit en matire de dveloppement territorial et durable. Il accompagne la politique publique de promotion de secteurs stratgiques pour le pays (logement, tourisme, offshoring, dveloppement territorial, industrie automobile), tout en restant vigilant quand leur rentabilit et respectueux des bonnes pratiques du march. saillantes dinstitution publique et dinvestisseur dans le secteur concurrentiel, mis au service de lutilit publique et en phase avec la politique et les enjeux auxquels le pays se trouve confront. Cest ce modle mixte qui fait sa force. En mme temps que sa mission de protection et de gestion de lpargne et des dpts et consignations dans le cadre des mandats caractre public dont elle est investie, elle dploie toute son expertise pour tre performante dans les activits menes par ses filiales dans le secteur concurrentiel et ses participations stratgiques. Allier lutilit publique la performance conomique, un dfi que le Groupe relve au quotidien.

UN GROUPE PRCURSEUR ET UNE LOCOMOTIVE DU CHANGEMENTDepuis sa cration, la CDG a t pionnire dans le domaine de la prvoyance, de la finance, du tourisme et de limmobilier, rpondant ainsi des besoins de lpoque. Tout en continuant intervenir de manire novatrice dans ces domaines, elle est aujourdhui constamment la recherche de nouvelles pistes de dveloppement, en fonction des mutations internationales et des priorits et enjeux nouvellement poss pour le pays. Anime de la volont danticiper, elle na eu de cesse dexplorer de nouveaux mtiers cohrents avec ses logiques dintervention. De par sa nature dinvestisseur de long terme, la CDG a souvent jou le rle de pionnier qui dfriche, qui exprimente et qui ouvre de nouvelles pistes de dveloppement, en tant quoprateur ou en tant quinvestisseur.

LES MTIERS DU GROUPE CDGGESTION DE LEPARGNE PRVOYANCE BANQUE FINANCE ET ASSURANCE DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLE

De rserves et des excdents des Rgimes dAssurance Maladie Obligatoire de base ; Institutionnels spcifiques tels que les Fonds de Garantie des Accidents de Travail, les Fonds dAssurance des Notaires

UN GROUPE PUBLIC PERFORMANT, COMPTITIF AU SERVICE DU DVELOPPEMENT DU MAROCLa Caisse de Dpt et de Gestion, intervient, dans le cadre de sa vocation daccompagnateur des politiques publiques, sur des secteurs qui prsentent une priorit pour le pays. Ses investissements trouvent leur sens dans leur pertinence, leur porte conomique ou territoriale, leur impact socio-conomique sur le pays et leur comptitivit. La CDG a su, tout au long de son existence, concilier entre ses deux caractristiques

La CDG investit ses ressources en se basant sur les principes de scurit, de rentabilit et de liquidit, tout en contribuant au dveloppement de lconomie nationale. La CDG assure galement la gestion de la CNRA (Caisse Nationale de Retraites et dAssurances) et du RCAR (Rgime Collectif dAllocation de Retraite) sur la base dune exprience et dune expertise avres.

LA POLITIQUE DINTERVENTION DU GROUPE CDGLa Caisse de Dpt et de Gestion agit dans le cadre de la rglementation nationale et suivant une stratgie bien dfinie :

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STRATGIE DU GROUPE CDGCHIFFRES CLS 2010EPARGNEDPTS CDG : 56,7 MILLIARDS DE DIRHAMS ACTIFS SOUS GESTION DANS LE GROUPE : 147 MILLIARDS DE DIRHAMS ACTIFS EN CONSERVATION PAR LE GROUPE : 347 MILLIARDS DE DIRHAMS

Le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion intervient dans quatre grands mtiers, la gestion de lpargne, la prvoyance et retraite, le dveloppement territorial et durable et la banque finance assurance.

financire de long terme, source, plus que les autres formes dpargne, dinvestissements productifs. Au del du caractre rglement et dintrt gnral intrinsque ces activits, la priorit pour lavenir est de renforcer le rle de lInstitution, dune part, dans la mobilisation et le dveloppement de lEpargne long terme, et dautre part, en tant que tiers de confiance des fonds dpargne et dpts rglements, et ce, travers : La mise en place dune activit bancaire rglemente aux meilleurs standards pour les professionnels de la justice et les consignations ; le renforcement de la gestion des fonds institutionnels rglements et/ou sous mandat ; La participation la ralisation dactions durables pour le dveloppement de lEpargne long terme. La ralisation de ce plan de dveloppement se fait dans un cadre constamment renouvel, en adoptant une gestion personnalise en termes dinnovation, de proximit, de savoir faire et de qualit, et ce, au service des diffrentes parties prenantes.

GESTION DE LPARGNEMtier originel de la Caisse de Dpt et de Gestion, celui ci reprsente, avec la gestion des retraites et de la prvoyance, le cur mtier de lInstitution dans sa vocation de gestion des mandats publics. Cette mission est au cur de la cration de la Caisse de Dpt et de Gestion. En effet, le lgislateur a opt pour la cration dune Caisse la gouvernance autonome afin de se doter dun outil de gestion de lpargne distinct des instances gouvernementales et administratives existantes. Aujourdhui, un des enjeux poss par le dveloppement acclr du Maroc consiste mobiliser lpargne intrieure dans des quantits suffisantes afin de continuer financer la croissance de son conomie. Cet enjeu est particulirement prononc en ce qui concerne la mobilisation dpargne

INSTRUMENTS MARCH DES CAPITAUX53,8 MILLIARDS DE DIRHAMS

TOTAL BILAN SOCIAL71 MILLIARDS DE DIRHAMS

RSULTAT NET SOCIAL1,47 MILLIARD DE DIRHAMS

TOTAL BILAN CONSOLID146,2 MILLIARDS DE DIRHAMS

PNB CONSOLID5,3 MILLIARDS DE DIRHAMS

PRVOYANCE ET RETRAITELa Caisse de Dpt et de Gestion est gestionnaire de la Caisse Nationale de Retraites et dAssurances et du Rgime Collectif dAllocation de Retraite. La CDG gre travers ces deux tablissements un certain nombre de rgimes de prvoyance et de retraite couvrant une population assure, pensionne et cotisante de prs de 400.000 personnes et reprsente annuellement environ 7,5 milliards de dirhams de prestations distribues.

RSULTAT NET PART DU GROUPE1,91 MILLIARD DE DIRHAMS

PRIMTRE DE CONSOLIDATION122 ENTITS

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INTRODUCTION GNRALE

STRATGIE DU GROUPE CDGCAISSE DE DPT ET DE GESTION

Dans le mme esprit qui a prvalu la cration de la Caisse de Dpt et de Gestion en 1959 (caractre autonome de la CDG assurant une neutralit de gestion), le lgislateur a confi la mme anne la gestion de la Caisse Nationale de Retraite et dAssurance la CDG et, en 1977, celle du Rgime Collectif dAllocation et Retraite. Aujourdhui, une rflexion profonde est en cours au sujet de la rforme du systme des retraites au Maroc. Cette rforme a pour but, tout en maintenant les principes dquit et de solidarit, de viabiliser les rgimes de retraite existants et dlargir la couverture retraite de la population marocaine.

DVELOPPEMENT TERRITORIAL ET DURABLELe Groupe Caisse de Dpt et de Gestion exerce ses mtiers de dveloppement territorial autour de cinq axes : amnagement urbain, promotion et dveloppement immobilier, services aux collectivits, infrastructures et tourisme. La Groupe dispose dun savoir-faire historique dans ce domaine. Sa capacit sengager sur le long terme dans des projets complexes, de grande envergure, maturit longue et niveau de risque important font du Groupe Caisse de Dpt et de Gestion un acteur unique dans ce domaine au Maroc. Lavenir de ces mtiers est port par les besoins, encore importants, du Maroc, notamment en matire damnagement urbain, industriel, et en zones dactivit tertiaires. Ces besoins saccentueront probablement du fait de la rgionalisation qui induira une densification du besoin en infrastructures. Sur ces secteurs, se ressent la ncessit davoir une intervention intgre sur toute la chane de valeur allant de lamnagement et la promotion immobilire la mise en place de services permettant une gestion efficace de ces zones. Dans le secteur du tourisme, lEtat a adopt une politique volontariste en mettant en place la Vision 2020 permettant de donner une visibilit importante aux investisseurs du secteur. Lambition du Groupe CDG est de poursuivre ses activits dployes dans les secteurs de la promotion et du dveloppement immobilier, de lamnagement urbain, des infrastructures et du tourisme (1) en adoptant sur chacun de ces secteurs une vision intgre, focalise sur la qualit du produit final et (2) en privilgiant la circulation des actifs matures dans lesquels le Groupe investit, afin de dgager de manire rgulire de nouvelles marges de manuvre financires.

BANQUE, FINANCE ET ASSURANCELe Groupe Caisse de Dpt et de Gestion est prsent dans le secteur Banque/Finance/ Assurance travers CDG Capital, FiparHolding, le Crdit Immobilier et Htelier, la Socit Centrale de Rassurance, la Caisse Marocaine des Marchs, et Atlanta-Sanad. Lintervention du Groupe CDG dans ce secteur est le fait de plusieurs facteurs : Tout dabord une extension naturelle du rle dinvestisseur institutionnel qui a men la Groupe fonder une banque daffaires, CDG Capital, et une socit dinvestissement, Fipar-Holding, ses outils dinvestissement et dintervention sur les marchs financiers. Le rsultat de mandats confis par lEtat la CDG pour la mise en place de la Socit Centrale de Rassurance et la Caisse Marocaine des Marchs comme outils mis la disposition des socits dassurance marocaines et des PME afin daccder une offre de rassurance dans le premier cas et une offre de garantie permettant le financement des entreprises intervenant dans le cadre de marchs de lEtat. La volont de la CDG daccompagner fortement le redressement et le dveloppement du CIH, ainsi que sa volont de complter son offre de services financiers par une offre dassurance travers Atlanta-Sanad. Aujourdhui, les dfis qui se posent au secteur sont principalement lapprofondissement de la bancarisation et de la pntration des produits dassurance, le dveloppement de loffre de financement, la maturation des marchs financiers et lattraction dIDE. Le Groupe CDG, tout en ayant mis en uvre une rflexion visant mettre en cohrence son intervention dans ce secteur, a lambition de jouer un rle de leader, travers CDG Capital, dans le dveloppement dune offre de financement dsintermdi et dune offre de produits financiers et de gestion des risques. Il a galement lambition dtre un vecteur privilgi dattraction des IDE et daccompagnement des entreprises marocaines ltranger travers Fipar-Holding.

