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Presenté par Oumayma Stitou & Mouhcine Boudanes The great recession L’impact de la crise sur les pays européens 18/05/2015

L'Impact de la crise sur les pays européens

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Page 1: L'Impact de la crise sur les pays européens

Presenté par Oumayma Stitou & Mouhcine Boudanes

The great recession

L’impact de la crise

sur les pays

européens

18/05/2015

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Introduction La crise a pris une grande amplitude à partir de l’été 2007 pour se transformer

depuis octobre 2008 en « la plus grave depuis la seconde guerre

mondiale». Le phénomène de contagion de la crise a des conséquences non

seulement sur l’ensemble de l’économie américaine mais de plus en plus à l’échelle

mondiale.

Toute économie ouverte ne peut être à l’abri de cet événement majeur. Les pays du

de l’Europe ne sont pas isolés du reste du monde, à bien des égards et à des degrés

divers, ils en subissent les contrecoups

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L’Union européenne est durement affectée par la crise des dettes souveraines. Cette

crise peut être interprétée comme la conséquence de plusieurs faits importants : une

absence de leadership européen, des inégalités fortes parfois anciennes entre les

performances macroéconomiques des pays membres, des faiblesses structurelles déjà

observables avant la crise dans certains pays. Mais le principal facteur de fragilité de

l’Union européenne réside dans sa division interne. Tant que la problématique de

l’intégration européenne ne sera pas appropriée par les citoyens européens eux-mêmes

et tant que certaines politiques ne seront pas davantage coordonnées, l’Union restera sur

le fil du rasoir

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Le Taux de croissance • la chute du taux de croissance annuel brut des crédits octroyés

dans les pays de la zone euro, liée à l’assèchement de crédits à

l’échelle mondiale, a pour conséquence un net recul des activités de

leurs entreprises et de la consommation des ménages.

Incontestablement, cela entraîne une régression de la demande

extérieure de matières premières, de ressources énergétiques mais

aussi de produits manufacturés, ce qui occasionne des baisses

consécutives de leur prix.

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Evolution negative generalisée

Source FMI

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L’Endettement • Au cours de la période présentée, les ménages, tout comme les

sociétés financières, étaient en situation de prêteurs nets pour la

plupart des trimestres (on notera que le chiffre représente en fait les

valeurs cumulées pour quatre trimestres), tandis que les sociétés

non financières et les administrations publiques étaient en situation

d’emprunteurs nets pour la plupart des trimestres

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2008: Dette publique : 69,9%

Déficit public : 2%

2009: Dette publique : 74,4%

Déficit public :6,8%

2010: Dette publique 85,4%

Déficit public 6,4%

Dette et déficit Publique

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endettement privé endettement ménages

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Une chute globale

Salaire Achat de logement Investissement Emploi

PIB Crédits bancaires Investissement Chômage

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• Deux facteurs particuliers auraient freiné l'activité : la hausse des prix du pétrole et des matières

premières et la crise des dettes souveraines en zone euro

• La hausse des prix du pétrole et des matières premières aurait ainsi réduit l'activité d'un quart de

point de produit intérieur brut (PIB) en zone euro (un peu plus en France ou en Allemagne), aussi

bien en 2011 qu'en 2012.

• La crise des dettes souveraines en zone euro s'est manifestée par l'augmentation des taux

souverains dans les pays du Sud de l'Europe. Ceci pénaliserait l'investissement via la progression

associée des taux privés. La hausse des taux ferait ainsi perdre 0,9 et 1,4 point de PIB en 2012 à

l'Italie et à l'Espagne. En revanche, les mouvements de taux auraient un peu soutenu la

croissance en France et surtout en Allemagne, leurs dettes publiques ayant statut de valeur

refuge

• Face aux hausses des taux, les pays européens ont engagé une consolidation budgétaire

ambitieuse. À court terme, de tels ajustements

• budgétaires ont un effet négatif sur l'activité, car ils pèsent sur la demande.

• On estime pour 2012 qu'ils auraient réduit la croissance de plus d'un point de PIB en Italie et en

Espagne et de 0,8 point en France.

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les prix du pétrole et des matières premières s'envolent

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• Après un an de stabilité, le prix du pétrole a fortement augmenté à

partir de l'été 2010 : le prix du Brent de la mer du Nord est passé de

75 dollars au troisième trimestre 2010 à 115 dollars au deuxième

trimestre 2011. De même, les matières premières agricoles et

industrielles hors énergie se sont fortement renchéries à partir de

l'été 2010. Tous ces prix sont ensuite restés en 2012 à des niveaux

historiquement élevés.

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les plans de consolidation

Source : Eurostat, Ministères de l'économie des pays concernés, calculs des auteurs.

• Dès le début 2011, les gouvernements européens ont mis en oeuvre des

mesures de consolidation budgétaire pour rétablir la viabilité à long terme

des finances publiques. Ces mesures ont parfois été accélérées pour

répondre à la hausse des taux sur les dettes publiques. En Espagne et en

Italie, notamment, la consolidation budgétaire s'accentue très fortement en

2012, alourdissant les impôts des ménages tout en réduisant les dépenses

publiques. Les mesures d'économies mises en place par la France n'ont

que faiblement augmenté entre 2011 et 2012, passant de 1,2 à 1,4 point de

PIB. L'Allemagne a concentré sa consolidation sur 2011

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les plans de consolidation

Source : Eurostat, Ministères de l'économie des pays concernés, calculs des auteurs.

