Résumé des articles / Summary of articles

Department of Economics, Universite Catholique de Louvain

Résumé des articles / Summary of articlesSource: Recherches Économiques de Louvain / Louvain Economic Review, Vol. 61, No. 2 (1995),pp. 267-272Published by: Department of Economics, Universite Catholique de LouvainStable URL: http://www.jstor.org/stable/40724089 .

Accessed: 24/06/2014 21:07

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Résumé des articles

La crise du chômage en Europe: Une interprétation keynésienne, par Franco Modigliani

L'objectif de cet article est d'expliquer le chômage de masse, tel qu'il existe depuis plus d'une décennie dans les pays européens. Il est affirmé que sa cause réside dans une offre réelle de monnaie insuffisante, con- juguée avec une politique budgétaire trop restrictive. En découlent des taux d'intérêt à long terme trop élevés, une demande agrégée insuffisante, une pénurie d'offres d'emploi et, finalement, le chômage de masse. Il est affirmé que cette politique désastreuse d'offre monétaire réelle inadéquate est imposée par l'Allemagne au reste du SME, d'abord par le jeu d'une politique de taux d'intérêts élevés et ensuite par l'adhésion aux parités fixes à l'intérieur du SME. Cette fixité qui, initialement était une règle s'imposant aux pays membres, aujourd'hui n'existe plus que du fait de leur bon vouloir. Ce choix, pense-t-on, est nécessaire à la mise en oeuvre du Traité de Maastricht, quel que soit son coût en termes de chômage et de gaspillage de ressources. Dans l'article, il est, au contraire, affirmé qu'il faudrait envisager l'hypothèse inverse, à savoir qu'un tel choix risque de ruiner l'idée d'unité monétaire, de par la preuve tangible qu'il donne de son coût désastreux. Numéros de classification du Journal of Economie Literature : O30.

L'emploi en Europe, par Jacques H. Drèze Cet article aborde le problème de la suppression du chômage de

masse en Europe. Il affirme que pour ce faire, une décennie complète d'une croissance soutenue de l'output (> 3%) accompagnée d'une croissance modérée des salaires réels (^ 2%) est nécessaire et probablement suffisante. La croissance de l'output nécessite la croissance de la demande, ce qui n'est pas automatique. Des insuffisances persistantes de la demande sont associées avec une formation décentralisée des prix sous rendements constants ou croissants et avec une rigidité à la baisse des taux d'intérêt. Les recommandations de politiques économiques sont de deux ordres. D'une part, la gestion de la demande agrégée grâce à des subsides sur le coût (logement social, rénovation urbaine, transport ur- bain et réseaux trans-européen de communications). D'autre part, par la réduction du coût salarial de la main-d'œuvre peu qualifiée grâce à des exemptions de cotisations sociales. Ces recommandations sont com- parées avec celles du Livre blanc. Numéros de classification du Journal of Economie Literature : O30.

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Les coûts d'ajustement croisés et le cycle de productivité : évaluation dans un modèle de cycles réels, par Xavier Fairise

Dans le but d'analyser le cycle de productivité de l'emploi, cet article présente un modèle de cycles réels avec coûts d'ajustement croisés sur l'investissement et le travail. Le modèle est simulé et confronté aux faits stylisés du marché du travail. Nous évaluons plus particulièrement la capacité du modèle à reproduire un cycle de productivité de l'emploi. Nous montrons alors que l'amplitude du cycle de productivité ne dépend pas uniquement du poids des coûts d'ajustement de l'emploi, mais peut aussi résulter du degré de complémentarité, en termes de coûts d'ajustement, de l'embauche et de l'investissement. Au-delà de son explication du cycle de productivité, le modèle permet aussi de rendre compte de la dynamique de l'investissement et de l'emploi. Numéros de classification du Journal of Economie Literature : E22, E24, E30.

Investissement irréversible, taux d'utilisation des capacités et coûts de faillite, par Jean-Bernard Châtelain

Ce modèle étudie les effets joints de l'irréversibilité et des coûts de faillite sur la décision d'investissement. Les coûts de faillite supportés par le prêteur accentuent son conflit d'intérêt avec l'emprunteur: il est principalement concerné par la partie basse de la distribution du risque, alors que l'emprunteur est concerné par la partie restante. On établit l'existence d'un optimum du second ordre, où l'investissement dépend non seulement de la profitabilité et de l'espérance de la demande mais aussi de la richesse ou des fonds propres de l'entreprise. Le taux d'utilisation des capacités de production optimal diminue en présence de coûts de faillite. Le coût du capital est alors plus élevé puisqu'il inclue les coûts de faillite. Numéros de classification du Journal of Economie Literature : E22, D24, G32.