La perspective dune rforme du systme des retraites au Maroc donne loccasion la CNRA et au RCAR de mettre au service du plus grand nombre lexpertise indite que ces deux institutions ont accumule dans la gestion technique et administrative des rgimes de retraite, expertise reconnue lchelon national et international et rcompense par de nombreux prix. Lambition du Groupe CDG dans ce secteur tant de devenir un des principaux gestionnaires des rgimes de retraite issus de la future rforme ainsi que de participer, ds prsent, lextension de la couverture retraite de la population.

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GOUVERNANCE DU GROUPE CDGLe Dahir de cration de la Caisse de Dpt et de Gestion a institu une Commission de Surveillance qui assure le suivi et met des avis concernant les activits du Groupe ainsi que les grandes orientations stratgiques de la CDG. La Commission de Surveillance compte en son sein des personnalits et des reprsentants du gouvernement (Gouverneur de Bank AlMaghrib, un reprsentant du Premier Ministre, un reprsentant du Ministre des Finances et deux reprsentants de la Cour Suprme). La Caisse de Dpt et de Gestion est administre par un Directeur Gnral, nomm par Dahir, avec lassistance dun Comit de Direction comprenant, le Secrtaire Gnral (nomm par Dcret), le Directeur Gnral Adjoint, les dirigeants des grands mtiers comprenant les directeurs des ples centraux et les responsables des filiales spcialises. En outre, les dirigeants du Groupe veillent lobservation des normes de gouvernance les plus strictes dans leur pratique managriale quotidienne, dans une dmarche de recherche de performance, de synergie de valeur ajoute et dhomognit des actions au niveau de tous les mtiers. Dans sa recherche constante dune performance optimise, le Groupe Caisse de Dpt et de Gestion revoit rgulirement ses modes de gouvernance et procde, suivant les cas, leur refonte pour tre en phase avec ses orientations stratgiques. Lexercice 2010 a t, cet gard, caractris par la conduite et le parachvement dactions structurantes ayant pour objet le renforcement et loptimisation des dispositifs de contrle interne et de matrise des risques au sein du Groupe. Ces actions, pour les plus importantes, concernent : Ltude sur loptimisation du contrle interne, dont lune des rsultantes majeures est ltablissement de la Charte de Contrle Interne du Groupe, prsente la Commission de Surveillance ; Lachvement de la mission relative lorganisation des missions de la fonction Conformit et son plan de dploiement ; La poursuite des actions entames au cours des exercices prcdents, relatives la consolidation des travaux de gestion et de suivi des risques oprationnels et de contrles permanents ainsi que la mise en uvre dun Plan de Continuit des Activits (PCA) ; La poursuite des travaux visant doter le Groupe dune Charte de Gouvernance. Consciente par ailleurs du besoin de coordonner lensemble des activits de contrle au niveau du Groupe, la CDG a procd la mise en place dun Comit de Coordination du Contrle Interne (CCCI), prsid par son Directeur Gnral, lui permettant de disposer dun outil de gouvernance du systme, investi dune mission globale de veille et de surveillance du fonctionnement du systme de contrle interne. Oprationnel depuis le premier trimestre 2011, les travaux de ce Comit sont aliments de manire synthtique par les diffrentes filires de contrle. En dfinitive, lexercice 2010 est considrer comme une anne charnire, ayant t marque par le parachvement de plusieurs projets, mme de permettre au Groupe CDG de se doter dun dispositif de contrle interne cohrent avec ses spcificits, conforme aux meilleures pratiques et aux dispositions rglementaires tablies par Bank Al Maghrib depuis 2006.

CONTRLE INTERNELe systme de Contrle Interne au sein de la CDG recouvre lensemble des dispositifs permettant dassurer le contrle des activits et le suivi des risques. Ces dispositifs comprennent notamment les fonctions, structures organisationnelles et moyens incarnant les contrles permanent et priodique et contribuant ainsi la matrise des risques de toute nature, quils soient inhrents aux activits menes en son sein ou quils aient une origine externe.

COMPOSITION DE LA COMMISSION DE SURVEILLANCE

Prsident : M. Abdellatif JOUAHRIGouverneur de Bank Al-Maghrib

Membres : M. Khalid SAFIRSecrtaire Gnral du Ministre de lEconomie et des Finances

Directeur Gnral de la CDG M. Mohamed LIDIDISecrtaire Gnral du Ministre de la Justice

M. Youssef LAMRABETCharg de mission auprs du Premier Ministre

M. Abdallah HAMMOUDConseiller du Ministre de la Justice

Anass HOUIR ALAMI

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PROFIL DU GROUPE

COMIT DE COORDINATION CDGCAISSE DE DPT ET DE GESTION

Anass HOUIR ALAMI Directeur Gnral

Amine BENHALIMA Directeur Gnral AdjointFormation : Ingnieur de lEcole Polytechnique de Paris et de lEcole Nationale Suprieure des Tlcommunications (Tlcom Paris). Parcours professionnel : 1998 : Directeur Dlgu Marchs des Capitaux CFG Group et Directeur Gnral Adjoint de Casablanca Finance Markets (CFM), filiale de CFG Group. 2002 : Directeur de lIngnierie et du Dveloppement la CDG 2004 : Directeur Gnral, puis Prsident Directeur Gnral de FIPAR HOLDING 2007 : Directeur Gnral de CDG Capital

Sad LAFTIT Secrtaire GnralFormation : Ingnieur Economiste Statisticien de lEcole Nationale de la Statistique et de lAdministration Economique / ENSAE- Paris Doctorat en gestion de production de luniversit Paris-Dauphine. Parcours professionnel : 1992 : Ingnieur expert lINRIA (Institut National de Recherche en Informatique et Automatique). 1993 : Responsable de lanimation commerciale, Directeur de lexploitation et Directeur du Ple Moyens au sein de la BMCI 2000 : Directeur du Dveloppement et du Reengineering la BMCI 2004 : Directeur du Ple Finances la CDG. 2007 : Membre du Directoire, Directeur Gnral du CIH. 2009 : Directeur Gnral Adjoint de la Caisse de Dpt et de Gestion.

Formation : Ingnieur dEtat de lEcole Mohammedia des Ingnieurs EMI MBA en Finance et Affaires Internationales de la Stern School of Business de lUniversit de New-York Parcours professionnel : 1993 : Fondateur du Groupe Upline 2005 : Prsident du Conseil de Surveillance de la Socit de la Bourse des Valeurs de Casablanca (SBVC) 2006 : Directeur Gnral de BARID AL MAGHRIB

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Mohamed FASSI FIHRI

Depuis 2011 : Directeur Gnral de CDG Dveloppement

Formation : Ingnieur de lEcole Nationale des Ponts et Chausses et de lEcole Polytechnique de paris.

Parcours professionnel : 1971 : Directeur Adjoint du Port de Casablanca De 1973 1987 : Directeur de lEcole Hassania des Ingnieurs puis Directeur Gnral de lOffice de la Formation Professionnelle et de la Promotion du Travail. De 1994 2002 : Gouverneur de la Prfecture de Fs-Mdina puis Gouverneur de la Province dEl Jadida 2005 : Prsident Dlgu de lInstitut et de la Fondation CDG 2007 : Wali-Inspecteur Gnral de lAdministration Territoriale au Ministre de lIntrieur7

Mohammed GUEDDARDepuis 2007 : Inspecteur Gnral

Formation : DESS en Gestion de Projets Universit de Lille, Laurat et membre de lInspection Gnrale des Finances

Parcours professionnel : 1981 : Inspecteur des Finances : participation des missions daudit et dvaluation dadministrations et dentreprises publiques. 1988 : Responsable au sein du Ministre des Finances (Direction du Budget) en charge de la mobilisation et du suivi des financements extrieurs lis la mise en uvre de projets publics 1995 : Charg de mission auprs du Directeur Gnral de la CDG 2000 : Directeur Gnral de Dyar Al Madina (ex CIFM) 2004 : Directeur Gnral de la Caisse Marocaine des Marchs

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Hamid TAWFIKI

Depuis 2010 : Administrateur Directeur Gnral de CDG Capital

Formation : Diplm de lEcole Polytechnique et de lEcole Nationale Suprieure des Mines de Paris et titulaire dun DEA en mathmatique de lUniversit Paris Dauphine.

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Parcours professionnel : Au sein du Groupe Crdit Agricole et du Groupe Suez, M. Tawfiki a t successivement : responsable mondial des drivs sur matires premires, responsable activits de march pays mergents, directeur rgional Asie-Pacifique du corporate & investment banking, directeur du marketing et des investissements, responsable des tudes stratgiques et de lorganisation pour linternational, directeur du budget et de la planification. Prsident Directeur Gnral et cofondateur dAvenir Global Investment Advisors, socit Suisse de conseil en investissement et de gestion dactifs spcialise dans le domaine du dveloppement durable.

Yassine HADDAOUI

Depuis 2010 : Directeur du Ple Stratgie et Dveloppement

Formation : Diplme de lInstitut dtudes politiques de Paris (Sciences Po Paris). DESS ingnierie financire, Universit de Paris XII Diplme de lInstitut suprieur de commerce et dadministration des entreprises (ISCAE).

