Semestriel Boursier CDMC - S1-2013

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Directoire Yacine BEKBACHY Mohamed NAJI Analyse & Recherche Kawtar KARBAL Othmane BENASSILA Intermediation

Front Office Omar LOUZI

Ngociation Ghizlane TALOUFAT Tel. (0522).94.07.44 Fax. (0522).94.07.66

Au titre des six premiers mois de lanne, la place boursire casablancaise ptit des effets de son dclassement au rang des Frontier Markets et ce, suite au manque de liquidit qui asphyxie son march Actions et qui fait peser le risque de rgression de lindustrie de la finance au Maroc. En effet, le march a subit de plein fouet les effets nfastes de la crise mondiale qui svit dans les principaux partenaires du pays ;

Dans ce contexte lthargique, les deux principaux baromtres de la BVC accusent des contre-performances semestrielles de -6,06% pour le MASI 8 792,15 pts et -6,23% pour le MADEX 7 139,93 points ;

La dprime du march casablancais provient, dans son ensemble, de la perte de vigueur de la quasi-totalit des blue-chips. On cite, dans ce sens, les valeurs : ADDOHA (-23,97%), LAFARGE CIMENTS (-21,91%), HOLCIM (-21,62%), WAFA ASSURANCE (-11,46%) et IAM (-6,60%) ;

Ces cinq valeurs contribuent, elles seules, hauteur de -5,49% au dficit accus par lindice de toutes les valeurs sur le S1- 2013 ;

Inversement, 27 titres uniquement des 77 cots ont cltur le semestre sous de bons auspices. Au sein de ce panel, on repre les titres : BMCE BANK (+25,00%) et ATTIJARIWAFA BANK (+4,76%) ;

La valorisation globale du march ressort 425,075 Mrds MAD en amenuisement de 20,19 Mrd MAD, soit une baisse de -4,53% par rapport au 31 dcembre 2012 ;

Le Volume Quotidien Moyen trait sur le march stablit 23,993 Mrds MAD en forte amlioration de +30,52% par rapport au flux ngoci une anne auparavant ;

Drain plus de 56% sur le march central, le volume du march central recule de -7,13% 13,482 Mrds MAD par rapport au premier semestre 2012 ;

Les valeurs ATTIJARIWAFA BANK, IAM, LAFARGE CIMENTS et ADDOHA concentrent, conjointement, prs de 49% du volume sur le march central ;

Le march de gr gr abrite, quant lui, des changes de lordre de 10,510 Mrds MAD en trs forte augmentation de +171,95% par rapport lanne prcdente. Plus de 78% de ce ngoce a t lapanage des valeurs CENTRALE LAITIERE et COSUMAR qui ont capt des volumes respectifs de 6,050 Mrds MAD et 2,305 Mrds MAD. En effet, 3 558 876 titres du spcialiste des produits laitiers ont t cds au groupe GERVAIS-DANONE, au moment o 1 152 541 actions du sucrier national ont t transfres au groupe singapourien WILMAR au prix unitaire de 2 000,00 MAD ;

Au titre du deuxime semestre 2013, nous renouvelons notre pronostic en considrant que la reprise de la BVC devrait rester en soif de 1)- une reprise macro-conomique matrialise par un allgement du dficit budgtaire qui dpend, amplement, de la fin de la crise politique qui verbalise la majorit gouvernementale, de 2)- limpact positif de la concrtisation de lopration de cession de MAROC TELECOM et de 3)- lentre en vigueur des projets de loi concernant le prt-emprunt de titres et le march terme qui pourrait insuffler une nouvelle dynamique au march boursier casablancais.

SEMESTRIEL MARCH ACTIONS

1er semestre 2013

PERFORMANCES & VOLUMES

MASI 8 792,15MADEX 7 139,93En M MAD VOLUME "M" % VQMMarch central 13 482,51 56,2% 108,73March de blocs 10 510,55 43,8% 84,76March global 23 993,06 100,0% 193,49

PRINCIPAUX INDICATEURSP/E 12E P/E 13P

15,3 12,4

P/B 12E P/B 13p2,6 2,3

D/Y 12E D/Y 13P4,3% 4,9%

* Ratio annualis

49,2%Volume global 2013 (MMAD)

23 993,06VQM 2013 (MMAD) Ratio de liquidit 2013*

193,49 6,39%

INDICES ValeurPerformance

Capitalisation (MMAD)

425 075,16Capi./PIB 13P

Year-to-date

-6,06%-6,23%

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SEMESTRIEL MARCH ACTIONS S1 2013

LA BVC CLTURE LE PREMIER SEMESTRE SUR UNE BAISSE NOTABLE

A lissue du premier semestre 2013, la place boursire casablancaise a t, fortement, impacte par la persistance de la crise qui svit dans les principaux partenaires europens du pays. Ajouter cela, la concurrence que mne le march obligataire dont les taux ont fluctu de manire considrable. Dans ce contexte, la BVC a marqu une baisse drastique au titre des six premiers mois de lanne. Au final, le march a creus le niveau de son indice gnral en le replaant au-dessous du seuil symbolique de -6,00%.

Du ct des indices, le MASI a accus une dtrioration de -6,06% 8 792,15 points au moment o le MADEX a subi une dgradation de -6,23% 7 139.93 points. Toutefois, lvolution de ces deux baromtres de la place est scinde en quatre principales phases:

Une premire phase de contraction, sarrtant au 11 mars, pendant laquelle la BVC a dmarr lanne 2013 son niveau semestriel le plus haut (9 368,38 points) pour se comprimer en fin de priode et se situer 8 752,6 points. Cette baisse correspond 1)- la reconduction de la lthargie du march connue en 2012, 2)- au fort impact de la vague de publications des rsultats annuels mitigs de certaines valeurs et 3)- lannonce dune srie de profits warnings dentreprises sattendant des baisses de leurs revenus. Sajoutant cela, lannonce de la mise en liquidation de la socit DIAC SALAF, suite au retrait de son agrment par Bank Al Maghrib;

Une seconde phase de reprise stalant du 12 mars jusquau 09 mai, durant laquelle le march parvient redresser la barre, sous leffet de publications annuelles positives de certaines valeurs (en loccurrence les bancaires), conjugues la hausse des rendements sur dividendes et la fixation du prix de cession des 53% de loprateur historique aux alentours de 120,00 MAD. Au terme de cette priode, lindice de toutes les valeurs a affich une amlioration de +6,02% 9 279,85 points ;

Une troisime phase de baisse aigue allant du 10 mai au 17 juin, au cours de laquelle la cote casablancaise a t, fortement, impacte par leffet de son viction de lindice MSCI Emergent Market ainsi que par le retrait de loffre de loprateur qatari de la course pour le rachat de MAROC TELECOM. Dans ces conditions, le MASI a cltur cet intervalle sur son plus bas semestriel de 8 698,03 points, quivalant une perte de -6,27% ;

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SEMESTRIEL MARCH ACTIONS S1 2013 Une dernire phase dhsitation caractre haussier dbutant le 18 juin. Cette priode concide avec les

mouvements daller-retour de fin de semestre qui ont dop, in-extremis, les volumes transigs sur le march global. A ce niveau, lindice de toutes les valeurs a affich une progression de +1,08%. Cette hausse trouve son origine dans la bonne tenue des valeurs ATTIJARIWAFA BANK, LAFARGE CIMENTS et ALLIANCES.

Dans ce contexte, la valorisation globale du march se limite 425,075 Mrd MAD en forte dprciation de 20,19 Mrd MAD, comparativement au 31 dcembre 2012, soit un effritement de -4,53%.

La dprime du march boursier casablancais dcoule, essentiellement, de la lthargie des secteurs phares de la cote, tels que les Banques , les Tlcoms, l Immobilier et les Btiments/Matriaux de Construction . Notons que ces quatre filires canalisent, conjointement, prs de 76% de la capitalisation flottante totale avec des poids, respectifs, de 37,70%, 18,11%, 10,28% et 9,91%.

BAISSE QUASI-GNRALISE DES BLUE-CHIPS

Au chapitre des variations sectorielles, 12 secteurs sur 21 ont cltur le S1-2013 sur des fluctuations ngatives. Dans ce contexte, lindice des Equipements lectroniques & lectriques accuse la plus forte baisse semestrielle de -30,21% suite la perte affiche par son unique valeur NEXANS MAROC. Dans une moindre mesure, on trouve le secteur Immobilier qui seffrite de -24,86% en raison des contre-performances affiches par ses deux titres ADDOHA et ALLIANCES dont les cours ont recul, respectivement, de -23,97% et de -21,10%. Par ailleurs, la filire Btiment & Matriaux de Construction lche -23,68% marque, principalement, par le retrait de ses deux valeurs SONASID et MEDIACO MAROC qui ont baiss de -44,06% et de -28,04%, respectivement.

Sur le registre des hausses, lindice des Loisirs & Htels a clairement profit de la performance affiche par son unique valeur RISMA qui a bnfici de la reprise du secteur touristique (+4,5% du nombre de nuites au titre du mois davril 2013) et de la hausse du seuil de participation de RMA WATANYA dans son tour de table. De ce fait, la valeur a affich une progression semestrielle de +59,46%. De con ct, la branche Services aux collectivits occupe la deuxime position en enregistrant une progression de +25,77%. Cette performance est redevable son seul titre LYDEC. En troisime rang, se trouve la filire des Transport qui a cltur le S1-2013 sur une hausse de +19,14% attribuable au bon comportement de CTM (+30,00%).

Loisirs & HtelsSces aux collectivits

TransportBoissons

Agro/ProdMat/Log & sces infoBanques

DistributeursChimie

MinesTlcoms

Industrie pharmaceutiqueSts de financement

AssurancesPtrole & Gaz

Sts de portefeuilles HoldingsIng& biens d'quip ind

Sylviculture & papierBt & Mat de const

Immobilier

Equip lectro & lectri

-40,0% -32,0% -24,0% -16,0% -8,0% 0,0% 8,0% 16,0% 24,0% 32,0% 40,0% 48,0% 56,0% 64,0%

VARIATION DES INDICES SECTORIELS SUR LE S1- 2013

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La morosit de la place casablancaise durant les six premiers mois de lanne 2013 dcoule, dans son ensemble, de la perte de vitesse affiche par la quasi-totalit des blue-chips. On numre, dans ce sens, les valeurs : ADDOHA (-23,97%), LAFARGE CIMENTS (-21,91%), HOLCIM (-21,62%), WAFA ASSURANCE (-11,46%) et IAM (-6,60%).

Inversement, quelques grandes capitalisations ont volu contre-sens du march ralentissant, ainsi, sa perte semestrielle. Dans ce registre, on numre les titres : BMCE BANK (+25,00%) et ATTIJARIWAFA BANK (+4,76%).

DES CHANGES DOPS PAR LOPRATION STRATGIQUE SUR LA CENTRALE LAITIERE

Au titre du premier semestre de lanne 2013, le volume daffaires global transig sur le march Actions stablit 23,993 Mrd MAD en forte amlioration de +30,52% par rapport au flux ngoci une anne plus tt. En effet, les changes du S1-2013 ont t dops par lopration stratgique de cession, sur le march de blocs, des 3 558 876 actions CENTRALE LAITIERE au groupe franais GERVAIS-DANONE au prix unitaire de 1 700,00 MAD. Sans cette transaction, le volume global sur les six premiers mois de lanne aurait accus une contre-performance de -2,39%.

