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Investissement Direct Etranger au Maroc Préparé par: Encadré par: Hind Saidi Mr Hmioui Amina Rhandi Année scolaire:2006-2007

Université Sidi Mohamed Ben Abdallah Techniques de Commercialisation et de Ecole Supérieure de Technologie FES Communication Investissement Direct Etranger

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Université Sidi Mohamed Ben Abdallah Techniques de Commercialisation et de Ecole Supérieure de Technologie FES Communication

Investissement Direct Etranger au Maroc

Préparé par: Encadré par: Hind Saidi Mr Hmioui Amina Rhandi

Année scolaire:2006-2007

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PLANIntroduction

I- Définitions et mesure des investissements directs étrangersA-Qu’est ce que l’investissement direct étranger ? B- Difficultés de mesure de l’investissement direct étranger.

II- Impacts économiques de l’investissement direct étrangerA-IDE et formation de capital.B-IDE et apport de technologie.C-IDE et productivité.D-IDE et transfert de savoir-faire managérial. E-IDE et exportations.F-Les effets d’entraînements de l’IDE sur les fournisseurs, les

concurrents et les gouvernements.G-IDE et emploi.

III – Evolution de l’IDE au Maroc

Conclusion

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IntroductionL’investissement international, étant l’un des

vecteurs essentiels de la globalisation de l’économie,

aura tendance à croitre, mais à des rythmes différents

selon les secteurs d’activité.

Aussi, le Maroc a intérêt à prendre les dispositions

adéquates pour rendre attractifs ces secteurs

d’activité qui sont à croissance rapide et moyenne des

IDE à l’échelle mondiale: industries d ’électronique

grand public, textile et confection, agroalimentaire,

domaine pharmaceutique, télécommunications,

service de réseaux, etc.

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Ces activités s’inscrivent, globalement, dans les avantages comparatifs et compétitifs du Maroc.

D’après les études portant sur l’attractivité des différents pays en matière d’investissement étranger, le Maroc se trouve être classé dans le cercle n°3, celui des « pays potentiels », c’est-à-dire ceux qui pourraient accéder à la « Short List », cercle n°2, s’ils arrivaient à améliorer les “conditions necessaries” de l’attractivité.

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I- Définitions et mesure des investissements directs

étrangers

A- Qu’est ce que l’investissement

direct étranger ?

Les investissements directs étrangers sont

définis par le Fonds Monétaire International

(FMI) comme:

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«  les investissements effectués afin

d’acquérir un intérêt durable dans une

entreprise exerçant ses activités sur le

territoire d’une économie autre que celle de

l’investisseur. Le but de ce dernier étant

d’avoir un pouvoir de décision effectif dans

la gestion de l’entreprise ».

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C’est donc la notion d’intérêt durable et de

pouvoir de décision et par conséquent de

gestion qui distingue l’IDE de

l’investissement de portefeuille.

L’investissement direct suppose ainsi

l’engagement dans une activité productive.

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Selon le FMI, l’IDE peut revêtir différentes

formes :

La création d’une nouvelle entreprise ou

l’extension des capacités de production

d’une entreprise appartenant à

l’investisseur.

La prise de participation (supérieure au seuil

de 10 à 20% selon les pays) dans le capital

d’une entreprise déjà existante.

Les flux financiers entre affiliés d’un même

groupe : avances de trésorerie, prêts,

augmentation de capital.

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Les bénéfices réinvestis à l’étranger, « qui

correspondent à la part des bénéfices d’une

filiale d’entreprise multinationale qui n’est

pas restituée à la société mère. Les

bénéfices ainsi retenus par la filiale sont

considérés comme étant réinvestis dans

cette filiale. Cette forme d’investissement

peut représenter jusqu’à 60% des flux

sortants d’IDE dans des pays comme les

États-unis ou le Royaume Uni ».

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La Banque de France définit, quant à elle, l’IDE par les éléments suivants :

La détention à l’étranger d’une unité ayant une autonomie juridique ou d’une succursale ;

La détention d’une proportion significative du capital, donnant à l’investisseur résidant un droit de regard dans la gestion de l’entreprise étrangère investie (participation égale ou supérieure à 10%) ;

Les prêts et avances à court terme consentis par l’investisseur à la société investie, dès lors qu’un lien de maison mère à filiale est établi entre eux.

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B- Difficultés de mesure de l’investissement direct étranger

Dans la mesure où les nouvelles formes d’IDE

échappent pour la plupart d’entre elles à une

appréhension statistique, la comptabilisation

de l’IDE se réduit aux investissements qui

relèvent des opérations traditionnelles.