Parcours professionnel : 2001 : Analyste financier CFG Group 2004 : charg dinvestissements Fipar-Holding 2008 : Directeur Fipar-Holding 2009 : Directeur Stratgie CDG Capital

8

Ali BENSOUDA

Depuis 2009 : Directeur du Ple Gestion de lEpargne

Formation : Ingnieur dEtat de lEcole Nationale de lIndustrie Minrale. MBA de lEcole Nationale des Ponts & Chausss de Paris.

Parcours professionnel : 2002 : Directeur de lorganisation, de laudit interne et de la qualit - CDG ; 2003 : Directeur des activits bancaires et services financiers - CDG ; 2006 : Directeur Dlgu de CDG Capital, en charge des activits de gestion dactifs, de services bancaires et financiers et de banque prive.

Mustapha LAHBOUBIDepuis 2007 : Directeur du Ple Finance

Formation : Ingnieur Economiste Statisticien de lEcole Nationale de la Statistique et de lAdministration Economique / ENSAE- Paris DEA de lUniversit de ParisDauphine.

Parcours professionnel : 1995 : Analyste la Direction de la gestion des risques de marchs la Banque Indosuez 1996 : Analyste financier puis charg de dvelopper lactivit obligataire la Banque Indosuez 1998 : Conseiller technique du Ministre de la Privatisation 2001 : Conseiller du Prsident de Maroc Telecom 2001 : Directeur de Fusions-Acquisitions au sein de la banque daffaires AFG 2004 : Directeur Financier du Fonds dEquipement Communal

4

9

Ahmed CHERKAOUI

Depuis 2010 : Directeur du Ple Prvoyance

Formation : Fondamentales de la Facult des Sciences de Rabat. Master en Informatique et Sciences de lIngnieur de lUniversit de Nice. MBA de lENPC France lEHTP Master dIngnierie en Consulting du Collge de Polytechnique France. Parcours professionnel :

2010 : Directeur du Ple Prvoyance 2006 : Directeur du RCAR 2003 : Directeur Support Prvoyance 2002 : Directeur des projets lISAM 1999 : Directeur Stratgie et Marketing CYBERNETICA 1992 : Directeur Gnral Groupement des Mtiers du Btiment (GMB) 1988 : DGA UNIVERSEL COMPUTER Groupe AGOUZZAL 1986 : Responsable Logiciels CIEME Maroc

Mohammed Khalid LARACHI

Depuis 2004 : Directeur du Cabinet du Directeur Gnral

Formation : Ingnieur de lEcole Centrale de Paris

Parcours professionnel : 1981 : Dirigeant de nombreuses entreprises du secteur priv (automobile, informatique, industrie textile, reprsentation et distribution commerciale) 1995 : Charg de mission auprs du Premier Ministre, dtach comme conseiller du Ministre de lEnseignement Suprieur 1998 : Inspecteur Gnral du Ministre de lEnseignement Suprieur 1999 : Directeur du budget et de lquipement au Ministre de la Justice

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MHammed GRINE

Depuis 2007 : Prsident Dlgu de lInstitut CDG et de la Fondation CDG

Formation : Master dEtudes Diplomatiques et Stratgiques Suprieures au CEDS de Paris Matrise en Sciences Economiques. Diplme en informatique IBM. Administrateur de Socits Certifi (ASC) par le Collge des Administrateurs de Socits du Qubec.

Parcours professionnel : 1978 : rejoint le Groupe CDG o il a occup diffrentes responsabilits : Responsable de Division la Caisse Nationale de Retraite et dAssurance Directeur Informatique Directeur de la Gestion des Titres Directeur des Ressources Humaines Secrtaire Gnral de la BNDE Directeur du Ple Support

24

25

INTRODUCTION GNRALE

ORGANIGRAMME CDGCAISSE DE DPT ET DE GESTION

SOUHAL MAAROUFI INSPECTION GNRALE & AUDIT MOHAMMED GUEDDAR

AUDIT INTERNE

DIRECTION GNRALE

RGIONRELATIONS EXTERNES FARIDA DRISSI MOHA

INSPECTION GNRALE

CASABLANCASECRTAIRE GNRALSAD LAFTIT

CABINET DU DIRECTEUR GNRAL KHALID LARAICHI

DIRECTEUR GNRALANASS HOUIR ALAMI

FONDATION CDGDINA NACIRI FONDATION & INSTITUT CDG, FONDATION AHLY MHAMMED GRINE

INSTITUT CDGMOUNIRA JAIDI

DIRECTEUR GNRAL ADJOINTAMINE BENHALIMA

CAISSE GNRALE ABDELHAMID KHEYALI

PATRIMOINE FONCIER & IMMOBILIER MOHAMED ALAOUI MHAMEDI

ORGANISATION & QUALIT KHALID EL BOUZID

MARKETING ET COMMUNICATION HATIM SEFFAR

PLE STRATGIE ET DVELOPPEMENT YASSINE HADDAOUI

PLE PRVOYANCE MOULAY AHMED CHERKAOUI

PLE FINANCE MUSTAPHA LAHBOUBI

PLE GESTION DE LEPARGNE ALI BENSOUDA

PLE SUPPORT

PLE RISK MANAGEMENT

COOPRATION ADNANE EL FASSI

CAISSE NATIONALE DE RETRAITES ET DASSURANCE MOHAMMED TAOUFIK BENNANI

COMPTABILIT MOHAMMED BERBICHE

PROFESSIONS JURIDIQUES ET RSEAUX NABIL KHALKI

ACHATS ET LOGISTIQUE MOHAMED AFIF

RISQUES FINANCIERS ET REPORTING ADNANE BARHBARH

ETUDES ECONOMIQUES YOUSSEF LAHARACH

RGIME COLLECTIF DALLOCATION DE RETRAITES MOULAY AHMED CHERKAOUI

CONTRLE DE GESTION & ALM IITIMAD OUAZZANI

PRESTATIONS BANCAIRES ET CONSIGNATIONS NAJOUA EL MALHI JOUAHRI

ADMINISTRATION RH MOSTAPHA BEL BIJOU

RISQUES OPRATIONNELS ET CONTRLE PERMANENT KAMAL SAYAH

STRATGIE & PROGRAMMES OUALID BENALLOU

TRSORERIE ET GESTION POUR COMPTE PROPRE KHALID EL HATTAB

FONDS INSTITUTIONNELS MERIAM MECHAHOURI

CAPITAL HUMAIN HAMZA EL HAJOUI

CONFORMIT NAJWA KARIMI

PARTICIPATIONS DIRECTES

JURIDIQUE MOUNA HAMMOUD

26

27

PARC INDUSTRIEL JORF LASFARSURFACE TERRAIN : 500 ha, raliser en 2 tranches. INVESTISSEMENT : 1,2 milliards de DH. SURFACE TERRAIN : 26 ha dont une dizaine gagne sur la mer.

CASABLANCA MARINAINVESTISSEMENT : Plus de 5 milliards DH

MEDZ

CGI

DEUXIEME PARTIEMATRE DOUVRAGEMEDZ

SITUATIONSitu dans la Commune de Moulay Abdellah, 17 km au sud dEl Jadida.

EMPLOIS DIRECT25 000 emplois.

CONSISTANCEZone industrielle, grands lots, une zone PME-PMI, une zone prdominance High Tech, une zone logistique multimodale, une zone administrative, des quipements publics et de proximit, des commerces et des services.

DESCRIPTION DU PROJETNouvelle gnration des parcs industriels, Jorf Lasfar est le premier au Maroc destin aux industries premires catgories , ciblant aussi bien les industries lourdes dans les domaines de lnergie, la mtallurgie, la chimie/parachimie, que la logistique industrielle, ainsi que les services support lindustrie.

DESCRIPTION DU PROJETPort de plaisance conu pour une capacit de 130 anneaux, pouvant accueillir des bateaux jusqu' 25 m de long. Autour du bassin de plaisance, des commerces et des restaurants seront dvelopps, ainsi qu'un yacht club, une cole de voile et les quipements usuels de gestion de port.

CONSISTANCELogements, Bureaux, Htels, Commerces, Restaurants et quipements.


SITUATIONCasablanca, entre la mosque Hassan II et le Port.

MATRE DOUVRAGEAL MANAR, liales 70% CGI.

CASANEARSHORESURFACE TERRAIN : 53 ha. INVESTISSEMENT : 3,4 milliards de DH. SURFACE DE LASSIETTE FONCIRE : 358 ha.

CASABLANCA ANFAINVESTISSEMENT : 10,5 Milliards de DH.

VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE

MEDZ

AUDA

MATRE DOUVRAGECasanearshore SA, liale 100% MEDZ

SITUATIONAux portes de Casablanca et proximit de lAroport International Mohammed V.


CONSISTANCEBureaux, commerces et services aux meilleurs standards internationaux et un cadre lgislatif favorisant linvestissement extrieur.

DESCRIPTION DU PROJETPremier ple Nearshore du Maroc et le plus grand dAfrique du Nord, Casanearshore est un parc conu selon le modle de campus intgr ddi aux entreprises spcialises dans le dveloppement de logiciels, la gestion dinfrastructures, les back ofces bancaire & assurance, la gestion de la relation client

DESCRIPTION DU PROJETProjet multifonctionnel consistant dans le dveloppement dune nouvelle centralit de la ville de Casablanca qui permettra de relever le niveau urbanistique de la mtropole et la positionner lchelle internationale tout en rpondant ses besoins internes.

CONSISTANCELogements, Bureaux, Equipements (grands commerces, commerces de proximit, tablissements hteliers, quipements culturels, sportifs et de loisirs, ), espaces verts et espaces publics.

EMPLOIS DIRECT80 000 100 000 emplois.

SITUATIONSite de lancien aroport Casa Anfa.