Standardisation, commerce international et duopole mixte, par Marie-, Hélène Jeanneret

Dans le but d'analyser le cycle de productivité de l'emploi, cet article présente un modèle de cycles réels avec coûts d'ajustement croisés sur l'investissement et le travail. Le modèle est simulé et confronté aux faits stylisés du marché du travail. Nous évaluons plus particulièrement la capacité du modèle à reproduire un cycle de productivité de l'emploi.



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Numéros de classification du Journal of Economie Literature : L13, L3.

Nous montrons alors que l'amplitude du cycle de productivité ne dépend pas uniquement du poids des coûts d'ajustement de l'emploi, mais peut aussi résulter du degré de complémentarité, en termes de coûts d'ajustement, de l'embauche et de l'investissement. Au-delà de son explication du cycle de productivité, le modèle permet aussi de rendre compte de la dynamique de l'investissement et de l'emploi.



Summary of articles

La crise du chômage en Europe: Une interprétation keynésienne, by Franco Modigliani

This article aims at offering an explanation of mass unemployment, as prevailing in Europe in the last decade. Its main cause, it is argued, is the exorbitant long term interest rates produced by a serious shortage of real money supply, together with a too tight fiscal policy, the combi- nation of these two factors lead an insufficient aggregate demand, and, therefore, insufficient numbers of jobs and vacancies, and, finally, mass unemployment. It is argued that these disastrous policies of inadequate real money supply are being imposed by Germany on the rest of the EMS through high interest rates policy and adherence to fixed parities, once required by the EMS but now voluntarily adopted by those that remain members. This choice rests on the notion that it is essential in order to, someday, achieve Maastricht, no matter what its cost in terms of unemployment and waste of resources. But I suggest that more atten- tion should be given to the possibility that the current policy is actually most likely to produce disaffection with the idea of unity, at least of the monetary kind, by giving tangible evidence of how disastrously costly such a policy might prove. Journal of Economic Literature classification numbers : O30.

Lemploi en Europe, by Jacques H. Drèze This expository paper addresses the problem of eliminating mass

unemployment in Europe. It claims that a full decade of sustained output growth (> 3%) with moderate growth of real wages (^ 2%) is necessary and should prove sufficient to that end. Output growth requires demand growth, which is not automatic. Persistent demand gaps are associated with decentralised price formation under constant or increasing returns, and with downward rigidity of interest rates. Policy recommendations, include demand management through wage subsidies for the labour content of targeted investments (in low income housing, urban renewal, urban transportation and transeuropean networks); and wage cost re- ductions for unskilled labour through labour tax exemptions. These recommendations are compared with those of the White Paper. Journal of Economic Literature classification numbers : LmO.

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Les coûts d'ajustement croisés et le cycle de productivité: évaluation dans un modèle de cycles réels, by Xavier Fairise

The aim of this article is to analyse the labour productivity cycle in the context of a real business cycle model augmented by interrelated adjustment costs. The model is simulated and compared to the labour market stylised facts. More specifically, we evaluate the ability of the model to reproduce the labour productivity cycle. We show that the size of the latter not only depends on the weight of the labour adjustment costs, but is also influenced by the existing complementarities of hiring and investment. Beyond the explanation of the productivity cycle, the model is also able to account for the investment employment dynamics. Journal of Economic Literature classification numbers : E22, E24, E30.

Investissement irréversible, taux d'utilisation des capacités et coûts de faillite, by Jean-Bernard Châtelain

This two-period model yields an investment function when firms are facing uncertain demand and bankruptcy costs. It links profitability and expected demand to investment, when there is a conflict between lenders concerned on the bottom tail of the demand distribution, and borrowers concerned by the remaining part of the distribution. Two financial regimes are possible for the firm according to its debt/equity ra- tio, uncertainty, and the strength of bankruptcy costs: first best with no bankruptcy where financial and real decisions are independent, second best with bankruptcy costs. Compared to first best, second best investment decision provides a lower level of investment, a higher degree of capacity utilisation, and a higher rate of interest, as the cost of capital embodies bankruptcy costs, and so is higher. Journal of Economic Literature classification numbers : E22, D24, G32.

Standardisation, commerce international et duopole mixte, by Marie-Hélène Jeanneret

The various articles about standardisation decisions tend to over- look an important phenomenon, that of the competition between a pri- vate and a public company (mixed duopoly). Such a competition occurs essentially in international trade. It is the purpose of this paper to study standardisation decisions made in this context. In a model of vertical differentiation, we show that the competition system in which standardisation is the most likely to emerge depends on the degree of differentiation of the intrinsic qualities. If this degree is high and if the public firm sells



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the best product, then mixed duopoly is more favourable to standardisation; otherwise, when products are then relatively similar, it is public duopoly. Journal of Economic Literature classification numbers : L13, L3.



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