Les statistiques existantes sur l’IDE, et qui

sont loin d’être précises, proviennent

essentiellement de trois sources:

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Les statistiques existantes sur l’IDE

Des registres des

ministères ou

organismes nationaux

Des enquêtes

gouvernementales.

Études établies sur la

base des bilans

financiers

Des statistiques

Nationales de la

balance des

paiements

Des

statistiques

nationales

de la balance

des paiements

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Au Maroc, jusqu’en 1990, les statistiques

sur les investissements étrangers établies

par l’Office des changes ne distinguaient

pas entre IDE et investissements de

portefeuille. Ce n’est qu’à partir de cette

date qu’on a commencé à trouver une

distinction dans la présentation de ces

données mais sans mentionner le seuil

retenu à cet effet.

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A partir de 1995, la balance des paiements

marocaine commence à être présentée

selon les recommandations de la cinquième

édition du Manuel du FMI éditée en 1993.

Les données disponibles sur l’investissement direct étranger sont celles fournies par l’Office des changes (notamment des flux, destination sectorielle et pays d’origine), à côté des données émanant de la ‘‘Direction des Investissements Extérieurs’’ depuis le début des années 1990 et portant sur les grands projets d’investissement.

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Les difficultés de mesure des investissements étrangers sont encore plus grandes quand on cherche à passer d’une mesure des flux d’IDE à celle de leurs stocks.

Selon l’OCDE, les flux d’IDE représentent la somme des éléments suivants : apports nets en capital accordés par l’investisseur direct sous forme d’achat d’actions ou de parts et d’augmentation de capital ; prêts nets, y compris les prêts à court terme et avances consenties par la maison mère à sa filiale ; les bénéfices non distribués (réinvestis).

Les stocks d’IDE correspondent à une estimation de la valeur totale des capitaux étrangers dans un pays donné à un moment donné.

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II- Impacts économiques de l’investissement direct étranger

Formation de capital

Apport technologique

ProductivitéTransfert du

savoir faire managérial

Exportations

Emploiles fournisseurs,

les concurrents et les gouvernements

I D EI D E

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A-IDE et formation de capital

Les flux d’investissement direct étranger ont un

impact important sur l’investissement du pays

d’accueil. Ainsi, lorsqu’il y a insuffisance d’épargne

mobilisable pour les niveaux d’investissement

souhaités dans un pays (cas d’un pays pauvre, qui

épargne peu), l’investissement étranger peut

devenir un moyen de lever ce goulot d’étranglement

relatif à la formation du capital.

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Au Maroc, la participation de

l’investissement étranger à la FBCF

(formation brute de capital fixe) demeure

faible. Les IDE n’ont jamais dépassé 1% de

la FBCF durant la décennie 1980. Ce taux

s’est amélioré durant la décennie 1990 pour

de situer autour de 9,6% et un net

accroissement est enregistré durant le

début de la présente décennie avec une

contribution de l’ordre de 15,7% à la FBCF.

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L’essence de l’investissement étranger réside

dans la transmission au pays d’accueil d’un

ensemble de connaissances techniques et de

qualification de direction. L’IDE est un

important vecteur de transfert international

de technologie par les transferts directs aux

filiales, mais aussi par les retombées sur leur

environnement (formation de main d’œuvre

locale, assistance technique aux fournisseurs

et aux clients locaux…).

B - IDE et apport de technologie

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L’investisseur étranger transmet sa

technologie par un canal interne qui

minimise le risque de voir s’effriter

l’avantage monopolistique que lui confère

une telle technologie. Mais elle peut former

des techniciens qui iront ailleurs par la

suite, ou encore transmettre une partie de

son savoir technologique à ses

fournisseurs.

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Dans ces conditions, les firmes locales auront la possibilité d’assimiler rapidement une nouvelle technologie et des techniques de gestion et d’organisation plus performantes.

Au Maroc, l’impact de l’investissement étranger en matière de transfert de technologie a été mis en évidence par une étude du Centre Marocain de Conjoncture datant de 1997. Un tel impact apparaît notamment par l’effet bénéfique de l’IDE sur l’accroissement de la productivité des facteurs de production.

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C – IDE et productivité

Pour étudier les retombées de l’IDE sur la

productivité, la plupart des méthodes

utilisent une analyse comparée de la

productivité et de son taux de croissance

dans les firmes étrangères et dans les

firmes locales.