MATRE DOUVRAGEAgence dUrbanisation et de Dveloppement dAnfa (AUDA).

ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL & NATIONAL LE GROUPE EN 2010 (FAITS MARQUANTS)

CASA GREEN TOWNSURFACE TERRAIN : 357 ha INVESTISSEMENT : 9 Milliards DH. SURFACE GLOBALE : 1 830 ha

VILLE NOUVELLE ZENATAINVESTISSEMENT : 3,25 milliards de DH.

CGI

SOCIT DAMNAGEMENT ZENATA

MATRE DOUVRAGECGI.

SITUATIONSud de Casablanca, quelques kilomtres du centre ville, attenant la fort de Bouskoura.

CONSISTANCELofts, Penthouse, Villas autour du golf, Villas autour du lac.

DESCRIPTION DU PROJETVille verte compose d'un centre urbain mixte, d'une zone d'activit, de commerces et d'un ensemble rsidentiel trs diversi.

DESCRIPTION DU PROJETNouveau ple urbain s'inscrivant dans le cadre des programmes destins la rsorption des bidonvilles dans les centres urbains en vue d'amliorer les conditions de vie des populations et d'acclrer la mise niveau urbaine.

CONSISTANCElogements sociaux et conomiques, commerces, espaces bureaux & show-room, quipements administratifs & socioculturels (centre pour alphabtisation, tablissements scolaires, terrains de sport).

EMPLOIS DIRECT50 85 000 emplois horizon 2030 dont 35 000 pour les rsidents.

SITUATIONMunicipalit dAn Harrouda, entre Casablanca et Mohammedia.

LOGEMENTS230 280 000 habitants.

VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPECAISSE DE DPT ET DE GESTION

ENVIRONNEMENT INTERNATIONALREPRISE CONFIRME DE LCONOMIE MONDIALE EN 2010La conjoncture de lconomie mondiale sest nettement amliore en 2010, en ralisant une croissance de 5%, aprs avoir enregistr un repli de 0,5% en 2009, suite la dernire crise conomique mondiale prolifre en 2008. Cette dynamique a t principalement soutenue par la croissance des conomies mergentes telles que la Chine (10,3%) et lInde (10,4%) et de celle des pays en dveloppement ayant ralis une croissance globale de 7,3% en 2010 contre 2,7% en 2009. Quant aux pays avancs, ils ont subi de graves turbulences limage de la Grce, lIrlande, lEspagne et le Portugal. Pour sa part, lconomie amricaine est sortie en 2010 de la rcession la plus longue quelle a subie depuis la deuxime guerre mondiale. De manire gnrale, la progression de lconomie des pays avancs a certes rebondi de -3,4% en 2009 3% en 2010, mais elle reste largement infrieure aux progrs raliss par les conomies mergentes. En fait, les performances conomiques enregistres par certains pays avancs, comme le Japon, nont pas encore atteint les niveaux de croissance davant la crise. Par ailleurs, la relance de lconomie mondiale se trouve expose des risques potentiels susceptibles de ralentir son envol. A ce titre, plusieurs mesures urgentes simposent afin de conserver la tendance haussire de lactivit conomique plantaire. Selon le Fonds Montaire International (FMI), lUnion Europenne, en particulier, et les pays avancs, en gnral, sont tenus de rquilibrer leurs finances publiques et dapporter des rformes approfondies de leurs systmes financiers. Quant aux pays mergents et en dveloppement, lenjeu est de faire face aux fortes pressions inflationnistes, tout en renforant leurs activits conomiques par lafflux massif de capitaux provenant de ltranger. A noter que la reprise de lconomie mondiale sest affaiblie partir du milieu de lanne 2010 en raison du surenchrissement des cots des matires premires et de la hausse des prix du ptrole. Evolution de la croissance mondiale de 2005 2010

REDMARRAGE DE LA CONSOMMATION PRIVELanne 2010 a t marque par une redynamisation de la consommation prive dans les pays avancs et mergents, aprs avoir fortement chut au cours de la crise conomique ayant svi en 2008. En effet, la consommation a t plus dynamique que prvu dans les conomies dveloppes, cadence par les multiples mesures de relance opres sur le plan international. Quant aux conomies mergentes, le niveau de leur consommation est rest assez vigoureux, appuy par : une demande prive stable, le maintien de politiques 26,2 budgtaires et financires accommodantes, ainsi que le raffermissement des entres de capitaux. Selon les estimations du FMI, les pays mergents ont reprsent en 2010 prs de 40% de la consommation mondiale et plus +18,6 2010 de deux tiers de la croissance mondiale. En consquence, un ralentissement de lactivit conomique de ces pays simpacterait de manire trs ngative sur le rquilibrage prvu de lconomie mondiale.%

ainsi que par la hausse de leur dette publique. Certains pays, appartenant essentiellement lUnion Europenne, ont t tenus de sorienter diligemment vers une austrit conomique et fiscale. Par ailleurs, les conditions financires mondiales se sont globalement amliores, principalement grce la bonne reprise observe au cours du second semestre de 2010, et ce malgr la persvrance de certains facteurs de vulnrabilit. En effet, les bourses internationales ont majoritairement enregistr des rsultats satisfaisants par rapport lanne 2009. En effet, au cours de lanne 2010 les marchs dactions ont globalement affich des performances positives et les primes de risques ont poursuivi leur flchissement. En rgle gnrale, lanne 2010 sest caractrise par une dispersion prononce entre les performances des marchs boursiers lchelle plantaire. En effet, les indices des bourses mergentes et des Etats-Unis (perf indices) se sont bien comports, tandis que les performances boursires de la zone euro et du Japon ont t mitiges, voire mme ngatives. Concernant les conditions daccs au crdit bancaire, notamment aux Etats-Unis, elles se sont davantage assouplies mme pour les petites et moyennes entreprises. Enfin, au cours de lanne 2010, les pays du G20 ont prvu lintroduction dun contrle prudentiel, prenant en considration la stabilit du systme financier et les risques systmiques gnraux, notamment ceux causs par les activits des institutions financires. En effet, une multitude de rformes relatives aux liquidits et aux fonds propres des banques ont t paraphes et mises dans le cadre des accords de Ble III, se rapportant essentiellement aux moyens de surveillance des Organismes financiers.

ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT MONDE ZONE EURO

10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0%1,7% 8,2% 7,3% 4,6% 5,2% 3,1%

8,8% 7,3% 6,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4% 2,7% 5,0%

22,1

-0,5%

1,8%

2005

2006

2007

2008

2009-4,1%

2010 2009

Source PIB NON AGRICOLE : Fonds Montaire International (FMI), WEO avril 2011.5,4

PIB

1466 4,8 4,7

FORTE DYNAMIQUE DU COMMERCE MONDIAL4,9 3,5 3 3

4,4

2,8 401

MARCHS FINANCIERS : ASSAINISSEMENT ET RSILIENCE DE LACTIVITLimportance 2010des mesures politiques et financires sans prcdent prises par les diffrents gouvernements, juste aprs la prolifration de la crise financire de 2008, a amplement particip la stabilisation des marchs financiers. Cependant, certains risques ont contribu la relative perte de 1458 confiance sur certains marchs financiers cause de la rponse tardive et la faible raction de certains gouvernements influents. En fait, les mesures de relance budgtaire des +0,7 pays avancs ont t largement perturbes 2010 par laggravation de leurs dficits budgtaires%

Le volume du commerce mondial a repris son essor, en affichant une progression de 12,4% en 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 T4-2010 2010, aprs un recul de 11% en 2009. En effet, de nombreux pays en dveloppement ont ralis des rendements commerciaux significatifs engendrs par : laffermissement des prix des 8,6 8,4 8,3 produits de base, la consolidation des transferts 6,7 de leurs ressortissants ltranger et leur activit touristique. Le volume des exportations des conomies mergentes sest nettement amlior et a connu une croissance de 14,5% en 2010 aprs une baisse de 7,5% en 2009. 1,2 Concernant les exportations des pays avancs, elles ont ralis une T2-2010 bonne performance, en 2009 T1-2010 T3-2010 T4-2010 passant de -12,2% en 2009 12% en 2010.

+266%

2009

1447

2009

3227 19AUTRES MTIERS

33

2,9

2,6

53

AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME

59


RAFFERMISSEMENT DES INVESTISSEMENTS TRANGERSSinscrivant dans le sillage dune relance globale de lconomie mondiale en 2010, les investissements directs trangers ont nettement rebondi de 16%, pour stablir 410 milliards de dollars, aprs une chute de 40% en 2009. En effet, les investisseurs trangers ont recherch une optimisation des rendements de leurs placements dans les pays mergents et en dveloppement, en profitant ainsi de la croissance conomique de ces pays plus attractive que celle des pays avancs. Les capitaux privs, destins aux pays mergents, ont t placs essentiellement en actions sur des horizons court terme, en dpit de leur volatilit. Ils taient galement investis dans les industries extractives, exploits souvent dans des pays en dveloppement exportateurs de matires premires. Ces flux de capitaux trangers proviennent gnralement des liquidits excdentaires disponibles sur les marchs financiers dvelopps, vulnrables la fragilit persistante de la situation conomique et financire des conomies avances. Selon la Banque Mondiale, les prises de participation nettes trangres en fonds propres et en titres obligataires internationaux, investies dans quelques conomies mergentes ou en dveloppement, ont progress respectivement de 42% et 30%. Par ailleurs, les pays en dveloppement ont continu, pour leur part, transfrer dimportantes ressources financires vers les pays avancs. Ces transferts nets sont estims en 2010 557 milliards de dollars et sont en lgre hausse en comparaison au niveau affich une anne auparavant.

