Réunion Analystes 19 02 2015 fr V3 - Vilmorin & Cie · FAITS MARQUANTS DU 1ER SEMESTRE 2014-2015 RÉSULTATS SEMESTRIELS 2014-2015 ENJEUX ET PERSPECTIVES DE FIN D’EXERCICE 2014-2015

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RÉUNION D’INFORMATION19 FÉVRIER 2015

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FAITS MARQUANTS DU 1ER SEMESTRE 2014-2015

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2014-2015

ENJEUX ET PERSPECTIVES DE FIN D’EXERCICE 2014-2015

AGENDA

ORDRE DU JOUR

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33 Réunion d’information – 19.02.2015

Contraction sensible des résultats semestriels, avec une perte nette part du groupe de 55,3 millions d’euros, liée à l’activité grandes cultures et à des éléments non récurrents

Maintien de l’objectif global de croissance 2014-2015

Première application des normes IFRS 10, IFRS 11 et IFRS 12 et de IFRIC 21

Progression du chiffre d’affaires : +3,1 %*

Excellentes performances de l’activité semences potagères : +8 %*

Baisse modérée de l’activité grandes cultures, dans un contexte marqué par l’attentisme des marchés : -2,2 %*

*A données comparables

L’ESSENTIEL

4

FAITS MARQUANTSDU 1er SEMESTRE 2014-2015

18/02/2015

3


0

100

200

300

400

500

600

août‐13

sept.‐13

oct.‐13

nov.‐13

déc.‐13

janv.‐14

févr.‐14

mars‐14

avr.‐14

mai‐14

juin‐14

juil.‐14

août‐14

sept.‐14

oct.‐14

nov.‐14

déc.‐14

janv.‐15

Blé US ChicagoMaïs US ChicagoSoja Chicago50

100

150

200

250

août‐13

sept.‐13

oct.‐13

nov.‐13

déc.‐13

janv.‐14

févr.‐14

mars‐14

avr.‐14

mai‐14

juin‐14

juil.‐14

août‐14

sept.‐14

oct.‐14

nov.‐14

déc.‐14

janv.‐15

Blé rendu Rouen

Maïs rendu Bordeaux

Semences de grandes culturesForte volatilité persistante des cours des matières premières agricoles

Cours du maïs. Bordeaux : 147 €/tn. Cours du blé. Rouen : 189 €/tn.

Janvier 2015

Maïs

Soja

Cours du maïs et du soja. ChicagoMaïs : 142 $/tSoja : 364 $/t

Blé : 196 $/t Janvier 2015


Sources : FranceAgriMer, IGC, La dépêche. Février 2015

MaïsBlé

Blé

CONTEXTE DE MARCHÉS

Semences potagèresConfirmation de la bonne orientation globale des marchés

UN MARCHÉ DES SEMENCES EN CROISSANCE CONSTANTE ET PÉRENNEUN MARCHÉ DES SEMENCES EN CROISSANCE CONSTANTE ET PÉRENNE


Semences potagèresConforter un leadership mondial


MISE EN ŒUVRE DES ORIENTATIONS STRATÉGIQUES

DES OPÉRATIONS CIBLÉESDE CROISSANCE EXTERNEDES OPÉRATIONS CIBLÉESDE CROISSANCE EXTERNE

CONTINUER À GAGNERDES PARTS DE MARCHÉ

INNOVATIONET PROXIMITE DES MARCHÉS

INNOVATIONET PROXIMITE DES MARCHÉS

RENFORCER LES POSITIONSSUR CERTAINES ESPÈCES

ET ZONES GÉOGRAPHIQUES

Pertinence des implantations et acquisitions réalisées ces dernières années

Confirmation de la bonne intégration des sociétés acquises récemment : Shamrock (États-Unis), Century Seeds(Inde), Campbells’ Seeds (États-Unis).

Poursuite des investissements dans les installations de recherche

Centre de recherche de Brurim. Israël

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Semences de grandes culturesDevenir un acteur global en semences de maïs


MISE EN ŒUVRE DES ORIENTATIONS STRATÉGIQUES

INTERNATIONALISATION DES POSITIONSau-delà de l’Europe et de l’Amérique du NordINTERNATIONALISATION DES POSITIONSau-delà de l’Europe et de l’Amérique du Nord

Structuration du dispositif en matière de recherche, de production et de développement commercial.