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Source de croissance

de productivité

L’utilisation d’intrants. L’économies d’échelle.

L’innovation institutionnelle.

Le progrès technologique.

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Dans le cas où les intrants nécessaires à la production de l’investisseur étranger sont fabriqués localement, il y a stimulation de la production des consommations intermédiaires.

En ce qui concerne l’innovation institutionnelle, un pays peut décider, pour attirer et conserver les capitaux étrangers, de faciliter les formalités administratives pour l’ensemble des investissements.

L’IDE accélère le transfert de technologie et permet la diffusion de certaines technologies plus rapidement que les autres canaux.

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Au Maroc, l’investissement étranger semble

avoir un effet important sur la productivité

totale des facteurs. En effet, sur la base de

l’enquête annuelle sur les industries de

transformation menée par le ministère du

commerce extérieur (enquête de l’année

1998), il est constaté un écart de

productivité de 15,2% en faveur des

entreprises industrielles à participation

étrangère.

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D – IDE et transfert de savoir-faire managérial

En s’implantant dans un pays en développement, l’entreprise étrangère introduit souvent de nouvelles techniques de gestion et d’organisation, de nouvelles normes de qualité, de nouvelles méthodes de formation et de marketing.

Au Maroc, par exemple, depuis la prise de participation de Vivendi dans le capital de Maroc Télécom, la qualité des services à la clientèle n’a pas cesser de s’améliorer. L’entreprise a été récemment certifiée selon la norme Iso 9001.

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La diffusion du savoir-faire managérial apporté par l’investisseur étranger ne se fait pas de façon automatique. Elle suppose :

Que tous les postes principaux de gestionnaires ne doivent pas être réservés à des expatriés du pays d’origine de la firme ;

Qu’un certain nombre de gestionnaires quitteront un jour l’entreprise étrangère pour aller renforcer l’entrepreneur ship autochtone ; 

Que les techniques de gestion utilisés dans l’entreprise étrangère et reflétant une certaine culture sont bien transposables à des entreprises de petite dimension, produits d’une autre culture

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E – IDE et exportations

Politique de Développement Social et Économique

Politique de Développementdes TIC

L’implantation d’une entreprise étrangère se

traduit par une plus grande ouverture sur les

marchés internationaux. Celle-ci s’implante

rarement pour le marché domestique, mais

surtout pour l’exportation.

Selon MUCCHIELLI, l’IDE peut avoir deux

types d’effets sur les exportation du pays

d’accueil : effets directs et effets indirects.

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IDE et exportations

Effets directs Effets indirects

Effet de plate forme

de réexportation

Effet conquête

de nouveaux

marchés

Effets de concurrence

ou de promotion àl’exportation

nationale

Effets dedynamiques

des avantagescomparatifs

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a- les effets directs :

l’effet de plate-forme de réexportation: se manifeste lorsque la production locale de

la filiale est consacrée soit à la réimportation vers le pays d’origine de la firme, soit à l’exploitation de marchés tiers à partir de l’implantation dans le pays d’accueil.

l’effet conquête de nouveaux marchés : l’implantation sur un territoire peut être

utilisée comme tête de pont pour entrer sur un marché plus vaste comme l’Europe ou l’Asie. Il peut donc suivre une expansion des exportations à partir des pays d’accueil vers les autres pays de sa zone

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b- les effets indirects:

L’effet de concurrence ou de promotion à l’exportation nationale: apparaît lorsque l’implantation d’une filiale étrangère avive la concurrence et améliore la situation concurrentielle des producteurs locaux sur les marchés extérieurs.

Les effets de dynamiques des avantages comparatifs: apparaît car les IDE peuvent avoir des effets sur l’évolution de la spécialisation internationale des pays d’accueil, notamment en renforçant ceux-ci grâce à l’apport et la diffusion des avantages compétitifs des filiales des firmes multinationales.

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Au Maroc, il paraît que les entreprises

étrangères se tournent de plus en plus

vers le marché international pour

écouler leur production. Pour FOUGUIG,

« les entreprises industrielles

étrangères participent de manière

positive à l’effort de ventes de

marchandises d’origine marocaine à

l’étranger.

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En 1999, elles ont exporté des biens d’une

valeur dépassant 12 milliards de DHS,

enregistrant ainsi une progression de 9,9%

par an en moyenne par rapport à 1986 ».

Selon l’auteur, les exportations des

entreprises industrielles étrangères

implantées au Maroc représentent une part

importante du total des exportations

industrielles marocaines, soit environ un

tiers.