RELANCE TEMPRE DU SECTEUR DE LIMMOBILIERLactivit immobilire a enregistr des rythmes de croissance diversifis dans le monde, profitant essentiellement du renforcement des conomies mergentes et avances ainsi que des politiques de relance quelles ont adoptes. Gnralement, les marchs immobiliers ont t sous lemprise de la relance du march du crdit et de lassouplissement des taux dintrt. Nanmoins, les efforts des banques sont rests en de dune consolidation effective de lactivit immobilire et ce, malgr les progrs accomplis, du fait de la persistance de multiples risques entravant la reprise des activits immobilires comme en Espagne ou aux Etats-Unis. A ce titre, tant donn lampleur de la crise immobilire amricaine, la relance engage par les Etats-Unis na produit quune croissance relativement faible, en dpit dun cot budgtaire considrable.

RENFORCEMENT DE LA CROISSANCE DU TOURISME MONDIALLe tourisme mondial sest bien comport en 2010 avec 935 millions darrives, soit une sensible amlioration avoisinant les 7%. Cette amlioration a permis lactivit touristique mondiale de rebondir, aprs avoir subi une difficile anne 2009 durant laquelle une chute de 4% des arrives avait t enregistre. Selon lOrganisation Mondiale du Tourisme, cette reprise du secteur a constitu une srieuse opportunit pour relancer lactivit conomique des pays mergents et en dveloppement, en leur permettant de redynamiser le march du travail, de raliser des revenus significatifs et damliorer leurs rserves de change. Les conomies mergentes ont enregistr une hausse de 8% de leurs arrives, tandis que les autres pays ont connu une croissance plus faible, se stabilisant 5%. Lactivit touristique en Asie a rebondi de 13%, en passant de 180 plus de 200 millions darrives internationales en 2010, enregistrant ainsi la plus forte croissance lchelle mondiale. Quant lAfrique, le continent a affich une progression de 6% en 2010, pour stablir prs de 60 millions darrives, appuy par lorganisation de la Coupe du Monde en Afrique du Sud. Concernant le secteur touristique europen, il a progress de 3%, atteignant prs de 470 millions darrives. Pour sa part, le continent amricain a ralis un accroissement significatif de prs de 8% de son activit touristique, slevant 151 millions darrives au titre de lanne sous revue.

limage de llan soutenu de son conomie, le march immobilier chinois sest nettement dvelopp en 2010, en marquant un rebond de 17,5% sur un an, linstar de la forte expansion des marchs immobiliers dans les pays mergents. Afin dattnuer les risques dune inflation excessive des prix immobiliers en Chine, le gouvernement a rehauss de 25 points de base son taux directeur en fin danne.

34

35

ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT

VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE10,0% 8,0% 6,0% 4,0%

MONDE ZONE EURO

8,2% 7,3% 4,6% 5,2% 3,1% 1,7%

8,8% 6,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4%

CAISSE DE DPT ET DE GESTION 7,3%5,0%

2,7%

ENVIRONNEMENT NATIONALREPRISE DES ACTIVITS NON AGRICOLESLconomie marocaine a ralis un taux de croissance de 3,7% en 2010, au lieu de 4,8% une anne auparavant. A lorigine de cette dclration de la croissance, le secteur agricole dont la valeur ajoute a baiss de 1,6%, au lieu dune progression de 30,4% en 2009. Toutefois, la croissance conomique a t soutenue par le raffermissement du PIB non agricole qui a progress de 4,5% au terme de lanne sous revue, au lieu de 1,2% seulement en 2009. Ce dynamisme a largement profit de la reprise graduelle de la demande mondiale adresse au Maroc et de la mise en uvre des projets relevant des stratgies de dveloppement sectoriel. En 2010, le secteur secondaire a bnfici de lamlioration des dbouchs en matire dexportations des phosphates et autres produits bruts et des produits finis dquipement. Il a ainsi port sa croissance 6,6% au terme de lanne, aprs avoir enregistr une performance ngative de 4,7% en 2009.ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT MONDE

2,0% 0,0% -2,0%

-0,5%

1,8%

2005

2006

2007

2008

2009-4,1%

2010

ACTIVITS SECTORIELLESDYNAMIQUE DU SECTEUR DU TOURISME SUPRIEURE LA TENDANCE MONDIALE Lvolution des indicateurs relatifs lactivit touristique nationale est suprieure la tendance enregistre lchelle mondiale et notamment celle de lAfrique du Nord (+5,8%). En effet, au terme de lanne 2010, les arrives de touristes se sont leves 9,3 millions, soit une progression de 11,4% sur une anne, au lieu dune augmentation de 5,9% seulement en 2009. Le march franais, qui est lorigine de 36,1% des arrives touristiques ralises en 2010, a contribu cette volution hauteur de 25,1%, en enregistrant une croissance de 7,6% par rapport 2009. Les arrives en provenance de lEspagne se sont raffermies de 10,4%, participant ainsi hauteur de 20,4% la hausse globale des arrives. De mme, le nombre de touristes en provenance du Royaume Uni sest accru de 25,7% en glissement annuel, contribuant hauteur de 10,2% lvolution des arrives. Pour sa part, le nombre des MRE ayant visit le Maroc en 2010 sest lev 4,4 millions de personnes, soit une amlioration de 8,2% par rapport 2009. 22,1 Le nombre de nuites ralises dans les htels classs a progress de 11% en 2010, aprs +18,6 une baisse de 1,4% une anne auparavant, 2009 ce qui correspond prs de 1,8 million de nuites additionnelles. Cette reprise est lie au raffermissement des principaux marchs%

metteurs. Par ville, cest Marrakech qui a ralis la meilleure performance avec 46,2% du 10,0% total des nuites additionnelles ralises. 8,0%MONDE ZONE EURO 8,2% 8,8% 7,3% 6,1% 5,2% 3,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4% 2,7%

ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT

7,3%

6,0%

4,0% Pour sa part, le nombre de passagers 2,0% internationaux ayant transit par les aroports 0,0% du Royaume sest tabli 13,5 millions, soit une 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -2,0% progression de 17,7% en glissement annuel, -4,0% -6,0% aprs une baisse de 4,9% en 2009.1,7% -0,5% -4,1%

4,6%

5,0%

1,8%

0,3% seulement comparativement lexercice -6,0% prcdent. Cette stagnation est due au recul de lauto construction, mais surtout une 22,1 moindre contribution des grands chantiers dinfrastructures en 2010. En effet, ces derniers, 5,4 4,9 4,8 comme les investissements 4,7 touristiques, 4,4 3,5 ont marqu le pas et les programmes de 3 3 +18,6 2,8 logements sociaux, qui2009avaient fortement tir la consommation du ciment les annes prcdentes, ont connu un net ralentissement.PIB PIB NON AGRICOLE%

-4,0%

26,2

2010

Les recettes voyages se sont, quant elles, leves 56,15 milliards de dirhams au terme 5,4 de lanne sous revue, en augmentation de 4,9 4,8 4,7 4,4 6,3% en glissement annuel, aprs la baisse de 3,5 3 3 4,9% enregistre une anne auparavant. 2,8PIB PIB NON AGRICOLE

2009

T1-2010

T2-2010

T3-2010

T4-2010

Ainsi, la branche htels et restaurants a achev lanne sousT2-2010 revue avec une T4-2010 valeur 2009 T1-2010 T3-2010 ajoute en progression de 8%. Valeur ajoute du secteur du tourisme en %8,3 8,4 8,6

6,7

Pour sa part, lindice des prix des actifs immobiliers (IPAI) a termin lanne sous revue avec une baisse de 0,9% en glissement annuel 8,6 8,4 8,3 au quatrime trimestre, aprs des hausses 401 de 1,4% et 2,4% aux deuxime et troisime 6,7 trimestres respectivement. Ceci est d la +266 quasi-stagnation des prix des appartements 2009 et au recul de ceux des autres catgories de logement. Le nombre de ventes dactifs 1,2 immobiliers na, quant lui, cess de baisser tout 2009 long T1-2010 au de lanne 2010, pour culminer T2-2010 T3-2010 T4-2010 -28,4% en glissement annuel au quatrime trimestre.%

1466

2010

1447

1458

Valeur ajoute du secteur de limmobilier en %1,2 26,2 2,9 2,6

10,0%

Pour ce qui est des activits tertiaires, leur valeur ajoute a progress de 4,4% en 2010, 8,0% 6,0% aprs 4% une anne auparavant, profitant de la 4,0% consolidation des performances du secteur des 2,0% tlcommunications, des activits financire et 0,0% 2005 2007 2008 2009 2010 du tourisme. 2006 -2,0%8,2% 8,8% 7,3% 6,1% 4,6% 5,2% 3,1% 5,4% 2,9% 2,9% 0,4% 2,7% 1,7% -0,5% -4,1%

ZONE EURO

7,3%

+0,7%20091,0 -1,6

2009

T1-2010

T2-2010

T3-2010

T4-20100,2

2010

5,0%

1,8%

Source : Haut Commissariat au Plan

2009

T1-2010

T2-2010

T3-2010 T4-2010

-4,0% -6,0% PIB et PIB non agricole en %

2010

LGRE REPRISE DU SECTEUR DU BTP DANS UN CONTEXTE DE BAISSE DES PRIX IMMOBILIERS ET DES TRANSACTIONS 2,9 2,6 IMMOBILIRES1,0

Source : Haut-commissariat au plan27

PIB PIB NON AGRICOLE

5,4 4,9 3,5 3 3 2,8 401 4,8 4,7 4,4

1466

+266%

2009

T1-2010

T2-2010

T3-2010

T4-2010

2009

2010

Le secteur du BTP sest lgrement repris en 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 2010, sa valeur ajoute a progress de 1,23% au T4-2010 lieu de 0,2% une anne auparavant. Les ventes de ciment ont presque stagn par rapport leur niveau de 2009. Elles ont atteint 14,57 millions de tonnes, soit une progression de-1,6 53,1 56,7