Saccaparant une part de 56,19% du flux transactionnel global, le volume du march central recule de -7,13% 13,482 Mrd MAD par rapport au premier semestre 2012. Le march de gr gr abrite, quant lui, des changes de lordre de 10,510 Mrd MAD en trs forte augmentation de +171,95% par rapport lanne prcdente.

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1000

2000

3000

4000

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6000

7000

8000

janvier fvrier mars avril mai juin

EVOLUTION MENSUELLE DES VOLUMES DURANT LE S1- 2013

Vol MC Vol MB

Volumes (MMAD)

VALEURS Cours Performance VQM (KMAD)

RISMA 188,0 59,46% 1456,39HPS 351,0 40,40% 86,00MAGHREBAIL 910,0 38,93% 162,26

STOKVIS 37,5 33,93% 140,79

PROMOPHARM 820,5 32,77% 2,68

STROC INDUSTRIE 71,7 -39,26% 49,56DIAC SALAF 26,3 -41,06% 2,45IB MAROC 102,0 -43,65% 9,48SONASID 570,0 -44,06% 1082,86ZELLIDJA 302,0 -48,02% 0,79

LES PLUS FORTES VARIATIONS DU SEMESTRE

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Les valeurs ATTIJARIWAFA BANK, IAM, LAFARGE CIMENTS et ADDOHA raflent prs de 49% du volume sur le march central. En effet, ces quatre valeurs canalisent des volumes respectifs de 3,22 Mrds MAD, 1,33 Mrd MAD, 1,05 Mrd MAD et 0,99 Mrd MAD.

Au sein du march de blocs, plus de 78% des changes a t du ressort des valeurs CENTRALE LAITIERE et COSUMAR qui ont drain des volumes respectifs de 6,050 Mrds MAD et 2,305 Mrds MAD. En effet, comme nous le citions plus haut, 3 558 876 titres du spcialiste des produits laitiers ont t cds au groupe GERVAIS-DANONE, au moment o 1 152 541 actions du sucrier national ont t transfres au groupe singapourien WILMAR au prix unitaire de 2 000,00 MAD.

CMP NBRE TITRES VOLUME (MMAD) Part (%)March central

ATTIJARIWAFA 321,59 10 010 278 3 219,23 23,88%ITISSALAT AL MAGHRIB 106,19 12 577 281 1 335,58 9,91%LAFARGE 1 281,07 821 984 1 053,02 7,81%ADDOHA 53,95 18 443 990 994,98 7,38%BMCE 182,65 4 714 950 861,19 6,39%March de blocsCENTRALE LAITIERE 1 700,00 3 558 876 6 050,09 57,56%COSUMAR 2 000,00 1 152 541 2 305,08 21,93%

LES VALEURS LES PLUS ACTIVES DU SEMESTRE

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FAITS SAILLANTS DU SEMESTRE CONJONCTURE ECONOMIQUE

Conjoncture conomique : Croissance de 4,8% pour 2013.

Le centre marocain de conjoncture (CMC) table sur une croissance de 4,8%. Elle devrait sappuyer notamment sur la reprise des activits primaires. En revanche, lactivit industrielle devrait maintenir son trend baissier enregistr en 2012. Cette volution est attribue au resserrement des conditions de cots de production conjugu une perte de comptitivit et un affaiblissement de la demande.

HCP : Une hausse de +2,6% pour lIPC

Selon le Haut Commissariat au Plan (HCP), lindice des prix la consommation a affich une hausse de 2,6% durant le premier mois de lanne 2013. Cette progression provient de laugmentation des produits alimentaires (+4,2%) et non alimentaires (+1,3%). Pour ce qui est de linflation sous-jacente excluant les produits dont les prix sont volatiles, elle a marqu une performance de +1,7% par rapport la priode prcdente. Pour sa part, lindice des tlcoms a accus un recul de 16%.

HCP : Lindice des prix la production est en hausse de 0,7%

Selon les chiffres du Haut Commissariat au Plan (HCP) lindice des prix la production ressort en hausse de 0,7% dans les industries manufacturires, au titre du mois de mars 2013 par rapport une anne plus tt. Cette amlioration trouve son origine dans laccroissement de +7,6% dans lindustrie du tabac, de +4,6% dans la fabrication dautres produits minraux non mtalliques, de +0,7% dans le raffinage du ptrole et de +0,4% dans les industries alimentaires. En revanche, le calcul du dit indice fait ressortir une baisse de -0,1% dans le secteur des industries extractives, engendre, notamment, par la diminution de 0,2%des prix des autres industries extractives , notamment le bitume, dont lindice a affich un retrait de -1,6%. Par ailleurs, le secteur de la production et de la distribution dlectricit et deau a enregistr une stagnation durant la priode tudie

BVC : Promulgation de la loi de prt-emprunt de titres

La loi du prt-emprunt de titres vient dtre promulgue. Les oprateurs du march peuvent prsent sen rjouir en attendant les autres lois (march terme, appel public lpargne) qui sont susceptibles de sortir le march boursier casablancais de sa lthargie. Dici l, la loi du prt-emprunt de titres permettra linvestisseur (prteur) de transmettre la pleine proprit de ses titres un autre (emprunteur). Ce dernier sengage restituer les titres en plus dune rmunration dtermine lavance par les deux parties. La dure du contrat dune opration de ce genre est plafonne une anne et ne concerne, pour le moment, que les actions cotes, les titres de crances ngociables et les bons du Trsor. De plus, seuls les investisseurs institutionnels seront pour linstant autoriss raliser les oprations de prt-emprunt de titres.

BVC : La naissance de lordre dclenchement

La BVC a procd, partir du lundi dernier, au lancement dun nouveau type d'ordre mis en place dans le cadre de son plan d'actions 2013. Appel lordre dclenchement, ce dernier procure l'investisseur la possibilit d'effectuer des transactions ds qu'un seuil de prix, appel seuil dclenchement, qu'il aura pralablement choisi, est atteint, tout en lui permettant de profiter, ou au contraire, de se prserver des retournements de tendances du march. Pour rappel, la place boursire casablancaise, a mis en place, au dbut de lanne en cours, une batterie de mesures techniques qui vise l'augmentation de la liquidit du march, outre le dploiement d'une stratgie de promotion auprs de l'ensemble des cibles de la place travers l'information et la formation. La cote espre travers cette stratgie toucher le plus grand nombre d'investisseurs potentiels et, in fine, contribuer ce que la bourse soit intgre dans la culture d'investissement.

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Macroconomie : Mauvaise posture pour le secteur des crdits

Les mutations conomiques actuelles ont ngativement impact le secteur des crdits la consommation national. En effet, lvolution de cette filire est reste positive grce la consommation des mnages qui a t soutenue par lexpansion des achats dautomobiles en 2006 et 2007 mais aussi par des revalorisations salariales des agents de lEtat qui, pour rappel, ont dbouch sur une demande de crdit accrue. Par ailleurs, cette donn est susceptible de changer grce la diminution de loctroi des crdits face lincertitude de la conjoncture conomique et la monte de la concurrence des banques sur le march.

Macro-conomique : Le FMI rappelle la ncessit de rformes gouvernementales

Dans son dernier rapport, le FMI a affirm que le Maroc remplit toujours les critres d'admission la premire tranche de la ligne de prcaution. En effet, malgr la conjoncture mauvaise, le Maroc a apport les rponses appropries en termes de politique montaire et de stratgie conomique. Toutefois, le FMI rappelle l'urgence de la rforme de la caisse de compensation, la mise en place d'un rgime de change plus flexible et un meilleur investissement dans le capital humain.

Conjoncture conomique : Accord de coopration entre Casablanca et Paris

Suite la visite du chef de lEtat franais au Maroc, le Moroccan Financial Board (MFB) et le Paris Europlace ont sign un accord de coopration entre les deux reprsentants des places financires de Casablanca et de Paris. Ce protocole daccord se traduira par la mise en place de projets communs dans le domaine de la recherche et linnovation financire ou encore la promotion et le dveloppement linternational.

Conjoncture conomique : Augmentation de la dette extrieures et dgradation des avoirs nets de BAM

La dette extrieure publique a dpass la barre des 25% du PIB en 2012, contre 19,4% en 2008 au moment o la dette extrieure du Trsor reprsente, quant elle, 13,9% du PIB, contre 9,9% en 2008. Dans ce contexte, lindice des prix la consommation sest adjug une baisse de 0,1%. Cette volution est due la rgression de lindice des produits alimentaires de 0,2% et la stagnation de celui des produits non alimentaires. Par ailleurs, Les avoirs nets extrieurs de BAM se sont dgrads de 13,6%. Ils se situent actuellement 4 mois dimportation, soit le minimum prconis par le FMI.

conomie : Le Maroc est la 70 me place en terme de comptitivit

Selon le classement du World Economic Forum, le Maroc sest hiss la 70me place en termes de comptitivit, soit un gain de 3 places par rapport lanne dernire. Au niveau africain, le Royaume se classe en 4me position, devanant ainsi l'ensemble des pays nord africains. Cette progression sexplique par des amliorations notables en ce qui concerne la gestion efficace des procdures d'exportation et d'importation ainsi que le climat organisationnel des administrations douanires. Sur le plan de la qualit des infrastructures de transport, le rapport a soulign que le pays s'est class 18me en matire de liaisons ariennes, devanant ainsi l'Egypte et l'Algrie. Par contre le rapport voque des points qui freinent le dveloppement de la comptitivit au Maroc, notamment la corruption, la bureaucratie, la lourdeur des procdures administratives ainsi que le financement.

conomie : Le taux de chmage recule au premier trimestre

Au titre du premier trimestre 2013, le taux de chmage sest tablit 9,4% contre 9,9% une anne plus tt. Dans ce contexte, il y a lieu de noter la cration de 126 000 emplois rmunrs. Ces derniers se sont concentrs sur les services et ce, principalement, dans le commerce, les services personnels et domestiques ainsi que ladministration gnrale et les services locaux fournis la collectivit. De leur cot, lindustrie et lartisanat ont cr pas moins de 20 000 postes demploi.

Macroconomie : Eventuelle sortie du Maroc du MSCI EMERGING Markets

La date butoir de la rtrogradation du Maroc du MSCI Emerging Markets vers le MSCI Frontier Market Assets a t fixe pour le mois de juin prochain et ce, dans le cadre de lexamen annuel de la classification du march de 2013. A noter que le Maroc est le seul pays qui risque cette reclassification. Selon le MSCI, lindice MSCI Maroc est plus conforme la taille et aux besoins de liquidits de lindice des marchs frontires, suite la diminution significative de sa liquidit depuis 2008, ce qui a entran une baisse consquente du nombre des constituants de lindice MSCI Maroc. Dans ce sens, le Maroc est susceptible de perdre en terme de visibilit sur les marchs internationaux si jamais il est dgrad dun cran dans lindice. De plus, les investisseurs trangers risquent dabandonner le march national.