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F-Les effets d’entraînements de l’IDE sur les fournisseurs, les concurrents et les gouvernements

Selon BONIN,fournisseurs, concurrents et

gouvernements sont entraînés par la

présence de l’entreprise étrangère, et cet

entraînements s’exerce ainsi :

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Les fournisseurs sont entraînés par la

demande que l’investisseur étranger leur

adressent, par l’innovation qu’il y propage à

l’occasion, par les exigences dont il fait

preuve quant à la qualité, à la réduction des

coûts, au respect des délais de livraison et

de paiement…Cela contribue à accroître

l’efficience et la rentabilité des partenaires

locaux.

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Chez les concurrents locaux, l’entreprise

étrangère peut stimuler la recherche et le

développement ou l’adoption des meilleures

techniques de façon à accroître la

productivité, à réduire les coûts et les prix.

Si l’arrivée de concurrents étrangers se

traduit vraiment par une modification des

positions concurrentielles respectives des

entreprises déjà existantes, celles-ci devront

faire les efforts nécessaires pour s’adapter à

la concurrence nouvelle.

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Sur les gouvernements des pays d’accueil,

les effets d’entraînements résultent, d’une

part, de l’apport des ressources fiscales, et,

d’autre part, par l’intermédiaire des

dépenses supplémentaires d’infrastructure

que l’entreprise étrangère exige.

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G-IDE et emploi

l’entreprise multinationale peut créer une demande de travail plus qualifié que celle des entreprises locales. Elle offre pour cela en général des salaires plus élevés, mais a des exigences supérieures en termes de compétences et de productivité. Cette qualification est souvent nécessaire à l’exploitation et au maintien de l’avantage compétitif de la filiale sur les entreprises locales.

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Cet effet qualification engendre un impact

positif sur l’emploi. Cette qualification peut

être acquise à l’extérieur de la filiale ou

bien à l’intérieur par le processus

d’apprentissage. Les employés travaillant

dans une filiale étrangère peuvent alors

acquérir un capital humain spécifique lié à

l’utilisation des savoir-faire et des

technologies de la filiale.

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S’agissant des rémunérations, l’OCDE souligne que les salaires offerts par les firmes étrangères sont globalement supérieurs à ceux offerts par les firmes nationales du pays d’accueil. Ces différences de rémunération peuvent correspondre à un nombre supérieur d’heures travaillées, à des tailles d’entreprises étrangères plus élevées, à une présence dans des secteurs plus technologiques, mais aussi à des qualifications plus élevées.

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III- l’évolution des IDE au Maroc:

  1998 1999 2000 2001 2002 2003

Investissements directs

4 420,5 16 260,7 4 997,7 32 486,1 5875,8 23 256,9

Investissements de portefeuille

618,6 176,8 326,0 254,3 206,6 100,6

Prêts et avances en compte

courant d'associés

409,1 2 029,4 7 323,0 527,4 728,8 542,8

TOTAL 5 448,2 18 466,9 12 646,7 33 267,8 6811,2 23 900,3

Source : Office des Changes

Tableau : Investissements et prêts privés étrangers au Maroc: Années 1998 -2003Répartition par nature d'opération (en millions de DH)

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Conclusion

Sur la base des études effectuées de 1994 à

1999 par différents organismes marocains

et étrangers et portant sur les obstacles qui

se dressent face au bon fonctionnement des

unités de production et de services, la

majorité des dirigeants d’entreprises,

notamment étrangers, ont signalé les

facteurs suivants:

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carences de fonctionnement de

l’Administration, un manque de prise de

conscience de l’importance de

l’investissement étranger, cherté des coûts

de quelques facteurs de production,

dysfonctionnements de la justice,

insuffisance des infrastructures d’accueil,

absence d’une législation de travail adaptée

aux contraintes de la compétitivité et la

concurrence, etc.

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Face à cette situation, de nombreuses

réformes ont été lancé depuis le début de la

décennie 1990, mais elles n’ont pas encore

mis, jusqu’à présent le Maroc est sue la voie

d’une croissance économique à la hauteur

des exigences requises pour une intégration

réussie dans l’économie mondiale.

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Bibliographie

Mohamed LARBI EL HARRAS, «Attraction de l’investissement étranger et dynamique de l’économie marocaine», édition fédalla, 2001.

Cours du Pr. Aziz HAMIOUI, l’École Supérieur de Technologie de Fès

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Merci pour votre

attention