Coordination croissante des fonctions transverses (recherche, marketing stratégique).

Mise en réseau des ressources génétiques sur le maïs tropical entre les différents territoires concernés : Brésil, Asie et Afrique.

POURSUITE DE LA STRUCTURATIONET DU DÉPLOIEMENT DE L’ORGANISATION


GRANDES CULTURES. SEED CO. ZIMBABWE


Méthode de consolidation :30.09.2014 : Vilmorin & Cie détenait environ 21 % du capital de Seed CoDécembre 2014 : levée de l’option financière permettantà Vilmorin & Cie de détenir 30,5 % du capital de Seed CoConsolidation par mise en équivalence (MEE), de la quote-part derésultat de Seed Co, sur la base des comptes semestriels au 30.09.2014

Point sur l’activité au 30.09.2014 :Des ventes globales de 16 M$, en léger retrait sur le premier semestre

- Repli sur les céréales d’hiver- Volumes de maïs orientés à la hausse, avec des demandes soutenues au Zimbabwe, enZambie, au Malawi, etc.

Contraction importante des charges opérationnelles et des frais financiers- Une forte réduction de la perte structurelle en comparaison avec le 1er semestre 2013-2014

Les collaborations avec Seed Co :Partenariat pour promouvoir l’accès à des technologies et méthodes d’enverguremondiale

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Opération réalisée

Cession de Suttons en décembre 2014, au travers d’un « Management Buy-Out » (MBO) avec le support d’un fonds de développement régional et l’appui de Vilmorin & Cie


PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI

Suttons. Profil

Création : 1806Acquisition par Vilmorin & Cie : 1994Activité : production et commercialisation de produits de jardin

(graines potagères et florales, plants, bulbes, équipements de jardinage), en distribution directe et en commerce à distance (internet, vente par correspondance)

Effectif : près de 110 personnesChiffre d’affaires 2013-2014 : 14,8 M£ (-1,5 % vs 2012-2013)Résultat net 2013-2014 : -2,4 M£ (-60 % vs 2012-2013)


Impact financier de la cession de Suttons

Impact négatif en résultat opérationnel semestriel de 2,1 M€ intégrant :

- une plus-value sur la cession des titres, - les frais non récurrents liés à la transaction, - ainsi qu’une provision pour garantie et une réserve couvrant les

engagements de « pension plan ».

Impact négatif en résultat financier semestriel de 1,1 M€- correspondant à l’abandon d’un compte-courant financier.


PRODUITS DE JARDIN. SUTTONS. ROYAUME-UNI

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RÉFÉRENTIELS

Référentiel comptable IFRS au 31 décembre 2014

Première application des normes IFRS 10 (« Etats financiers consolidés »), IFRS 11 (« Partenariats »), IFRS 12 (« Information à fournir sur les intérêts détenus dans d’autres entités ») ainsi que de l’interprétation IFRIC 21 (« Taxes »)

Présentation de comptes retraités pour 2013-2014

Périmètre de consolidationAcquisition de Seed Asia (Thaïlande. Grandes cultures) en mars 2014

Cession de Suttons (Royaume-Uni. Produits de jardin) à compter du 1er juillet 2014

Mise en équivalence de Seed Co (Zimbabwe. Grandes cultures) pour le 1er semestre 2014-2015

moyen clôture

2013 2014 2013 2014$ 1,34 1,29 1,38 1,21¥ 134 140 145 145

£ 0,85 0,79 0,83 0,78TRY 2,68 2,85 2,96 2,83ILS 4,77 4,72 4,79 4,72BRL 3,07 3,10 3,26 3,22INR 83 79 85 77

Cours des principales devises au 31.12.2014 (et 31.12.2013)