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Economie : Moodys rabaisse les perspectives de la note marocaine

Moodys a procd au rabaissement de la perspective de la note souveraine du Maroc, de stable ngative et ce, en raison notamment de l'augmentation du dficit public du pays. Lagence considre galement que le dficit courant du Maroc s'est rapproch de 10% du PIB, l'anne dernire et restera ventuellement un niveau lev en 2013. Le royaume est actuellement not "Ba1", en catgorie spculative. Moodys envisage, par ailleurs, de revenir une perspective stable si le gouvernement applique des mesures pour mettre fin la dtrioration des finances publiques.

MARCH FINANCIER : Une nouvelle rouverture du Maroc linternational

Nouvelle sortie pour le Maroc linternational. Nizar Baraka, ministre des Finances, et quelques responsables ont tenu le mercredi 22 mai les premires runions Londres. Lon parle dune rouverture des lignes de lemprunt accord lanne dernire et pour lequel les souscriptions avaient dpass les attentes. Cest peut-tre la raison pour laquelle les mmes banques conseil ont t reconduites: Barclays, BNP Paribas, Citigroup et Natixis. Selon la presse nationale, le Maroc pourrait lever entre 500 millions 1 milliard de dollars.

Rsultats annuels : Le CDVM fait son analyse

Lanalyse des rsultats des socits cotes publis au 31/12/2012 indique que sur les 72 socits cotes, 25 dentre elles ont observ une baisse de leur chiffre daffaires par rapport lexercice 2011, et 37 socits ont affich une baisse de leur rsultat net, peut-on lire dans la dernire lettre trimestrielle du Conseil dontologique des valeurs mobilires (CDVM). Lanalyse des rsultats sectoriels sur lanne 2012 fait ressortir les lments suivants :

- La majorit des secteurs ont connu une baisse de leurs rsultats nets au cours de lexercice 2012, soit 13 secteurs sur un total de 22;

- Les plus fortes hausses en termes de rsultat net, ont t enregistres par les secteurs des socits de distribution (+146,16%), du matriel, logiciels informatiques et nouvelles technologies (+544,21%);

- Le chiffre daffaires du secteur immobilier et htelier progresse de 1% mais son rsultat net baisse de prs de 6%;

- Le secteur bancaire enregistre un chiffre daffaires en progression de 9,27% et un rsultat net global de 8,6 milliards DH;

- Le secteur des tlcommunications affiche un lger recul de son chiffre daffaires et une baisse du rsultat net de prs de 17%;

- Le secteur du btiment et des matriaux de construction a affich un rsultat net global en rgression de 84,82%;

- En dpit de lvolution positive de son chiffre daffaires (+13,80%), le secteur du commerce a enregistr un rsultat net en baisse de 6,29%;

- A loppos, le secteur de lingnierie et biens quipements industriels a connu un fort repli de lactivit de prs de 59% et enregistre la plus forte rgression en termes de rsultat net sectoriel (-412,90%) sur lanne 2012.

CDVM : Mise en place dun contrat de liquidit adoss au programme de rachat

Dans un contexte de manque de liquidit croissant, une mise jour de la circulaire du CDVM a prvu la possibilit pour les metteurs de mettre en place un contrat de liquidit adoss leur programme de rachat. Dans ce sens, se limitant 20% du montant autoris au titre de ce programme, cet accord doit tre excut par une socit de bourse unique, agre conformment la lgislation nationale en vigueur. Lintervention quotidienne sur le march ne doit pas dpasser 25% du nombre quotidien moyen des actions enregistres sur le march central durant le mois prcdent ou les 500 actions lachat ou la vente sous rserve dune drogation du CDVM 50% maximum.

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BOURSE : La BVC quitte le MSCI EMERGING MARKETS

La bourse de Casablanca a quitt l'indice MSCI Emerging Markets. Cet vnement sera effectif compter de novembre 2013. Selon le MSCI, cette dcision est motive par la faible liquidit constate depuis plusieurs annes. De plus, les investisseurs trangers interrogs ont estim que la bourse de Casablanca tait plus un Frontier Market qu'un Emerging Market. Ce reclassement reprsente un mauvais signal pour le march marocain qui n'a pu relever le challenge de garder la dynamique d'un march actions. Ceci est d'autant plus dsolant dans la perspective de la mise en place du CFC.

BANQUES

CRDIT BANCAIRE : Baisse du niveau de loctroi des crdits

Selon la banque centrale, le niveau de croissance des crdits est historiquement bas. La demande est, ainsi, moins importante et les banques sont plus slectives pour loctroi des prts en particulier aux entreprises. Chose qui entrane une progression limite des crdits lconomie d peine 2,1% fin mars aprs une amlioration de 8% la mme priode une anne plus tt. Cette situation revient, selon Bank Al Maghrib, aux effets dune conjoncture dfavorable et des incertitudes entourant les perspectives de croissance de lactivit conomique. Dans ce contexte, les baisses les plus prononces ont concern les facilits de caisse accordes aux entreprises et les crdits octroys aux promoteurs immobiliers, dont le taux est pass de 5,1% et 2,3% en fvrier 0,9% en mars. Paralllement, les impays ont maintenu leur niveau haussier. En effet, aprs une progression de 5,7% en fvrier, les crances en souffrance ont augment de 9,2% en mars. Cette situation pousse les banques tre encore plus exigeantes en matire doctroi dun financement ou dune ligne de crdit.

BANQUES : Objectif de 66% lhorizon de 2015 pour la bancarisation de la population

La banque centrale vient de fixer comme objectif aux banques de la place dacclrer leurs efforts de bancarisation de la population en vue datteindre 66% lhorizon 2015 contre 57% actuellement

BANQUES : les ratios prudentiels de BAM sont en observations par les tablissements de crdits

Les tablissements de crdits ont jusquau 30 juin prochain, pour observer les ratios prudentiels de Bank Al Maghrib. Dans ce sens, le ratio de solvabilit ne doit pas tre infrieur 12% et le Tier One devra stablir au minimum 9%. A ce niveau, le texte n5/G/2012 du gouverneur de la banque centrale vient dtre approuv par un arrt du ministre de lEconomie et des finances et publi au bulletin officiel.

BMCE BANK : Augmentation de capital de sa filiale Bank of Africa (BOA)

La filiale africaine du groupe BMCE BANK, Bank of Africa (BOA) Burkina Faso va procder une augmentation de capital par incorporation de rserves libres et dmissions dactions. La banque sest fixe comme dlai le 17 juin prochain pour fixer les modalits de cette opration. En effet, laugmentation de capital se fera dans le respect des rgles de la Bourse rgionale des valeurs mobilires (BRVM) dAbidjan. Pour un montant global de 2 Mrd de FCFA, la transaction portera sur la cration de 200 000 nouvelles actions dune valeur nominale de 10 000 FCFA chacune qui seront distribues aux actionnaires raison dune nouvelle action pour quatre actions anciennes.

CDM : Augmentation de capital par conversion du dividende en actions nouvelles

Le CDVM a vis en date du 14 juin 2013 la note dinformation relative laugmentation de capital, par conversion optionnelle des dividendes de lexercice 2012 en action CDM. La souscription est rserve aux dtenteurs dactions CDM. Lopration porte sur un maximum de 477 887 actions mises selon les modalits suivantes :

- Prix de souscription : 525,00 MAD par action ; - Prime d'mission : 425,00 MAD par action ; - Montant maximum de lopration : 250.890.675 MAD ; - Date de jouissance : 1er janvier 2013 ; - Priode de souscription : du 27 juin 2013 au 24 juillet 2013 inclus.

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SEMESTRIEL MARCH ACTIONS S1 2013 SOCIETES DE FINANCEMENT

DIAC SALAF : Dcision de reconduction de sa suspense de la cote

Le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires a dcid de reconduire la suspension de la valeur Diac Salaf et ce, tant que les autorits de rgulation ne disposeront pas dlments dcisifs permettant de confirmer la rception des fonds destins laugmentation de capital de la socit, tel quannonc par celle-ci dans son communiqu de presse, publi le 14 janvier 2013.

DIAC SALAF : Fin de laventure pour la socit

Le CDVM informe le public que la Bank Al Maghrib a dcid, en date du 28 fvrier 2013, le retrait dagrment la socit de financement DIAC SALAF. Dans ce sens, la liquidation de la socit se fera conformment aux dispositions des articles 100 104 de la loi n34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils ainsi qu celles du titre III du livre V du Code de commerce. Compte tenu de ce qui prcde et des dispositions de larticle 17 du Dahir portant loi n1-93-211 relatif la Bourse des Valeurs, le CDVM demandera, ds lannonce officielle de la mise en liquidation, la socit gestionnaire de prononcer la radiation des titres de la socit DIAC SALAF de la cote de la Bourse des Valeurs.

SOFAC Crdit : Vers le chemin de la radiation

Le conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) annonce que le Crdit Immobilier et Htelier (CIH) a dpos le 5 fvrier 2013 un projet doffre publique de retrait visant les actions SOFAC, auprs du CDVM. En consquence de ce dpt, le CDVM a demand la Bourse de Casablanca de procder la suspension de la cotation des titres SOFAC. Ce projet doffre publique de retrait porte sur les actions SOFAC non dtenues par le CIH et BARID AL MAGHRIB, soit 12.326 actions. A lissue de cette offre, SOFAC a lintention de demander sa radiation de la Bourse de Casablanca. Selon les dispositions de larticle 31 de la loi prcite, le CDVM dispose de 10 jours ouvrables pour examiner la recevabilit de ce projet. Si le projet doffre publique est dclar recevable, ses principales dispositions ainsi que son calendrier seront publis dans un avis de recevabilit. La publication du prsent avis marque le dbut de la priode de loffre.

SOFAC : La socit quitte la BVC

Fin de laventure pour SOFAC CREDIT au sein de la Bourse des Valeurs de Casablanca. En effet, la filiale de CIH spcialise dans le crdit la consommation sera radie du march compter du mercredi 10 juillet 2013. A noter que le groupe avait initi une OPR visant pas moins de 12 326 titres reprsentant 0,87% du capital de la SOFAC au prix unitaire de 350,00 MAD laction. A lissue de cette opration, seules 4 062 actions ont t rachetes, c'est--dire le tiers des titres viss par ce programme et ce, pour 1 421 700,00 MAD. Ces titres taient dtenus 94% par des personnes physiques marocaines rsidentes.