0,2

Concernant le financement du secteur, 53 lencours des crdits immobiliers sest tabli 188,1 milliards de dirhams 3au terme56,7 lanne de 53,1 28 2010, en progression de 8,76% en glissement annuel. Le montant cumul des crdits octroys 2009 dans le cadre du fonds de garantie Fogarim a atteint prs de 1,3 milliard de dirhams au terme +6,8 de lanne 2009 sous revue, pour un total de 8 963 2010 bnficiaires, dont 41,8% de femmes.AUTRES MTIERS AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME ASSURANCES BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES

19

59

4 32

2010

%

Source : Haut Commissariat au Plan1 453

1 914

368,3 8,4 8,6 524

37

CONSIGNATIONS6,7

6,43-260

198

+6,8%


DEMANDE INTRIEURE TIRE PAR LA BONNE TENUE DE LA CONSOMMATION DES MNAGES RSIDENTS ET PAR LINVESTISSEMENT La croissance du PIB en 2010 a bnfici de la consolidation de la demande intrieure en provenance des mnages, de linvestissement, mais galement du dynamisme de la demande trangre adresse au Maroc. En effet, la consommation des mnages rsidents a augment de 2,2% en 2010 aprs 4,6% en 2009 et le rythme de progression de la Formation Brute de Capital Fixe est pass de +2,6% en 2009 -0,7% en 2010, en volume. Les changes extrieurs, quant eux, ont marqu une reprise significative. Les exportations de biens et services ont augment de 16,3% au lieu de -14,8% en 2009. La consommation des mnages a confirm sa bonne tenue en 2010, comme en tmoigne la progression des crdits la consommation (+8,1%) et des recettes au titre de la TVA (+22,7%). Cette dynamique est attribuable au niveau modr des prix, la stabilisation du taux de chmage 9,1%, la reprise des transferts des MRE qui ont progress de 7,7% en 2010, mais galement grce aux mesures prises par les pouvoirs publics en vue de lamlioration du pouvoir dachat des mnages, travers notamment la rvision du barme de limpt sur le revenu et laugmentation des dpenses de compensation. Linvestissement national a profit de la bonne orientation de lactivit conomique dans son ensemble. Il a poursuivi son volution favorable, comme en tmoigne la progression de 16,9% des crdits dquipement pour stablir 135,3 milliards de dirhams au terme de lanne sous revue. Les importations de biens dquipement industriels se sont amliores de 1,8%. Par ailleurs, les investissements directs trangers ont progress de 28,8% pour stablir 32,5 milliards de dirhams au terme de lanne 2010.

FINANCES PUBLIQUES : CREUSEMENT DU DFICIT BUDGTAIRE SUITE LEXPANSION DES DPENSES DE COMPENSATION Les recettes ordinaires du Trsor se sont presque maintenues leur niveau de 2009 avec 170,4 milliards de dirhams, soit une progression de 0,4% seulement. Cette stagnation est le fait de la faible progression des recettes fiscales et de la baisse des recettes non fiscales. Au terme de lanne 2010, les recettes fiscales ont augment de 2,2% pour stablir 154,4 milliards de dirhams et ce, aprs une baisse de 9,8% une anne auparavant. Cette volution modre est due la baisse de 12,3% de limpt sur les socits et de 6,8% de limpt sur le revenu. Les impts indirects ont, pour leur part, progress de 15,8%, grce principalement lvolution de 19,9% des recettes au titre de la TVA. Les recettes perues au titre des droits de douanes ont, quant elles, augment de 3,7%, en lien avec lvolution favorable des importations. Les dpenses ordinaires du Trsor ont progress de 5,6% par rapport leur niveau de 2009, pour stablir 161,2 milliards de dirhams. Cette volution est essentiellement le fait de lexplosion des dpenses de compensation, qui ont progress de 104,8% pour stablir 27,2 milliards de dirhams, au lieu de 14 milliards prvus initialement. Hors compensation, les dpenses du Trsor auraient baiss de 3,9%. Par ailleurs, les dpenses dinvestissement du budget de lEtat se sont tablies 46,4 milliards de dirhams, en lgre hausse de 0,5% par rapport leur niveau de lanne prcdente. Lexcution de la loi de finances 2010 sest ainsi traduite par un dficit budgtaire de 35,2 milliards de dirhams au lieu de 15,9 milliards une anne auparavant. Compte tenu de laugmentation du stock des arrirs de

paiement, le Trsor a dgag un besoin de financement de 28,3 milliards de dirhams, contre un besoin de 18 milliards de dirhams une anne auparavant.

POURSUITE DU RESSERREMENT LIQUIDITS BANCAIRES

DES

FINANCEMENT DE LCONOMIERALENTISSEMENT DE LA CROISSANCE DE LA MASSE MONTAIRE En 2010, lvolution des agrgats montaires a t caractrise par la poursuite du ralentissement de la cration montaire entam ds le quatrime trimestre 2007. Ainsi, le rythme daccroissement de la masse montaire est pass de 7% fin 2009 4,9% au terme de lanne sous revue. Cette volution est essentiellement due la hausse des crances sur lconomie, mais galement de la progression des crances nettes sur lEtat et de lamlioration des avoirs extrieurs nets. DCLRATION DU RYTHME DE CROISSANCE DES CRDITS LCONOMIE Malgr la dclration de leur rythme de croissance entame ds le troisime trimestre de lanne 2008, les crances sur lconomie demeurent la principale source de la croissance de la masse montaire. Au terme de lanne sous revue, elles ont affich une progression de 7,4% pour atteindre 696,3 milliards de dirhams, aprs une progression de 11,5% une anne auparavant. Cette volution est le rsultat de laccroissement de 7,6% des crdits bancaires, aprs une augmentation de 9,7% au terme de lanne 2009, et qui recouvre principalement la progression des crdits lquipement (+16,9%), crdits immobiliers (+8,7%), la consommation (+8,1%) et de trsorerie (+5,9%).

Le resserrement enclench en 2007 des liquidits bancaires sest poursuivi en 2010. Afin dy faire face, Bank Al-Maghrib est intervenue de manire accommodante, notamment en rduisant le taux de la rserve montaire de deux points de pourcentage pour le ramener 6% compter du dbut du mois davril 2010 et en injectant rgulirement des liquidits travers les avances 7 jour sur appel doffres. Par ailleurs, laugmentation des placements du Trsor sur le march montaire, suite lencaissement de lemprunt obligataire effectu sur le march international de prs dun milliard deuro, a permis dinjecter des liquidits supplmentaires dans les trsoreries bancaires. Ainsi, le taux interbancaire moyen pondr a globalement volu des niveaux proches du taux directeur de la Banque centrale, avec une moyenne annuelle de 3,29%, au lieu de 3,26% une anne auparavant.

38

39


FAITS LE GROUPE CDG EN MARQUANTS 2010 2010ORIENTATION LA BAISSE DES TAUX DBITEURS Les taux dbiteurs se sont gnralement orients la baisse. Le taux global a, en moyenne sur les quatre trimestres de lanne sous revue, baiss de plus de 17 points de base relativement lanne 2009, pour stablir prs de 6,34%. Ce sont les comptes crditeurs et les crdits de trsorerie qui ont connu la plus forte baisse de 37 points de base pour stablir en moyenne 6,28%. Les taux servis sur les crdits la consommation ont baiss de 7 points de base pour stablir prs de 7,23%. Pour ce qui est des taux des crdits immobiliers et des crdits lquipement, ils ont gagn 41 et 5 points de base pour stablir 6,26% et 6,32% respectivement. PROGRESSION DES LEVES BRUTES DU TRSOR SUR LE MARCH DES ADJUDICATIONS Le Trsor a accentu son recours au march des adjudications, avec des leves brutes ayant atteint 101,1 milliards de dirhams, en progression de 38,7% par rapport 2009. Lanne sous revue marque le retour du Trsor sur le segment du long terme, avec le recours pour la premire fois depuis le mois de mars 2007 aux maturits longues et ce, partir du mois de fvrier 2010. Toutefois, le court et le moyen terme continuent saccaparer lessentiel des missions, avec 41,8% et 46,6% respectivement. Les remboursements ont atteint 81,6 milliards de dirhams au terme de lanne 2010, ce qui a port lencours global des bons du Trsors mis par adjudication 277,4 milliards de dirhams, soit une progression de 7,6% relativement lanne prcdente. Les taux moyens pondrs primaires se sont globalement orients la hausse, avec des progressions comprises entre 8 points de base pour les bons 52 semaines et ceux 5 ans et 1 point de base pour les bons 26 semaines. BONNES PERFORMANCES DE LA BOURSE DE CASABLANCA La Bourse de Casablanca a clos lanne sous revue en ralisant de bonnes performances, aprs deux annes de baisse. Les indices MASI et MADEX ont progress de 21,2% et 22,1% respectivement relativement leur niveau de fin 2009, aprs des baisses de 4,9% et 6,6% respectivement une anne auparavant. La capitalisation boursire a augment de 13,8% pour stablir 579 milliards de dirhams fin 2010. Le volume global des transactions a, quant lui, progress de 65,3% pour stablir 119,35 milliards de dirhams. LANCEMENT OFFICIEL PAR SA MAJEST LE ROI DE PROJETS DENVERGURE RELATIFS : Amnagement de la plateforme industrielle intgre Atlantic Free Zone Knitra, projet de zone industrielle ddie lindustrie automobile sinscrivant dans le cadre du Pacte National pour lEmergence Industrielle. Dun budget estim de 1,2 milliard de DH, le projet ambitionne la cration de prs de 30.000 emplois. Amnagement de lAgropole de Berkane, projet prioritaire, retenu dans le cadre du Ple MED EST, dclinaison territoriale de la stratgie Emergence pour la Rgion de lOriental. Le projet prvoit la cration de 5 000 emplois directs et de prs de 3 000 indirects. 1re tranche du projet de relogement de la ville nouvelle Zenata, programme mixte de logements sociaux et conomiques rpartis en 3 tranches. Le budget de ralisation de la 1re tranche est estim 1,3 milliard de dirhams. Construction de lUniversit Internationale de Rabat, projet ambitionnant de contribuer la formation dlites marocaines et africaines. Dun cot global de 1,2 milliard de dirhams, luniversit disposera lhorizon 2015 dune capacit daccueil de 5.000 tudiants. SUIVI DES PROJETS PAR SA MAJEST LE ROI : Prsentation Sa Majest Le Roi de ltat davancement du projet Technopole dOujda, sinscrivant dans le cadre de la dclinaison territoriale du plan Emergence et faisant partie du projet global MedEst, qui comprend le Parc industriel de Selouane et lagropole de Berkane. Ce projet permettra la cration de 20 000 postes demplois directs et 5 000 indirects, et gnrera des investissements de lordre de 5 milliards de DH.