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S1 publié2013-2014

S1 retraité2013-2014

S12014-2015

A données comparables

Impact devises

+ 3,1 %

443,1 422,7 428,6

Impact périmètre

* Revenu des activités ordinaires

CHIFFRE D’AFFAIRES* CONSOLIDÉ

En M€

1er SEMESTRE

2ème TRIMESTRE


+ 1,4 %6,20,7

T2 publié2013-2014

T2 retraité2013-2014

T22014-2015

+ 3,6 %

244,5 224,4 229,7+ 2,3 %

3,81


240,9

15,5

172,2

24 %

9 %

5 %53 %

4 %5 %

Oléoprotéagineuxcolza

Produitsde jardin

Céréales(maïs, blé/orge)

Autres semencesde grandes cultures

Semencespotagères

Autresproduits

23 %

49 %14 %

14 %

EuropeAfrique /Moyen-Orient

Asie / Océanie

Amériques

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR PRODUIT* CHIFFRE D’AFFAIRESPAR ZONE GÉOGRAPHIQUE*

CHIFFRE D’AFFAIRES CONSOLIDÉ

* Ventes de produits

Apport au consolidé à données comparables

+ 8 %

- 6,5 %

- 2,2 %

PotagèresGrandescultures

Produits de jardin et Holdings

CHIFFRE D’AFFAIRESPAR BRANCHE


En M€

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8


CHIFFRE D’AFFAIRES* SEMENCES POTAGÈRES


Impact devises


En M€


S1 publié2013-2014


S12014-2015

+ 8,0 %

224,6 224,6 240,9+ 7,3 %

1,5

2ème TRIMESTRE

T2 publié2013-2014


T22014-2015

+ 11,9 %

113,7 113,7127,9

+ 12,4 %0,5

1er SEMESTRE

Un second trimestre de grande qualité, marqué par une activité extrêmement soutenue

Poursuite du développement de l’ensemble des Business Units sur leurs espèces stratégiques

Confirmation du dynamisme des activités sur la plupart des zones géographiques, notamment sur le continent américain ainsi qu’en Asie


CHIFFRE D’AFFAIRES* SEMENCES DE GRANDES CULTURES


En M€


2ème TRIMESTRE

1er SEMESTRE

S1 publié2013-2014


S12014-2015


Impact devises

-2,2 %

195,1 174,6 172,2

Impact périmètre

-1,4 %1

0,4

T2 publié2013-2014


T22014-2015

120,2100,1 95,8

0,50,3

-5,0 %

-4,3 %

EUROPE (COLZA ET CÉRÉALES À PAILLE)Colza : une belle croissance des ventes, grâce notamment à la poursuite de l’adoption des semences hybrides.Céréales à paille (blé, orge) : progression de l’activité, en particulier enEurope Centrale.Semences de fourragères et de gazons : recul sensible des ventes, sur un marché conjoncturellement déprimé.

EUROPE (MAÏS ET TOURNESOL)Orientation correcte des portefeuilles de commandes.Dynamique interrompue en Russie et en Ukraine et manque de visibilité sur l’évolution à court terme de ces marchés.

AMÉRIQUE DU SUD, ASIE ET AFRIQUERalentissement de l’activité, lié en particulier pour les semences de maïs, à une forte concurrence des cultures de soja

AMÉRIQUE DU NORD (MAÏS ET SOJA)Décalage des confirmations de commandes lié au contexte de marché

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9


En M€

432443

423429

2012-2013

-22

-37

-21

-30

-8

-13 -13

-18

-26

-43 -44-57

CHIFFRED’AFFAIRES

RÉSULTATOPÉRATIONNEL

RÉSULTATFINANCIER

RÉSULTATNET*

CHIFFRES CLÉS SEMESTRIELS


2013-2014

publié

2013-2014

retraité

2014-2015

2012-2013

2013-2014

publié

2013-2014

retraité

2014-2015

2012-2013

2013-2014

publié

2013-2014

retraité

2014-2015

2012-2013

2013-2014

publié

2013-2014

retraité

2014-2015

*Résultat net total


COMPTE DE RÉSULTAT

En M€31.12.13

publié

31.12.13

retraité31.12.14

Variation à données

courantes

Chiffre d’affaires 443,1 422,7 428,6 +1,4 %

Marge commerciale 206,5 205,3 210,0 +2,3 %

Taux marge commerciale 46,6 % 48,6 % 49,0 % +0,4 pt

Marge commerciale consolidée en progression de 0,4 point favorisée par le mix-activités