ASSURANCES

WAFA ASSURANCE : lassureur paye les frais de la mauvaise tenue de la BVC

Suite la prsentation des rsultats de son S2 2012, WAFA ASSURANCE affiche un chiffre daffaires global en progression de +8,5% 5 728 MMAD. Dans ce sens, lactivit Vie sest adjuge un gain de +6,8% 3,02 Mrd MAD en 2012 au moment o la filire Non Vie ne sest amliore que de +10,5% 2,7 Mrd MAD et ce, malgr la hausse de la sinistralit. Pour le groupe, cette hausse proviendrait des bonnes ralisations des marchs entreprises et automobiles. Par ailleurs, le rsultat net de la socit ressort en recul de 9,5% 733 MMAD. Ce repli serait, selon le management, attribuable au comportement boursier. Dans ce registre, le rsultat technique Non Vie clture en baisse non ngligeable de -17,2% 737 MMAD, en raison de la contraction du rsultat financier. A contrario, le rsultat technique Vie affiche une performance de +5,3% 276 MMAD, grce la bonne posture du rsultat dexploitation. Dans cette ligne, le groupe a provisionn prs de 450 MMAD reprsentant 2 3% de son portefeuille global. Cot investissement, la filiale dATTIJARIWAFA BANK aurait rserv plus de 1,2 Mrd MAD pour un actif sous gestion de lordre de 23 Mrd MAD. Par contre, le groupe maintient la distribution dun montant de 80,00 MAD au titre des dividendes 2012.

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ASSURANCE : Les assureurs resserrent la ceinture

Les assureurs sapprtent ngocier un resserrement de leur dispositif prudentiel. A ce niveau, le secteur se prpare de nouvelles exigences en matire de capital rglementaire. Dornavant, la marge de solvabilit sera calcule en tenant compte des diffrents risques que les compagnies dassurances peuvent encourir notamment les risques de march, oprationnel et de crdit. Lobjectif est de mobiliser un complment de fonds propres pour faire face aux imprvus et prserver les quilibres financiers ainsi que les engagements pris vis--vis des assurs. Cette mesure devrait, en effet, tre entrine par la commission dadministration et dorganisation qui se tiendra ce jeudi 09 mai

CNIA SAADA ASSURANCE : Lassureur se mobilise pour lducation nationale

Dans un objectif de gnralisation des installations sanitaires dans les diffrents tablissements scolaires et de construction de vestiaires sportifs dans les collges et lyces, le ministre de lEducation nationale vient de conclure un partenariat avec la compagnie dassurances CNIA Saada assurances dans le but de financer la ralisation des projets ducatifs et de crer des infrastructures de base dans plus de 400 tablissements publics. Cet accord fera, ainsi, bnficier pas moins de 424 coles, dont 377 tablissements primaires, 60 collges et 27 lyces. Cette convention est venue pour combler les lacunes constates dans certains tablissements en termes dinfrastructure de base.

HOLDING

DELTA HOLDING : La CIMR franchit la hausse son seuil de participation dans le tour de table du holding

La CIMR vient dacqurir sur le march casablancais, 25 000 titres DELTA HOLDING (DHO) au prix unitaire de 30,24 MAD, franchissant ainsi la hausse sa participation de 5% dans le capital de ladite socit. De ce fait, linvestisseur institutionnel dtient, lissu de cette opration, 4 387 480 actions DHO, soit 5,008% du tour de table. De plus, linstitutionnel envisage la poursuite des achats sur cette valeur.

IMMOBILER

Immobilier : La FNPI attaque le conseil de la concurrence

La Fdration Nationale des Promoteurs Immobiliers (FNPI) prcise que les chiffres apports par l'tude ralise par le Conseil de la Concurrence sur le secteur immobilier, reprsentent la totalit des dpenses fiscales alloues l'ensemble des secteurs d'activit, au nombre de 19. Selon la FNPI, la part revenant au secteur la concernant, ne dpasse pas les 5,5 Mrd MAD en 2011.

ALLIANCES : La filiale EMT Btiment augmente son capital social

EMT Btiment a augment son capital de 40 MMAD pour le porter 50 MMAD. La filiale du groupe Alliances Dveloppement Immobilier (ADI) est avec EMT Route, l'une des principales filiales du groupe dans la construction et les grands travaux. Le carnet de commandes consolid du ple construction demeure valu plus de 2,8 Mrd MAD fin juin 2012.

ALLIANCES : Une stratgie de dveloppement social

Le prsident du groupe Alliances vient de dclarer la mise au point une stratgie de dveloppement social dans le cadre de la commercialisation des logements sociaux. Dans ce cadre, des accompagnateurs sociaux du groupe aident les nouveaux propritaires organiser la coproprit et profiter des espaces socioculturels de proximit. Le projet "Riad El Bernoussi" inaugur par SM le Roi devrait servir de test pour cette nouvelle stratgie.

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ALLIANCES : La Signature dun accord avec lamricain Marriot International

Le Groupe Alliances a procd la signature d'un mmorandum d'entente avec le groupe htelier Amricain Marriott International pour la gestion d'un Resort Touristique d'une consistance de 132 chambres et de 100 units rsidentielles sous la prestigieuse enseigne Marriott Hotels & Resorts. Ce projet sera dvelopp par le Groupe ALLIANCES sur une parcelle front de mer d'une superficie globale de 18 hectares. Lenveloppe totale a t estime 750 MMAD pour la cration de 450 emplois directs sur la rgion.

ALLIANCES : Augmentation de capital par conversion optionnelle des dividendes en actions

Le groupe ALLIANCE D.I. a annonc son intention de procder une augmentation de capital par conversion optionnelle de 50% des dividendes verser aux actionnaires au titre de lexercice 2012. Cette opration devrait porter sur les 242 000 titres correspondant un montant maximum de 121 MMAD et ce, aprs une rmunration de 20,00 MAD par action et dduction des taxes et commissions. Lopration sera souscrite au prix unitaire de 500,00 MAD et les actionnaires choisissant cette option devraient en faire la demande avant le 10 septembre prochain. Par ailleurs, le spcialiste de lhabitat social envisagerait de rserver une opration similaire aux propritaires des obligations convertibles et remboursables en actions.

ADDOHA brise le cap des 2 Mrds MAD de bnfices

Le groupe immobilier ADDOHA a cltur son exercice 2012 avec un CA de 9,42 Mrd MAD, en lgre hausse de 1% par rapport une anne plus tt. Le rsultat d'exploitation consolid a atteint 2,61 Mrd MAD, en progression de 19% comparer avec 2011. Toutefois, le rsultat net part de groupe, se limite 1,88 Mrd MAD, en lgre progression de 3% par rapport lexercice prcdent. Toutefois, ce rsultat demeure en dcalage ngatif de 31% par rapport au dernier business plan publi en Aot 2011.

ADDOHA : Mise en place dune usine de production de ciment Ouagadougou

Le groupe ADDOHA a pos la premire pierre de sa future usine de production du ciment se situant Ouagadougou. Il sagit de Ciment dAfrique Burkina (CIMAF-Burkina), une socit lie au groupe immobilier marocain. Les premires tonnes de la cimenterie sont attendues dans 18 mois, le temps que va prendre la construction de lusine. Un millier demplois seront crs pendant cette phase et 200 emplois pendant la production. Pour cette entit, CIMAF-Burkina a mobilis un investissement de 30 millions deuros (environs 300 MMAD). Sa capacit annuelle attendue est de 500 000 tonnes/an. De plus, limplantation de cette dernire a lavantage dtre adosse un projet immobilier de 1500 logements sociaux.

ADDOHA : Le PDG du groupe confirme lengagement du groupe en Cte dIvoire

Suite sa tourne de mise au point auprs des autorits ivoirienne, le PDG dADDOHA et de Ciments dAfrique a fait le point sur les tats davancement des projets auxquels participe le groupe dans ce pays dAfrique de lOuest. Dans ce sens, Anas SEFRIOUI a confirm ses engagements et chances de dmarrage de plusieurs de ses projets dans ce pays. Le premier volet, porte sur la construction de 7 200 appartements caractre social agrments dinfrastructures de base (coles, contres commerciaux, etc.). Dans ce sens, la socit immobilire vient dacqurir le foncier consacr cet difice, un terrain de prs de 25 hectares. Pour son activit de cimenterie, le groupe a confirm le dmarrage des activits de lusine de sacs de ciment situe dans ce mme pays et dont la production est essentiellement destine lexportation, pour une enveloppe globale de 12 millions deuros. Quant au troisime volet de Cimaf sur le march ivoirien, une cimenterie dune capacit annuelle de 500 000 tonnes livrera ses premiers sacs ds le mois de juillet prochain avec comme objectif datteindre un volume annuel dun million de tonnes.

ADDOHA : Un protocole daccord entre Bouygues et la filiale Prestigia

Prestigia, la filiale haut de gamme dAddoha, a conclu un protocole daccord avec Bouygues Maroc, filiale du groupe franais ponyme. Ce protocole porte sur la ralisation de 140 000 m2 plancher soit 760 appartements de luxe essentiellement Ryad Al Andalouss Rabat. Ce projet ncessitera une dure de ralisation de trois ans.

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ADDOHA : Conclusion dun accord entre PRESTIGIA et Bouygues Maroc

La filiale haut standing du groupe ADDOHA, PRESTIGIA, vient de conclure un protocole daccord avec Bouygues Maroc, filiale marocaine du groupe Eponyme. Ce partenariat stalera sur une priode de 3 annes et portera sur la ralisation de 140 000 mtres carrs, soit environ 760 appartements essentiellement sur le projet Ryad Al Andalous Rabat. Dans le dtail, le groupe dveloppera huit projets immobiliers de luxe dans cinq villes, avec un total de prs de 27 000 units stalant sur une superficie de 1 494 hectares. La filiale, dont le chiffre daffaires sest multipli par 9 en 4 ans, passant de 340 MMAD en 2009 2,996 Mrd MAD fin 2012, prvoit galement la construction de 10 htels et 5 golfs.

ADDOHA : CIMAF compte sinstaller au Gabon

Le groupe marocain Ciment dAfrique (CIMAF) a pos rcemment la 1re pierre de sa nouvelle usine de ciment dune valeur de 19,6 milliards FCFA (333,3 MMAD), en prsence du prsident gabonais Ali Bongo Ondimba. Situe dans la commune dOwendo (15 km au sud de Libreville), la cimenterie aura une capacit initiale de 500 000 tonnes. Pour rappel, Ciment dAfrique, n en 2011, a lanc au cours des dernires annes la construction de cimenteries en Cte dIvoire, en Guine et au Burkina Faso.

PETROLE ET GAZ

Fuel industriel : Les difficults dapprovisionnement persistent

Les industriels sont sous tension en raison de la persistance des problmes dapprovisionnement de fuel industriel. Selon Rachid Naanani, DG dOrobrique, le dficit en nergie fait subir aux briquetiers une vritable pression cause du risque darrt de production qui peut couter entre 300.000 et 600.000 MAD. Ces difficults dapprovisionnement sont causes par la Samir qui fait face une hausse importante de la demande chez lONE rapporte le prsident du groupement des ptroliers du Maroc (GPM) la presse.

AFRIQUIA GAZ : Le gazier national affiche de bons rsultats annuels

AFRIQUIA GAZ a coul, au titre de lanne 2012, 894 520 tonnes de GPI, sinscrivant en progression de +4,6% par rapport lanne prcdente. Dans ce contexte, le rsultat oprationnel ressort 563 MMAD, en amlioration de +17,7% par rapport une anne plus tt. Le rsultat net a, pour sa part, connu une hausse de +10% 385,2 MMAD.