ACTIONS VISANT LA GESTION DE LPARGNE ET LES MANDATS PUBLICS : Structuration, pour le compte du Ministre de la Justice, du Fonds dEntraide Familiale destin aux femmes divorces dmunies ainsi quaux enfants qui bnficieront dune pension alimentaire suite au divorce de leurs parents. Signature dune convention de partenariat avec la Chambre Notariale visant consolider le positionnement de la CDG en tant que Banquier de la profession notariale

OPRATIONS VISANT LOPTIMISATION DES INVESTISSEMENTS : Cession conjointe par le Groupe CDG et le Groupe FinanceCom France Tlcom Orange de 40% du capital de Mditel, suite une transaction portant sur un montant de 640 millions deuros. Acquisition de 8% de BMCE Bank auprs du Groupe FinanceCom et cession ce dernier de 8% de la CGI. Acquisition par la CDG de sept htels dtenus par le CIH et annonce par le CIH de lacquisition des participations de la CDG dans Maroc Leasing et Sofac.41

SIGNATURE DE CONVENTIONS EN PRSENCE DE SA MAJEST LE ROI : Signature de la convention relative au projet de la technopole de Nouacer dans le secteur de laronautique, devant gnrer terme prs de 3.000 emplois.

40


Lancement dInframed premier fonds dinvestissement dans les infrastructures dans la rgion de la Mditerrane du Sud et de lEst en partenariat avec les Caisses des dpts franaise et italienne ainsi que la BEI et la banque gyptienne EFG Herms. Prise de participation par CDG Dveloppement hauteur de 20% dans le capital du fonds Maroc Numeric Fund et de la socit de gestion MITC Capital. Prise de participation par CDG Dveloppement dans le capital de la socit damnagement de Taghazout hauteur de 35%.

Dcision des pouvoirs publics de confier la CNRA la gestion des Fonds du Travail, notamment le Fonds de garantie des accidents du travail, le Fonds de solidarit des employeurs et le Fonds de majoration des rentes ; Poursuite du processus de rforme du cadre lgal rgissant les activits de la CNRA par : Lapprobation du dcret relatif aux nouveaux tarifs AT et MP appliquer la constitution des capitaux relatifs aux rentes alloues en rparation des accidents de travail et de maladies professionnelles; Lapprobation, par les conseils des ministres et du gouvernement, du projet de loi modifiant et compltant le dahir du 27 octobre 1959, instituant la CNRA; Poursuite du programme de refonte des processus et des systmes dinformation du RCAR sous lArchitecture Oriente Service (SOA). Ce nouveau systme, rsolument orient services , vise une

organisation optimale, robuste et volutive mme de grer tous types de rgime de retraite quelle que soit la nature de son fonctionnement. Dans le cadre de son programme e-business, le RCAR a lanc une nouvelle version des tl-services qui permet de virtualiser lensemble des services offerts.

Lancement de la ralisation de la 1re tranche des rsidences pour tudiants Bayt Al Marifa dEl Jadida (1 138 lits) et Mekns (1.036 lits) par Dyar Al Madina. Signature dun protocole daccord avec lUniversit Hassan II pour la ralisation dune rsidence pour tudiants Casablanca (1re tranche : 550 lits) par Dyar Al Madina. Signature de deux pactes dactionnaires entre la CGI et Mawared International Morocco qui dfinissent les modalits de financement, de gestion et de dveloppement de la socit porteuse du projet New Marina Casablanca et de la socit Major, holding commune entre la CGI et Mawared International. Signature dune convention de prt entre le Ministre de lconomie et des Finances et Jada portant sur un montant de 6 millions deuros octroys par la Coopration italienne, destins au financement du programme de lutte contre la pauvret en milieu rural travers le soutien au secteur du micro-crdit. Signature dun accord cadre de coopration entre la CDG et la Vnesheconombank de Russie pour le dveloppement mutuel de leurs activits. Signature dune convention cadre par MedZ pour lAgropole de Souss Massa Dra dfinissant les modalits et les engagements des diffrentes parties pour la ralisation des tudes de faisabilit relatives la cration de lAgropole de la Rgion Souss Massa Dra.

PRVOYANCE ET RETRAITE : UNE CROISSANCE SOUTENUE ET UNE GOUVERNANCE CONSOLIDE Finalisation de lexternalisation de la dernire tranche de la Caisse Interne de Retraite de lOCP pour un montant de 6,9 milliards de DH et ce, travers la prise en charge par la CNRA des prestations, non transfres auparavant au RCAR ;

Elle permet galement aux clients la ralisation distance, en toute scurit, de lensemble des formalits administratives. Ces services lectroniques de 3me gnration, qui sont lextension naturelle dun back-office totalement dmatrialis, sappuient sur une plateforme technologique moderne, robuste et scurise.

AUTRES FAITS MARQUANTS : Lancement des travaux damnagement de la 1re tranche du projet durbanisation de la zone Anfa sur 100 Ha par lAUDA. Lancement de la ralisation des lotissements daccueil (hors site) des mnages de la Cit de lAir et de Douar Schneder par lAUDA. Dmarrage de lopration du relogement de 3.000 mnages bidonvillois, confie Dyar Al Mansour par la SAZ. Lancement de cinq nouveaux projets de logement locatif totalisant 1.139 Logements Oujda, Bouknadel, Tanger et An Harrouda par Patrilog. Lancement des travaux de la 1re tranche du programme daccession la proprit Agadir par Patrilog. Signature du mandat de gestion du patrimoine domanial pour 5 ans (2009 2013) par Dyar Al Madina.

42

43

MONDE ZONE EURO

10,0% 8,0%8,2% 7,3%

8,8% 7,3% 6,1% 5,4% 2,9%

26,2 22,1

6,0% VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE4,6% 5,2% 3,1% 1,7%

4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0%

2,9% 0,4%

2,7%

5,0%

53,1-0,5% 1,8%

56,7 1 453

1 914


2005

2006

2007

2008

2009-4,1%

2010 2009

+18,6%2010524

198

+6,8%2009 2010BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE

-260

REALISATIONS 2010PIB PIB NON AGRICOLE


AUTRES MTIERS

RSULTAT NET PART DU GROUPE

5,4

1466 4,8 4,7

RESSOURCES DE LA CAISSE 3,53 3

4,9

4,4

Ressources de la CDG en 2010, en milliards de DH401

Portefeuille obligataire, en milliards de DH

2,8

Au terme de lanne 2010, les dpts numraires de la clientle institutionnelle rglemente et/ ou sous mandat, desT2-2010 professions juridiques et 2009 T1-2010 T3-2010 T4-2010 des consignations ont atteint 56,7 milliards de dirhams, en progression de 6,8% par rapport 2009. Lencours des dpts de la clientle institutionnelle rglemente 8,4 et/ou 8,6sous 8,3 mandat, se sont levs 40,15 milliards de 6,7 dirhams, marquant une progression annuelle globale de 5,9%. Parmi les dpts de la clientle institutionnelle, les fonds reprsentatifs des rserves du rgime gnral, grs par la CNSS, reprsentent 20,7 milliards de dirhams et ceux 1,2 de la Caisse dEpargne Nationale reprsentent 12,42009 milliards de dirhams. T1-2010 T2-2010 T3-2010 T4-2010 Les dpts des professions juridiques, qui comprennent les secrtaires greffiers, les notaires et les barreaux, totalisent un encours numraire de 10,2 milliards de dirhams et enregistre une progression de 11,9% par 2,9 2,6 rapport 2009.1,0 -1,6 Lencours des consignations a atteint 6,4 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 milliards de dirhams, soit une progression T4-2010 globale de 4,1% par rapport 2009. 0,2

CONSIGNATIONS PROFESSIONS JURIDIQUES10,0% 8,0% AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS 6,0%

ECONOMIE MRGENTE ET EN DVELOPPEMENT MONDE

6,43

+266%

4%2010

2009

ZONE EURO

10,158,2% 7,3% 4,6% 8,8%

11% 11%7,3% 6,1%

7,095,4% 2,9%

26,2 22,1

5,2% 3,1%

CEN CNSS

4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% 2010 -6,0%14471,7%

12,36 20,66

2,9% 0,4%

2,7%

5,0%

74%-0,5% 1,8%

Sagissant du portefeuille placements en actions et OPCVM, sa valeur comptable brute a totalis, fin 2010, 2.871 MDH, en diminution de 10%14% rapport lexercice prcdent. Elle par est rpartie en placements en actions pour 16% 1.756 MDH et placements en OPCVM pour 1.115 74% MDH. Le dsinvestissement de ce portefeuille 18% a atteint 318 MDH, compos exclusivement dactions cotes en bourse. RSULTATS DE LA CAISSEAMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS

2005

2006

2007

2008

2009-4,1%

2010 2009BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME

+18,6%2010AUTRES MTIERS BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE

1458

EMPLOIS Portefeuille Obligataire4,9PIB PIB NON AGRICOLE

Portefeuille participations et placements en actions et OPCVM5,4 % +0,7

Comptes sociaux Au titre de lexercice 2010, la Caisse de Dpt et de Gestion a ralis un bnfice net de 1.466,3 MDH contre 401 MDH un an auparavant, soit une progression de 1.065,3 MDH ou 266%. Les produits dexploitation bancaire, pour leurs parts, ont totalis 3.233 MDH contre 3.150,2 MDH un an auparavant, soit une hausse de 82,8 MDH ou 2,6%, tandis que les charges dexploitation bancaire se sont chiffres 1.775,1 MDH au lieu de 1.703,2 MDH en 2009, enregistrant ainsi une hausse de 71,9 MDH ou 4,2%. Lexploitation bancaire a dgag un excdent (PNB) de 1.457,8 MDH contre 1.447 MDH un an auparavant, soit une hausse de 0,7%, due la progression de 82,8 MDH ou 2,6% des produits dexploitation bancaire, notamment les produits des titres de proprit, plus importante que celle des charges (+71,9 MDH).