Léger repli ponctuel pour les Semences potagères à 56 %

Sensible progression pour les Semences de grandes cultures à plus de 41 %


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COMPTE DE RÉSULTAT – CHARGES OPÉRATIONNELLES

En M€31.12.13

publié

31.12.13

retraité31.12.14

Variation à données

courantes

Marketing et commerce (100,6) (85,3) (86,0) -0,7 M€

Recherche et développement (71,5) (71,0) (75,8) -4,8 M€

Administration et autres charges (72,2) (70,5) (80,9) -10,4 M€

Restructurations (0,6) (0,6) (0,3) +0,3 M€

Cessions d’actifs 1,0 1,0 2,6 +1,6 M€

Charges opérationnelles nettes

(243,8) (226,4) (240,4) -14,0 M€

Progression globale sur le semestre à données comparables de 7,9 % accompagnant notamment le déploiement des Semences potagères

Accroissement des investissements en recherche et développement de près de 5 M€ sur le semestre (après impact de l’activation des coûts de développement et des crédits d’impôt recherche)

Impact des éléments non récurrents liés à la cession de Suttons pour un montant net de 2,1 M€



COMPTE DE RÉSULTAT

En M€31.12.13

publié

31.12.13

retraité31.12.14

Variation à données courantes

Résultat opérationnel (37,3) (21,1) (30,4) -9,3 M€

Résultat mis en équivalence 1,4 (15,4) (21,6) -6,2 M€

Résultat financier (12,7) (12,7) (17,9) -5,2 M€

Impôts 5,6 5,5 13,3 +7,8 M€

Résultat net (43,0) (43,7) (56,6) - 12,9 M€

Résultat net part du groupe (41,7) (42,4) (55,3) - 12.9 M€

Repli du résultat opérationnel consolidé en liaison avec l’accroissement de la saisonnalité des activités en Semences de grandes cultures ainsi qu’à la prise en compte de certaines charges non récurrentes

Résultat mis en équivalence : première consolidation de Seed Co (-1,8 M€) et prise en compte des co-entreprises précédemment consolidées par intégration globale, marquées par la forte saisonnalité de leurs activités

En dépit de la sensible réduction des pertes de change (3 M€), recul du résultat financier consolidé principalement lié à l’accroissement de l’endettement moyen (croissance externe, besoin en fonds de roulement additionnel) et à des éléments non récurrents liés à la cession de Suttons pour un montant net de 1,1 M€


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CHIFFRES CLÉS PAR BRANCHE (EN APPORT AU CONSOLIDÉ)

En M€

CHIFFRE D’AFFAIRES* RÉSULTAT OPÉRATIONNEL RÉSULTAT NET

31.12.13

publié

31.12.13

retraité31.12.14

31.12.13

publié

31.12.13

retraité31.12.14

31.12.13

publié

31.12.13

retraité31.12.14

Potagères 224,6 224,6 240,9 12,3 12,1 8,2 5,8 5,6 3,6

Grandes cultures 195,1 174,7 172,2 (38,6) (22,1) (23,4) (44,0) (44,4) (53,1)


23,4 23,4 15,5 (11,0) (11,1) (15,2) (4,8) (4,9) (7,1)

Consolidé 443,1 422,7 428,6 (37,3) (21,1) (30,4) (43,0) (43,7) (56,6)




576* 631* 848*66 63

6157 5772

1 024 1 0251 095

507 543

626

1 216 1 231

1 449

STRUCTURE BILANCIELLE

31.12.2013 publié

31.12.2014

* dont trésorerie 319 267 211

Total 1 723 1 774 2 075

ACTIF

Actif immobilisé net

BFR net

PASSIF

Fonds propres

Provisions

Impôts différés nets

Endettement net

En M€

Une structure bilancielle demeurant saine et solide

- caractérisée par la saisonnalité du besoin en fonds de roulement

- et intégrant les opérations de croissance externe réalisées sur la dernière année (135 M€)