SAMIR : Le gazier national plonge son RNPG de 131 MMAD

Malgr un premier semestre bnficiaire, la SAMIR continue de souffrir de la dgradation de sa marge oprationnelle lie la hausse des exportations et renoue, ainsi, avec les pertes. Au titre de lexercice 2012, les ventes du groupe ont stagn en raison de la baisse des ventes nationales de 3%. Dans ce sens, le rsultat oprationnel affiche une contre-performance de 66% et ce, malgr la hausse enregistre au niveau des produits dexploitation (+11%). Ainsi, la marge oprationnelle est passe de 2,3% en 2011 0,7% en 2012, sous leffet de la dgradation du ratio achats par rapport aux produits dexploitation. Dans ce contexte, le rsultat financier est pass de -552 MMAD en 2011 -719 MMAD en 2012, ce qui fait une perte de 131 MMAD contre un rsultat net consolid positif de 473 MDH en 2011.

SAMIR : Le ptrolier cre sa propre filiale SDCC

La Samir vient dobtenir laccord de principe du ministre de lEnergie, des mines, de leau et de lenvironnement pour oprer dans la distribution travers sa filiale SDCC. Cet investissement permettra au raffineur national de scuriser davantage ses ventes et daugmenter ses capacits de production. Par ailleurs, Cette action nest pas apprcie par lensemble des distributeurs qui se soucient pour leurs parts de march en rentrant en concurrence directe avec le distributeur initial.

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SAMIR : Le groupe envisage de se lancer dans la distribution

Le groupe Samir envisage de capter une part de march dans le secteur de la distribution de lordre de 10% 15% via une centaine de stations au cours des cinq prochaines annes. En effet, le raffineur veut, travers sa filiales SDCC, reconqurir les parts de march quil a perdues sur les ventes suite limportation massive par les socits de distribution de produits en provenance dEurope du Sud, en particulier dEspagne et de Portugal.

SAMIR : Le retour la distribution de carburants et combustibles

La Samir envisage le lancement le 28 juin prochain de sa nouvelle filiale de distribution de carburants et combustibles. Le raffineur va marquer son retour la distribution aprs avoir reu laccord de principe des autorits comptentes. A cet effet, le groupe table sur la mise en place dun rseau de 30 stations-services dans un horizon de 3 ans. Dans ce sens, la SAMIR va concurrencer les distributeurs ptroliers marocains, qui ne sont autres que ses clients.

MINES

MINES : Nouveau projet de loi pour la profession

Le projet de loi relatif aux mines est dsormais disponible et consultable sur le site du secrtariat gnral du gouvernement. Le projet du code minier vient pour remplacer une lgislation vieille de plus de 60 ans tout en rpondant aux attentes des professionnels en vue de la redynamisation de lactivit minire. Dans ce sens, le nouveau projet mettra fin aux pouvoir discrtionnaire de lEtat spcialement en matire doctroi dautorisations dexploration, de permis de recherche, de licence dexploitation de mines et galement au niveau de linterprtation des textes. De plus, le nouveau texte envisagerait la classification des produits miniers en 8 catgories distinctes. Le texte devrait prvoir, galement, des dispositions relatives la prospection, lextraction et la commercialisation de produits minralogiques, fossiles et autres mtorites. Et pour ce qui est du contrle du dveloppement de lindustrie minire, une nouvelle entit aura pour mission de veiller la production et mise en place dinfrastructures gologiques de qualit.

MINIERE TOUISSIT : Osead largit son engagement dans la filiale Osead Mining (OMM)

La socit minire Osead SAS augmente sa participation dans la filiale Osead Maroc Mining (OMM), l'actionnaire de rfrence de la Compagnie minire Touissit (CMT). Ce renforcement intervient suite au dsengagement des actionnaires minoritaires d'OMM.

MANAGEM : le groupe minier sintresse lalimentation en eau potable dans la rgion de Tinghir

Managem vient dinaugurer le projet dalimentation en eau potable dans la province de Tinghir. Avec une enveloppe globale de 1MMAD, ce projet vise amliorer le dbit dalimentation en eau dans la rgion. Dans un premier temps, un plan durgence a t lanc par Managem en 2012 afin de traiter les priorits conomiques de la rgion travers 37 projets et dont le portefeuille dinvestissement slverait 10 MMAD, entirement financ par le groupe minier. Cette premire tape de la stratgie de dveloppement des zones minires suivie dun plan stratgique stalant sur une dure de 3 ans et dont le budget a t estim 100 MMAD. Le financement des 45% du projet se fera par Managem et ses filiales, le reliquat sera pris en charge par dautres institutions.

MINIERE TOUISSIT : La socit offre un dividende exceptionnel de 365,00 MAD par action

La Compagnie minire de Touissit a cltur lexercice 2012, avec un volume daffaires de 675,76 MMAD en hausse de 4,5% par rapport une anne plus tt. Sur le volet oprationnel, la socit a affich un rsultat dexploitation en hausse de +3,2% 456,25 MMAD. Ainsi, le rsultat net a progress de +12,7% pour atteindre 408,31 MMAD. En consolid, le RNPG ressort 403 MMAD, reprsentant une performance de +11,1%. Dans ce sillage, la CMT a dcid une distribution gnreuse de dividendes avec un dividende ordinaire de 140 MAD (7,4% de D/Y) et un dividende exceptionnel de 365 MAD (19,3% du dernier cours).

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CMT : MIF se retire du minier

Le groupe Maroc Infrastructure fund (MIF) vient de cder sa participation dans Osead Maroc Mining, lactionnaire majoritaire de la compagnie Minire Touissit (CMT) dtenant pas moins de 67% du tout de table. Dans ce contexte, le groupe serait en phase de dsinvestissement ce qui motive de prs cette opration.

MANAGEM : Le minier consacr par la CGEM

Le Groupe Managem a reu le label RSE de la CGEM pour Managem SA et 5 de ses filiales : SMI (Socit Mtallurgique dImiter), AGM (Akka Gold Mining), CTT Guemassa (Compagnie de Tifnout Tighanimine), Reminex (Centre de recherche et Ingnierie) et CMG (Compagnie Minire des Guemassa) et ce, suite aux audits et la dlibration de la commission d'attribution du label RSE de la CGEM. La crmonie de remise de ces labels a eu lieu le 29 mai Casablanca, loccasion des 2mes Assises Nationales de la RSE, organises par la CGEM. Pour rappel, ce label distingue les entreprises ayant choisi la voie dune croissance matrise et durable, et se base sur des critres de performances managriales et de responsabilit sociale. Il sagit dun audit de suivi pour CMG et dun renouvellement pour CTT Guemassa, car les 2 filiales avaient dj obtenu ce label pour lequel elles ont t nouveau audites. Pour Managem SA, SMI, AGM et Reminex, il sagit en revanche dune 1re labellisation.

SMI : La minire poursuit son plan de dveloppement la lettre

Conformment son plan de dveloppement, la SMI a inaugur quatre projets Tinghir en rponse aux besoins immdiats des populations mitoyennes de la zone minire. Il sagit de la premire phase de dveloppement initi par la socit, comprenant 37 projets stalant jusqu 2015 et pour laquelle la socit mre, en loccurrence MANAGEM, a rserv une enveloppe globale de 10 MMAD.

MANAGEM : Le minier a t lu entreprise citoyenne pour lanne 2013

Le Groupe MANAGEM a t prim pour son action citoyenne lors dune crmonie organise par le Rotary Club Casablanca Mers Sultan. Le Groupe sest vu remettre le Prix de lentreprise citoyenne pour lanne 2013 cette occasion, selon plusieurs critres de slection. Le prix a t remis Abdelaziz Abarro, PDG du groupe. Ce dernier a affirm que lengagement RSE chez MANAGEM est confirm par la mise en place de structures et dun systme de Management qui place la RSE au mme niveau de priorit que les exigences de performances techniques et financires .

CHIMIE

Colorado : Abed Chagar assurera l'interim

La socit Colorado annonce, dans un message parvenu Infomdiaire Maroc, que, suite au dcs tragique de son PDG Farid Berrada, galement PDG de la socit Colbert Finances (actionnaire majoritaire et administrateur la socit Colorado), c'est Abed Chagar, Directeur Gnral Dlgu, qui assurera la direction de la socit. Colorado ajoute galement qu'une recomposition du Conseil dAdministration et la nomination dun nouveau Prsident devraient intervenir prochainement.

SNEP : Programme de rachat portant sur 180 000 actions

La SNEP a fix la date du 19 fvrier prochain pour organiser son assemble gnrale extraordinaire qui aura pour vu dapprouver et de dlimiter les modalits du nouveau programme de rachat de la socit. Le programme concerne pas moins de 180 000 actions, reprsentant 7,5% du capital. Cette opration devrait avoir lieu du 1er mars 2013 au 29 aot de la mme anne et ce, un prix unitaire se situant entre 175,00 MAD et 275,00 MAD.

SNEP : Baisse du CA de 11,5%

En raison de la monte en puissance des importations de PVC et du conflit social de 34 jours la socit SNEP clture son exercice 2012 sur une note ngative. Dans ce contexte, le groupe dgage un chiffre daffaires en rgression de 11,5% 789 MMAD et un rsultat net dficitaire de plus de 31 MMAD. Cette baisse provient de la constatation dune dotation financire de 12,4 MMAD sur les titres propres de la socit dtenus dans le cadre de son programme de rachat.

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SNEP : Mise en place des mesures anti-dumping

La SNEP devrait souffler avec l'annonce de mesures anti-dumping sur le PVC import des Etats-Unis. En effet, ces mesures seraient entres en vigueur ds le 8 Avril dernier avec des droits provisoires variant entre 25,4% et 63,9%.

MAGHREB OXYEGENE : Asma Invest dtient 10% de son capital

Le facteur flottant de la socit intervient suite au franchissement la hausse du seuil de 10% de la participation dAsma Invest dans le capital de Maghreb Oxygne. En effet, la socit avait acquis sur le march central, 100 actions MAGHREB OXYGENE au prix unitaire de 159,00 MAD franchissant, ainsi, la hausse le seuil de participation de 10% dans le capital de la dite socit. Suite cette opration, Asma Invest SA dtient 81 321 actions MAGHREB OXYGENE, soit 10,008% de son capital.

MAGHREB OXYGENE : Franchissement du seuil de 10%

Suite au franchissement la hausse du seuil de 10% de la participation dAsma Invest dans le capital de la socit Maghreb Oxygne, le flottant arrondi de cette dernire est pass de 25% 20%. Ce flottant prendra effet partir du 20 mai 2013.

LE PVC : Prparation du face--face dcisif entre la SNEP et ses adversaires

Aprs linstauration du droit anti-dumping provisoire sur le PVC import des Etats-Unis, le dpartement du commerce extrieur a dcid dorganiser une audition publique prvue en date du 16 Mai prochain. Cette entrevue aura comme objectif de permettre aux protagonistes de confronter leurs arguments. En effet, la SNEP, principal producteur et initiateur de la plainte, importateur et producteurs-exportateurs seront prsents. Par ailleurs, une notification crite devra tre envoye au dpartement du commerce extrieur, dcrivant la qualit des personnes dsignes pour assister laudition et les points mettre lordre du jour.