Note : les plans de

consolidation

Lecture : en France,

les mesures

d'économies votées

s'élèvent à 1,2 point

de PIB

en 2011, l'effort

pesant pour 0,4

point sur les

ménages, 0,7 point

sur les entreprises

et 0,1 point sur les

administrations

publiques.

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Les pays les plus touchés

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Les pays les plus touchés Les effets de la crise en Europe continuent d'être largement couverts

par les médias. Leur attention s'est focalisée sur les pays les plus en

difficulté comme la Grèce, l'Espagne ou l'Italie, ainsi que sur les

mesures globales envisagées au niveau européen pour y faire face. Or

l'impact n'a pas été le même sur chacun des 27 Etats membres de

l'Union européenne.

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Les pays les plus touchés

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Espagne • +aug de la dette de 36 à 63% du PIB

• taux de chômage énorme de 20%

• 180 milliards € des crédits toxiques

• baisse des salaires dans la fonction publique.

Suppression d’ un certain nombre de

subventions et réduction les investissements

publics

• Pas de croissance positive en 2010

Gréce • Problème de fond

• déficit budgétaire de 13,5% en 2009 et

7,9% en 2010

• taux d’inflation de 4,6% en 2010, comparé

à 1,5% dans la zone euro

• Le taux de chômage a grimpé de 8,3% en

2007 à 11,8% en 2010

Italie Le taux de chômage de 6,2% en 2007 à

8,7% en 2010

l’Italie doit payer environ 2% de plus que

l’Allemagne d’intérêts pour se refinancer sur

les marchés

Portugal En 2009, le déficit budgétaire atteint un

chiffre record de 9,4%

Entre 2007 et 2010, la dette publique

augmente de 62% à 83% du PIB.

un gel des salaires dans la fonction publique

Les pays les plus touchés

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Espagne: l’économie espagnole, 4ème de l’Union Européenne, se trouve en première

ligne face à une crise qui semble ne plus finir. Très durement touché depuis 2007, le

pays est entré en récession en 2008 et n’en sortira pas en 2013 : l’horizon est sombre

pour les Espagnols qui avaient pourtant assisté à un formidable rattrapage économique

pendant les années 2000.

- chomage 40% pour les jeunes

- chute des prix de l’immobilier

Italie: Déjà avant la crise, l’Italie détenait la dette publique la plus grande dans l’UE

(103% du PIB en 2007 ; le 3ème rang dans le monde).

Grèce: Si la Grèce devait se refinancer par la vente d’emprunt d’Etat sur les marchés,

elle paierait un taux d’intérêt de 12%, quatre fois plus que l’Allemagne.

-La nécessité d’une restructuration de la dette grecque ne semble pas exclue.

Portugal: Au Portugal, le problème principal n’est ni un secteur bancaire déboussolé ni

une bulle immobilière. L’économie portugaise souffre de problèmes structurels.

-Le Portugal est considéré comme important pour la stabilité financière de l’Espagne. Les

banques espagnoles ont fortement investi dans le pays.

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Piste de réflexion • La crise de 2007-2011 est le premier choc que doit traverser la zone Euro. C’est un

test de la solidité de son organisation. Les résultats en sont négatifs.

• La zone Euro est incapable de mettre en place une stratégie macroéconomique

cohérente pour sortir de la dépression, pour récupérer les huit points d’activité qu’elle

a coûtés à la zone.

• Pire, depuis le début de l’année 2009, les marchés financiers spéculent sur la faillite

et sur leur sortie de la zone de plusieurs des Etats membres de la zone. Trois des

Etats membres ont été mis sous tutelle ; trois autres subissent des taux d’intérêt

excessifs.

• Incapables de mettre en œuvre la solidarité nécessaire, menacés par les agences

de notation, les Etats membres en sont réduits à s’engager dans des politiques

restrictives, en période d’austérité pour rassurer les marchés financiers.

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• La zone Euro est menacée de périr pour avoir oublié le triangle

d’impossibilité : « Il ne peut y avoir de monnaie commune entre des pays

qui ont des situations et des stratégies économiques différentes et qui

veulent garder des politiques budgétaires autonomes ».

• Pas une journée sans que l’Allemagne ne soit citée en modèle par une

partie de la presse française et par certaines personnalités politiques.

L’Allemagne est montrée comme l’exemple à suivre car ses performances

macroéconomiques sont meilleures que celles des autres pays. Par ailleurs

l’Allemagne est un des quelques pays européens qui ont conservé une AAA

pour leur dette souveraine auprès des agences de notation.

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Merci pour votre attention

Page 26: L'Impact de la crise sur les pays européens

Mots-clés : crise économique, division, État, fédéralisme, gouvernance,

intégration, nation, Union européenne, zone euro