La valeur comptable brute du 3,5portefeuille 3 obligataire a enregistr une augmentation de 18,6%, en passant de 22.119 MDH en 2009 26.222 MDH au titre de lanne 2010. Le 2009 T1-2010 T2-2010 poids des titres mis ou garantis par lEtat dans le portefeuille taux 19 global de la Caisse reprsente 89,8% en 2010. Quant aux bons du 53 Trsor, leur part dans lencours global demeure 3 prpondrant avec 87,2%, stablissant 22.878 8,3 28 MDH contre 20.436 MDH en 2009.AUTRES MTIERS AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME ASSURANCES BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES

2009

4,8

20103

4,7

4,4

2,8

T3-201027

T4-2010

59

4 32

8,4

8,6

2009

6,7

2010

Ressources de la Caisse en milliards de DH

53,1

56,7

La valeur comptable brute de la composante obligataire du portefeuille investissement de la CDG sest tablie 22.637 MDH contre 20.308 1,2 un an plutt, soit une augmentation de 11%. Lactif du portefeuille placement, quant lui, a 453 2009 T1-2010 T2-2010 augment de 98% 1entre 2009 et 2010, passant ainsi de 1.811 MDH 3.585 MDH.524 198

1 914

T3-2010

T4-2010

La valeur comptable brute du portefeuille des filiales et participations sest tablie 26.271 MDH, en augmentation de 26% par rapport 401 lanne 2009. Lvolution de la valeur du portefeuille sexplique essentiellement par +266 2009 2010 les prises de participation dans de nouvelles socits et fonds : Morocco Financial Board, Fonds Inframed, Fonds A6 Immobilier, Mdina Bus, Socit Htelire de Nador, Acacia, Socit Htelire de Tichka, Socit Immobilire et Touristique de Zagora, Socit Immobilire et Touristique dErfoud. Sagissant des 1458 1447 participations laugmentation de capital, elles ont concern la souscription laugmentation de capital du Crdit Agricole du Maroc, de Mahd Salam, la souscription par conversion de +0,7 la crance CDG laugmentation du capital de 2009 Fipar Holding et Foncire Chellah.2010%

1466

%

+6,8%2009 2010BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE

-260


AUTRES MTIERS


27 19AUTRES MTIERS

2,9

2,6

53


59

1,0 0,2 -1,6

ASSURANCES

3 28BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES

4 32

2009

T1-2010

T2-2010

T3-2010 T4-2010

2009

2010

44

CONSIGNATIONS PROFESSIONS JURIDIQUES

6,43 10,1511% 11%

4% 14%

45

AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS

7,09

16% 74%

MONDE ZONE EURO

+266%8,8%

10,0% 8,0% 6,0%7,3% 8,2% 7,3% 4,6% 5,2% 3,1% 1,7%

20096,1%

T1-20107,3%

T2-2010

T3-2010

T4-201022,1

200926,2

2010

VUE DENSEMBLE SUR LENVIRONNEMENT ET LES PERFORMANCES DU GROUPE5,4% 2,9% 22,1 2,9% 0,4% 2,7% 5,0%

27 19AUTRES MTIERS

4,0% 2,0%

26,2

5,0%

0,0% -2,0% -4,0% -6,0%

-0,5%

1,8%

2,9 8,3 8,4 8,6

27 2,6 19 53AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS ASSURANCES AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCES

59


2005

2006

2007

2008

2009-4,1%

20106,7

+18,6%0,2

2,9

2,6

1,0 -1,6 1,0

1,8%

53 3 28 3 -1,6 1458

59 4 32 4

20090,2 2009

2010 T1-20101447

+18,6%2009 2010

T2-2010 T2-2010

T3-2010 T3-2010

T4-2010 T4-2010

28 2009

BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES

2010 2010

32

2009

T1-2010

2009

PIB PIB NON AGRICOLE

Rsultat Net1,2 5,4 26,2 4,8 22,1 4,7 4,4

7,3%

4,9 3,5 3

5,0%

20093

T1-20102,8

T2-2010 1466

T3-2010

1,8%

+18,6%2009 T1-2010 T2-2010 2009401

T3-2010

T4-2010+266%

2010

rapport lexercice prcdent. Le produit net bancaire sest apprci de 874 MDH, ou 1466 19,9% pour stablir 5.259 MDH. Quant au T4-2010 rsultat net part du Groupe, il a connu 2009 forte une 53,1 progression401 entre 2009 et 2010, passant de 733 53,1 MDH 1.914 MDH, soit une augmentation de 1.182 MDH ou 161%. +266%

Rsultat Net Part du Groupe par mtiers, en MDH+0,7%201056,7 1 453 56,7 1 453 524 1 914 1 914

RGION

NORD

2009

2010

524

198 -260

20092,9

20102,6

1,2

2009

T1-2010

1,0 8,4 8,3 Les produits dexploitation non bancaire se sont 0,2 1466 tablis 1.806,8 MDH au lieu de 4.225,5 MDH 6,7 2009 T1-2010 T2-2010 T3-2010 pour lexercice 2009, soit une baisse de 2.418,7 MDH ou 57%. Les charges se sont leves 401 1458 1.359,3 MDH contre 4.066,9 MDH un an 1447 +266 auparavant, soit une baisse de 2.707,6 MDH ou 2009 67%, et reprsentent les dpenses 2010 enregistres sur les terrains. 56,7%

8,6

La ventilation par mtiers du rsultat net 19 2009 +6,8 part du Groupe montre la prdominance des 53 2009 segments Banque et activits financires 3 et assurance avec, respectivement, des -1,6 28 contributions de 1.453 MDH et 524 MDH. 2009 Lactivit Amnagement, immobilier et 1458 T4-2010 1447 tourisme a contribu ngativement au rsultat CONSIGNATIONS net hauteur de 260 MDH. Les autres activits CONSIGNATIONS du Groupe ont marqu une contribution positive PROFESSIONS JURIDIQUES de lordre de 198 MDH.PROFESSIONS JURIDIQUES +0,7%2010

+6,8%%AUTRES MTIERS

27

2010 201059BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE

198 -260 AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISMEAMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS AUTRES MTIERS RSULTAT NET PART DU GROUPE RSULTAT NET PART DU GROUPE


ASSURANCE

ASSURANCES

4 32


2010

Contribution par mtiers au bilan consolid4% 11% 11% 11%1 914

6,43 6,43 10,15 10,15 7,09 7,09 12,36

14% 4% 16% 16% 74% 18% 18% 74% 14% 74%

AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS1 453 AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS CEN

T2-2010

T3-2010

53,1

T4-2010

2009

11%

Produit Net Bancaire 2009

+0,7%2010

Primtre de consolidation du Groupe CDGCEN CNSS CNSS

524

12,36 20,66198

74%

20,66BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS AUTRES MTIERS BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME AUTRES MTIERS AUTRES MTIERS ASSURANCE

+6,8%1447 1458

2010 201027 19BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES 59 AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISMEAUTRES MTIERS ASSURANCES

-260

2009

ASSURANCE

2010

2,9


AUTRES MTIERS


BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES

ASSURANCE

ASSURANCE

2,6 19 1,0AUTRES MTIERS

27

53

0,2

53

AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME -1,6

59

3 28BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES

4 32

Contribution par mtiers au PNB consolid

+0,7%2009 T1-2010 T2-20103 2009 28

T3-2010

ASSURANCES


T4-2010

201032

4

2009

2010

Comptes consolids

2009

CONSIGNATIONS PROFESSIONS JURIDIQUES

2010

6,43 10,1511% 11%

4% 14%

53,1

AUTRES 2010, Au 31 dcembre FONDS INSTITUTIONNELS le primtre de 27 19 consolidation du Groupe CDG compte 122 56,7 CEN filiales contre 103 en 2009. Le 59total bilan 53 914 consolid IFRS CNSS sest lev 146.234 1MDH, 1 453 4 3 en progression de 13.584 MDH ou 10,2% par 32 28AUTRES MTIERS AMNAGEMENT IMMOBILIER ET TOURISME ASSURANCES BANQUE ET ACTIVITS FINANCIRES

7,091 914

16% 74%

12,36 1 45374%

18%

20,66524

2010

+6,8% 2009 5242009 2010-260 198

2010BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES ASSURANCE

-260

198 BANQUES ET ACTIVITS FINANCIRES

ASSURANCE

AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME

AUTRES MTIERS


AMNAGEMENT, IMMOBILIER ET TOURISME

AUTRES MTIERS

ASSURANCE


AUTRES MTIERS



ASSURANCE


AUTRES MTIERS


1 914 1 453

CONSIGNATIONS

6,43524

46

4% 11%198

PROFESSIONS JURIDIQUES

10,154% 11% 11%-260

14%

47

AUTRES FONDS INSTITUTIONNELS

7,09

14%

16% 74%

PINEDESURFACE DE L

Documents

Rapport Activites Cdg 2010