SOCIETES PHARMACEUTIQUES

SOTHEMA : Intgration du Cacipliq20 sur le march national

SOTHEMA innove en intgrant une nouvelle solution thrapeutique sur le march marocain permettant la cicatrisation rapide des plaies. Le Cacipliq20 constitue une nouveaut sur le march pharmaceutique vu son rle dans la cicatrisation des plaies lourdes vitant des amputations de pieds pour les personnes atteintes de diabte. Ce produit, permettrait galement la rduction de la dure de rgnrescence des tissus cellulaires et leur cicatrisation.

SOTHEMA : Inauguration de la nouvelle unit Dakar

Le groupe Sothema procdera, le lundi prochain, linauguration de West Afric Pharma (WAFH) son unit industrielle de Dakar. WAF produira des mdicaments gnriques destins au traitement des maladies les plus rpandues au Sngal et dans la rgion de lUEMOA, en particulier le paludisme, les diffrentes diarrhes .etc.

SOTHEMA : Loprateur pharmaceutique exporte son savoir faire en Algrie

Le groupe SOTHEMA vient de signer un contrat avec un industriel algrien pour la construction dune unit industrielle en Algrie. Lusine sera ddie la production, notamment, de solutions injectables. Dans ce sens, lindustriel pharmaceutique envisage de faire valoir son expertise dans le domaine de la fabrication de linsuline sur le march algrien.

SOTHEMA : le groupe de lassaut de lAfrique

Aprs le Sngal en mars dernier, la socit SOTHEMA installe ses laboratoires en Guine-Bissau. Dans ce contexte, une convention avec le ministre de la sant de la Rpublique de la Guine-Bissau sera signe le 24 avril prochain. Cette dernire portera sur llaboration dune lgislation pharmaceutique locale et sur des projets de dveloppement relatifs aux secteurs pharmaceutique et mdical.

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Ventes de mdicaments : Dgradation des ventes de 20%

Selon les chiffres de lIMS Health, les ventes de mdicaments ont accus une baisse de 20% entre janvier et fvrier, de 5% entre fvrier et mars. Ce qui reprsente une baisse de pas moins de 7 millions dunits. Le chiffre daffaires a, quant lui, abandonn 20%, reprsentant un repli de 171 MMAD. La situation se serait amplifie au cours du mois davril, daprs un membre de la Fdration Nationale des Syndicats des Pharmaciens du Maroc (FNSPM) dont le chiffre daffaires se serait croul de 22%. Selon les spcialistes du march, cette situation trouve son origine dans la mauvaise conjoncture conomique ainsi que les consquences du programme RAMED. En effet, depuis la gnralisation de la couverture mdicale, 5,2 millions dadhrents ce plan rcuprent leurs mdicaments dans les hpitaux, qui eux-mmes sapprovisionnent en mdicaments via des appels doffres.

AGROALIMENTAIRE/PRODUCTION

COSUMAR : Lindustriel se dveloppe dans le light

Le groupe COSUMAR vient de mettre en place une nouvelle gamme de produits base de Stevia, la plante du grand pouvoir sucrant et 45 fois suprieure au sucre normal. Une panoplie de produits entirement naturels, contrairement aux dulcorants synthtiques disponibles sur le march. Selon le leader du sucre de canne et de la betterave, il tait normal de se dvelopper sur ce nouveau segment, notamment travers loffre de morceaux de sucre light , blanc et roux, allgs 50% et ce, des prix identiques aux autres produits base daspartam.

SNI : La clture de lopration sur BIMO et CENTRALE LAITIERE

La SNI a finalis, vendredi dernier, la cession du bloc de contrle de Centrale Laitire en faveur de Gervais Danone, ainsi que la cession de sa participation dans BIMO Mondelz International (ex- Kraft Foods). Ces deux oprations ont t annonces respectivement en juillet et septembre 2012 et gnreront pour le pays une entre de devises de prs de 900 millions de dollars. Dans ce contexte, le cours de Centrale Laitire a t suspendu suite lenregistrement de la cession de 3,56 millions de titres sur le march de blocs un cours de 1 700 MAD par action. SNI concrtise ainsi la 2me et de la 3me opration de rduction de primtre dans le cadre de sa stratgie de rorganisation annonce en mars 2010 et de lvolution de sa vocation vers celle de holding dinvestissement vocation minoritaire ne contrlant plus les oprations de ses filiales et investissant dans les projets structurants pour lconomie marocaine.

CENTRALE LAITIERE : Le CDVM vise lOPA en faveur du groupe Gervais Danone

Le Project doffre publique dachat obligatoire (OPA) initi par le groupe Gervais Danone sur les actions Centrale Laitire est recevable au prix unitaire de 1500 MAD. Cest le verdict du conseil dontologique des valeurs mobilires (CDVM) qui a t saisi ce sujet. Cette opration permettra au groupe franais de se renforcer davantage dans le capital de la socit marocaine oprant dans lagro-industrie, aprs avoir finalis rcemment lacquisition dune participation de 37.8%. Le calendrier dfinitif de lopration sera fix ultrieurement, fait savoir le CDVM en expliquant quil doit tre pralablement valid par la bourse de Casablanca.

CENTRALE LAITIERE : Le CDVM vise lOPR obligatoire

Le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires vient de valider le projet doffre publique de rachat obligatoire sur Centrale Laitire. A noter que les souscriptions cette opration viseront lensemble des actions non encore dtenues par le groupe Gervais-Danone dans le capital du spcialiste des produits laitiers, abstraction faite de la participation de la SNI qui concerne 26,75%. LOPR se droulera du 10 au 26 avril 2013 et le prix unitaire a t fix 1 500 MAD.

CENTRALE LAITIERE: Faiblesse des souscriptions pour lOPA

Dans le cadre de lOffre Publique dAchat (OPA) visant les titres de la Centrale laitire, seules 20 286 actions ont t apportes cette opration. 79% de ces titres proviennent des personnes physiques marocaines rsidentes et 12% par de personnes morales trangres. A noter que Gervais-Danone avait lanc son offre publique dachat obligatoire sur les titres de Centrale laitire au prix de 1,500 MAD par action. Dans ce contexte, le spcialiste des produits laitiers affiche une performance annuelle de 8,85% contre 0,87% pour le march.

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CENTRALE LAITIERE : Le groupe Danone fait part de ses ambitions

Selon le top management du groupe Danone, la rentabilit du march marocain psera plus que celle de lItalie. Dans ce contexte, lacquisition totale du spcialiste des produits laitiers marocain permettrait au groupe franais dacclrer son dveloppement sur lchelle mondiale, spcialement dans les pays mergents. En effet, au moment o lactivit du groupe ressort en recul sur le march europen, Danone souhaite atteindre dici la fin de lexercice 2013 un chiffre daffaires de 22 milliards deuros, mieux que les 20 milliards accumuls par le groupe en 2012. Dans cette ligne, GERVAIS DANONE ambitionne datteindre la barre dun milliard de consommateurs dici quelques mois, grce notamment une approche marketing offensive.

COSUMAR : Restructuration des organes de gouvernance aprs la cession de 27,5% de son capital

Dans le cadre de la restructuration des organes de gouvernance de la socit COSUMAR, le conseil du groupe devrait envisager une restructuration permettant dintgrer les reprsentants du nouvel actionnaire. En effet, suite lopration stratgique de cession des 27,5% du capital du sucrier national au groupe singapourien Wilmar, la Banque Islamique de Dveloppement (BID) devra, ainsi, sortir du conseil dadministration de COSUMAR tout en restant actionnaire dans le capital de celle-ci. A noter que le nombre dadministrateurs est pass de 12 9 membres.

COSUMAR : Le groupe prconise louverture sur linternational

Malgr le dficit sucrier de 6 millions de tonnes par an, le groupe COSUMAR continue incessamment sa politique dimplantation en Afrique. En effet, la socit a investi plus de 5,5 MMAD depuis 6 ans au niveau de lamont agricole et de loutil industriel en termes de modernisation et de mise niveau de ses capacits. A noter que la filire sucrire veille galement la couverture les besoins croissants du march national en sucre (+1,8%/an) en accompagnant pas moins de 80,000 agriculteurs-producteurs de plantes sucrires. Dans ce sens, les orientations de COSUMAR sinscrivent dans le cadre du projet quadriennal baptis cap vers lexcellence , qui prconise largement louverture sur linternational.

CARTIER SAADA : Eventuelle baisse de 8% du CA du groupe

Le groupe CARTIER SAADA vient de publier un profit warning faisant tat dune baisse ventuelle de 8% de son chiffre daffaires. Mme sil resterait bnficiaire denviron 6 MMAD, le rsultat net accuserait un retrait de 30% par rapport 2011/2012. A noter que la socit demeure la seule entreprise cote dtenir un exercice comptable cheval sur deux annes.

BATIMENTS & MATERIAUX DE CONSTRUCTION

Ciment : Faux dpart pour 2013

Les cimentiers ont dbut 2013 sur une contre-performance de -25,36% au niveau de la consommation du ciment. En effet, 1,1 million de tonnes ont t coules en janvier dernier contre 1,5 million une anne plus tt et 1,26 million en 2011. Cependant, plusieurs lments peuvent expliquer cette situation. Dune part, les prcipitations connues en janvier provoquant larrt de plusieurs chantiers, dautre part, lon note lhsitation ayant accompagn le PLF 2013 dans toutes les tapes de son adoption.

Ciment : La baisse des projets immobiliers impacte les ventes du secteur

Au titre des deux premiers mois de lanne, les ventes de Ciments ont accus un repli de 18,4%. Le march a absorb 2,3 millions de tonnes seulement contre prs de 3 millions sur la mme priode un an auparavant. Cette baisse serait, dune part, due au recul des projets immobiliers et, dautre part, au resserrement des conditions dautorisations de construction. Rajouter cela, la progression de la taxe sur le profit immobilier (TPI) de 20 30%, une mesure qui a entrain la raret du foncier. Dans ce contexte, lobjectif de croissance de 4,8% cibl par la loi de finances 2013 semble tre difficile atteindre dans cette conjoncture actuelle.

JET ALU : Le RCAR achte 49 481 actions Jet ALU

Le RCAR vient dannoncer lacquisition de 49 481 actions Jet Alu sur le march centra et ce, au prix unitaire de 180 MAD. De ce fait, la compagnie franchit le seuil de 10% du capital de la socit passant ainsi de 6,34% 11,89% du capital.

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HOLCIM : Une mauvaise passe pour le cimentier

La socit Holcim a t marque en 2012 par la mauvaise conjoncture sectorielle. Dans ce sens, la publication de ses rsultats du second semestre de lanne dernire fait ressortir un rsultat dexploitation social de 677 MAD en baisse de 23%, avec un rsultat net social de 422 MMAD marquant un recul de 22% par rapport une anne plutt.

CIMENTS DU MAROC : Un incident entraine 10 blesss dont 2 dans un tat grave

Lusine de Safi du groupe CIMENTS DU MAROC a connu le lundi un incident entranant 10 blesss dont deux dans un tat grave. En effet, suite la remise en service de la ligne de cuisson de la cimenterie, une accumulation de matire chaude sest forme lentre du refroidisseur et a bloqu le circuit. Les diffrentes solutions pour rparer cette situation ont provoqu un nuage de poussire chaude sortie de lquipement qui a touch les personnes se trouvant proximit.