31.12.2013 retraité

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ENJEUXET PERSPECTIVES

DE FIN D’EXERCICE 2014-2015


UN SECOND SEMESTRE DÉCISIF LIÉ À LA SAISONNALITÉ DES ACTIVITÉS


13 10 11 6 34 2314 15 16 14 10 1361 61 85 82

331

87

111 113114 128

170

169

T1 13-14 T1 14-15 T2 13-14 T2 14-15 T3 13-14 T3 14-15 T4 13-14 T4 14-15

Semences potagères

Semences de grandes cultures Europe

Semences de grandes cultures autres zones


88

En M€

8198 225

545

292

199230


CHIFFRE D’AFFAIRES*PAR TRIMESTRE

Diff

usio

n le

27.

04.2

015

Diff

usio

n le

29.

07.2

015

Retraité Retraité Retraité Retraité

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Enjeux de fin d’exercice

Poursuite des gains de parts de marchéOrientation des devisesBonne maîtrise des niveaux de marges

Perspective de fin d’exerciceObjectif de croissance de chiffre d’affaires potagères revu à la hausse

* Chiffre d’affaires publié

CA :+8 % *

Objectif+6 % ≤ CA ≤ +7 %

S2 : 60,1 % du CA potagères 2013-201460,0 % du CA potagères 2012-2013


31.12.14 30.06.15

SEMENCES POTAGÈRES :OBJECTIF DE CHIFFRE D’AFFAIRES RÉVISÉ À LA HAUSSE



Tendances de marché maïs


Etats-Unis↘ Surfaces

Brésil↘ Surfaces Safra= Surfaces Safrinha

Tendances de marché tournesol

Europe 28↗ Surfaces

Europe élargie↘ Surfaces

Europe 28↘ SurfacesEurope élargie↘ Surfaces

Entre -2% et -4%

Sources: estimations internes

Europe 28↘ Surfaces

Europe élargie↗ Surfaces

Tendances de marché blé

SEMENCES DE GRANDES CULTURES

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Enjeux de fin d’exercice

Evolution définitive des allocations de surfaces, notamment pour le maïsAccès effectif aux marchés russe et ukrainien compte tenu du conflit politique en coursOrientation des devisesBonne défense des leviers tarifairesCapacité à gagner des parts de marché complémentaires

Perspective de fin d’exerciceObjectif de croissance de chiffre d’affaires grandes cultures revu à la baisse

* Chiffre d’affaires publié

CA :-2,2 % *

Objectif+1 % ≤ CA ≤ +1,5 %

S2 : 71,5 % du CA grandes cultures retraité 2013-2014 77,2 % du CA grandes cultures publié 2013-201477,4 % du CA grandes cultures 2012-2013


31.12.14 30.06.15

SEMENCES DE GRANDES CULTURES :OBJECTIF DE CHIFFRE D’AFFAIRES REVU À LA BAISSE



PERSPECTIVES 2014-2015

Poursuivre une croissance soutenue des activités stratégiques

Semences potagères : +6 % à +7 %Semences de grandes cultures : +1 % à +1,5 %

Pour viser…

un chiffre d’affaires consolidé, à données comparables, y compris cession de Suttons et après application IFRS 11 en croissance de 4 %, > 1 280 M€,une marge opérationnelle courante de 10 %, intégrant un effort de recherche et développement de plus de 210 M€,

… sous condition toutefois :- de l’accès effectif aux marchés russe et ukrainien compte tenu du contexte actuel, - de la confirmation de l’excellente orientation de l’activité Semences potagères.

MAINTIEN DE L’OBJECTIF DE CHIFFRE D’AFFAIRES

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AGENDA


LE MERCREDI 25 FEVRIER 2015Dépôt à l’AMF de l’actualisation du document de référence 2013-2014

LE LUNDI 27 AVRIL 2015 AU SOIRPublication du chiffre d’affaires à la fin du 3e trimestre 2014-2015 (au 31 mars 2015)

LE MERCREDI 29 JUILLET 2015 AU SOIRPublication du chiffre d’affaires annuel 2014-2015(au 30 juin 2015)

LE LUNDI 5 OCTOBRE 2015 AU SOIRPublication des résultats annuels 2014-2015(au 30 juin 2015)

AGENDA

Documents

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