SIDERURGIE : Une audition publique prvue le 10 juin prochain

Dans le cadre de lenqute des mesures de sauvegarde sollicite en Aot 2012 par lAssociation des sidrurgistes du Maroc qui, pour rappel, exigent linstauration dun bouclier de dfense commerciale pour faire face aux importations massives de fil machine et de rond bton, une audition publique se tiendra le 10 juin prochain Rabat au sige du ministre de lIndustrie, du Commerce et des Nouvelles technologies. Dans ce sens, lensemble des protagonistes et observateurs sont invits se dclarer au plus tard le 3 juin prochain. La dite-audition se tiendra partir de 10h et aura pour but la confrontation des arguments des parties mises en cause.

SIDRURGIE : La route vers la publication dun arrt entrinant les mesures de sauvegarde

Suite la plainte dpose par lAssociation des sidrurgistes du Maroc contre laccroissement massif des importations, le ministre de lIndustrie et du Commerce fixe les contingents ouverts aux importations 37 000 tonnes pour le fil machine et 10 500 tonnes pour le rond bton. Cependant, les demandes des quotes-parts devraient tre dposes avant le 6 juin de lanne en cours auprs du dpartement du Commerce extrieur. Dans ce sens, la rpartition devra intgrer lhistorique de la consommation ralise par chaque oprateur avec une priorit pour les industriels utilisant les produits entant quintrants. Par ailleurs, un droit additionnel provisoire de 550 MAD par tonne est dj mis en place. Un arrt devra tre publi dans le bulletin officiel, en vue de concrtiser la mesure de sauvegarde.

LAFARGE CIMENTS : Nouvelle usine Taroudant

Malgr la crise qui touche le secteur cimentier, le Conseil dAdministration de LAFARGE CIMENTS, runi le 10 juin 2013, a autoris la passation des commandes des quipements du projet de nouvelle cimenterie Tidsi dans la province de Taroudant. Cette nouvelle cimenterie sera oprationnelle au dbut de lanne 2016. Dans ce sens, le nouvel investissement sinscrit dans le plan de dveloppement stratgique du groupe.

LAFARGE CIMENTS : Le cimentier cde lactivit de plaques de pltre

Selon lagence Reuters, le groupe LAFARGE CIMENTS vient de finaliser sa sortie du secteur de pltre travers la cession de son activit de plaques de pltre au fonds de private equity Lone Star pour une valeur dentreprise de 700 millions de dollars. A noter que le cimentier est engag dans une politique de dsinvestissement en vue de rduire une dette massive hrit de lacquisition de lgyptien Orascom en 2008 et qui lui a valu dtre rtrograd en catgorie spculative en 2011 par les agences Standard & Poors et Moodys.

INGENIEURIE & BIENS DEQUIPEMENTS INDUSTRIELS

STROC INDUSTRIE: Profit Warning

STROC INDUSTRIE vient de publier un Profit Warning faisant tat dune baisse de 61% de son chiffre daffaires, au titre de lexercice 2012. Ce recul du volume d'activit est imputable, selon la socit, au dcalage dans la livraison aux clients suite au mouvement social enregistr fin 2011. Et au vu de la dure moyenne de ralisation des projets, les commandes n'ont pu tre converties que partiellement en chiffre d'affaires en cours d'anne.

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DLM : la socit dmnage Tit Mellil

La socit DELATTRE LEVIVIER MAROC a finalis son projet de dmnagement au niveau de son nouveau site de production de Tit Melil. Cet investissement a, pour rappel, ncessit au groupe une enveloppe globale de 175 MMAD. Lusine qui sera inaugure vers la fin du mois de mai stendra sur 10 hectares et disposera dune capacit maximale de chargement de 100 tonnes pices finies.

DELATTRE LEVIVIER MAROC : Cration de la nouvelle filiale TMM

Aprs un exercice 2012 difficile, Delattre Levivier Maroc (DLM) vient de crer en collaboration avec Top Management, la nouvelle filiale TMM (Top Management Maroc). Il sagit dun intgrateur international de solutions techniques, spcialis dans le consulting, la matrise duvre et lassistance matrise douvrage (AMO) dans le secteur de la construction de btiments et dinfrastructures industrielles. Issue dune union entre les deux entits, TMM regroupe des expertises en industrie et en gestion de projets au sein dune seule organisation. La nouvelle structure a dbut son activit le 07 mars dernier, essentiellement centre sur la gestion de projets de ralisation densembles immobiliers industriels, commerciaux et tertiaires. Selon le management du groupe, lentreprise envisage dappuyer sa stratgie commerciale par des actions commerciales B2B plus cibles et plus efficaces. Lobjectif est de sintresser des grands projets dits cl en main travers lintgration de nouveaux corps de mtiers tels que le gnie civil, llectricitetc.

DLM : Inauguration dune nouvelle unit Tit Mellil

Delattre Levivier Maroc (DLM), socit cote la Bourse de Casablanca, va procder l'inauguration de sa nouvelle usine, et ce demain vendredi 21 juin. Situe Tit Mellil (rgion de Casablanca), la nouvelle unit est ddie aux grands projets de construction mtallique.

DLM : Inauguration dune nouvelle usine Tit Mellil

Le ministre de lindustrie, du commerce et des nouvelles technologies, a inaugur, vendredi dernier Tit Mellil, la nouvelle usine de construction mtallique lourde ddie aux grands projets. Appartenant au groupe DELATTRE LEVIVIER MAROC (DLM), lusine stend sur 100 000 m dont 36 485 m construits et constitue un projet de grande envergure qui permettrait de crer plus de quatre cent emplois. Cette usine a une capacit de production deux fois et demi suprieure lancienne situe dans la zone industrielle dAn Sebaa, ce qui devrait permettre de satisfaire les demandes grandissantes des clients en biens dquipements lourds pour les grands projets dans plusieurs segments dactivit.

STROC INDUSTRIES : Livraison dun nouveau projet cl en main lONEE

STROC INDUSTRIES a livr lONEE le dpt de stockage de fuel lourd pour les besoins de sa centrale thermique de Mohammedia pour un montant de 118 MMAD. Ce projet permet, entre autres, la mise en service de deux rservoirs fioul de capacit unitaire de 25 000 m3 pour le stockage combustible fioul lourd. Le dpt dispose dun local comportant deux chaudires, une station de changement de fioul 12 bras pour camions-citernes et une liaison rversible de transfert de fioul trait reliant la centrale turbine gaz de Mohammedia (TAG2) lancienne centrale turbine gaz (TAG1).

SYLVICULTURE & PAPIER

MED PAPER : Publication du premier profit warning de lanne 2013

Face aux diffrentes perturbations connues par le march du papier sur le plan national et international, la Socit MED PAPER vient dannoncer, dans le cadre d'un Profit Warning, que Ses prvisions de rsultats de l'exercice 2012 allaient tre lgrement dficitaires bien que meilleurs que ceux de l'exercice prcdent. A cet effet, la socit aurait entrepris deux actions principales depuis le dbut de l'anne 2012 pour redresser sa situation, savoir: 1)- l'application de mesures de dfense commerciale en vue d'initier et conclure la mise en place d'un droit anti-dumping sur les importations, ainsi que 2)- l'augmentation de la part de la production base du vieux papier et de l'emballage dont les perspectives du march seraient porteuses.

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PAPIER : Soumission de limportation de papier A4 une dclaration pralable

Les importations de papier en ramette A4 seront dornavant soumises une dclaration pralable limportation (DPI) et ce, depuis le 18 Mars dernier. Cette mesure vise uniquement la marchandise importe du Portugal et a t instaure suite louverture dune enqute antidumping par le ministre de lindustrie, du commerce et des nouvelles technologies.

TRANSPORT

TIMAR : Accord entre TIMAR et le constructeur Renault Tanger

La socit TIMAR a dcroch un contrat de 32 MMAD, par le biais de sa filiale TIMAR Tanger avec le constructeur Renault Tanger. Cet accord porte sur le stockage dans les entrepts de TIMAR des peintures et gentes de voiture pour le constructeur automobile.

DISTRIBUTION

FENIE BROSSETTE : La signature dun contrat de concession avec FIAT MAROC

La socit FENIE BROSSETTE vient de conclure avec FIAT GROUP AUTOMOBILES MAROC, un accord de concession pour la distribution de plusieurs gammes de vhicules automobiles particuliers de tourisme ainsi que des vhicules utilitaires. Cette initiative sinscrirait dans le cadre de la stratgie de diversification des activits que sest assigne la socit cote.

LABELVIE : ARISAIG CONSUMER FUND acquiert 11 535 titres

Arisaig Consumer Fund renforce sa monte dans le capital de LABEL VIE en raflant 11 535 actions de la socit au prix unitaire de 1 350,00 MAD. Le fonds dinvestissement franchit, ainsi, le seuil de participation la hausse de 5% dans le capital du distributeur marocain. Dans les douze mois suivant cette opration, Arisaig Africa Consumer Fun Limited envisage dtendre ses achats sur la valeur.

LABELVIE : La volont douverture de plusieurs magasins Atacadao dans les villes moyennes du royaume

Pour lanne en cours, le groupe Label VIe envisage le dploiement de plusieurs de ses magasins Atacadao dans des villes moyennes. Pour commencer, lenseigne sera lance Fkih Ben Salah, Sidi Kacem, Essaouira et puis Khnifra en milieu danne. Par ailleurs, le groupe a rserv louverture de son magasin Carrefour Market de Bni Mellal pour le troisime trimestre de 2013.

STOKVIS NORD AFRIQUE : Le groupe affiche de bons rsultats annuels

Au titre de lexercice 2012, le groupe Stokvis Nord Afrique a ralis un RNPG en hausse de +23% 17 MMAD. Dans ce sens, limportateur et distributeur de matriels techniques a pu tirer profit de lamlioration significative des ventes de lactivit engins TP, notamment, grce la progression releve du secteur minier. En revanche, les ventes de lactivit agricole ont t fortement impactes par le faible niveau de la pluviomtrie note en 2012. Cependant, le CA du groupe ressort 616 MMAD, en amlioration de +32% par rapport celui de lanne 2011 (466 MMAD).

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AUTO HALL : Distributeur clture lanne 2012 sur de bons auspices

Au titre de lexercice 2012, le groupe AUTO HALL a enregistr un chiffre daffaires de 3,30 Mrd MAD en amlioration de +15% par rapport 2011. En dpit dun contexte marqu par 1)- la faiblesse des marchs du vhicule industriel et du vhicule utilitaire, 2)- le maintien du cours du YEN des niveaux levs et 3)- les mauvaises conditions climatiques qui ont galement affect le march du matriel agricole, lentreprise a afficher des immatriculations de vhicules particuliers et vhicules utilitaires lgers (VP/VUL) en hausse de +16,3% par rapport une anne plus tt. Pour rappel, ce march reprsente 70% du volume daffaires du distributeur. Sur le volet oprationnel, le rsultat dexploitation ressort 314 MMAD en bonification de +22% par rapport lanne dernire. Le rsultat net consolid affiche, quant lui, une performance de +10% 200 MMAD. A cet effet, loprateur prvoit la distribution dun dividende de 3,5 MAD par actions ce qui reprsente pas moins de 94% par rapport au rsultat net consolid (179,4 MMAD). Cot perspectives, la socit table sur un CA de 4 Mrd MAD cette anne et poursuivra le dveloppement de son rseau de succursales pour atteindre ses objectifs (60 sites lhorizon 2015-2016).

AUTO HALL : Rduction du capital 481,2 MMAD

La socit AUTO HALL rduit son capital de 560,8 MMAD 481,2 MMAD. Cette opration a t ralise travers l'annulation des actions dtenues par la socit dans le cadre de son programme de rachat, soit 56 082 actions d'une valeur nominale de 10 MAD chacune.

FERTIMA : Profit Warning

La socit FERTIMA vient de publier un Profit Warning faisant tat dune baisse de 16% de son chiffre daffaires en 2012, en comparaison avec lexercice prcdent. En effet, cette situation fait suite aux perturbations causes par les alas climatiques de lanne 2012, conjugues aux diffrents retards dapprovisionnement subit au cours du dernier trimestre 2012.

NTI

IB MAROC : La socit optimise ses investissements en Afrique

Les activits de la filiale ivoirienne dIB Maroc redmarrent cette anne. Le groupe optimise ses investissements dans le continent pour mieux en garantir les retombes. La socit a bien compris quil faudrait envisager un peu plus de prudence dans la concrtisation de ses ambitions, dans le contexte de crise actuelle. La nouvelle approche dIB Maroc est de concentrer ses ambitions sur un certain nombre de marchs sur lesquels de relles opportunits de business se prsentent. La Mauritanie, Le Mali, Le Gabon et le Cameroun sont les prochaines tapes de lintgrateur de solutions informatiques.

M2M Group : La filiale M2M SPS lassaut de la gestion des moyens de paiement

La socit M2M SPS, filiale du groupe M2M, a obtenu en juin 2012, laval de la banque centrale pour devenir un oprateur spcialis dans la gestion des moyens de paiement et ce, pour tre oprationnelle dans un dlai de 6 mois. La succursale se chargera, partir du mois de janvier courant, de la commercialisation de services incluant des activits acqureur de paiement (traitement des transactions de paiement) et metteur de moyens de paiement, notamment via les cartes prpayes (carte cadeau, cartes salaire, cartes de fidlit, cartes corporate). Pour ce faire, loprateur NTIC a ouvert des discussions avec le Centre Montique interbancaire (CMI) en vue dune ventuelle collaboration. Ce dernier aurait manifest sa crainte contre la filiale de M2M Group, qui bnficie dune expertise internationale en tant quoprateur de solutions montiques. Pour sa part, M2M SPS a dores et dj procd aux recrutements dingnieurs et mis en place des plateformes scurises dinformation destines supporter lensemble des gammes de service.

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HPS : Nouvelles implantations en vue dans les marchs : sud-amricain, asiatique et africain

Prsente dans 70 pays, le groupe HPS envisage de simplanter dans les marchs sud-amricain, asiatique (march particulirement stratgique en terme de volumes) et africain. Cette dernire demeure confiante car lanne dernire, les activits de montique ont enregistr une hausse de 18%, tandis que les services sont rests stables. A noter que la compagnie est dj bien implante sur le continent africain et notamment sur sa partie francophone, raison de deux centres rgionaux de montique qui couvrent 14 pays. Dans ce sens, le groupe sintresse lacceptation des cartes chinoises au Maroc ce qui constitue une dcision stratgique dans le sens o ces cartes dpassent en nombre les cartes Visa.

S2M : Versement dun montant de 8,8 MAD sous forme de dividendes exceptionnels

La socit S2M envisage de verser un montant de 8,8 MMAD sous forme de dividende exceptionnel en plus de 12 MMAD de dividende ordinaire. Le paiement devrait intervenir le 23 septembre 2013.

S2M : Ouverture dune nouvelle en Cte dIvoire

Le groupe S2M envisage de mettre en place une nouvelle filiale en Cte dIvoire ou au Sngal et ce, courant 2014. Selon le management du spcialiste des solutions de paiement lectronique, la filiale aura une vocation commerciale et pourra couvrir un certain nombre dactivits oprationnelles. Le mode dimplantation sera fait soit travers lacquisition dune enseigne, dj prsente sur le march, soit travers la cration dune nouvelle entit. Ces perspectives rpondent abondamment la logique de croissance du groupe sur ce continent. En effet, cette logique porte sur trois axes majeurs, savoir, 1)- la densification du rseau de partenaires-distributeurs du groupe, 2)- la diversification gographique et 3)- ladaptation de loffre destine aux marchs subsahariens.

HPS : Conclusion dun nouveau partenariat avec lAmrique Latine

Le groupe HPS vient de signer un partenariat stratgique avec un des plus importants processeurs du paiement lectronique oprant sur le march latino-amricain pour la fourniture de la solution complte "PowerCARD". Avec ce contrat de plusieurs millions de dollars, HPS continue son dveloppement linternational et notamment sur la rgion trs dynamique de lAmrique Latine. Cette alliance consiste en la fourniture de la solution "PowerCARD" pour la gestion des cartes et des commerants. Pour rappel, reposant sur les technologies les plus volues, la solution "PowerCARD" permet le traitement consolid de lensemble des oprations montiques sur une mme plateforme et une forte optimisation de lexploitation oprationnelle.

TELECOMMUNICATIONS

IAM : Loprateur historique la conqute de Madagascar

Quelques mois aprs la Cte d'Ivoire, Maroc Telecom serait en ngociations pour la reprise d'un oprateur malgache. En effet, l'oprateur historique marocain aurait mandat un cabinet d'avocats franais, en vue d'entamer la finalisation de la transaction. Madagascar compte actuellement trois oprateurs: Telecom Malagasy (oprateur historique), Orange et Airtel. Son parc mobile est de 8,7 millions d'abonns.

IAM : Qtel ngocie la participation de 53% de Vivendi dans IAM

Loprateur de tlcommunications Qtel vient de dsign JP Morgan Chase en tant que conseiller a fin dentamer les discussions relatives la prise de participation dans MAROC TELECOM, a indiqu une source proche du dossier. Cette dernire a ajout que Qtel ne devrait pas avoir une difficult lever des fonds pour financer lopration, le cas chant. C'est un nom de premier plan au Qatar, avec le soutien de l'Etat et une capacit prouve de faire de grandes transactions." Du ct de JP Morgan, ce mandat est un autre signal montrant que la banque amricaine est en pleine perce dans le riche Etat du Golfe, qui a traditionnellement compt sur le Crdit Suisse et Barclays pour raliser des transactions.

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IAM : Loprateur mirati Etisalat sactive pour lacquisition dune partie de loprateur marocain

Dans le cadre du projet d'acquisition de Maroc Telecom, l'oprateur mirati Etisalat aurait contact plusieurs banques Londres pour la mise en place d'un prt de 8 Mrds de dollars. Ce montant correspond prs de 6 Mrds d'euros soit plus que les 5,5 Mrds d'euros rclams par Vivendi pour la cession de 53% du capital de Maroc Telecom.

IAM : Direct TV renonce au rachat de la filiale brsilienne

Direct TV vient de renoncer au dossier de rachat de GVT, la filiale tlcommunication de Vivendi au Brsil de Vivendi. Dans ce contexte, les espoirs se portent, prsent, sur la vente de la participation de 53% dtenue par Vivendi. Valorise aux alentours de 5 milliards deuros, les analystes prvoient lexcution de cette opration avant l'Assemble Gnrale du 30 avril prochain.

IAM : Etisalat sassure pour 8 Mrd de dollars de financements

Selon plusieurs sources bancaires travaillant sur le dossier, l'oprateur des Emirats arabes unis Etisalat s'est assur pour 8 Mrd de dollars (6,2 Mrd d'euros) de financements pour son offre de rachat des parts de Vivendi dans Maroc Telecom. A rappeler que Qatar Telecom et le sud-coren KT sont galement dans larne pour dcrocher ce contrat. Cependant, tout accord devra obtenir lavale de l'Etat marocain, encore actionnaire 30% du premier oprateur de tlcommunications du royaume. Dans ce sens, le groupe Etisalat, le financement arrang par Etisalat est rparti quitablement entre un emprunt terme et un crdit relais qui sera refinanc ultrieurement par une mission obligataire.

IAM : les corens baissent les bras

Le plus grand oprateur de tlphonie fixe et le deuxime oprateur de tlphonie mobile de Core du sud n'est plus parmi les prtendants au rachat des 53 % de Vivendi dans Maroc Telecom. L'oprateur sud-coren a expliqu que cette dcision tait lie essentiellement l'impossibilit de trouver un juste milieu sur le prix. De ce fait et alors que les offres fermes doivent tre dposes pour la fin du mois d'avril, il ne reste plus que deux candidats pour ce dossier qui courre depuis prs de huit mois, savoir Etisalat, l'oprateur des Emirats arabes unis et Qatar Telecom.

IAM : la part de Vivendi convoite par le sud-africain MTN

Un dernier invit sajoute en dernire minute la liste des prtendants aux parts de VIVENDI dans MAROC TELECOM, En effet, il sagit du sud-africain MTN. Dans ce contexte, MTN, devrait dposer, son tour, une offre avant le 22 avril, la date limite de dpt des dossiers de candidature. MTN, se serait ravise et aurait mobilis un cash de 8 Mrds de dollars pour prparer une offre sur IAM. En effet, la socit est surtout attire par les actifs africains de Maroc Telecom qui lui permettraient ainsi de faire une entre significative dans l'Afrique subsaharienne. Rappelons que MTN, a une capitalisation boursire de prs de 26 Mrds d'euros avec une CA estim 57 Mrds euros et un rsultat net de 2,1 Mrds d'euros.

Tlcoms : les oprateurs tlcoms de la place seront influencs par la morosit du march

Le march des tlcoms au Maroc serait en baisse de prs de 10% au titre du 1er trimestre 2013. L'oprateur Mditel aurait connu la plus importante baisse, qui serait de prs de 15%. Maroc Telecom, dont Vivendi cherche a cder sa participation de 53%, aurait contenu sa baisse 7%. Pour sa part, Inwi, qui a connu de grand succs depuis son lancement en 2010, se serait inscrit dans le mme sillage.

IAM : Etissalat reoit laccord de ses actionnaires pour dpasser 6,67 Mrd deuros dans le rachat des parts de Vivendi.

Etisalat a obtenu hier l'approbation de ses actionnaires sur le montage financier prvu pour reprendre la participation de Vivendi dans Maroc Telecom, selon des sources proches du dossier. Runis en assemble gnrale extraordinaire, les actionnaires ont donn leur feu vert pour que l'oprateur d'Abou Dhabi emprunte un montant excdant son capital sans toutefois dpasser 6,67 milliards d'euros. Pour rappel, Etisalat est en concurrence avec le qatari Ooredoo pour racheter les 53% de Maroc Telecom.

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SEMESTRIEL MARCH ACTIONS

Documents

Semestriel Boursier CDMC - S1-2013